一、现货市场今日二、期货方面今日三、后市分析月初随猪价小幅反弹，本周猪价再度回归弱势，养殖企业挺价意愿削弱，多数企业认价出售。目前来看，养殖企业面临春节前的出栏压力，随着腌腊和灌肠活动的广泛开展，企业将积极推动出栏。因此，春节前商品猪的出栏量预计将继续保持增长势头。总的来说养殖企业面临出栏压力，预计春节后大猪存栏占比可能会有所回落，但这也可能对春节前的猪价形成一定压力。四、操作建议2025年下半年生猪供需有所改善，建议逢低布局2509和2511合约多单。
机构看盘 小亚 01月09日 12:03 66
核心观点【今日整体资金开始沉淀，多空分歧在加剧。短期持续关注美元指数走势，若美元指数高位震荡运行，铜价或趋于震荡，关注12月底高点压力;若美元指数高位持续回落，铜价或持续回升，可关注60【沪今日铝价高开后在1.97万上方窄幅震荡，沪铝持仓量下降约1万手，空头了结意愿上升。今日氧化铝持续弱势下行，但电解铝表现较强。根据Mysteel报道，现货成交较差，基差走弱。预计期价维持震荡运行，上方关注10日均线压力，下方关注周一低点支撑。【沪镍】产业层面，目前年末处于供需双弱格局，驱动不强。我们认为主要是资金流动叠加技术驱动期价。短期期价位于11月以来的震荡低位，技术上有一定的支撑。近期1.产业动态铜1月7日，尽管铜价格下跌，但智利12月份的铜出口收入仍大幅增长，这表明该国铜矿从20年来的最低水平开始复苏。智利央行7日公布的数据显示，该国12月铜矿销售额同比增长13%达到46.6亿美元，环比增加10%。尽管平均月价格继续下降，从5月份的4.73美元的峰值降至12月份的4.16美元/磅，但这一涨幅仍然存在。随着国有Codelco终于开始看到重大投资的好处，以及泰克资源有限公司加大了矿山检修力度，这个占全球产量四分之一的国家的铜矿供应正在恢复。镍1月8日，据Mysteel调研统计，2024年12月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计17.2万吨，环比增幅4.68%，同比增幅13.19%。中高
机构看盘 小亚 01月09日 12:03 74
【现货价格】1月7日，现货窄幅调整，东北三省及内蒙主流报价1870-1950元/吨，价格涨跌互现;华北黄淮主流报价1990-2060元/吨，价格涨跌互现。港口价格方面，鲅鱼圈(容重680-730/15%水)收购价1980-2010元/吨，较昨日下跌10元;锦州港(15%水/容重680-720)收购价1990-2010元/吨，较昨日持平;蛇口港散粮其中：玉米库存量为169.40万吨，较上周的166.30万吨增加3.1万吨，环比增加1.86%，较去年同期的125.20万吨增加44.2万吨，同比增加35.30%;高粱库存量为52.00万吨，较上周的54.20万吨减少2.2万吨，环比下降4.06%，较去年同期的20.00万吨增加32.0万吨，同比增加160.00%;大麦库存量为88.60万吨，较上周的93.30万吨减少4.7万吨，环比下降5.04%，较去年同期的40.60万吨增加48.0万吨，同比增加118.23%。【行情展望】现货价格略偏弱，产区上量减缓，但整体供应仍偏多。山东到车辆增加，深加工采购价涨跌互现，贸易商有补库需求叠加收储力度的增强，支撑价格上涨，但目前港口库存高企，叠加节前或集中售粮，价格上涨受限。中长期来看，新作玉米减产和售粮逐步消耗，供应将有所缓解，叠加替代及进口转弱，或将支撑价格上行。短期玉米购销相对平稳，无明显驱动，价格窄幅震荡。免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 01月08日 23:02 92
观点与操作策略受空头平仓影响，隔夜镍操作上，镍不锈钢暂时观望。相关市场信息1、美联储巴尔金表示，美联储高度致力于实现2%的通胀目标。如果价格压力加大，就必须在利率上采取更强硬的措施。2、美国2024年12月ISM非制造业PMI为54.1，预期53.3，前值52.1。支付价格指标上升逾6个点至64.4，创2023年以来最高。3、【镍库存】1月7日LME镍库存165366吨，较前一交易日增加1086吨。4、1月7日，SMM高镍生铁均价935元/镍点(出厂含税)，较前一交易日持平。数据信息相关图表(来源：
机构看盘 小亚 01月08日 14:33 72
【2025年01月08日，沪铝主力合约报收19680元/吨(截止昨日下午三点)，上涨0.59%。SMM现货A00铝报均价19660元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。乘联会数据显示，12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比去年12月同期增长25%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,195万辆，同比增长6%。乘用车新能源市场零售81.7万辆，同比去年12月同期增长60%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售1,041.3万辆，同比增长43%。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年1月空冰洗排产合计总量共计3222万台，较2024年1月的生产实绩下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产1714万台，同比下滑1.5%;冰箱排产768万台，同比下滑6.5%;洗衣机排产740万台，同比下滑8%。春节临近，需求季节性走弱，基本面无重大矛盾，短期内预计铝价仍将维持震荡走势，国内参考运行区间：19400-20000元/吨;LME-3M参考运行区间：2450-2520美元/吨。【周二沪据钢联数据，国内社会库存录减至4.05万吨。总体来看：原生再生冶炼原料均有边际转松，TC上行，虽然环保检查扰动对铅冶开工有一定影响，但冶炼厂产量边际上行，下游消费开工有所弱化，叠加近期国内大宗商品弱势运行，沪铅伦铅近期强势下行，警惕后续退潮风险。
机构看盘 小亚 01月08日 12:41 59
一、行情回顾二、行业新闻1、美农业部1月报告或维持巴西、阿根廷大豆产量预估，南美大豆过剩难改，美豆库销比高。国内三、行情展望得益于种植面积的扩大和有利的天气条件，多家机构表示巴西大豆产量估计在1.68亿吨至1.72亿吨之间。南美丰产预期较高，国际豆价持续承压，成本传导下，拖累国内粕类市场。不过，拉尼现象正在加强，这可能带来高温干旱天气，威胁大豆单产潜力，且阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所下调2024/25年度大豆种植面积预估给市场带来一定的支撑。国内市场而言，菜粕需求端仍处于季节性淡季，刚需支撑减弱。沿海油厂菜粕库存压力持续偏高，短期市场供强需弱格局延续。不过，反倾销调查仍未落定，或影响明年菜籽进口量。豆粕而言，当前我国大豆库存仍处于相对高位，且后续买船依然较多，阶段性供应有保障。
机构看盘 小亚 01月08日 12:41 71
【重要资讯】从基金动态看，美国商品期货交易委员会(CFTC)表示，上周投机基金连续第四周增加对期棉的看空押注。截至12月31日，投机基金在【交易策略】周而ICE这样美元走强趋势依然存在，基本面缺乏利好消息，并且市场预期特朗普上台后将会普遍对进口商品加税，国内棉花需求可能会受到影响，基差有继续走弱势头，基金在ICE棉花持有大量空单;郑棉窄幅整理，技术性走势偏弱，投资者应耐心等待棉花底部形成。操作上，建议多看少动，或者卖出看涨期权。
机构看盘 小亚 01月08日 12:41 69
一、行情回顾近期全国二、产能供给近期生猪养殖饲料成本整体稳定偏弱，随着日内生猪均价回落，养殖利润有所下滑，目前整体养殖利润尚可，但周度出栏均重明显下降，整体看目前阶段猪价反弹主要在于供应暂时性减少，同时养殖端对后市预期仍有分歧，预计整体利润大概率有所下滑。从官方统计全国能繁母猪存栏量看，当前生猪供应相对偏少，但从市场节奏看，当前生猪供应仍面临较大压力，规模场供应力度呈现继续加强的态势，短期看，养殖端出栏减少支撑了本轮猪价反弹，需要留意后续供应压力释放对市场的影响。从供应结构角度看，供应能力在头部供应端的扩张进度有所放缓，同时供应能力有向下转移的迹象，养殖端竞争依然比较激烈。全国周度出栏体重的下降，反映暂时性供应的减少，但供应端对后市猪价走势的预期也存在分歧，后续供应压力依然存在。三、生猪需求从时间节点角度看，当前依然处于终端需求旺季，下游需求对市场有一定支撑，但实际需求提升可能有限，屠宰企业冻肉库容率环比降低，白条猪肉鲜销率整体稳定，后续需求主要在于春节备货消费，仍然对市场有所支撑，但预计整体提升力度有限。四、行情展望生猪近期整体处于反弹阶段，需求旺季对市场有一定支撑，但整体需求力度相对有限，供应端对后市预期存在一定分歧，当前供应压力仍然存在，后续供应端仍有释放空间，预计整体供强需弱的格局将继续维持，猪价反弹基本结束，后续猪价大概率还有走弱空间，
机构看盘 小亚 01月08日 12:41 68
一、研究观点7日多晶硅震荡偏强，主力2506收于43185元/吨，日内涨幅0.08%，持仓减仓1306手至30357手;SMM多晶硅N型硅料价格涨至42000元/吨，现货对主力贴水收至1185元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2502收于10580元/吨，日内跌幅2.44%，持仓增仓1241手至11.5万手。百川工业硅现货参考价11540元/吨，较上一交易日下降57元/吨，最低交割品#553价格降至10500元/吨，现货贴水收至145元/吨。工业硅低品位价格持续走低，对应期货盘面标的持续承压。低钙品受出口带动、价格维稳。上游硅厂库持续增压，降库效果不佳，下游晶硅出现边际去库，主因企业主动降库而非终端需求回暖。产业链库存走势出现分化的阶段，多晶硅和工业硅价格表现延续分歧状态。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 01月08日 12:41 62
【上一工作日现货市场价格呈下跌趋势，针叶浆部分现货市场价格下跌50-150元/吨，阔叶浆部分现货市场价格松动50元/吨。针叶浆外盘报涨，叠加人民币贬值，成本强势支撑浆价。下游纸品价格偏弱运行，纸厂毛利率整体欠佳，对采浆积极性低，利空浆价。短期来看，下游纸厂需求跟进乏力，成本价支撑浆价，预计浆价震荡为主。【原木】当前原木港口日均出货量处于历年较低水平，整体呈现下降趋势，叠加地产景气度持续低迷，原木需求偏弱。港口集中到货，港口库存或持续高库存状态。原木现货市场价格偏弱运行，辐射松4米中A价格山东市场稳定在800元/立方米，江苏市场稳定在810元/立方米，CFR报价稳定在120-122美元/立方米的水平，人民币贬值，国内贸易商利润倒挂。整体来看，原木现货市场价格偏稳运行，短期基本面呈现供需双弱格局，进口成本支撑原木价格，预计原木价格震荡为主。【塑料】1月7日华北现货价格8690-8750，价格下跌。基差700-800之间，基差小幅走强，刚需成交。卓创PE检修8.52%(-0.3)。石化库存60(-2),线性CFR中国960(0)，美金市场持稳。成本端：逻辑：美国天气影响，库存下降，原油价格上涨。供应端小幅增加，目前到港小幅增加，宝丰新装置开车，裕龙装置产线性，市场已经出产品，供应端短期供应增加，下游整体开工小幅走弱，农膜开工下降明显，现货相对坚挺，现货价格偏高，基差仍偏大。标品排产偏高，
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