2025-03-19 12:04:54
瑞银发布研报，维持中国宏桥（01378）“买入”评级，并将目标价从14港元上调至17.90港元。
3月14日，中国宏桥公布了2024年全年业绩，股东应占溢利223.72亿元（同比增长95%），与初步业绩相符。该公司董事会还宣派期末股息每股102港仙，加上中期股息，全年股息每股161港仙，同比大增156%，也创下了历史新高；这意味着2024年下半年派息率为68%。全年派息率为63%，超过了公司此前50%-60%的预期。其中，瑞银指出，最值得注意的领域是股息支付，而派息率可能会维持在60%的水平。
由于派息率超出市场预期，瑞银预计投资者会有积极反应。中国宏桥目前的交易价格为6倍12个月远期市盈率（过去四年平均4.8倍，最高8.5倍，最低2.1倍）和1.1倍12个月远期市净率（过去四年平均0.6倍，最高1.1倍，最低0.2倍）。瑞银考虑了中国宏桥2024年全年业绩以及2025年年初至今的价格后，将中国宏桥2025/2026年的预期收益均分别上调了4%。随着中国宏桥将派息率从50%提升至60%，并实现更稳定的收益报告，瑞银预计其将逐步重新调整估值。因此，瑞银将12个月远期市盈率目标水平从6倍上调至7倍，以反映逐步重新估值，因此将目标价上调至17.90港元。
