2025-03-17 16:13:29
一、美银证券：首予泡泡玛特（09992）“买入”评级 目标价150港元
美银证券发布研报称，首次覆盖泡泡玛特（09992）并给予“买入”评级，目标价150港元，指出泡泡玛特是中国潮流玩具龙头企业，全球业务版图正迅速扩张，预测2023至2026年间收入及净利润年均复合增长率将分别达到56%及84%，目前对2024至2026年每股盈利预测比市场普遍预期分别高出25%、37%及49%，认为市场低估了其海外业务的增长及用户参与度。该行估计泡泡玛特2026年海外业务收入占比将达到55%，对比2024年上半年为30%，同时憧憬利润率将大幅提升，而海外业务的持续强劲表现可能成为股价上涨的催化剂。
二、招银国际维持中国宏桥（01378）“买入”评级 指派息令人惊喜
招银国际研报指，中国宏桥（01378）2024年净利润为人民币223亿元（同比增长95%），与2024年12月预估的95%利润增长一致。这意味着2024年下半年净利润增长47%。扣除可转换债券（CB）的公允价值损失，2024年核心净利润将达到人民币245亿元（同比增长114%）。宏桥宣布派发每股1.02港元的末期股息。加上每股0.59港元的中期股息，全年派息率达到63%，该行认为这对投资人来说是惊喜。该行将2025-26年盈利预测上调26%/25%，主要由于铝价假设上调（供应紧张，行业利用率达到98%）同时煤价假设下调。该行估计，铝价每上涨1%，宏桥盈利将增加3%，而煤炭价格每下降1%，盈利将增加0.5%。当前股价对应了约11%的股息率，该行认为相当具吸引力。该行将估值基期延展至2025年，目标价从19.6港元上调至20.6港元，基于7.2倍2025年预测市盈率（历史平均值加上0.5个标准差）加上每股1.02港元的应付股息。维持“买入”评级。
三、华泰证券升中国飞鹤（06186）目标价64.8% 指其有望持续享受行业需求修复
华泰证券研报指，今年以来，生育刺激政策正在加速落地：3月6日财政部部长蓝佛安表示今年加大对民生领域的投入力度，让居民收入更稳定，同时提出对幼儿发放育儿补贴，建立学前教育国家资助制度；3月7日国家卫生健康委员会主任雷海潮指出今年将发放育儿补贴，国家卫健委正在会同有关部门起草相关的育儿补贴的操作方案（据第一财经）；3月13日内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则（对于生育一孩/二孩/三孩及以上分别发放补贴1/5/10万元），3月1日起实施，提供产妇“一杯奶”生育关怀，同时，义务教育阶段二孩入学“幼随长走、就近择优”&三孩及以上家庭孩子入学可在全市自由选择。
四、高盛：升华润建材科技（01313）评级至“买入” 上调目标价至2.1港元
高盛发布研报称，将华润建材科技（01313）评级由“中性”升至“买入”，目标价由1.9港元升至2.1港元。该行将华润建材科技于2025和2026年盈利预测上调9至19%，并将2027年的每股盈利定为0.253元人民币，考虑到水泥单位管理成本下降及混凝土销售增长，但部分被功能材料/骨料利润率下降所抵销。高盛指出，华润建材科技去年净利润2.11亿元人民币，或每股盈利0.03元人民币，同比下跌67%。撇除商誉、采矿资产及存货的一次性减值亏损，经常性净利润为6.08亿人民币，同比下跌13%。业绩大致与该行估计相符，但低于市场预期。公司建议派发末期股息每股0.01港元，令全年股息总额达每股0.03港元，即派息比率为92%，而2023年度则为每股0.047港元或47%。
五、中金：维持小鹏汽车-W（09868）“跑赢行业”评级 上调目标价至108港元
中金发布研报称，维持小鹏汽车-W（09868）“跑赢行业”评级，由于行业估值上升以及公司的产品周期改善，港股目标价上调54%至108港元，美股目标价升至28美元。小鹏汽车正式推出其2025G6及G9车型，定价均胜预期。该行升其对2024年至2026年的盈利预测。
六、海通证券：维持普拉达（01913）“优于大市”评级 合理价值区间76.01-82.62港元
海通证券发布研报称，普拉达（01913）2020年以来业绩增长强劲，EBIT margin连创新高，主品牌维持较高热度，该行判断随着直营店效持续提升+零售网络优化拓展，收入规模将增长，盈利水平有望进一步提升。该行预计2025-2027年归母净利润9.72/10.88/11.91亿欧元，同比增长15.9%、11.9%、9.5%;给予2025年市盈率估值23-25X，以1欧元=8.7港币换算，对应合理价值区间76.01-82.62港元，维持“优于大市”评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
