一、当日行情：1月15日，现货市场来看，今日华中地区重质纯碱的现货价格为1400-1500元/吨，较前日维持不变;轻质纯碱的现货价格为1320-1480元/吨，较前日变动20/0元。基本面来看，供需均下滑。1月9日当周中国纯碱周度产量回升至72.2万吨，较上期上升2.3万吨，回升至2024年11月中下旬的产量水平。消费量来看，11月纯碱消费量由增转降，重回300万吨以下消费区间，11月平均每周消费量为72.79吨。中国纯碱11月月度表需增长率为-6.78%。企业库存来看，1月9日当周中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存小幅累库，增至74万吨。综合来看，纯碱基本面偏弱，但库存水平仍高，周产量回升，需求转弱，市场供需矛盾仍存。整体来看，基本面偏弱，下游浮法、光伏对纯碱需求走低。但宏观面上，市场对未来地产预期向好。多空交织的情况下，预计二、行业要闻据卓创资讯，今日国内纯碱市场窄幅整理，市场交投气氛淡稳。盐湖镁业纯碱装置停车检修，纯碱厂家整体开工负荷8-9成，目前部分纯碱厂家仍有待发订单支撑，但整体新单跟进情况较为一般。盘面价格上涨，期现商适量拿货，下游用户按需采购居多。据卓创资讯，河南地区小苏打市场盘整运行，交投淡稳，食品级小苏打主流出厂价格评估在1340-1430元/吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 01月16日 12:43 63
【市场动态】1、日内2、品种总持仓306004手，增加10208手。仓单9075张，减少55张。【基本面分析】1、随着中小民营煤矿和流通环节贸易商进入集中放假时期，现货市场的供给将明显收缩，但在高库存、高进口量以及工业企业开工率快速下降压制下，终端采购需求也乏善可陈，因此市场将呈现“供需双弱”的假期模式，2、近期装置检修与复产交替，短停装置相对较多，故日产量小幅下滑，未来一周暂无企业计划停车检修，4-7家停车装置恢复生产，主要是西南气头，产量增加的概率较大。需求方面，复合肥开工率继续下滑，对尿素刚需减少，河南、河北高塔订单不佳，其他区域保持稳定，主发前期订单，部分小厂计划近期放假;板材需求同比低位，暂无亮眼表现，三胺利润尚可，开工率预计季节性回升，工业需求整体一般;元旦节后价格超跌，贸易商在买涨不买跌心态加剧，导致过去一段时间尿素表需较低，后期货源流向仍关注华北主流区域备肥用肥需求，表需预计将有回升。厂家启动春节收单，贸易商适当跟进，中国尿素企业总库存量162.95万吨，较上周减少10.99万吨。3、多头主流逻辑：大贸与厂家执行联储联销，苏皖冬腊肥逐步推进。空头主流逻辑：高库存有待消化，气头逐步复产。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)高库存有待消化2)气头逐步恢复3)大贸与厂家执行联储联销
机构看盘 小亚 01月16日 12:43 65
一、品种分析及行情展望核心观点：(1)1月15日，国内油价主力收于626.7元/桶，较上一交易日上涨2.74%;外盘方面，上一交易日布油主力收于80.30美元/桶，较上一交易上涨0.48%。WTI主力收于76.81美元/桶，较上一交易日上涨0.58%。逻辑：进入2025年之后，我们认为利多消息共振推动了油价此轮表现强势，超出市场预期。一方面，原油库存持续回落，并明显低于去年同期，其中，美国库欣原油库存甚至刷新了多年来的低点。另外，叠加新一轮寒潮席卷北半球，且随着西方持续加大对俄罗斯、伊朗等国制裁力度，增加市场对油市供应端趋紧的预期，因此，导致周五美国对俄罗斯的新一轮制裁引爆油价。当下阶段原油需求端的预期对油价的影响相对有限，相对而言，近期供给端的收紧预期，令油价开启较强的上涨修复行情，预计在美国新制裁的出现后，将为油市新添了额外的变数，短期油价仍将围绕此地缘事件进行炒作，预计油价短期仍有高点，另外，新驱动的出现增加了油价的波动区间，交易者可关注区间内的交易机会。目前市场更多聚焦于供应端与库存的变化，我们预计油价重心短期大概率仍将抬升，关注后续OPEC+产量的回归情况。操作建议：短期波动较大，等待确定性机会风险因素：地缘局势波动
机构看盘 小亚 01月16日 12:43 62
核心观点【今日【今日【今日镍主力期价围绕12.8万一线震荡运行，午后一度跳水逼近12.7万关口，随后触底反弹，沪1.产业动态铜1月14日，自然资源部地质勘查管理司司长熊自力介绍，我国仅西藏地区预测铜矿资源超亿吨，有望成为世界级铜资源基地。铝1月14日，自然资源部地质勘查管理司司长熊自力介绍，在大宗矿产方面，铜、铝、铁等大宗矿产找矿取得重大突破，资源储量大幅增长，为制造强国奠定资源基础。以铜矿和铝土矿为例，我国创新大陆碰撞型斑岩铜矿成矿理论，引领西藏铜矿取得系列找矿重大突破，仅西藏地区预测资源超亿吨，有望成为世界级铜资源基地;贵州汪家寨矿区新探获全隐伏大型铝土矿资源量5300万吨，山西孝义新发现我国最大单体铝土矿，预计新增资源量1.08亿吨。镍1月15日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2502合约。金川电解主流升贴水+2700元/吨，价格130480元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-100元/吨，价格127680元/吨;挪威镍主流升贴水+3550元/吨，价格131330元/吨;镍豆主流升贴水-900元/吨，价格126880元/吨。2.相关图表
机构看盘 小亚 01月16日 12:43 70
【现货市场】昨日国内免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 01月15日 23:11 67
【中观方面，随着春节临近，螺纹钢供需双弱趋势明确，库存拐点也已确认。春节后建材消费强度仍存在较多不确定性，但供给受限的情况下，淡季螺纹累库压力可控。成本端，铁矿、综上所述，宏观氛围边际回暖，持续性待观察，螺纹供需结构边际转弱符合季节性规律，炼钢成本支撑待验证，预计本周螺纹期价震荡运行的概率相对更高。【中观方面，板材供需同样面临季节性因素影响，但整体偏韧性。需求端受益于出口景气度的延续，供给端则受到淡季铁水供给板材比例提升的影响。热卷已处于淡季被动累库阶段，部分地区库存同比偏高。成本端，铁矿、焦煤供给存在季节性环比减量预期，炉料价格底部或存在支撑。综上所述，宏观氛围边际回暖，持续性待观察，中观上钢材累库基本符合季节性规律，炼钢成本支撑力度待验证，预计本周热卷期价震荡运行概率相对更高。【中观方面，春节前钢材终端消费将逐步降至全年低点，钢厂原料补库接近尾声，铁矿需求处于全年低位，而进口矿供给则处于年内相对高位，1月份进口矿整体供给偏宽松。不过根据高炉检修复产计划估算，国内高炉日产见底回升的方向较为明确，且进口矿发运、到港量也存在季节性环比减量，春节后铁矿供需结构边际改善预期依然存在。综上，维持春节前铁矿价格区间震荡的判断，价格区间【730-780】。
机构看盘 小亚 01月15日 14:36 73
【核心逻辑：1、供应方面，从生猪出栏体重来看，据钢联数据统计，截至1月3日，当周全国生猪出栏均重为123.33kg，较上周微降0.02公斤。12月气温持续下降，南方腌腊需求增量有一定提振作用，散户大猪出栏增加。但对于规模场来说，由于生猪出栏计划增多，叠加节后市场预期不断下滑，规模场降重出栏意向增强，导致月内生猪出栏均重小幅回落。2、消费方面，以往影响猪价变动的因素主要看供给，需求偏刚性，今年以来的消费表现旺季不旺，五一、端午、中秋国庆双节的备货行情下，猪价表现偏弱势。从具体指标看，2024年全年白毛比价偏低，白条猪和毛猪的价差在4.96元/kg水平，处于过去几年来偏低的水平，与2023年的价差格局较为相似，整体波动较小，这意味着毛猪价格的变化难以延伸到终端，今年猪肉需求弹性较以往年份季节性弹性更弱，这也是猪价难以大幅上涨的原因之一。3、综合来看，春节前养殖端出栏意愿增强，供应维持充裕，需求在元旦后惯性回落，猪价维持偏弱运行。盘面方面，主力合约近日出现了小幅上涨，但短期将回到基本面行情，中长期偏弱格局仍未改变。建议养殖端继续持有前期空单，谨慎投资者可卖出虚值看涨期权赚取权利金。【核心逻辑：国际市场：巴西24/25榨季截止12月15日，食糖库存930.9万吨，位于近六年低位。24年巴西出口量创新高，但出口后劲不足。巴西2024年出口糖和糖蜜3823.8万吨，为2012年以来的最高值;较
机构看盘 小亚 01月15日 12:06 52
【贵金属】周二国际贵金属期货价格小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.54%报2693.1美元/盎司，COMEX美国2024年12月NFIB小型企业信心指数录得105.1，为2018年10月以来的最高水平，预期101.5，前值101.7。日央行释放加息信号，日元盘中创一周新高后转跌。离岸人民币盘中跌超百点失守7.35，国内金银价格近期都略强于外盘。在美国12月PPI意外降温之后，投资者在等待今晚将公布的CPI数据，以获得美联储利率政策路径的更多线索。市场预测12月份美国CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.3%。投资者需要看到通胀继续改善，才能重振降息预期。【周二沪铜主力2502合约偏强震荡，伦宏观方面：美国12月PPI同比增长3.3%，为近2年最高水平，高于11月的3%，剔除食品和能源的核心PPI同比增长3.5%，显示近期工业品价格压力不容小觑，在特朗普即将上任之际，消费者普遍提高了对未来通胀预期的展望，数据显示潜在通胀预期的回升令美联储上半年降息预期减弱，美元指数高位回落，铜价仍位于反弹区间，关注今晚的CPI数据是否继续引发二次通胀的担忧。国内方面，中国12月新增社融2.86万亿较上月回升但幅度较弱，M1-M2负剪刀差收窄，2024年全年社融总额累计达32.3万亿，较前年减少3.3万亿，我国宏观调控政策初显成效但有待检验，年底信贷周期未能被充分激活，关注年初央行执行适度宽松路线的具体
机构看盘 小亚 01月15日 12:06 45
报告内容摘要:【北方的甜菜糖生产已接近尾声，而南方的甘蔗糖则进入了压榨的高峰期。截至2024年12月底，全国累计产糖达到440万吨，同比增加121万吨;累计销糖为250万吨，同比增加80万吨，食糖的产销进度明显快于去年同期。根据气象部门的预测，广西、广东等主要甘蔗产区在冬春季节降水量偏少，农业干旱范围扩大，这将对甘蔗的生长产生影响，后续需密切关注天气变化。新糖集中上市，市场供应充足，同时春节备货即将结束，国内市场呈现弱势震荡。国际方面，巴西的降雨改善了甘蔗的生长前景，而印度和泰国正处于产糖高峰期，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价表现偏弱。【根据国家统计局的公告，2024/25年度的棉本月的进口量和消费量预测保持不变，期末库存调整至831万吨。春节前，纺织企业的刚需补库需求推动了皮棉的加工和销售进度加快。短期郑棉观望为主。
机构看盘 小亚 01月15日 12:06 51
【印度炼油商预计，俄罗斯原油的供应将受到限制，因此已开始从中东和美国等地区寻求替代原油。在基本面更加紧张、美国原油库存下降、欧美寒冷天气提振能源需求、俄罗斯海运石油出口减少的情况下，近期油价上涨得到了支撑。全球石油需求预计在整个1月份仍将保持强劲，原因是比平时更寒冷的冬季条件增加了取暖燃料消耗，以及中国春节假期的旅游活动提前开始。技术面，油价短期维持上涨格局。操作建议：多单持有。【日内现货市场来看，期货盘面偏强运行带动现货重心走高，但下游对高价抵触，市场实际成交气氛稳淡。合成橡胶价格受原料丁二烯价格上涨以及民营装置降负支撑，对天然橡胶价格有所带动。泰国产区原料价格止跌上涨，截至1月13日，原料胶水收购价格较上一交易日上涨1.8泰铢/公斤至65泰铢/公斤，杯胶收购价格较上一交易日上涨1.75泰铢/公斤至59.3泰铢/公斤，成本端存在支撑。伴随春节假期的临近，下游工厂节前备货基本完成，采购原材料的积极性降温。本周开始部分下游制品企业开始放假。技术面，胶价止跌回升，合成胶BR和20号胶NR表现强于RU。操作建议：短期可偏多思路操作。【玻璃】周二需求端，深加工订单天数10.3天，环比下行;周度LOW-E玻璃开工率环比下行，低于去年同期水平。厂家库存4070.2万重箱，环比减少49.1万重箱。玻璃基本面变化不大，今日股市大涨，提振市场情绪，玻璃价格反弹，短期空间有限，后期震荡为主。【纯碱】周
机构看盘 小亚 01月15日 12:06 57
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
