2025-03-10 10:51:11
由于避险资金流入和美国2月非农就业增长低于预期，现货黄金高位企稳，截至目前，黄金报价2915.81。
黄金市场基本面综述
非农-美国2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%,为2024年11月以来新高。数据公布后，交易员不再押注美联储5月降息，现预计等到6月才能重新开始降息，但仍然预计今年美联储将降息约75个基点。
美联储-鲍威尔：在特朗普政策影响进一步明晰前不急于降息；这次的关税影响可能有所不同；不会对一两项高于或低于预期的经济数据做出过度反应。零利率下限可能不再是基准情况了，重要的是长期通胀预期。特朗普：将很快任命美联储监管副主席。
美国贸易政策-特朗普将对加墨两国的钾肥税率从25%降低至10%。美国将对加拿大木材和乳制品征收新关税。关税将从4月2日起全部对等实施，随着时间的推移，关税可能会上涨。美国商务部长：应该降低印度的关税政策；特朗普不会在与药品相关的关税问题上减缓力度。
非农-美国2月非农就业人口录得15.1万人，略低于市场预期，失业率录得4.1%,为2024年11月以来新高。数据公布后，交易员不再押注美联储5月降息，现预计等到6月才能重新开始降息，但仍然预计今年美联储将降息约75个基点。
美联储-鲍威尔：在特朗普政策影响进一步明晰前不急于降息；这次的关税影响可能有所不同；不会对一两项高于或低于预期的经济数据做出过度反应。零利率下限可能不再是基准情况了，重要的是长期通胀预期。特朗普：将很快任命美联储监管副主席。
美国贸易政策-特朗普将对加墨两国的钾肥税率从25%降低至10%。美国将对加拿大木材和乳制品征收新关税。关税将从4月2日起全部对等实施，随着时间的推移，关税可能会上涨。美国商务部长：应该降低印度的关税政策；特朗普不会在与药品相关的关税问题上减缓力度。
美财长贝森特：强势美元政策没有变化；与乌克兰的协议情况仍在变化中；将观察未来任何比特币收购的进展。
周日凌晨，美国特勤局在白宫附近开枪击中一携枪男子，特朗普当时未在白宫。
伦敦金银市场协会(LBMA):截至2月底，伦敦金库中的黄金储备量环比降0.68%至8477吨，价值7725亿美元；白银储存量下降4.5%,至22462吨，创下伦敦金银市场协会收集的2016年有数据以来的最低纪录。
机构观点汇总
Forexlive货币策略主管AdamButton：目前黄金交易的95%是...，而美联储仅占5%？
短期内我对黄金持中立态度，但仍非常看到黄金2025年的表现。美联储上周的发言比此前更为鸽派，但目前美联储仍处于观望状态。市场正在讨论美联储5月降息的可能性，现在概率大约是50%。我认为美联储将在5月份之前收集尽可能多的数据和信息，并在临近会议时做出决定。我认为美联储最终会等待更长时间，因为关税确实存在部分通胀风险，而美联储总是在“打最后一场战”。若有什么不同的话，那就是考虑到已经降息100个基点，美联储可能会倾向于更鹰派的立场。
然而，我不认为美联储是目前推动黄金上涨的主要因素。当下市场讨论的焦点是政治、特朗普和减税，我认为减税没有得到足够的讨论，接下来我们需要观察这一进程的发展。此外，我同意特朗普的政策混乱正在推动市场，并且比美联储近期任何举措都更能支撑黄金。我认为黄金交易的95%是特朗普和地缘政治，美联储只占5%。
美元正在真正走弱，欧洲方面目前比美联储更重要。德国正在谈论财政政策的代际变化，上周德国国债和欧元的情况很疯狂。这都表明投资者持续追求优质资产，这应该会继续推高金价。奈飞、Broadcom和许多对冲基金青睐的股票都在下跌，这是去杠杆化，而去杠杆化意味着避险。预计今年黄金价格将达到4000美元。
SIAWealthManagement首席市场策略师ColinCieszynski：黄金当前盘整是正常合理的，风险相对均衡意味着价格很快就会...
黄金最近涨势明显，目前似乎正在巩固近期涨幅，同时等待下一个经济或者政治事件到来。目前需要关注的是货币以及利率走势，除了关税以及欧元上周大爆发外，下个潜在催化剂可能是本月的美联储会议，届时美联储将公布他们的预测。非农数据已经公布，我们还会获得一份通胀数据以及零售销售数据，以更好地了解形势的发展方向。
在经历了重大市场冲击之后，我对最近几天黄金处于盘整并不感到惊讶。今年年初黄金从2600美元涨至2900美元，现在已经计价了多少贸易战或经济放缓的影响？黄金是否充分反映了经济放缓或美元可能走软的程度，甚至超预期发展？市场不清楚答案，这就是目前为什么黄金只能横盘的原因。
我认为目前黄金风险相对均衡，但我个人怀疑黄金可能很快就会触及3000美元，特别是如果我们开始看到经济疲软或政治动荡等情况。从现在开始，黄金上涨至3000美元并不需要花费太多时间。
道明证券商品策略主管BartMelek
我们预计金价升至3000美元上方之路可能会非常坎坷。关税导致的风险情绪下降，以及随着关税成为现实，黄金流入美国的势头放缓或逆转，已经大幅降低了纽约商品交易所与伦敦金的差价，并降低了租赁费率。再加上物流和精炼瓶颈的解除，已经迫使价格脱离高位，黄金价格将在2800-2850美元左右盘整。在我们看来，这将是买入机会。
尽管黄金可能面临一些抛售压力，但央行的持续需求为市场奠定了坚实的基础。各国央行在过去三年中每年都购买了超过1000吨黄金。此外，在关税、薪资压力、限制性移民政策的推动下，美国通胀超过目标水平，美联储最终将开始加强宽松政策，以履行其最大就业任务。随着经济放缓，黄金价格应该会在2025年进入3000美元以上的持续交易区间。
预计到2025财年，美国总赤字将大致保持不变，为1.9万亿美元(占GDP的6.2%)。如果特朗普延长之前的减税政策并引入新的减税措施，美国赤字可能会进一步扩大。关税和高于预期的利率也有可能减缓经济增长，并使赤字远高于国会预算办公室目前的预测。除了目前的DOGE计划、美国国际开发署和取消教育部的提议外，并没有真正尝试削减预算中强制性部分的支出，而这些部分占美国政府支出的大部分。
市场综评
凯投宏观首席北美经济学家PaulAshworth表示，尽管美国经济预计将在今年第一季度萎缩，但预计美国经济将避免技术性衰退，传统上将技术性衰退定义为经济连续两个季度萎缩。目前，我们预计美国经济不会陷入衰退。但奇怪的事情已经发生了，除了消费者不愿支付关税外，我们还没有看到马斯克领导的美国政府效率部(DOGE)努力消除联邦政府大部分部门裁员对GDP产生的影响。尽管黄金面临一些短期挑战，但许多分析师仍然看好黄金，称会将价格下跌视为买入机会。
FXTM市场分析经理LukmanOtunuga表示，就业数据再次改变了市场预期，美联储5月降息的可能性回落至50%以下。短期内，这种转变可能会对黄金造成压力。尽管黄金仍有望实现周度上涨，但多头仍需将价格保持在2856.4美元之上。展望本周，美国CPI数据、特朗普的关税闹剧以及美国政府可能关门，都可能给黄金带来更多波动。从技术面来看，目前黄金在窄幅区间波动，支撑位在2890美元，阻力在2930美元。若上破2930美元，金价可能会涨至2950美元和3000美元心理关口。但若跌破2890美元，金价可能会测试2860美元和2835美元。
（亚汇网编辑：林雪）
