钢材：铁水仍在高位，中期弱势运行【品种观点】螺纹钢产量继续上升，铁水产量环比继续增加，目前铁水产量已处于同期偏高水平，在钢厂利润仍然不错的背景下，钢厂生产积极性较高。而需求端仍然处于较疲弱的状态，建筑钢材日成交有所回升，但需观察持续性；【盘面操作建议】螺纹钢整体供需趋于宽松的矛盾有增强可能，中期走势偏弱。热卷基本面有继续宽松的倾向，中期维持偏弱运行。【品种观点】本期发货环比增加，到货明显回落，港口小幅增库，钢厂去库，铁矿石基本面阶段性好转。关注下游旺季成色，关税落地关键时点，扰动增加，短期矿价震荡偏强运行。【盘面操作建议】5-9正套参与，09合约逢高空配
机构看盘 小亚 04月02日 14:35 25
【周二国际贵金属期货价格冲高回落小幅收跌，COMEX黄金期货跌0.06%报3148.5美元/盎司，COMEX市场正在等待特朗普定于周三公布的关税计划细节。据美国媒体报道，特朗普的白宫助理门已起草了对大多数美国进口商品征收约20%关税的计划。美国3月ISM制造业PMI由前值50.3下滑至49，今年首次出现萎缩，价格指数创2022年6月以来新高。美国劳动力市场温和放缓，2月JOLTS职位空缺756.8万人，不及预期，较上月回落。市场瞩目的对等关税政策将在美国时间4月2日(国内时间3日凌晨)公布关税计划细节，昨日国际金价在创纪录高位后回落，可见部分资金已开始获利离场。警惕关税政策落地之后，市场的交易逻辑可能会发生转变，金银可能面临回调风险。【周二沪铜主力2505合约延续调整，伦宏观方面：美国3月ISM制造业指数为49，低于预期的49.5和前值的50.3，其中工厂订单指数大幅降至45.2，创两年以来新低，库存指数升至53.4，主因部分企业赶在关税上调前抢进口，数据反映了美国生产商对关税政策的不确定性感到担忧，叠加消费需求出现降温迹象，企业或难以将高成本完全转嫁给终端消费，亚特兰大联储最新公布的美国第一季度GDPNOW增长预测为-3.7%，显著低于之前预测的-2.8%，显示美国经济滞涨风险正在逐步放大。欧盟委员会主席表示，欧盟有能力抵御并反制美国贸易政策，所有的手段都在考虑之中，近期海外投行
机构看盘 小亚 04月02日 12:04 10
【受益于良好的制造业用钢需求，1季度粗钢表需同比小幅增长，表现超预期，短期稳定了市场情绪。但4月份建筑钢材供需双增，且需求升幅放缓、去库速度偏慢的趋势依然较明确。暂维持螺纹价格震荡偏弱的判断不变。策略上，RB2510前空耐心持有。【热卷】昨日热卷现货价格止跌回涨，上海、乐从分别涨10，成交偏好。1季度制造业用钢需求表现强劲，带动粗钢表需同比增长3%，略超市场预期。但二季度内需季节性、出口压力可能将显现。而国内钢厂生产弹性较高，复产趋势未结束，多样本显示4月热卷产量处在上升周期。维持热卷价格震荡偏弱的判断不变。策略上，HC2505合约空单轻仓持有，或择机移仓10合约。风险提示：产量调控政策力度超预期，或终端消费超预期。【不过，二季度进口矿发运处在爬升阶段，且今年全球矿山预计将进一步增产4000-5000万吨。而国内钢厂压减产量的可能性依然存在。铁矿供给宽松程度有望较去年进一步扩大。综上，铁矿长期驱动向下。策略上，I2509合约空单耐心持有。风险提示：终端需求超预期。
机构看盘 小亚 04月02日 12:04 19
一、行情回顾全国二、产能供给卓创资讯数据显示，鸡蛋周度单斤饲料成本为3.0元，下跌0.06元，鸡蛋周度单斤利润为-0.01元，利润水平扩大0.08元。近期鸡蛋已经处于盈亏平衡线附近，由于饲料成本下降，周度单斤亏损幅度有所缩小。蛋鸡养殖预期利润为每只19.23元，利润水平缩小0.67元，整体看养殖户盈利时间持续较长，预计后续大概率存在阶段性亏损。全国淘汰鸡周度平均价为每斤5.02元，下跌0.32元，卓创资讯数据显示，蛋鸡主产区淘汰出栏量为1791.0万只，增加113.0万只，在养殖端盈亏平衡线附近，养殖户普遍有淘汰增加迹象，但整体看淘汰量仍然相对不多，当前淘汰量仍然无法缓解供应压力，预计短期淘汰可能存在不确定性，但中期看大概率还有大量淘汰出栏情况。全国蛋鸡苗周度平均价每只4.24元，环比下跌0.04元，蛋鸡苗价格受养殖端补栏情绪影响略有下跌，但鸡苗价格仍然处于较高水平，卓创资讯数据显示月度蛋鸡出苗量为4632.5万羽，环比增加68.5万羽，整体看当前养殖端补栏积极性仍然较高，预计后续新开产仍将带来供应压力。卓创资讯数据显示，3月份鸡蛋月度在产存栏为13.18亿只，增加0.12亿只，月度增幅较大，新开产和延迟淘汰意味着产能供应的不断增加，预计后续在产存栏大概率呈现增加或者维持高位状态，产能处于往年较高水平，后续存栏下降相对困难，预计短期仍对供应产生较大压力。三、消费需求卓创资讯数据显示
机构看盘 小亚 04月02日 12:04 18
一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2505合约涨0.49%至74360元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨100元/吨至74100元/吨，工业级碳酸锂上涨100元/吨至72150元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)维持69650元/吨，电池级氢氧化锂(微粉)维持74800元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加1380吨至19135吨。2.供应速度小幅放缓，周度碳酸锂产量来看，周度产量环比减少628吨至17318吨，部分企业开始检修;需求或仍维持旺季运行，四月排产陆续发布，据富宝调研数据来看，4月三元产量预计为31550吨，环比增长11%，磷酸铁锂产量预计为61820吨，环比增长12%，电芯产量为112GWh，环比增长7.4%。周度数据来看，动力电芯方面，周度电芯产量环比增加5.6%至21.37GWh，其中铁锂环比增加6.9%至14.48GWh，三元环比增加2.8%至6.89GWh。库存方面，周度碳酸锂库存环比增加1511吨至127910吨，三元材料环比增加147吨至13821吨，磷酸铁锂环比增加530吨至101600吨。3.正值海外矿山及国内财报披露季，除新增投产项目未能精确测算成本外，各项目因技改等因素导致成本大多出现下调，均衡价格重心仍有下移空间;锂矿价格下调，叠加锂矿到港量增加预期，成本支撑下移;客供/长协的增加导致下游采购活跃度降低。短期关注价格低估值压力下的仓单库存情况，关注
机构看盘 小亚 04月02日 12:04 30
一、行情回顾与操作建议消息面，CPC管道再度出现供应中断，目前出口能力下降50%，约合85万桶日。叠加美国对伊朗、委内瑞拉、俄罗斯强化制裁力度，隔夜油价涨幅扩大。二、行业要闻黑海出口哈萨克斯坦石油的里海管道联盟(CPC)周一宣布，其码头的三个系泊点中有两个已停止运营。此前，俄罗斯交通监管机构进行了检查，允许该公司纠正发现的违规行为，但CPC没有具体说明这些违规行为的确切性质。此次检查是为了回应2024年12月15日刻赤海峡油轮相撞造成的石油产品泄漏事件。据交易商估计，如果CPC只有一个系泊点运行，其装载能力可能会损失约50%。此前有报道称，4月份CPC管道的石油出口量设定为170万桶/日，或约650万吨。克里姆林宫：俄罗斯总统普京仍然愿意与美国总统特朗普保持接触。最新数据显示，截至3月31日当周，山东独立炼厂原油到港量298.5万吨，环比下跌17.8万吨，跌幅为5.63%。相比之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为116.2万吨，环比下跌17.7万吨，跌幅为13.22%，当期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港68万吨，但稀释三、数据概览
机构看盘 小亚 04月02日 12:04 26
一、行情回顾与后市展望4月2日，1.1现货市场动态与技术面走势：现货市场：4月2日，主要技术面：铁矿石2505合约日线KDJ指标上行，K值、J值调头回升，D值继续上行;铁矿石2505日线MACD指标红柱转为放大。1.2后市展望：消息面上，新疆八钢、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂发布控产减产说明，其中提到，为响应国家发改委号召，持续落地实施新疆粗钢产量调控，推动新疆钢铁行业减量发展，自3月24日起，公司日粗钢减产10%。此次减产是自2月下旬“粗钢产量压减”传闻出现以来的第一个较为确定的实质性减产，新疆地区钢企生产利润在全国各产区中排在靠后位置，八一钢铁已连续三年亏损，且2024年亏损情况更为严峻，因此新疆地区的减产其实也在情理之中，同时叠加中信特钢董事长在业绩说明会中提到，传闻的5000万吨并非权威机构及国家政府部门提出，市场悲观情绪明显缓解，信心有所提振。基本面上，上周澳洲、巴西19港发运维持高位，45港到港量再度回落，近4周45港到港量较前4周增加了18.15%，澳巴19港发运总量较前4周增加了20.19%，铁矿供应处于宽松状态，且预计近期将维持宽松。需求方面，上周钢材五大品种产量、表需继续增长，日均铁水产量再度增长至237.28万吨水平，增速有所放缓，随着后续高炉复产数量减少，预计铁水产量增长空间有限，此外钢材五大品种表需于上周起低于去年同期水平，一方面，或有部分需求转向五大材之外的
机构看盘 小亚 04月02日 12:04 29
【市场动态】1、3月24日-3月30日，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计340.72万平方米，环比增长55.4%，同比增长6.6%。同期，10个重点城市二手房成交(签约)面积总计278.9万平方米，环比增长1.1%，同比增长18.3%。2、统计局数据显示，3月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。3、据Mysteel调研了解，4月1日，印尼某工厂高镍铁成交价为1030元/镍(舱底含税)，成交量数万吨，交期4月。4、4月1日，佛山市场响水德龙304冷轧盘价13450，4月，报量待批，12点前截止。此价格环比3月28日盘价持平。5、4月1日，SS2505单日成交量22.2万手(-14905手)，持仓量11.1万手(-7166手);上期所注册仓单量199921吨(-841吨)。【基本面分析】1、成本端：高镍铁主流成交价涨至1030元/镍，内蒙高铬报8000元/50基吨，高镍铁价格持续走强，304即期成本上移，盘面倒挂。2、供需情况：下游需求维持刚需采购节奏，2月
机构看盘 小亚 04月02日 12:04 25
核心观点4月1日，豆类油脂震荡偏弱。豆一期价暂时获得5日和10日均线支撑，盘面资金变化不大;豆二期价震荡偏弱，期价跌破多条均线支撑，资金变化不大;油脂期价整体偏弱，豆油期价跌幅近1%，跌破多条均线支撑，下探60日均线支撑，伴随减仓3.5万手;棕榈油期价震荡偏强，期价依托30日均线支撑上行，伴随增仓1.3万手;豆类期价来看，昨夜美国农业部公布了备受市场关注的种植面积意向报告。报告中美国农业部下调今年美国大豆播种面积至5年最低水平，但同时美国农业部上调美豆季度库存至三年高位，报告后近月美豆期价承压，远月偏强。随着美国农业部报告喜忧参半，对国内豆类市场的影响弱化。国内随着进口大豆到港量预期增加，下游库存偏高，普遍消化库存为主，采购恢复谨慎，豆粕期现货联动走弱，基差持续回归。短期豆粕期价震荡偏弱，向下调整空间受限，关注中美谈判进展对豆类市场的影响。油脂市场仍未摆脱震荡格局，前期领涨的菜籽油今日自高位出现回落。棕榈油盘中表现偏强。目前三大油脂期价并无明显驱动，资金关注度有所回落。棕榈油近期出口有所改善，对棕榈油期价形成提振，在国内棕榈油库存一降再降的背景下，棕榈油市场的交易情绪有所回升，但短期高频数据对价格影响仅为脉冲影响，难有持续性。油脂市场的风险因素仍集中在豆油和菜籽油两大品种，短期油脂板块仍是区间震荡行情，等待产业政策和关税政策进展对价格的进一步驱动，由于油脂板块的动荡风险仍未解除，短
【根据隆众资讯，截至2025年3月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.98万吨，环比上期增加1.75万吨，增幅2.91%。保税区库存7.58万吨，增幅3.83%；一般贸易库存54.4万吨，增幅2.78%。我们认为天然橡胶短期震荡偏弱。一是半钢胎成品库存水平同比远高于往年同期，开工率连续两周小幅下调，关注持续性；二是海外原料间价差较窄，上涨空间受限且美国对汽车进口加征关税将使得实体企业风险偏好转为谨慎。但也需注意到，天胶下跌后现货偏强，基差走强，相对估值或已反映上述基本面利空。空单谨慎持有，把握交易节奏。顺丁橡胶BR：周度数据显示，顺丁胶开工继续下调。截至3月27日，顺丁胶产能利用率64.17%，环比下调4.1个百分点。顺丁胶样本企业库存和期货库存回落，但基差偏弱，顺丁胶加工利润边际改善等。因而上方空间暂时难以看到，预计顺丁胶短期仍维持窄幅运行，建议观望。关注供应端装置设备运行情况。观点供参考。【对二甲苯PF】美国对中国先后共加征20%关税，外贸环境恶化，利空现货端，短纤厂库库存天数去库，对短纤现货价格形成支撑。同样由于建议关注实际降负情况，在成本端支撑下，预计短纤价格在4月继续僵持。观点仅供参考。【短纤PX】.RBOB裂解价差小幅反弹。汽油型重整利润低于芳烃型重整利润，价差为负，暂无PX原料短缺的预期。PXN价差低位震荡。据最新消息，惠州炼化年产150万吨的PX装置停
机构看盘 小亚 04月02日 01:33 21
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