【春节假期间海外市场情绪受主要央行议息会议和美国关税政策影响而波动，美国对加拿大、墨西哥和中国加征关税一度引发美元指数和原油明显反弹，风险资产价格下跌，但随后推迟对加拿大和墨西哥的加税使得市场风险偏好有所改善，期间公布的美国和欧元区制造业PMI强于预期，中国财新制造业PMI弱于预期，LME产业层面，节日期间海外交易所铜库存(LME+COMEX)减少约0.19万吨，库存水平维持偏高，LME市场Cash/3M贴水125.8美元/吨，现货供需偏宽松。供应方面，智利官方数据显示，该国2024年12月铜产量同比增长14.3%，至56.7万吨;印尼能源部长称该国尚未决定向自由港印尼公司发放铜精矿出口许可证，原料端仍有一定扰动。国内方面，节前铜社库累积速度加快，两周累库幅度接近往年，考虑到春节假期较长，库存累积还将持续，节后国内下游复工进度将影响库存见顶时间。总体而言，尽管贸易局势升级加大需求端的担忧，但国内政策预期和供应端扰动犹存、铜冶炼利润低迷的背景下，预计铜价下跌幅度不深。今日沪【春节期间，本周镀锌结构件开工率录得12.31%，原料库存1.3万吨，成品库存42.1万吨。本周压铸锌合金开工率录得19.95%，原料库存0.6万吨，成品库存1.6万吨。本周氧化锌开工率录得28.80%，原料库存0.2万吨，成品库存0.5万吨。春节期间，FOMC会议上美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变
机构看盘 小亚 02月05日 14:34 38
【春节假期期间伦整体来看，美联储暂停降息，符合预期。特朗普先后宣布对墨西哥加拿大及中国加征关税政策扰动市场，贸易摩擦增加消费预期的不确定性。同时国内处于季节性累库阶段，利空锡价，不过刚果金M23反武装再次爆发激烈冲突，推升锡矿供应紧张预期，同时AI题材热议利好需求，多空交织下预计节后沪锡维持震荡，后期关注刚果金政局及佤邦锡矿复产动态。【氧化春节期间国氧化山东某大型氧化铝企业产能迁移项目已完成两条线投产共200万/年，期间老厂部分产能也逐步关停;山东另一氧化铝企业新建项目加速推进中，预计2月左右产出成品，涉及产能100万吨/年。海外春节期间氧化铝现货报价继续下调，东澳离岸成交价格527美元/吨，西澳离岸成交价格531美元/吨，3月下旬船期。整体，氧化铝开工产能已小幅增长，产业链库存回升，加上一季度超过400万吨/年新投产能释放等因素均对价格形成压力，预计氧化铝仍保持承压弱势状态。关注矿石端变动及高成本企业减产可能对后续走势的影响。
机构看盘 小亚 02月05日 12:39 41
【需求方面，总的来说，焦煤仍维持供需宽松，库存累库对比国内需求较弱是造成价格承压的主要逻辑，节后市场情绪上或交易“两会”政策利好预期，以及焦企潜在的正反馈，后续建议关注国内需求的改善情况。春节假期建议高位空单减仓持有，多头暂时观望。【供需方面，全球两大权威机构WBMS、ICSG最近统计数据显示，全球精炼但后续国内需求政策仍利好预期，新能源电动车消费表现依旧亮眼，2025年以旧换新政策扩大补贴范围由去年的8类增加到12类，同时全国各地将从1月20日开始陆续实施手机等数码产品购新补贴。总的来说，当下铜供需矛盾并不突出，国内库存偏低叠加利好预期对铜价形成一定提振。春节假期建议多单持仓。【需求端，近日寒冷天气影响下，取暖需求走高。但未来气温将有所回升，上周美国油品需求因汽油及其他油品不佳转而环比走弱，美国或加强对运输伊朗原油的油轮的制裁，山东港口集团禁止受美国制裁油轮靠港，其他油品遭抢购。欧盟通过针对俄罗斯“影子舰队”的制裁措施。美国政府10日宣布对俄罗斯的新一轮制裁，目标包括俄大型石油天然气生产企业、石油海运出口业务、油田服务提供商、用于出口的石油和天然气生产项目，以及能源领域高级官员、企业高管等，六个欧盟国家呼吁降低七国集团对俄罗斯石油的价格上限。俄罗斯原油出口或进一步受限。美国原油库存继续去库。加沙停火协议达成，但仍需关注执行情况及后续阶段的谈判。胡塞武装考虑禁止美船只通过曼德海峡作
机构看盘 小亚 02月05日 12:39 43
【重要资讯】巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2025年2月2日，2024/25年度巴西【交易策略】周二ICE棉花期货上涨，基准合约收高1.4%，连续第二日上涨。美元疲软提供支持。今日是春节后开市第一天，因市场节前已经预期美国将加收10%关税，消息与预期一致，国内棉花市场预计反应平淡，美元指数冲高回落、
机构看盘 小亚 02月05日 12:39 47
【棉花】周一，郑棉震荡走强，尾盘增仓上行，成交有所下滑。中国棉花信息网显示，现货价格指数走强，3128B指数较上一交易日上调4元/吨，报14726元/吨。国内基本面上供应压力不断增加，消费偏弱，棉价上方承压。预计反弹空间有限。春节期间谨防大幅波动，操作上建议清仓过节。【白糖】周一，郑糖夜盘冲高，早盘后震荡回落，成交降低，持仓显著减少。据沐甜科技，现货价格较上一日持平。外盘持续大幅反弹，对于供应放大的忧虑降低。国内基本面上即将进入春节假期，消费进入淡季。主产区生产进度较快。总体来看，郑糖上方压制明显，短期反弹力度有限。春节期间谨防外盘大幅波动，操作上建议清仓过节。【国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3180元/吨。国内豆粕贸易已经停滞，市场进入放假模式中。连粕市场则更多跟随美豆而动，但由于未来一周市场面临诸多不确定因素，离场避险成为最佳的选择，建议清仓过节。【棕榈油】周一BMD毛棕榈油震荡收涨，尽管美豆油以及国际国内方面，国内油脂跟随马棕油而收涨，主力合约纷纷减仓上行。连豆油、郑菜油面临国际贸易政策的变数较大，而马棕油的走高对连棕油有所提振。由于长假将至，市场不确定较多，建议清仓过节。
机构看盘 小亚 02月05日 12:39 40
【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-800元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮930-970元/吨，硅铁主流成本5900-6230元/吨现金含税出厂。2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6100元/吨现金含税出厂，75硅铁6300-6350元/吨现金含税出厂。铁合金在线统计，1月全国在产硅铁企业共76家，在产矿热炉265台，总平均开工率51.28%，较12月上升0.93%，产量预计为46.23万吨较12月下降2.6万吨。3、仓单变化：硅铁仓单15110张环比上个交易日持平，预报360张环比持平，仓单和预报合计77300吨环比持平。【技术分析】节前文华商品指数涨0.42%收在171.43，黑色偏强运行。硅铁主力收在6438涨1.19%，资金流出6907万，减仓11752手，结算价6466，主力移仓换月中。技术上，日K线收长上引线阳线，KDJ线开口收窄欲交弱金叉，1小时K线围绕60均线波动，低位震荡明显。【总结】1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。2、核心逻辑：1)兰炭降价预期仍在，硅铁成本暂稳，产区盈亏有别但利润收窄;2)春节前后成交低迷，硅铁厂累库，关注需求修复时间;3)主力移仓换月，盘面低位震荡格局未改。【锰硅】【基本面分析】1、锰矿：锰矿价格高位，贸易商涨价情绪浓厚，天津港半碳酸37-38
机构看盘 小亚 02月05日 12:39 42
核心观点【焦炭第七轮降价落地，现货市场弱稳运行，而随着春节临近，期货市场观望情绪增加，多空僵持，价格低位震荡运行。从基本面角度来看，本周焦炭供应小幅收缩，需求暂时企稳。根据钢联统计，截至1月24日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.64万吨，周环比减少1.35万吨。焦炭第七轮降价落地后，焦企利润继续走缩，钢联30家独立焦化厂吨焦盈利降至-27元/吨，生产积极性偏淡，叠加春节到来，焦炭供应逐渐回落。需求方面，本周全国247家铁水日均产量为225.45万吨，周环比增0.97万吨，春节前后各地钢厂停产检修现象增多，不过铁水日产量降至225万吨附件后逐渐企稳，预计后续下降空间有限。另外，节后以及金三银四黑色产业链预计将逐渐进入复产窗口，或将对市场氛围带来一定提振。库存方面，本周下游钢厂焦炭库存继续回升，可用天数达13.74天，库存充足，今年冬储期间钢厂维持压价采购思路，原材料现货价格持续承压。整体来看，本周焦炭供减需增，基本面暂未进一步走弱，但市场政策预期阶段性释放，【春节临近，焦煤供应短期收缩，但市场对季节性因素早有预期，且焦煤中长期供需格局大概率仍偏宽松，叠加节前政策预期兑现，市场重新回归现实博弈，从基本面角度来看，首先供应端，本周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.4万吨，周环比下降5.6万吨/天，较去年同期偏高4.64万吨/天。截至本周五，主产区绝大多数民营煤矿已进入放假状
【供应】一季度通常为发运淡季，澳洲巴西发运高位回落，非主流发运小幅回升，国产铁精粉位于较高水平，关注澳洲飓风对发运的影响。【需求】钢厂利润尚可，预计铁水产量节后恢复速度较快，持续关注产量端变化。【库存】本周疏港量维持在高位，供应一季度环比走弱，需求端节后有望回升，预计节后库存仍小幅回落。【基差与价差】青岛港pb粉高位震荡，主力合约高位震荡。【总结】工业品整体情绪较好，市场探底后持续反弹，但整体供需并未发生较大改变，预计上涨高度有限，龙年接近收官，市场无序震荡，关注节后新的市场焦点。【风险因素】成材需求再度大幅回落，铁水产量持续维持在低位。【一、一季度通常是季节性发运低位，本期发运量回落至同期低点，本周回落651.5万吨至1736万吨，非澳巴地区发运小幅回升，本周回升65.3万吨至493.4万吨左右，预计到港量将在一季度有所回落。【二、四大矿山发运】Fortescue2024年Q3铁矿石产量达5710万吨，环比下降3%，同比增长2%。2025财年的发运目标指导量为1.9-2亿吨。淡水河谷Q3铁矿石产量9097万吨，同比增加5.5%。铁矿石销量总计8183.8万吨，同比增加1.6%。上调2024年产量目标至3.23-3.30亿吨(此前2024年目标产量为3.1-3.2亿吨)。力拓Q3铁矿石产量8410万吨，同比增加1%。发运量为8450万吨，同比增加1%。维持2024年发运量目标3.2
机构看盘 小亚 01月26日 23:01 75
【周五，TA2505报收5024，下跌1.57%。卓创数据，市场主流商谈区间在4955-4985元/吨，2月中旬主港货源报盘参考期货2505贴水65元/吨，基差稳定。终端陆续放假，聚酯运行降负，PTA供应维持充裕，市场季节性累库，且存量库存偏高。PTA短期跟随成本下行，关注原料走势，建议短空节前适时减仓。【周五现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2640-2650元/吨，市场挺价惜售。沿海甲醇库存101.9万吨，相比上周上涨1.85万吨，同比上涨20.83%。沿海地区甲醇可流通货源52.6万吨附近，节前提货数量相比去年同期缩减，本周沿海整体库存稳中走高。预计1月底至2月上旬中国进口船货到港量38万吨左右。预估1月甲醇进口量延续缩减，关注伊朗实际装港数量。
机构看盘 小亚 01月26日 23:01 78
【核心观点】1月24日沪铜呈现减仓上行态势，逼近7.6万关口。本周【产业动态】1月23日晚间消息，麦克莫兰铜业CEO表示，全球铜需求持续增长，主要受到电气化趋势的推动，预计近期全球铜市场将保持平衡，但长期来看将出现显著短缺。【相关图表】
机构看盘 小亚 01月26日 12:36 83
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
