2025-04-20 14:37:27
本周香港股市：恒生指数涨1.61%或338.16点，报21395.14点，全日成交额1924.11亿港元；恒生国企指数涨1.52%，报7897.44点；恒生科技指数涨1.9%，报4887.37点。全周来看，恒指累涨2.3%，国指累涨1.23%，恒科指数累跌0.27%。华泰证券近期指出，往前看，如果外需压力加大，消费政策或有望进一步加码稳定内需，通胀指标改善的持续性仍取决于国内财政与地产周期。资金面上，主动外资流出规模有所扩大，南向资金净流入创2021年以来新高，港股空头交易则或接近拥挤水平。建议配置港股内需消费、硬科技与红利资产。
大型科技股悉数上扬，网易涨超4%，阿里涨超3%，百度、腾讯均涨超2%。内房股表现强势，世茂集团涨超9%；内需政策预期强烈，大消费股多数走高，茶百道涨近10%，蜜雪集团刷新上市新高；石油股、半导体股、*股普遍上扬。另一边，国际金价创新高后跳水，黄金股今日高开低走；农业股、纸业股等普遍飘绿。
本周港式市场表现
一、内房股表现强势
截至收盘，世茂集团（00813）涨9.21%，报0.83港元；越秀地产（00123）涨6.29%，报5.07港元；融创中国（01918）涨5.33%，报1.58港元；万科企业（02202）涨4.98%，报5.9港元。据新华社报道，4月15日，国务院总理李强在北京调研时强调，收购存量商品房用作保障性住房，是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要抓手。此外，国家统计局16日发布2025年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨。
国泰海通证券指出，2025年3月起各地公示拟使用专项债收购土地的节奏明显加速，截至目前总拟收储金额超过1300亿元。在海外不确定性加大的背景下，预计两会所确定的收储和城中村改造在二季度会陆续进入实质工作状态。后续重点关注收储条件是否会有适度放宽。国联民生证券则表示，地产是内需重要支撑，相关政策或在降准降息、加快收储和城改项目落地、地方政府调控宽松等方向发力。
二、消费股多数走高
截至收盘，茶百道（02555）涨9.99%，报8.81港元；布鲁可（00325）涨7.3%，报108.8港元；蜜雪集团（02097）涨6.14%，报466.6港元；呷哺呷哺（00520）涨6.35%，报0.67港元；特步国际（01368）涨4.03%，报4.9港元。商务部部长王文涛在《求是》杂志发文表示，多措并举扩大服务消费，推动多个领域有序开放。此外，国家统计局发布的社零数据显示，1-3月社会消费品零售总额同比增长4.6%，较去年提高1.1个百分点，3月社零单月增长5.9%。银河证券指出，当前美国关税政策冲击大幅提升了年内消费政策加码的必要性，该行认为后续政策加码仍需重视对居民增收减负的支持力度，持续看好年内消费表现。
此外，霸王茶姬将于北京时间4月17日晚正式在美国纳斯达克上市。据报道，知情人士透露，霸王茶姬在美国IPO中定价在市场定价区间（26美元至28美元）的高端，成功筹集 4.11 亿美元。国金证券表示，近期头部茶饮企业陆续上市，行业竞争加剧背景下，看好低价格带格局稳定赛道，以及中价格带产品性价比高供应链扎实的企业；建议关注茶饮赛道投资机会。
三、半导体股小幅上扬
截至收盘，华虹半导体（01347）涨3.29%，报36.15港元；中电华大科技（00085）涨2.92%，报1.41港元；中芯国际（00981）涨1.32%，报46港元；上海复旦（01385）涨0.98%，报25.75港元。当地时间14日，特朗普政府宣布已经开启针对半导体和药品的“232条款调查”。此外，英伟达公告称，日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。值得一提的是，中国半导体行业协会近期发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，明确集成电路原产地以流片地为准，即原产地将是制造工厂所在地，而不是芯片的封装地点。
银河证券研报指出，美国关税政策对中国半导体行业的影响较为有限，短期来看，依赖美国市场的企业将面临压力。长期来看，关税的影响有可能带来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消等情况，国产替代和自主可控的企业有望受益。中金表示，看好本次中国关税政策下半导体设计和制造等环节的国产替代机遇。
四、 黄金股高开低走
截至收盘，潼关黄金（00340）跌9.29%，报1.27港元；灵宝黄金（03330）跌6.89%，报9.33港元；赤峰黄金（06693）跌4.81%，报29.7港元；山东黄金（01787）跌2.44%，报23.95港元。4月17日早盘，国际金价在突破3350美元新高后跳水，截至发稿，现货黄金报3315.17美元/盎司。当地时间周三，鲍威尔最新发言的“鹰派”倾向超出市场预期。他警告称，关税等特朗普的政策让经济面临很高的不确定性，美联储要等到形势更明朗再考虑降息，要避免关税持久推升通胀。中信证券认为，特朗普政府后续的举动仍有极大不确定性，黄金价格仍可能波动较大，但特朗普政府对美元体系的信用损伤是不可逆的，这将使得黄金的货币属性加强，价格中枢上行。
五、 博安生物（06955）尾盘飙升。截至收盘，涨66.99%，报13.76港元
博安生物于2013年成立，为绿叶制药集团控股子公司，专注于生物药开发、生产与商业化，涵盖肿瘤、自身免疫、眼科和代谢疾病等领域。2024年，随着地舒单抗类似药博洛加的上市及公司产能规模效应释放，营收同比增长17.5%至7.26亿元，归母净利润扭亏为盈，达到7318.90万元。
本周港股市场盘点
一、满贯集团（03390）复牌大涨。截至收盘，涨76.67%，报0.53港元
满贯集团就股价下跌及成交量上升声明，4月16日，主席兼控股股东王嘉俊最终控制的Tycoon Empire所持1.29亿股，因股价大幅下跌而被股票经纪强制出售。紧随出售后，王先生及Tycoon Empire共持有3.01亿股，占公司股本37.75%。董事会确认，集团业务经营保持正常及业务经营及财务状况并无重大变动。
二、万国数据-SW（09698）表现亮眼。截至收盘，涨10.99%，报20港元
华创证券指出，贸易摩擦尚未结束，科技内循环仍为核心主线。算力服务包括IDC及算力租赁，国内互联网大厂及运营商在算力方向的投资热度高涨，未来无论训练或推理方向，对IDC、算力租赁均具有较强的需求支撑，而供应端受制供给周期以及供应渠道，或出现量价齐升的局面，看好相关企业驶入业绩增长加速通道。
三、巨子生物（02367）股价承压。截至收盘，跌2.1%，报72.1港元
巨子生物宣布，先旧后新配售3500万股，占扩大后股本3.27%，每股配售价66.65港元，较上一日收盘价73.65港元折让9.5%，所得款项净额预期合共约为22.94亿港元，拟用于核心业务的发展及生态圈布局，包括但不限于品牌推广、市场营销、品类扩展、海外业务及研发投入；及补充流动资金及作一般企业用途。
四、博安生物（06955）尾盘放量飙升逾200% 公司为绿叶制药集团控股子公司 24年实现扭亏为盈
博安生物（06955）尾盘放量飙升，盘中一度涨超200%。截至发稿，涨108.25%，报17.16港元，成交额2.87亿港元。消息面上，博安生物3月公布，该公司自主研发的靶向CD228创新抗体偶联药物BA1302已获得美国食品药品监督管理局（FDA）授予鳞状非小细胞肺癌和胰腺癌两个适应症的孤儿药资格认定（Orphan-drug Designation，ODD）。BA1302为中国首个进入临床阶段、全球唯一处于临床阶段的靶向CD228创新抗体偶联药物（ADC），拟用于多种实体瘤的治疗。公司认为，BA1302在泛实体瘤中展现出优异的单药成药潜力和联合开发价值，呈现广阔的临床应用前景。
五、中电光谷（00798）发布2024年报：经营活动现金流持续六年为正 敏捷定制模式发展潜力巨大
中电光谷（00798）发布的2024年度报告显示，2024年中电光谷实现收入总额人民币35.885亿元（单位下同），毛利约10.97亿元，净利润约1.06亿元。集团坚守经营活动现金流为正的底线思维，2024年经营活动现金净流入2940万元，经营活动现金流持续六年为正。此外，集团一贯保持稳健经营策略，于2024年12月31日，集团资产负债率为62.0% ，扣除合同负债后资产负债率为60.0% ，较期初略有下降。中电光谷打造以园区运营服务为主体，园区开发为支撑，产业投资为引擎的“一体两翼”的业务格局。集团拥有三个分部，分别为园区运营服务、园区开发服务及产业投资。近年来，集团收入结构和利润组成一定程度体现了转型变革的战略成效。
市场机构观点预测
一、华泰证券：3月财政宽松再加码 关注后续增量稳内需政策力度及节奏
华泰证券发布研报称，一季度广义财政（一般公共预算+政府性基金）支出同比录得5.6%，高于1季度名义GDP增速的4.6%，显示财政政策扩张对经济增长形成较强支撑。考虑到美国“对等”关税落地对出口的影响或将在今年二季度集中显现，全球增长亦可能在二季度放缓，有必要保持财政政策宽松以对冲外需放缓带来的潜在影响，夯实一季度以来内需回升的基础。财政部部长蓝佛安两会经济主题记者会上表示，为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间，关注后续增量稳内需政策力度及节奏。
二、天风证券：小鹏汽车-W（09868）披露自研世界模型进展 维持“买入”评级
天风证券发布研报称，作为具备全栈自研体系的主机厂，小鹏汽车-W（09868）后续自研芯片、机器人、智驾、底座世界模型的节奏更为清晰。本次X9全球首发标配纯视觉版本、后排零重力座椅，在35.98万起步价下该行预计销量有望超越上一代水平， 同时小鹏G7和下半年增程车型上新周期或即将到来，重点关注全年产品力强劲同时定位和定价均有望持续超预期的小鹏。预计公司 2025/2026/2027年分别实现营收935.9/1402.2/1695.8亿元。维持“买入” 评级。
三、申万宏源：内需改善是25年重要做多线索 优质白马股价超跌显著
申万宏源发布研报称，内需改善是25年重要做多线索，优质国牌开启困境反转；纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。该行推荐：运动户外、家纺童装、男女装成长品牌、纺织制造以及新质转型方面，关注新材料（超高分子聚乙烯）、AI+等方向。
四、美银证券：降今年油价预测至65美元 下调中国石油股份（00857）中国石油化工股份（00386）目标价
美银证券发布研报称，预期高关税打击全球需求，将导致今年全球石油市场供过于求的规模由每日32万桶增至每日65万桶，相应将今年布伦特原油价格预测下调至年初水平，即每桶65美元，并将2026年预测从每桶73美元下调至70美元。美银证券认为，中国石油股份（00857）盈利韧性强，预期进口天然气成本将随着油价下降，中石油今年单位利润率可能提升，基于最新油价预测及利润率潜在提升，将其今明两年盈利预测下调11%及8%，目标价从7.2港元下调至6.8港元，评级“买入”。美银证券亦重申对中国石油化工股份（00386）的“买入”评级，今明两年盈利预测下调27%及10%，目标价从5港元下调至4.7港元，预期油价下跌时中石化受到库存损失的拖累更大。
五、中银国际：内地房价开始企稳 但仍需去库存
中银国际发布研报称，由于3月份统计数据显示房价企稳，对房地产行业的看法略变得更为乐观。尽管房地产交易量同比继续下降，但库存去化周期保持下行趋势，表明供需状况持续改善。另一方面，该行认为去库存需要持续推进，才能为房价提供足够的支撑，并最终实现房价的回升。因此，该行认为政府将继续推进去库存政策，例如购买商品房用作保障性住房以及城中村改造的货币化安置等。不过，该行同时预计短期内一线城市不会出台非常有力的支持政策，例如取消限购令，因为这些城市的现房价格在3月份已开始回升。
（亚汇网编辑：书瑶）
