2025-02-26 07:58:57
在2月25日的交易中，国际原油期货价格显著下跌。纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌1.77美元，收于每桶68.93美元，跌幅为2.5%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.76美元，收于每桶73.02美元，跌幅为2.35%。这一价格下跌幅度较为明显，反映出市场对原油前景的担忧情绪有所加剧。
一、需求前景承压是主因
消费者信心指数下滑：美国研究机构世界大型企业研究会25日上午发布的数据显示，美国2月份消费者信心指数为98.3，显著低于市场共识预期的103和1月份修订后的105.3。消费者信心的下降，预示着美国国内消费动力可能减弱，而美国作为全球重要的原油消费国，其国内需求的变化对原油市场影响重大。较低的消费者信心可能导致原油消费需求增长乏力，进而给油价带来下行压力。
关税威胁影响全球经济增长预期：美国总统特朗普24日关于对墨西哥和加拿大的加征关税将“如期推进”的表态，令石油需求前景承压。贸易摩擦的加剧，可能阻碍全球经济的增长步伐，使得市场对原油的需求预期降低。经纪商ActivTrades高级分析师里卡多？埃万杰利斯塔表示，由于美国加征关税威胁给全球经济增长带来长长的阴影，未来石油需求面临不确定性，原油价格的前景依然倾向于走低。全球经济增长与原油需求呈正相关关系，经济增长放缓，原油需求也会相应减少，从而打压油价。
二、地缘政治因素仍存变数
俄乌冲突进展影响供应预期：石油市场等待乌克兰和谈明朗化，随着和谈的推进，石油交易员正在密切关注乌克兰局势的发展。3月6日的欧盟领导人特别峰会将聚焦于对乌克兰的额外支持以及潜在的欧洲安全保障问题。与此同时，美国总统特朗普在没有乌克兰或欧盟参与的情况下与俄罗斯直接会谈，这给地缘政治局势增添了不确定性。奥尼克斯资本集团研究主管哈里？奇林吉兰表示，尽管对俄罗斯石油出口的制裁扰乱了全球供应链，但由于欧佩克+的产量限制，战争的潜在结束可能不会显著增加俄罗斯的石油出口。然而，地缘政治风险溢价可能会降低，这可能会给原油价格带来下行压力。若俄乌冲突局势缓和，市场对原油供应中断的担忧减轻，将不利于油价上涨。
伊朗原油出口面临不确定性：注册于毛里求斯的英国经纪商GivTrade公司创始人兼董事长哈桑？法瓦兹表示，美国的目标是让伊朗的原油出口降为零。如果其他欧佩克国家没有弥补供应缺口，可能会出现供应缺口并可能推高油价。伊朗是重要的石油生产国，其原油出口政策的变化对全球原油市场的供应格局有着重要影响。美国对伊朗的制裁措施以及伊朗的应对策略，都将持续影响原油市场的多空博弈。
俄罗斯供应受制裁及地缘政治影响：持续的乌克兰冲突也增加了一层地缘政治风险，并可能影响俄罗斯的供应。如果对俄罗斯的制裁放松，这可能会增加全球供应，进而给油价带来下行压力。俄罗斯在全球原油市场中占据重要地位，其原油供应的任何变化都会引起市场的高度关注。地缘政治因素使得俄罗斯原油供应充满不确定性，这也成为影响油价走势的重要变量。
三、国内油价调整动态
3月5日油价调整或搁浅：根据国内油价的调整规则，新一轮油价调整将在3月5日24时进行。截至2月26日，本轮油价统计周期已进行了5个工作日，原油变化率为0.05%，预计上调油价5元/吨，处于搁浅区间（未达到50元/吨的调整门槛）。若后续几个工作日国际油价没有大幅波动，3月5日国内成品油价格调整可能搁浅。
近期油价调整回顾：2月19日国内油价迎来年内首次下调，汽、柴油每吨分别降低170元和160元，对应92号汽油每升降0.13元。2025年至今，国内油价调整呈现“两涨一跌一搁浅”格局，累计涨幅为汽油410元/吨、柴油395元/升。这一调整节奏既反映了国际原油市场的波动，也体现了国内油价调整机制的运行情况。
综合来看，当前原油市场受需求前景和地缘政治等多种因素影响，走势充满不确定性。投资者和相关企业需密切关注市场动态，以便及时调整策略应对市场变化。
（亚汇网编辑：章天）
