2025-02-28 08:01:53
2月27日，国际原油市场延续跌势。截至当天收盘，美国WTI原油期货04合约价格为68.62美元/桶，较前一交易日下跌0.31美元，跌幅0.45%；ICE布油期货04合约收于72.53美元/桶，下跌0.49美元，环比跌幅0.67%。中国INE原油期货主力合约2504也大幅下跌，日间交易时段跌7.9至540.5元/桶，夜盘再跌5.8至534.7元/桶。近期国际油价持续波动，徘徊在两个月低点附近，整体呈现下行态势。
一、影响油价的关键因素
（一）地缘政治局势缓和施压油价
俄乌和谈的持续推进，极大地影响了原油市场情绪。荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师指出，若俄乌达成和平协议，可能导致对俄罗斯制裁的解除，使得此前因制裁而受限的俄罗斯原油供应大量涌入市场，这将在很大程度上缓解全球原油供应的不确定性，进而打压油价。此外，据路透社消息，美国和乌克兰已就一项矿产协议的条款草案达成一致，这一协议可能改变乌克兰的能源开发格局，影响全球原油市场的供应预期，进一步助长了市场看跌情绪。
（二）美国成品油库存增加暗示需求疲软
美国能源信息局（EIA）数据显示，上周美国汽油和馏分油库存意外增加。这一数据表明美国国内成品油市场需求端表现不佳，终端市场消费动力不足。在供应相对稳定的情况下，需求疲软将导致市场供过于求的局面加剧，按照市场供需规律，油价面临下行压力。汽油和馏分油作为原油的下游产品，其库存的变化对原油价格有着重要的传导作用，本次库存增加进一步强化了油价下跌的预期。
二、国内油价调整预期
国内成品油零售价2025年的“第5次”调整，将于3月5日晚24点开启。截至2月27日，本轮计价周期进入第6个工作日，原油变化率为-0.84%，预测汽油、柴油将分别下调35元/吨。但由于未超过下调标准线（50元/吨），暂时处于搁浅状态。不过，近期国际油价的持续下跌，使得国内油价下调的概率增大。如果未来几个工作日国际油价仍维持低位或继续下跌，国内油价将大概率迎来下调，车主们有望在3月5日之后享受到更便宜的加油价格。
三、机构观点与市场展望
平安证券发布研报称，尽管俄乌和巴以停火谈判推进使地缘风险整体降低，但2025年上半年原油基本面在OPEC+延长减产和伊朗油出口受限等因素下边际好转。短期内，供应端仍存在反复扰动，对油价有一定支撑作用，预计25H1布伦特油价均值在75美元/桶左右，同比下跌约6.64美元/桶。但从当前市场情况看，地缘政治局势缓和以及美国成品油库存增加等因素带来的利空影响更为显著，短期内国际油价仍面临较大下行压力。中长期来看，全球经济复苏态势、新能源发展速度以及地缘政治的演变等，都将持续影响原油市场的供需结构和价格走势。
（亚汇网编辑：章天）
