【沪铜】黄金价格冲高回落，市场情绪有所降温，铜价在纽铜伦铜价差扩大到10%左右回落，昨日伦铜收跌1.02%至9356美元/吨，沪国内方面，昨日上海地区现货平水期货，下游逢跌刚需采购，现货市场货源一般，基差小幅回升。广东地区下游工厂逐步恢复正常生产，库存转降，现货贴水收窄至115元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至300元/吨以上，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差持平于2300元/吨，废铜替代优势变化不大。价格层面，美国针对核心商品加征关税的计划和中国政策预期有望支撑市场继续多配铜，不过在中国复工复产推进的当下，过高的价格或引起供需关系弱于预期，从而抑制铜价的涨幅，短期矿端扰动预期缓和也将给铜价带来压力。今日沪铜主力运行区间参考：76200-77500元/吨;伦铜3M运行区间参考：9280-9450美元/吨。【周二沪总体来看：当前锌矿库存持续抬升，加工费加速上行，矿端宽松逐步计价。然而国内锌冶仍然保持低产，叠加国内锌锭库存较低，交割品不足的情况下月差与单边价格均有反弹。预计后续月差偏强运行，单边价格仍有一定下行风险。
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 41
【现货方面，北方钢厂完成焦炭第八轮提降，贸易环节依然处于观望心态，现货市场仍有看降情绪。综合来看，终端需求预期季节性走强，但节后钢厂原料采购积极性并未回升，焦企订单不足、厂内库存持续积累，而第八轮提降落地，焦企或因利润不佳控制生产，期价走势延续筑底格局。【综合来看，焦煤供需两端均处于季节性复产阶段，但需求传导效率表现不佳，上游累库压力依然存在，市场情绪偏向悲观，钢焦企业原料补库意愿较低，坑口流拍情况多有发生，焦煤价格继续筑底。【昨日浮法
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 45
上周，国家外汇管理局统计数据显示，中国1月末上周美国劳工统计局公布数据显示，美国1月非农就业人口增长14.3万人，为三个月最低水平，远不及预期的17.5万人。不过，1月失业率为4%，低于预期和前值的4.1%。此前，美国1月ADP就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高纪录。虽然，美国就业市场整体表现不差。但是，1月就业报告难改美联储观望态度。尽管特朗普尚未明确表示要对黄金征收关税，但市场担心可能会出现针对黄金的新关税。并且纽约最后，从持仓数据来看，COMEX
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 43
一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2505合约跌1.45%至77300元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌500元/吨至76650元/吨，工业级碳酸锂下跌400元/吨至73600元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)下跌50元/吨至70500元/吨，电池级氢氧化锂(微粉)下跌50元/吨至76000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少12吨至47495吨。2.消息面，据乘联会，1月新能源乘用车生产达到94.0万辆，同比增长25.8%，环比下降35.1%。1月新能源乘用车批发销量达到88.9万辆，同比增长27.1%，环比下降41.2%。1月新能源乘用车零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。1月新能源乘用车出口13.9万辆，同比增长29.4%，环比增长13.9%。3.供应端，尽管部分企业仍未完全复工，但产业头部企业拟复工叠加海外进口增加，使得整体供应端仍相对充足。需求端，2月整体排产环比下降，但日均需求环比尚可，其中三元环比持平，磷酸铁锂环比小幅下降;正极库存方面，磷酸铁锂压力相对明显。库存方面，社会库存环比小幅下降，上游和其他环节有所增加，下游库存有所消化。4.供应充足叠加需求尚佳，市场矛盾并不突出，短期仍偏震荡运行。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 50
【期货方面，短期交易节后弱需求的逻辑，但是考虑今年苹果库存量较低且期货价格，预计5月合约价格大概率震荡略偏弱，向下空间有限。【玉米】当前基层余粮仅有3-4成，渠道库存不多，节后下游将再次补库，整体玉米市场氛围向好。外盘受天气和关税政策影响较为明显，尤其巴西大豆收割缓慢影响二茬玉米种植，引起市场对其产量担忧。国内政策持续发力，基本面向好，玉米价格易涨难跌，继续持看多观点，建议逢低多配。【鸡蛋】计短期鸡蛋供应继续维持宽松，需求端考虑到开年后开始进入鸡蛋消费淡季，基本上处于全年较低的位置，春节期间蛋价有所回落，预计开年后鸡蛋价格大概率在3-3.5元/斤附近。预计鸡蛋期货3月合约大概率维持当前水平震荡。【
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一、行情回顾与操作建议期货方面，11日，玉米点评：现货方面，供给端，节后基层农户售粮启动较慢，且节前产区售粮进度快于去年同期，节后初期基层农户售粮意愿减弱，粮源上市量相对有限。替代品方面，国产小麦及进口玉米、高粱等价格优势不明显，有利于饲料玉米消费量，但部分进口替代品仍有待消化。需求端，整体上，中下旬开始饲料企业陆续补货，元宵节之后农户陆续售粮，且部分贸易商有出库需求，现货价格或相对稳定。期货方面，2505合约升水现货，且存在套利空间，持续上涨驱动或有不足，高位震荡为主。二、行业要闻2月10日消息，过去两个月来，基金做多玉米已经成为芝加哥期市的老生常谈，但是持仓报告显示，有迹象表明这一趋势可能即将终结。美国商品期货交易委员会的持仓报告显示，截至2月4日当周，投机基金在芝加哥期货交易所2月10日消息，在美国赢得北美贸易小组争端后，墨西哥已废除对用于人类、牲畜和工业用途的转基因玉米的进口限制。墨西哥前总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔首先禁止进口转基因玉米，之后修改政策，只禁止进口用于人类消费的转基因玉米。美国一直是墨西哥转基因黄玉米的主要供应国，这些玉米主要用于牲畜饲料和工业用途。三、数据概览
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 61
一、行情回顾与操作建议智利Arauco公司2025年2月份木浆外盘报价较上月整体提涨20美元/吨，目前针叶浆银星815美元/吨，本色浆金星690美元/吨，阔叶浆明星590美元/吨。外盘报价走势维持震荡偏强。供应端，2024年12月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+1.1%，其中针叶浆出货量12月同比+1.0%，阔叶浆出货量12月同比+1.1%。截止2月6日，国内主要地区及港口文化用纸市场，节日氛围尚存，部分经销商及下游印刷厂暂未全面返市，市场交投暂无明显回温表现。生活用纸市场，停机纸企陆续准备恢复中，下游加工厂开工亦不足，市场交投清淡。包装用纸市场，主流企业多数开工正常，贸易商陆续返市按需补货为主。整体来看，节日期间芬兰罢工再起，海外市场报价维持偏强走势，在高成本支撑下国内挺价意愿较强，国内需求端仍处于恢复阶段，港口库存去化有待下游补库驱动，短期维持偏强看待，回调后择机多。二、行业要闻2月11日消息，岳阳林纸公告披露，公司全资子公司诚通碳汇经营管理有限责任公司近日收到《中标通知书》，成为兴安县林业碳汇资源开发引进社会资本投资项目、曲靖市麒麟区林业碳汇资源合作开发项目的中标单位。广西壮族自治区桂林市兴安县现有林业用地面积270万亩，其中森林面积219万亩。云南省曲靖市麒麟区现有林业用地面积85.14万亩，其中有林地面积79.48万亩。项目合作期为20年，减排计入期20年。项目收
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 54
【市场动态】1、今日西北2、品种总持仓936422手，减少2032手。仓单12125张，无变化。【基本面分析】1、长假结束后，2、节后内地企业排库为主，积极降价收单，短期内地供应继续增加，节后春检力度有待考究。下游需求方面，除二甲醚外，传统需求均有开车计划，需求有不同程度增加;由于进口存大幅减少预期，加之厂家低价收单，华东烯烃询单积极，提振市场情绪，不过后期港口MTO仍有检修计划，对需求的支撑持续性不佳。假期间高速运输受限，内地或呈现累库，港口在外轮到货充足，汽运提货明显下降的情况下，库存继续累积。3、多头主流逻辑：部分传统需求增加，烯烃装置运行稳定。空头主流逻辑：甲醇负荷提升，港口累库。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)烯烃装置运行稳定2)甲醇负荷提升3)港口累库
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 52
【隔夜沪总体来看，厂库移仓或带给铅价压力，关注下游蓄企提产补库力度，铅价区间震荡为主。操作策略操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。【隔夜沪锌低开震荡，宏观面，特朗普签署行政令，宣布对所有进口至美国的钢铁和隔夜沪锌低开震荡，宏观面，特朗普签署行政令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，情绪扰动犹存。基本面看，供应端，据百川盈孚统计，云南广西等地炼厂陆续恢复生产，预计将于2月下旬恢复出量，而河南湖南部分炼厂仍处于减产状态，本月开工仍然偏低。需求端，天津等地区下游仍在逐渐复工状态，但到货量有限。操作上，沪锌短线区间操作为主，逢低可适度布多，沪二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：
机构看盘 小亚 02月12日 00:09 34
行业消息1、一项调查显示，分析师们预期美国2、截至2月5日，2024/25年度阿根廷玉米播种进度达到99.3%，一周前为98.7%。观点总结(玉米)特朗普2月1日正式签署命令，对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，或提升贸易伙伴国报复性反制措施，墨西哥90%的玉米进口来自美国，或影响美玉米对墨西哥的出口。不过墨西哥和美国达成临时协议，将征收新关税的时间推迟一个月。关税政策将继续影响国际玉米市场。国内方面，东北地区基层粮源销售已经过半，供应压力较节前明显减轻，同时中储粮继续增收玉米，市场看涨情绪逐步升温，贸易主体入市收购积极性有所提高，深加工企业也相继恢复生产，部分到货偏低的企业收购价格小幅上涨。华北黄淮产区气温同比偏低，新粮水分降低利于保管，基层持粮主体看涨氛围浓厚，部分贸易商逢高出货意向较高，但市场上量较低，深加工企业到货量不断减少，收购价格继续走高。盘面来看，玉米震荡收涨，短期市场或维持偏强震荡。观点总结(淀粉)春节假期期间，
机构看盘 小亚 02月11日 13:09 31
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