2025-02-27 08:16:10
2025年2月27日，原油市场延续了近期的动荡局势，价格持续下跌，市场前景充满不确定性，引发了投资者和相关行业的广泛关注。
一、油价持续下探
截至2月27日凌晨0时，美国WTI4月原油期货电子盘价格报价下跌0.15美元，跌幅0.11%，报68.78美元/桶；4月交货的伦敦布伦特原油期货报价下跌0.67美元，跌幅0.92%，报72.38美元/桶。当日，WTI4月原油期货最终收跌0.31美元，跌幅将近0.45%，报68.62美元/桶；布伦特4月原油期货收跌0.49美元，跌幅0.67%，报72.53美元/桶，双双刷新2025年油价新低。此前在2月25日，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌1.77美元，收于每桶68.93美元，跌幅为2.5%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.76美元，收于每桶73.02美元，跌幅为2.35%，油价已连续多日处于下行通道。
二、下跌原因剖析
地缘政治因素：俄罗斯和乌克兰之间可能达成和平协议，这一消息使得市场情绪受到压力。荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师表示，和平谈判前景的改善可能导致解除对俄罗斯的制裁，从而在很大程度上缓解近几个月来提振油价的供应不确定性。一旦制裁解除，俄罗斯原油出口有望增加，全球原油供应将更加充裕，这对油价形成了明显的下行压力。此外，美国和乌克兰之间可能达成的矿产交易也影响着市场。有消息人士告诉路透社，美国和乌克兰已经就一项矿产协议的条款草案达成一致，这是美国总统特朗普加快结束战争战略的关键组成部分，这同样助长了石油市场的看跌情绪，交易员预计供应将更加稳定，从而打压油价。
经济与需求因素：市场对全球经济增速疲弱的预期，导致原油需求下降。高盛、美国银行等华尔街金融机构分析师认为，世界石油供过于求的局面或将到来。全球经济增长放缓，工业生产活动受限，对原油的需求也随之减少。例如，一些新兴经济体的经济增长出现停滞，其对原油的进口需求大幅下降，使得国际原油市场供大于求的矛盾更加突出。同时，美国总统特朗普的关税政策对全球经济增长的潜在影响正在抑制看涨情绪，投资者对原油市场的前景持谨慎态度，进一步加剧了油价的下跌。
库存数据影响：美国国际能源署发布的最新一期数据显示，美国原油库存大幅增加463万桶，这使得市场对原油供应过剩的担忧加剧。库存的增加意味着市场上原油的供应量超出了当前的需求，在供需关系的作用下，油价自然承受下行压力。此外，虽然美国原油库存减少64万桶的消息增加了EIA官方库存数据公布前的不确定性，但整体来看，市场对原油供应充足的预期仍然占据主导，这也不利于油价的上涨。
三、对国内油价的影响
按照国内成品油价格调整机制，每10个工作日调整一次国内油价。截至2月27日，本轮油价调整周期已进行了6个工作日，原油变化率为-0.58%，预计下调油价30元/吨，但目前尚未达到50元/吨的调整门槛，处于搁浅区间。不过，鉴于国际油价的持续下跌趋势，如果未来几个工作日国际油价没有大幅反弹，3月5日24时国内成品油价格调整实现“两连跌”的可能性较大。若油价真的实现两连跌，2月以来累计油价降幅0.17-0.20元/升，将进一步缓解车主的用车成本压力。此前，2月19日国内油价迎来年内首次下调，汽、柴油每吨分别降低170元和160元，对应92号汽油每升降0.13元。2025年至今，国内油价调整呈现“两涨一跌一搁浅”格局，累计涨幅为汽油410元/吨、柴油395元/升，此次油价的调整将改变这一格局走向。
四、市场展望
从技术面和地缘政治因素来看，原油近期前景堪忧。由于市场交易低于关键阻力位，地缘政治发展表明供应风险降低，阻力最小的路径似乎是下行。除非市场基本面发生重大变化，否则任何反弹都可能面临强劲的抛售压力。若全球经济增速持续疲弱，原油需求难以有效提升，加之地缘政治局势缓和带来的供应增加预期，油价可能在短期内继续维持弱势。但长期来看，随着全球经济的周期性变化以及地缘政治局势的动态调整，原油市场也存在不确定性，一旦经济复苏或地缘政治冲突再起，油价可能会迎来反转。
原油市场在多种复杂因素的交织影响下，价格走势充满变数。投资者和相关企业需密切关注市场动态，及时调整策略以应对潜在风险和机遇。
（亚汇网编辑：章天）
