【塑料】3月6日华北现货价格8060-8140，价格持稳。基差150-250之间，基差持稳，刚需成交。卓创PE检修10.54(0)。石化库存82.0(-0.5),线性CFR中国960(0)，美金市场持稳。成本端：逻辑：OPEC增产问题油价大跌后有所反弹。供应端检修小幅增加。供应压力偏大，宝丰三期和金诚石化投产，新装置落地加快，下游开工回升中。现货价格相对坚挺对盘面有所支撑，期现价差保持100以上，盘面较难下跌，05合约震荡运行。【PVC】3月6日华东现货价格4850-5150，价格持稳。主流基差-330--180之间，基差持稳，成交一般。据卓创资讯数据显示本周PVC粉整体开工负荷率为78.44%，环比提升0.67个百分点;其中电石法PVC粉开工负荷率为82.36%，环比提升0.41个百分点;乙烯法PVC粉开工负荷率为68.31%，环比提升1.34个百分点。华东及华南原样本仓库总库存47.19万吨，较上一期增加0.30%，同比低13.67%。华东及华南扩充后样本仓库总库存81.98万吨，环比减少0.29%。周度(02.21)下游样本企业进一步复工，开工负荷环比提升2.65%，同比提升8.73%，其中软制品开工环比提升3.29%，同比提升7.32%，硬制品开工环比提升2.39%，同比提升6.97%。原料库存天数环比减少0.05天，同比增加0.16天。成品库存天数环比不变，同比增加3.1
机构看盘 小亚 03月10日 13:34 51
【焦炭】安监影响下煤矿生产受到扰动，矿端库存高位去化，但进口蒙煤再度流拍，监管区累库压力不减，焦煤供给预期延续宽松格局，而焦化利润处于亏损阶段，焦企开工积极性不佳，且北方钢焦企业存在限产行为，对原料补库意愿亦表现不强，煤价延续筑底走势，基本面多空矛盾并不突出，5-9正套可继续持有。【焦煤】北方地区钢焦企业同步限产，焦炭入炉刚需再受制约，但焦化厂受制于焦炭连续提降、经营状况面临较大压力，主动减产行为增多，焦炉开工维持收紧趋势，而钢厂采购依然按需，供给过剩局面尚未逆转，焦炭价格继续筑底。【纯碱】近期检修兑现，上周纯碱产量已降至69.79万吨，本周河南金山、江苏实联装置有检修计划。纯碱短期供需结构边际改善，但纯碱产能过剩问题仍未得到实质解决，且浮法玻璃冷修压力有所上升。策略上，建议企业逢高参与远月卖保，09合约前空继续持有。
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 40
【上周现货方面，全国外三元生猪市场价为14.67元/公斤，环比上涨0.03元/公斤。利润方面，截至3月7日，自繁自养生猪养殖利润为33.56元/头，环比减少9.52元/头;外购仔猪养殖利润为-12.52元/头，环比减少21.91元/头;猪粮比价为6.73，周环比下降0.11。上周全国生猪现货市场窄幅调整，月初养殖端出栏压力有限，集团场缩量保价，叠加北方部分地区大雪天气影响生猪调运，带动现货价格小幅上涨;但价格上调后高价成交受限，养殖端认卖程度增加，生猪价格随之下跌。目前来看，3月养殖场出栏计划增量，企业陆续恢复正常出栏节奏，且标肥价差走弱，二育入场谨慎，叠加下游订单增量有限，终端需求未有较大支撑，预计短期生猪价格震荡运行。盘面来看，受关税政策影响，生猪期货周中冲高明显，关注短期市场情绪变化。【上周现货方面，全国玉米现货均价为2229.12元/吨，周环比上涨10.98元/吨。港口方面，截止3月7日，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2140-2150元/吨，环比上涨10-20元/吨;水分15%玉米平舱价2210-2220元/吨，环比上涨30元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价2140-2150元/吨，环比上涨10-20元/吨;水分15%玉米平舱价2210-2220元/吨，环比上涨30元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2230-2250元/吨，环比上涨3
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 46
一、行情回顾本周双焦创出年内新低后快速反弹，下跌力度逐渐衰竭，跌幅放缓，从基本面来看，近期重要会议召开期间，煤矿以保安全稳生产为主，部分矿点产量有所缩减，进口蒙煤继续承压，但整体供应量相对稳定，本周铁水产量回升，消费端好转，下游终端需求欠佳，钢厂对二、焦炭供需分析2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量110.35万吨，前值110.97万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.12万吨，前值47.09万吨，产量环比提高0.06%，独立焦化企业焦炭日均产量63.23万吨，前值63.88吨，环比降低1.02%，本周铁水产量环比回升，国内宏观向好，焦炭第十轮调降落地后，亏损减产的焦化企业有所增加，部分焦企开工降低，焦炭供应环比小幅下降。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存1033.41万吨，上周1034.36万吨，其中247家钢厂焦炭库存679.16万吨，前值680.95万吨，环比降低0.26%，钢厂焦炭库存环比小幅降低，但整体库存相对偏高，本周小幅去库，后续关注需求恢复情况和宏观政策方面。三、3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量52.088万吨，上周53.004万吨，产量减少0.92万吨，环比降低1.73%。本周开工率61.32%，上周62.69%，环比降低2.19%，近期重要会议召开，焦煤产量安全生产为主，产量、开工率小幅下滑。3.2焦煤库存
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 45
一、行情回顾与操作建议期货方面，7日，玉米点评：现货方面，供给端，产区基层农户售粮进度加快，部分贸易商正常出货，供应或增加，但余粮仅剩不足3成，卖压缓解。替代品方面，国产小麦替代优势有所显现，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中对小麦玉米加征15%关税，对高粱加征10%关税，2024年我国小麦玉米高粱从美国分别进口了190万吨、207万吨和568万吨，三个品种合计近一千万吨，且当前进口玉米、高粱等价格优势不明显，更加抑制了进口替代。需求端，综上，基层农户售粮增加，需求略有增量，但卖压降低、增储提振以及加征关税提振市场，玉米价格或稳中偏强。期货方面，2505合约升水现货，余粮仅剩不足三成，卖压降低，且进口替代减少，市场看涨远期合约，价格或整体以震荡偏强为主。二、行业要闻3月7日，南北港口玉米价格基本稳定，局部价格小涨，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2140-2150元/吨，水分15%玉米平舱价2210-2220元/吨，较昨日反弹10元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价2140-2150元/吨，水分15%玉米平舱价2210-2220元/吨，较昨日反弹10元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2230-2250元/吨;一级玉米报价2300-2320元/吨，与昨日持平。3月7日消息，美国总统特朗普对墨西哥进口产品征收25%关
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 41
一、行情回顾与操作建议沙特在油价持续下跌之际仍然选择增产，供应端暂时失去托底力量。按目前的平衡表来看，预计1季度供需基本平衡，2季度起市场面临累库压力。且美国关税措施持续加码，若未来美国经济增速出现放缓甚至衰退迹象，则将继续加剧油价下行。需求端难有支撑，后续关注OPEC+是否迫于油价压力再度调整产量政策，或是伊朗、委内瑞拉等国供应超预期减少。但至少在今年4月OPEC+二、行业要闻市场消息：沙特下调4月运往亚洲的所有石油的价格。数据显示，俄罗斯通过被美国制裁的油轮向叙利亚运送柴油。特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，以打击伊朗石油供应链。美国财长贝森特威胁关闭伊朗石油行业。三、数据概览
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 43
【市场动态】1、周内2、品种总持仓307882手，减少10639手。仓单1829张，增加1570张。【基本面分析】1、在经过长时间持续下跌后，部分供方抵抗降价的意愿开始升温，协会发布倡议，煤炭企业将进一步提高产销自律性，有助于缓解当前供给宽松的压力，叠加进口煤有持续性的收缩迹象，预计煤价继续深跌可能性不大。2、周内1家企业故障检修，3家恢复，日产量继续提升，未来短期内暂无企业计划，1家停车装置恢复生产，日产量波动不大。储备释放，农业需求放缓，市场情绪转弱，尿素新单成交减少，复合肥因天气及环保因素，山河四省部分装置运行受限，且随着原料走高，部分生产积极性有所下降，不过多数企业待发尚可，装置运行相对平稳;板材等工业复工，环比需求向好。中国尿素企业总库存量122.27万吨，较上周减少7.24万吨，随着农业返青肥进度收尾，以及储备货源陆续释放，尿素工厂新单成交放缓，去库速度放缓，但因季节需求尚存，降价后仍有补仓，预计库存继续小幅下降。3、多头主流逻辑：低价仍有补仓。空头主流逻辑：日产量高位稳定，淡储投放。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)低价仍有补仓2)日产量高位稳定3)淡储投放
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 44
一、观点与策略【氧化氧化2025年2月全国氧化铝加权平均完全成本为3260元/吨，晋豫地区氧化铝加权完全成本3420元/吨左右，3月晋豫地区的生产企业将面临亏损压力。目前国产矿有下跌趋势，进口矿跌至95美元后暂时持稳，企业亏损压力短期难以得到缓解。目前供应压力仍在释放，在大规模减产出现之前，氧化铝仍以偏空思路对待。05合约运行区间3200-3400元/吨，反弹沽空为主。【美暂时豁免加墨关税，美元指数抹平大选后涨幅、创四个月新低，有色金属集体走强。美国2月ADP就业数据表现不及预期，降息预期再次回升，今日关注非农数据情况，宏观情绪整体有所改善。基本面看国内供应压力略有增加，电解铝运行产能环比回升10多万吨。消费仍处于恢复状态，昨日国内主流消费地电解铝锭库存87.10万吨，环比下降1.5万吨;国内主流消费地铝棒库存30.41万吨，环比周一减少1.01万吨。进入3月，下游开工率持续回升，库存出库数据有所好转，现货升水小幅回升，市场交投有所改善。沪铝04合约运行区间20400-21000元/吨，区间操作为主。二、铝产业链行情信息三、铝产业链相关图表(来源：
机构看盘 小亚 03月08日 00:35 55
一、行情回顾与操作建议沪铜上涨，特朗普在国会联席会议上发表演讲时称对美国对铜征收关税的潜在威胁是将全球一部分库存提前锁定在美国，这将令全球其他地区库存面临下降压力，LME注销仓单占超四成，LME价差结构已经转为back结构，LME现货趋于紧张，国内社库出现了节后首次周度去库，现货贴水幅度也持续收窄至平水附近，沪铜远月价差结构也转为back结构，可以看出LME和上期所铜都开始受到COMEX市场影响，短期美对铜征收关税仍是全球铜价主要影响逻辑，叠加隔夜美就业数据低于预期，美元指数大跌利多金属也推动了铜价，预计铜价易涨难跌。二、行业要闻1.3月5日，国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大三次会议《政府工作报告》，其中针对2025年政府工作任务提出：加快发展绿色低碳经济。完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系，营造绿色低碳产业健康发展生态。深入实施绿色低碳先进技术示范工程，培育绿色建筑等新增长点。完善资源总量管理和全面节约制度，加强重点用能用水单位节能节水管理，有力有效管控高耗能项目。加强废弃物循环利用，大力推广再生材料使用。健全绿色消费激励机制，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式。2.外媒3月4日消息，SolGold周二宣布了领导层变动和战略重置，旨在加快其在厄瓜多尔的旗舰Cascabel铜/3.外媒3月4日消息，乌干达周一表示，该国已签署首份采矿生产分成协议(PSA)，以重新开发该国
机构看盘 小亚 03月07日 13:40 44
一、行情回顾与操作建议碳酸锂二、行业要闻1.2025年2月智利碳酸锂出口数量为1.46万吨，环比减少43%，同比减少27%。其中出口到中国1.2万吨，环比减少37%，同比减少25%。由于我国进口碳酸锂大部分来自智利，考虑到运输周期，智利出口数据一般领先国内进口1-2个月，通过对比智利出口领先1个月数据与中国进口数据作对比，发现两者有较好的相关性。智利2月出口碳酸锂数量减少，预示后续我国3、4月进口将有一定规模减量，有利于缓解国内供需过剩压力。2.外媒3月4日消息，乌干达周一表示，该国已签署首份采矿生产分成协议(PSA)，以重新开发该国西部靠近刚果民主共和国边境的一座已封存的Kilembe3.外媒3月5日消息，锂生产商智利SQM今年正在缩减支出，因为锂价长期疲软继续侵蚀利润率。该公司计划在2025年为其所有业务投资11亿美元，其中5.5亿美元用于其在智利的锂业务。另外3.5亿美元将用于其碘和植物营养业务，而剩下的3.5亿美元将资助国际锂风险投资。2024年SQM分配了约16亿美元的资本支出，其中13亿美元用于其各部门的扩张项目。SQM预计，与2024年相比，2025年公司锂销售额将增长15%，其中包括来自澳大利亚Mt.Holland运营的约10000吨碳酸锂当量。Kwinana精炼厂仍有望在2025年中期开始运营。
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