【橡胶】基本面综述：据报道，日本橡胶期货周三反弹，因主要生产国泰国的供应担忧，同时汽车销量改善提振了轮胎制造材料的市场情绪。泰国气象局表示，从3月12日至14日，南部地区将有雷阵雨和局部大雨，并提醒农民警惕作物受损。分析师表示，中国国内生产区以及海外种植园仍然暂停收割，原材料价格居高不下。一位驻新加坡的交易员表示，全球股市的抛售、围绕税收措施的不确定性以及对经济衰退的担忧可能继续对市场情绪造成压力。操作建议：橡胶近期经过一波调整后盘面迎来低位震荡休整，短线或存在一定的反弹契机，但是技术性压制依然占据绝对优势，高位仍处于重压区域，即使反弹空间也相对有限，整体预估偏弱震荡为主，交易上17500下方保持短多中空格局，日内05合约运行区间参考17100-17370。【尿素】行业动态：24年尿素产能增量庞大，25年预计还有近500万吨新产能投产，届时尿素产能或超9000万吨。24年6月7日起，尿素出口法检叫停。24年全年出口26.05万吨。进入3月，春耕到来，截至2025年2月27日，尿素企业库存量129.51万吨，整体仍处偏高水平。近期日产约20万吨左右，2.28山东地区小颗粒主流出厂价格1820-1850元/吨。操作策略：UR05反弹承压，于1800一线反复，短期20日均线支撑。眼下春耕保供，出口暂未放开。可逢低轻仓短多试探。
机构看盘 小亚 03月13日 23:13 36
【PX】市场表现：PX05价格6598(-76);现货价格825(+0);05基差+289(+85)。综述：PX开工维持在偏高位置，PTA近期开工偏低，PX基本面走弱，平衡表预计小幅累库。进口方面，2月PX韩国出口中国数量29.82万吨，较前值下降，2月包含春节假期，到港偏少，且目前PX国内整体开工较高，进口数量或会有小幅下降。利润方面，PX检修迟迟未落地，利润开始下滑，PXN落在200附近;PTA供给方面，目前开工率为77.40%，较前值持平。基差方面，成本下挫，PTA价格下跌，市场信心不足，基差走弱。加工费方面，PX目前基本面偏弱，产业加工费向PTA让渡，PTA加工费震荡，后续看，PTA价格持续扩张驱动不足，加工费预计宽幅震荡;下游需求方面，目前国内聚酯产能基数调整为8393.5万吨/年，今日综合开工率为90.42%，较前值持平，随着“金三银四”到来，终端工厂开工提升，对聚酯开工将有一定支撑，后续综合开工预计保持较高位置。产销方面，今日聚酯样本企业产销率43.96%，市场情绪低迷，长期来看，市场对需求前景偏谨慎看待。目前聚酯重点关注企业现金流，以及长丝、综合来看，PX供需维持，平衡表预计小幅累库，价格方面跟随【PP】2505价格7251，-58，现货拉丝7250附近，基差-1。综述聚烯烃方面3月供应端需要重点关注上游检修及降负荷的情况，目前预计PP、PE检修损失量环比有所增加，
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 22
【生猪现货多有上涨，全国均价上涨0.07元至14.69元/公斤，期价震荡偏弱，除3月合约外各合约小幅收跌。分析市场可以看出，自去年6月最晚8月中以来，市场基于能繁母猪回升并持续处于农业农村部划定的正常保有量3900万头以上，继而预期生猪供需有望持续趋于宽松，这带动期现货价格持续下跌。但在我们看来，这更多可以理解为市场悲观预期的自我实现，一方面养殖户倾向于提前出栏以规避节后下跌风险，体现在去年四季度生猪出栏量同比大致持平，另一方面带动能繁母猪配种率下滑，直观体现为四季度教保料环比显著下降，这两方面因素造成的直接结果就是农业农村部公布的四季度末生猪存栏环比变动不大，同比为近四年最低水平，这意味着今年上半年生猪出栏量低于去年同期，加上1月屠宰的增量和冷冻库存的下滑，虽出栏体重高于去年同期，但整体供应与上一年或大致持平。而对于下半年而言，则可能依然偏空，因能繁母猪仍处于农业农村部划定的正常保有量之上，去年四季度以来仔猪价格上涨，有望带动新生仔猪的增量，且从大周期来看，生猪行业产能仍有待去化。综上所述，我们持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑持有5月合约多单或5-9正套。【鸡蛋现货继续弱势，主产区均价下跌0.07元至3.27元/斤，主销区均价下跌0.08元至3.45元/斤；期价延续弱势，5-9月合约跌幅相对更大。分析市场可以看出，自去年5月以来鸡蛋现货价格与蛋鸡养殖利润
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 15
【周三，豆粕05合约跌17收于2838元/吨，华南豆粕现货跌60收于3390元/吨;菜粕05合约涨46收于2730元/吨，广西菜粕现货跌20收于2630元/吨;CBOT美豆5月合约跌8.25收于1001.75美分/蒲式耳。FAS机构表示，在2024/25市场年度(10月-次年9月)的第一季度，欧洲豆粕进口量达到近600万吨，创下10年来新高。最新的FAS油籽报告中也强调称，欧盟2024/25市场年度豆粕进口料达到九年高点的1,760万吨，这意味着较2月预估增加100万吨。欧盟主要从巴西和阿根廷进口豆粕，近几年，有来自美国、乌克兰和巴拉圭的额外供应。加拿大统计局发布，加拿大2025年关税威胁的影响持续，美豆面临需求下滑的担忧，盘面价格收跌。巴西出口供应增多，南部产区南里奥格兰德州持续的干旱天气，产量预估较初期下调，或被中西部增产所抵消。国内大豆和豆粕库存下降，拐点或在月末显现，豆粕或延续宽幅震荡。【周三，棕榈油05合约涨106收于9040元/吨，印度溶剂萃取商协会(SEA)在一份声明中称，2024/25年度的冬季油籽播种面积下滑至920万公顷。宏观方面，美国2月通胀低于市场预期，缓和担忧，美股反弹，美元指数止跌;美油库存增加不及预期，油价上涨。基本面上，印尼B40政策预期实施长期支撑价格，国内外低库存偏紧格局暂且不改，关注印度潜在进口增量，当前产地出口需求较疲软，3月马棕油产量预计环
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 25
【订单待发量连续第四周减少，显示需求转弱。在伊朗气头装置停车长达四个月后，部分装置即将恢复运行，二季度我国进口量将显著回升，甲醇价格也将逐步走低，建议空单耐心持有。【策略上，建议FG505空单继续持有，关注05合约高持仓的边际变化，以及浮法玻璃冷修信息。若出现连续多日大幅减仓，择机空单止盈离场。【PTA】PTA供应方面，产能利用率在77.40%。社会库存在499.45万吨，较上一统计周期减少8.16万吨，平衡表持续去库。乙二醇供应方面，国内总开工67.17%(平稳)，华东主港地区MEG港口库存总量66.07万吨。需求方面，国内聚酯样本企业综合产销率43.96%，较上期下跌6.12个百分点。下游纺织企业入市积极性不高，刚需补货为主，聚酯企业整体产销平平。成本方面，OPEC+增产临近持续压制价格，国际油价价格重心下移，成本支撑不足。总体而言，
【玻璃】周三生产方面，天然气制玻璃企业亏损较严重，煤制、石油焦制玻璃在成本线附近徘徊。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，但低于去年同期水平。厂家库存6964.8万重箱，环比上周增加241.3万重箱。玻璃基本面较差，宏观预期偏弱，玻璃价格短期仍然承压。【纯碱】周三下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微增;光伏玻璃企业日熔量低位回升，库存去化速度较快。截至2025年3月10日，国内纯碱厂家总库存173.88万吨，较上周四减少2.11万吨，跌幅1.20%。轻质纯碱84万吨，环比下降1.53万吨，跌幅1.79%。重质纯碱89.88万吨，环比下降0.58万吨，下降0.64%。纯碱基本面偏弱，短期价格偏空震荡为主。【PTA】周三，TA2505下跌1.54%，成交增加10.3万手，持仓增加7.0万手。卓创数据，午后市场主流商谈区间4700-4740元/吨，下周主港货源报盘参考期货2505贴水25元/吨，基差稳定。聚酯负荷提升偏慢，PTA一套装置推迟停车，供应收缩低于预期，去库进程或有放缓。俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克及其减产同盟国同意从4月份开始增加石油产量,但如果市场失衡,之后可能会逆转这一决定。美国关税的不确定性导致市场担忧美国经济陷入衰退。美国能源信息署周二表示，美国原油产量有望达到创纪录的1361万桶/日，高于之前预期。在欧佩克联盟宣布在4月份按计划提高产量后，市场密切关注该产油国
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 30
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1404.1万吨，环比减少104.4吨;巴西发中国761.5万吨，环比增加121.8万吨。发运总量基本持平。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率86.54%，环比增加1.12%;日均铁水产量230.51万吨，环比增加2.57万吨，需求端小幅增加。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为14031.9万吨，环比减少602.52万吨。45港口日均疏港量303.65万吨，环比增加4.82万吨。进口随着天气回暖，终端需求回升预期增强，部分下游行业复工情况优于预期，支撑钢价。同时钢材库存处于相对低位，供需矛盾不显著，钢厂开工仍有空间，支持矿石需求。虽整体供应宽松局面未改，然经过前期持续下跌后，部分空头资金选择平仓，推动价格企稳。同时，若原油、盘面上，铁矿主力05近一周横盘震荡，等待市场出现更明确的指引。短期需关注上方785一带重阻力，下方支撑参考765附近。
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 33
一、研究观点12日多晶硅窄幅震荡，主力2506收于44050元/吨，持仓增仓87手至24087手;SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至2050元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于9880元/吨，日内跌幅1.25%，持仓增仓2791手至26.9万手。百川工业硅现货参考价10967元/吨，较上一交易日下调78元/吨。最低交割品#553价格降至10000元/吨，现货贴水70元/吨转至升水135元/吨。终端光伏抢装热度较高，晶硅端规模性复产短期难以实现，需求正反馈难以传导至工业硅，叠加仓单积累持续施压盘面，工业硅当前仍未见底，预计延续弱势运行。需求渐增后晶硅处于缓慢去库存状态，下游价格提涨有望带动晶硅延续偏强走势，与工业硅表现持续分歧。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 26
【3月全球发运或延续回升态势，钢厂盈利率环比上行，检修高炉陆续复产，日均铁水产量环比或保持小幅回升。今年仍将实施粗钢产量调控，原料需求受限，成本预期走弱。产能投放和限产更利空远月合约，稳健的投资者捕捉铁矿月差59正套机会，同时关注钢厂复工复产进程及铁水实际走势对近月的支撑。【煤焦】大部分煤矿积极复产，蒙古煤也恢复通关，低价蒙煤持续流入，钢材市场供需偏弱，钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，焦炭开启第十一轮提降，焦化企业焦炭库存压力增加。市场传闻山西煤矿下调任务量，供应收缩预期，粗钢再平控消息使得原料端需求承压，整体供需收缩再度寻找平衡，煤焦整体跟随成材走势为主，重点关注下游终端需求恢复情况。【地产阶段性筑底尚难大幅起色，需求确定性恶化的是出口市场，越南反倾销政策落地对我国钢材出口产生了冲击，粗钢调控一定程度可以对冲需求的下滑，关注调控进展。螺纹市场情绪偏弱，2505合约在3200元/吨一带受到支撑。【今年复工进度较往年偏慢，玻璃终端需求尚未明显启动，库存数据持续增加，基本面偏弱，关注玻璃产线复产进度。需求端进入政策博弈阶段，供需关注实质性改善情况，以及库存去化速度，短期玻璃2505合约跌破1200元/吨一线，弱势运行。
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 32
一、行情回顾与操作建议今日全国上周各产区以稳中偏弱走势为主，其中河南、山东、河北等地蛋价有一定幅度的下跌，而东北、湖北等地维持坚挺，销区价格基本没有变动。在经历过一段时间得上涨后，由于需求无节假日拉动而供应逐步回暖，市场普遍预计上周开始蛋价将可能下跌，从市场走势来看的确符合市场预期，不过整个市场走货尚可库存也不多，关注本周下跌力度，预期不会太深。受偏弱预期的影响，二、行业要闻目前在产蛋鸡存栏处于高位震荡的趋势之中，根据卓创资讯，截至2月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.06只，1月末为12.89亿只，12月末为12.8亿只，环比增幅1.3%，连续2个月有一定程度的增长，去年同期12.2亿只，同比增幅7.0%。2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4564万羽，较1月的4483万羽有所增加，与2024年同期的4199万羽相比大幅增长，在近7年中算是最高的2月单月补栏量。截至2月21日的前三周，全国的淘鸡量分别是1727万只、1410万只和1124万只，从趋势上来看，淘汰量在春节后逐步回暖，绝对值略高于前两年的水平，主要也是开年后养殖利润持续走低而造成。截至2月27日，淘鸡日龄平均536天，环比上周持平，较上月提前5天。三、数据概览
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