【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-800元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨暂稳，青海12月结算电价上调2-3分。2、硅铁现货：硅铁价格弱稳，72硅铁自然块5800-6000元/吨现金含税出厂，75硅铁6250-6350元/吨现金含税出厂。12月钢招结束，成交表现一般，预计1月中旬开始成交逐步低迷。宁夏产量的不稳定性较大，存在不同企业间的减产和复产，产业累库放缓并有小幅降库，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本库存量7.20万吨较上期降1.04%。3、仓单变化：硅铁仓单46125吨环比上上周五增加2735吨，预报6085吨环比增加195吨，仓单和预报合计52210吨环比增加2930吨，套保需求增加。【技术分析】文华商品指数跌1.24%收在168.06，资金净流入6.78亿。黑色偏普跌，硅铁主力收在6240跌0.83%，资金流出6137万，减仓10021手，结算价6236。技术上，日K线收长下引线阴线，KDJ线向下，1小时K线重心下移，短期震荡偏弱。【总结】1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口弱支撑和60周均线附近压力。2、核心逻辑：1)兰炭降价预期仍存，硅铁成本暂稳，产业亏损居多，减产效应仍在;2)供需双弱中供应端有复产消息，交割库存和钢厂库存回升，市场成交一般;3)商品普跌，硅铁减产和复产消
机构看盘 小亚 01月06日 12:02 75
核心观点1月3日，豆类期价震荡偏弱，油脂窄幅震荡。豆一期价震荡偏弱，期价承压于60日均线，跌破5日均线支撑，资金变化不大;豆二期价跌幅近2%，期价跌破30日和5日均线支撑，资金变化不大;油脂期价整体偏弱，豆油期价跌幅超2%，期价承压于20日均线压力，跌破5日和10日均线支撑，伴随增仓不足1万手;棕榈油期价跌幅超1%，期价探底回升，期价承压于5日均线压力，伴随减仓2.6万手;豆类市场来看，2025年第二个交易日，豆类期价整体承压，外强内弱格局显现，目前外盘美豆期价重新回到1000美分关口上方，南美天气忧虑继续推动市场热情。但国内跟涨脚步有所放缓，随着此前国内华南地区大豆供应紧张局面逐渐得到缓解，豆类期价的反弹空间受到制约。短期豆类期价震荡反弹，弱势格局尚未改变，仍需关注外盘美豆期价走势对国内豆类期价的带动影响。外墙内弱格局持续。油脂板块整体承压。由于印尼的生物柴油强制掺混政策并未落地实施，棕榈油市场资金和情绪明显转弱。在2024年棕榈油价格大涨20%后，印尼政府提高生物柴油掺混率的计划面临更高的成本。印尼计划从2025年伊始增加生物燃料中的棕榈油比例，从2024年的35%提高到40%，以减少化石燃料进口。印尼政府通常会补贴生物柴油销售以支持掺混义务，而棕榈油价格上涨使生物燃料成本大幅提高。考虑到目前的价格，补贴费用可能不够。因此，B40未能如期生效。随着市场情绪转弱，棕榈油期价支撑减
机构看盘 小亚 01月06日 12:02 68
【PVC】核心逻辑：1、成本方面，近期电石市场供应增加，部分企业出现库存累积，市场低价货源不断增多，截至1月2日，内蒙古乌海地区电石价格为2550元/吨，环比持平。2、供应方面，周内部分PVC装置有变动，但幅度有限，从目前已经公布的检修计划来看，2025年1-2月PVC装置的检修计划量为110万吨/年，环比大幅减少，其中1月无检修计划，进入2月随着春节假期结束后，部分企业开始落实检修。3、需求方面，近期PVC低位震荡，中下游企业拿货积极性尚可，采购商买跌不买涨的心态延续，不过随着气温进一步下降以及春节假期临近，PVC硬制品需求下降明显;出口方面，印度BIS认证再次延期，出口接单好转，鉴于印度市场需求旺季的预期，预计对国内PVC出口带来一定利好机遇。4、库存方面，低价提振下游补货需求，部分企业出口情况较好，PVC行业库存持续下降。5、展望后市，PVC存量装置高负荷运行以及新装置投产，供应将继续增加，需求端受下游补库以及出口好转影响有所改善，但整体看基本面驱动PVC期价上行的动力仍比较疲弱，后期春节假期临近，PVC行业有累库的预期，预计短期PVC将维持偏弱态势。【液化石油气】核心逻辑：供应端，截止2024年12月27日，国内液化气商品量在56.03万吨，周度增加0.59万吨，位于五年同期最高水平。国内部分炼厂外放量有所减少，截止12月30日，远东地区碳四与石脑油价差在-49.38美元/
机构看盘 小亚 01月03日 12:02 92
行业消息1、据隆众资讯统计，截至1月2日，中国尿素企业总库存量155.08万吨，较上周增加2.58万吨，环比增加1.69%。2、据隆众资讯统计，截至1月2日，中国尿素港口样本库存量：15.4万吨，环比持平。本周期港口未见明显变化，整体港口库存量保持平稳。3、据隆众资讯统计，截至1月2日，中国尿素生产企业产量：123.81万吨，较上期涨0.90万吨，环比涨0.73%;中国尿素生产企业产能利用率78.99%，较上期涨1.32%，趋势由降转升。周期内新增2家(装置)企业停车，停车企业恢复2家(装置)企业，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅增加。观点总结近期部分装置复产，日产量增加，下周预计1家企业计划停车检修，3-5家停车装置恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量略增的概率较大。目前农业处于淡季，储备需求为主，粮食价格较低影响农业储备积极性。本周国内复合肥产能利用率环比下降，刚需变化不大，多根据市场情绪以及价格水平适当补仓为主，短期企业开工率或维持下降。尿素价格低位使得下游接货较为谨慎，后期面临春节收单，库存压力逐渐提升。UR2505合约短线建议在1680-1730区间交易。提示关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率。
机构看盘 小亚 01月03日 12:02 98
一、数据分析二、行情研判国际方面，供应前景改善以及巴西雷亚尔汇率下跌，生产商大量抛售，美糖下跌。巴西中南部24/25榨季糖产有望达到4000万吨，北半球压榨进度较为平稳，泰国糖产同比增加。整体来看，预计短期贸易流紧张预期有所缓解，原糖维持震荡走势。国内方面，随着糖浆管控政策交易热度逐渐减弱，市场关注焦点重回广西压榨进度和实际糖产。当前供给逐步上量，现货报价开始下调。11月进口糖和糖浆超市场预期，国产糖供应预期宽松对糖价有所压力，预计短期郑糖维持震荡走势，中期糖价或受供应拖累。近期仍需关注市场情绪变化及主产区新糖产销情况。【逻辑分析】近期市场关注焦点重回广西压榨进度和实际糖产，广西干旱提振糖价，不过考虑到当前供应逐渐增加，11月进口糖和糖浆超市场预期，远期食糖进口利润窗口打开，国产糖供应预期宽松对糖价有所压力，预计短期郑糖维持震荡偏强走势，中期糖价或受供应拖累。近期仍需关注市场情绪变化及主产区新糖产销情况。【交易策略】1.单边：短期维持震荡偏强走势，建议观望或逢低做多。2.套利：观望。3.期权：较虚值比例价差期权。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)相关附图
机构看盘 小亚 01月03日 12:02 83
【沪铅】沪铅主力PB2502合约期价日内横盘震荡，元旦假期无夜盘，伦铅探底回升。周三元旦休市。现货市场：上海市场驰宏铅16825-16875元/吨，对沪铅2502合约升水100-150元/吨;江浙地区江铜铅报16750-16825元/吨，对沪铅2502合约升水30-100元/吨。元旦前沪铅延续偏弱震荡态势，而市场假期氛围较浓，报价减少，炼厂厂提货源报价不多，再生铅炼厂陆续复产，下游多观望，散单交投两淡。SMM：2024年12月电解铅产量32.76万吨，环比减少0.53万吨，预计2025年1月产量31.54万吨，环比减少1.22万吨。12月再生精铅26.62万吨，环比减少0.97%，同比减少10.34%，多地环保影响，产量增量不及预期，2025年1月炼厂检修减产较多，集中在月底，预计产量下滑4.6万吨至21.93万吨。整体来看，环保导致12月原生铅及再生铅产量均低于预期，1月春节因素，炼厂检修增多，供应降幅较大。下游年末关账盘库因素解除，关注采购恢复情况。目前供需双弱，铅价下方有支撑，下游采购增多或为铅价提供一定上涨动力。【工业硅】工业硅主力2502合约震荡下挫，昨日华东通氧553#现货对2502合约升水265元/吨。12月31日广期所仓单库存持增至48797手，12月交易所施行新的仓单交割标准后，5系符合交割品标准货源开始陆续注册仓单入库。周二华东地区部分主流牌号报价普遍下调100
机构看盘 小亚 01月03日 12:02 89
【策略分析】沪铜今日价格低位震荡。智利国家统计局(INE)周二表示，全球最大铜生产国智利11月铜产量为488,519吨，同比增加9.8%。供给方面，ICSG最新报告显示，2024年10月全球精炼铜市场短缺4.1万吨，相较9月缺口大幅收窄。中国主要铜冶炼企业就2025年第一季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)的指导价达成一致，即每吨25美元、每磅2.5美分，TC/RC费用低位之下炼厂利润大幅缩水，但临近年底，部分冶炼厂复产且冶炼厂有追产需求，精炼铜供应边际并不紧张。需求方面，2025年1月空冰洗排产合计总量同比下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产同比下滑1.5%;冰箱排产同比下滑6.5%;洗衣机排产同比下滑8%。高频数据上，本期精铜杆开工率超预期下滑，企业开工率为74.92%，环比下滑5.69%，需求边际有所走弱。总的来说，当下美元指数偏强是压制同价上行的主要逻辑，预计后市铜价低位震荡，操作上，多头逢低轻仓试多。【期现行情】期货方面：沪铜今日低位震荡，报收于73280/吨，前二十名多单105,829手，空单量105,588手。现货方面：今日华东现货升贴水75元/吨，华南现货升贴水125元/吨。LME官方价8821美元/吨，贴水-115元/吨。成本方面：截至12月27日最新数据显示，现货粗炼费(TC)6.7美元/干吨，现货精炼费(RC)0.67美分/磅。库存方面：截至1月2日，
机构看盘 小亚 01月03日 12:02 90
一、研究观点【棉花】周四，ICE美棉上涨0.18%，报收68.52美分/磅，CF505上涨0.22%，报收13535元/吨，新疆地区棉花到厂价为14425元/吨，较前一日上涨33元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14675元/吨，较前一日下跌57元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍在继续，美元指数震荡偏强，上行突破至109以上，再创近年来新高，美棉价格依旧承压，趋势短期难改，关注特朗普上台之后的政策变化。国内市场方面，近期郑棉维持低位震荡走势，基本面的驱动力度同样偏弱。当前国内新棉交售均结束，加工量超560万吨，工商业库存位于近年来同期高位，供应压力较大。需求端，纺服消费淡季，终端需求偏弱，节前备货意愿不强。整体供需格局较为宽松，综合来看，短期郑棉上方压力较大，短期低位震荡为主。【白糖】昨日原糖期价反弹，主力合约收于19.68美分/磅。印度2024/25榨季截至2024年12月31日，全国共有493家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的518家同比减少25家;入榨甘蔗10956.5万吨，较去年同期的12299.1万吨减少1342.6万吨，降幅10.92%;产糖951万吨，较去年同期的1128万吨减少177万吨，降幅15.69%。广西制糖集团主流报价6030~6360元/吨，上调10~30元/吨;云南制糖集团新糖报价5980~6020元/吨，上调20元/吨;加工糖厂主流报价区
【生猪】中大猪价继续略偏强，周末市场先强后弱，短期集团缩量后有所放量，且散户情绪有所松动和二育减少，屠宰企业收购难度降低，今日现货市场偏弱为主。供应方面，集团日出栏量环比略增，市场出栏心态增加;短期市场情绪浓厚，肥标价差走强，中大猪价格偏强，但标猪供给充裕，以及规模企业继续前置出栏，总体市场不缺猪也不缺肉。腌腊需求进入尾声，下游需求下降，屠宰量有下滑趋势，市场白条走货一般，对毛猪价格难形成支撑。总体来看，市场供大于求格局不变，短期市场情绪强和月初月末缩量，猪价有所反弹，不过市场猪源充裕，需求高峰已过，且后市降体重压力大，猪价反弹力度有限。【苹果】从出库价格看，客商倾向发自存货源，果农交易高性价比货源为主，价格相对稳定。山东产区库内出货仍以客商包装自存货源为主，果农货源走货集中于三级、一般及以下统货及次果等居多。陕西产区走货整体不快，果农货源以性价比高的通货、高次等要货为主，整体节日备货氛围不强。【玉米】农户卖粮进度快，中储粮部分库点收购完毕，现货市场表现震荡偏弱，不过本周市场传言国家补贴央企收购玉米，提振市场情况，盘面表现偏强，具体实施情况仍需关注;中长期随着饲用需求增加和进口替代谷物减少，预计玉米估值将抬升，长线配置可逢低多配。【鸡蛋】终端市场需求基本稳定，贸易商采购积极性不高，销区各市场随销随采为主，多数市场批发价格稳定，少数小幅涨跌调整。短期来看，养殖利润较为客观，老鸡淘汰积
机构看盘 小亚 01月03日 12:02 86
【黄金】美国上周初请失业金人数21.1万人，预期22.2万人，前值21.9万人。评：初请失业金人数小于预期，美国经济韧性预期增加，美元指数走高，施压贵金属。市场普遍预期，1月份美联储不会降息。贵金属震荡偏多，但短期上涨动力不足，需要更多消息指引。【焦煤】Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.72减0.13，产能利用率86.26%减0.24%;焦炭库存645.12增13.53，焦炭可用天数12.98天增0.48天;炼焦煤库存775.71增16.72，焦煤可用天数12.48天增0.30天;喷吹煤库存414.79增1.82，喷吹可用天数12.9天增0.18天。评：供给端矿山开工继续减产，供给预减。需求端下游冬储临近尾声，钢厂检修增多，铁水继续回落，刚需量下降。现货上游库存压力较大，矿山和贸易商年前清库抛货情绪较浓。盘面来看，基本面焦煤供需双弱，供应端减量后焦煤仍旧充裕，下游维持刚需采购，基本面依旧承压。操作上，高空与区间操作相结合。【棕榈油】南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024年12月1-31日马来西亚棕榈油单产减少10.69%，出油率减少0.25%，产量减少11.87%。评：生柴补贴成本高昂，印尼出于资金不足考虑将只补贴公共服务部门，同时下调1月毛棕油参考价，且马棕出口进度持续放缓，利空棕榈油价格。国内方面，豆棕价差持续高位倒挂，油厂报价依旧坚
机构看盘 小亚 01月03日 12:02 91
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