野村发布研报称，维持比亚迪股份（01211）“买入”评级，目标价496港元。比亚迪宣布配售近1.3亿股H股，集资净额达约433.8亿港元。野村认为其资产负债表维持健康水平，配股带来的股份稀释效应及折让影响有限。 野村指出，比亚迪曾在2015至2016年于A股市场进行配售，以及2020至2021年于港股市场配售，两次配售的目标均是发展其在中国市场的新能源汽车业务。考虑到已在国内拥有强大产能，预期今次配售所得将用于海外扩张，包括为未来两年建立六家海外工厂的计划提供额外资金。该行指出只要比亚迪在未来能继续实现交付量增长，投资主题就不会改变。
香港股市 小亚 03月04日 14:51 21
中信里昂发布研报称，将蒙牛乳业(02319)评级从“跑赢大市”上调至高度确信的“跑赢大市”，目标价从20.1港元升至23.7港元。该行指出，预计中国奶制品行业将逐步改善。上游方面，预计原乳制品的供需增长差距正在减少，增强未来几季原乳价格回升的预期;下游方面，尽管年初至今需求依旧不温不火，但市场预计2025年第二季度基数效应将降低。
香港股市 小亚 03月04日 14:39 23
招商证券发布研报称，蜜雪冰城(02097)凭借其强大的供应链管理、低价策略和高效的加盟模式，成功在东南亚市场站稳脚跟，并逐步向东亚、中亚、北美、南美等区域扩张。全球现制饮品市场，尤其是东南亚市场，具有巨大的增长潜力。蜜雪冰城通过灵活的定价策略和本土化产品调整，满足了不同市场的需求，进一步巩固了其在国际市场的竞争优势。未来，随着东南亚经济的持续发展和茶饮消费的普及，蜜雪冰城有望继续扩大其市场份额，成为全球茶饮行业的领军品牌。 招商证券主要观点如下： 出海现状：东南亚地区为主，进入门槛低 蜜雪冰城自2018年开始出海，迅速覆盖东南亚市场，并在2022年扩展至日本、韩国和澳洲等地。截至2024年9月，蜜雪冰城海外门店总数已达4800家，主要集中在印尼和越南。蜜雪冰城采用加盟模式，加盟门槛低，审核周期短，加盟商可以通过简单的流程快速开店。蜜雪冰城的产品种类丰富，定价低廉，深受海外消费者喜爱，尤其是冰淇淋和果茶系列在东南亚市场表现突出。 海外市场：现制饮品市场规模持续扩大，注重挖掘潜在机遇 茶饮行业具有口味的普适性、供应链可控、标准化运营和高性价比消费等全球连锁餐饮企业要素。2023年全球现制饮品市场规模达到7719亿美元，亚太地区是主要的现制茶饮市场，尤其是东南亚市场增长迅速，预计未来五年复合年增长率将达到19.8%。东南亚市场具有人口年轻化、气候炎热、茶饮文化深厚等优势，成为茶饮品牌的理
香港股市 小亚 03月04日 14:23 20
野村发布研报称，维持比亚迪股份(01211)“买入”评级，目标价496港元。比亚迪宣布配售近1.3亿股H股，集资净额达约433.8亿港元。野村认为其资产负债表维持健康水平，配股带来的股份稀释效应及折让影响有限。 野村指出，比亚迪曾在2015至2016年于A股市场进行配售，以及2020至2021年于港股市场配售，两次配售的目标均是发展其在中国市场的新能源汽车业务。考虑到已在国内拥有强大产能，预期今次配售所得将用于海外扩张，包括为未来两年建立六家海外工厂的计划提供额外资金。该行指出只要比亚迪在未来能继续实现交付量增长，投资主题就不会改变。
香港股市 小亚 03月04日 14:23 24
中信里昂发布研报称，首予晶科电子股份(02551)“跑赢大市”评级，目标价为5.87港元，基于2025/26年预测市盈率16倍。该行指，集团是内地领先的智慧视觉产品供应商，拥有强大的LED价值链垂直整合和研发能力。该行认为公司的智慧汽车视觉业务是关键的增长动力，受益于内地不断增长的汽车出货量和智慧驾驶趋势。同时，该行亦看到公司的先进显示器业务实现稳定增长。
香港股市 小亚 03月04日 14:23 29
中银国际发布研报称，维持保利物业（06049）“买入”评级，目标价下调至51.71港元。预计公司2024财年收入将增长9%，核心净利润将增长4.8%。同时，将2024财年核心每股盈利预测下调3.9%。该行指出，将保利物业2024财年收入预测下调1.5%，主要是考虑到经济增长放缓对社区增值服务收入及毛利率的影响。另外，该行预计保利物业基础物业管理收入增速将能达到15%的目标，是鉴于其良好的现金流、母公司的大力支持和在非住宅领域的独特竞争力。
香港股市 小亚 03月04日 13:04 26
中金发布研报称，维持信义玻璃（00868）“跑赢行业”评级，目标价下调11%至8.5港元。信义玻璃去年业绩低于该行预期，公司去年利息支出大幅下降，经营性现金流量净额同比增长25%至56亿元人民币，股息率5%具吸引力。该行下调今年每股盈利预测22%至0.67元人民币，预计明年每股盈利为0.68元人民币。 中金指出，信义玻璃去年浮法产品售价跌幅超过成本降幅，下半年盈利承压。汽车玻璃单位价值量提升，订单和利润齐增，夯实盈利基础。建筑玻璃营收保持平稳，原材料价格下跌贡献韧性盈利。综合考虑盈利预测调整及浮法玻璃已进入行业底部周期，后续或有估值修复空间。
香港股市 小亚 03月04日 13:04 24
美银证券发布研报称，维持吉利汽车（00175）“买入”评级，目标价为19.7港元，对吉利今年稳健的销售前景保持乐观。吉利在昨日（3日）的人工智能（AI）科技日公布了最新车型E8，且为首家将DeepSeek集成到自动驾驶架构的汽车原始设备制造商，此技术将应用于未来车型，进一步提升用户体验。 美银证券提到，吉利在活动上公布银河系列会升级至吉利银河品牌，伦敦电动车公司（LEVC）已正式纳入至银河品牌，将进一步改善公司的产品组合。管理层目标银河品牌今年的销量将逾100万辆，公司亦表示会将特定车型的定价降3000至4000元人民币，以刺激3月的销量。
香港股市 小亚 03月04日 13:04 23
一、汇丰研究：内房市场数据远超基本预期市场迎来信心复苏 汇丰研究发表报告指，内地房地产市场迎来信心复苏。内地住房市场数据持续向好，远超市场基本预期。投资者看法更为积极，尤其是在新加坡，而香港投资者则相对谨慎。该行认为投资者尚未充分布局，为未来进一步地产股上涨提供空间。投资者普遍认为，今年最
香港股市 书瑶 03月04日 13:01 25
里昂发布研报称，给予吉利汽车(00175)目标价23港元。吉利汽车发布“千里浩瀚”安全高阶智能驾驶系统，未来吉利银河所有新车型和改款车型都将搭载该系统，包括发布会上推出的改款银河E8车型。由于硬件限制，现有的银河车型需要改款升级才能加入ADAS功能，无法直接通过OTA下载更新。 为吸引消费者，吉利对现有的银河车型实施3000至6000元人民币的降价，新款E8除了ADAS升级外，相比之前的版本还有1.5万至3万元人民币的降价。随着新款和改款车型不断推出，里昂相信吉利将凭借价格优势和ADAS功能，进一步增强其在大众电动车市场的竞争力。
香港股市 小亚 03月04日 12:43 24
上午盘面： 受美国关税影响，港股今日大幅低开，三大指数早盘持续回升，恒生科技指数一度转涨，午间收跌0.27%，盘初曾大跌3.2%，恒生指数、国企指数分别下跌0.46%及0.74%，市场总体呈现低开高走行情。盘面上，大型科技股部分转涨，百度涨2%，网易涨1.63%，腾讯涨近1%，阿里巴巴跌近2%，美团、小米、快手飘绿；
香港股市 书瑶 03月04日 12:21 20
野村发布研报称，重申百济神州(06160)“买入”评级，将目标价上调9.6%，从188.53港元上调至206.6港元。受惠于管理层提供的更高增长指引，该行上调2025和2026财年销售额预测9.1%，分别至51亿和81亿美元，下调2025财年盈利预测0.6%，上调2026年盈利预测20.4%。 野村指出，管理层对于旗下药物泽布替尼(zanubrutinib)的竞争优势及2025财年的销售充满信心。虽然管理层没有提供具体产品的细节，但野村认为，美国市场的zanubrutinib仍然是主要的增长动力，同时欧盟的销售也在增长。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 16
高盛发布研报称，维持信义光能(00968)“买入”评级，目标价从3.9港元下调至3.8港元。信义光能2024年下半年净亏损8.01亿元人民币，该行指出，2024年下半年净亏损是因为期内玻璃价格较上半年下降12%，而成本则较上半年增加17%，加上光伏玻璃产能提前进行冷修，导致固定资产减值逾3.9亿元人民币。管理层重申派息比率目标45%至50%保持不变。 计及最新资本开支指引及产量预期，高盛将信义光能2025至2030年的EBITDA预测下调5%，毛利率预测平均上调1个百分点，认为持续大幅削减资本开支将为更可持续的盈利复苏提供有利条件，目前预测2025年上半年毛利率将达到21.9%，并于2026年至2030年间平均达到24.2%。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 19
野村发布研报称，重申百济神州（06160）“买入”评级，将目标价上调9.6%，从188.53港元上调至206.6港元。受惠于管理层提供的更高增长指引，该行上调2025和2026财年销售额预测9.1%，分别至51亿和81亿美元，下调2025财年盈利预测0.6%，上调2026年盈利预测20.4%。 野村指出，管理层对于旗下药物泽布替尼（zanubrutinib）的竞争优势及2025财年的销售充满信心。虽然管理层没有提供具体产品的细节，但野村认为，美国市场的zanubrutinib仍然是主要的增长动力，同时欧盟的销售也在增长。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 22
高盛发布研报称，维持信义光能（00968）“买入”评级，目标价从3.9港元下调至3.8港元。信义光能2024年下半年净亏损8.01亿元人民币，该行指出，2024年下半年净亏损是因为期内玻璃价格较上半年下降12%，而成本则较上半年增加17%，加上光伏玻璃产能提前进行冷修，导致固定资产减值逾3.9亿元人民币。管理层重申派息比率目标45%至50%保持不变。 计及最新资本开支指引及产量预期，高盛将信义光能2025至2030年的EBITDA预测下调5%，毛利率预测平均上调1个百分点，认为持续大幅削减资本开支将为更可持续的盈利复苏提供有利条件，目前预测2025年上半年毛利率将达到21.9%，并于2026年至2030年间平均达到24.2%。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 24
中金发布研报称，经历了由DeepSeek引发的中国资产气势如虹的重估叙事后，上周恒指一度突破该行给出的重要阻力位24,000点附近后旋即大幅回调，为自1月中旬以来的首次周度下跌。该行建议在23,000-24,000点附近观望，如果预期短期新增催化剂有限、甚至还可能存在内部政策不及预期以及外部扰动增加的风险，因此当周若是再度出现交易和个人投资者资金再度涌入推动市场上冲的话，还是以短期观望为主，甚至可以部分降低仓位以待更合适的位置重新介入。 指数层面，前期领涨的恒生科技本周大跌5.3%，而MSCI中国、恒生指数与恒生国企的跌幅也分别达到了4.2%、3.3%与3.6%。行业层面，电信服务(-7.6%)与媒体娱乐(-7.5%)大幅回调，可选消费(-5.3%)跌幅同样靠前。相反，房地产板块则逆势上涨6.2%。 中金主要观点如下： 从一定意义上，市场的回撤其实并不意外，甚至是在预期内的，也完全符合该行在过去两周向投资者持续提示的信息：一方面是短期情绪是明显透支的;另一方面是驱动本轮上涨资金主要还是交易型资金而非长线资金，尤其是上周南向资金追涨更放大了亢奋程度。该行上月中曾明确指出恒指点位23,000至24,000点附近建议观望不必追高，目前看这一点位测算基本得到印证，指数在本周三一度突破这一关口后旋即大幅调整。 首先，许多技术指标均显示市场短期情绪已较为极致，例如市场短期明显超买(上周14日R
香港股市 小亚 03月04日 12:05 25
中银国际发布研报称，维持中兴通讯(00763)“买入”评级，将目标价由22.22港元上调至29.28港元。中兴通讯下半年因收入结构恶化盈利表现低于该行预期，不过预计运营商业务今年开始复苏。该行预计中兴通讯将抓住人工智能在各垂直行业广泛应用所带来的不断增长的云基础设施需求。该公司搭载国产芯片组的人工智能服务器推出，将成为其盈利增长的关键驱动力，还有助于其运营商网络设备以及政府和企业产品的销售。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 23
中银国际发布研报称，维持保利物业(06049)“买入”评级，目标价下调至51.71港元。预计公司2024财年收入将增长9%，核心净利润将增长4.8%。同时，将2024财年核心每股盈利预测下调3.9%。该行指出，将保利物业2024财年收入预测下调1.5%，主要是考虑到经济增长放缓对社区增值服务收入及毛利率的影响。另外，该行预计保利物业基础物业管理收入增速将能达到15%的目标，是鉴于其良好的现金流、母公司的大力支持和在非住宅领域的独特竞争力。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 26
中金发布研报称，维持信义玻璃(00868)“跑赢行业”评级，目标价下调11%至8.5港元。信义玻璃去年业绩低于该行预期，公司去年利息支出大幅下降,经营性现金流量净额同比增长25%至56亿元人民币，股息率5%具吸引力。该行下调今年每股盈利预测22%至0.67元人民币，预计明年每股盈利为0.68元人民币。 中金指出，信义玻璃去年浮法产品售价跌幅超过成本降幅，下半年盈利承压。汽车玻璃单位价值量提升，订单和利润齐增，夯实盈利基础。建筑玻璃营收保持平稳，原材料价格下跌贡献韧性盈利。综合考虑盈利预测调整及浮法玻璃已进入行业底部周期，后续或有估值修复空间。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 14
中银国际发布研报称，维持中兴通讯（00763）“买入”评级，将目标价由22.22港元上调至29.28港元。中兴通讯下半年因收入结构恶化盈利表现低于该行预期，不过预计运营商业务今年开始复苏。该行预计中兴通讯将抓住人工智能在各垂直行业广泛应用所带来的不断增长的云基础设施需求。该公司搭载国产芯片组的人工智能服务器推出，将成为其盈利增长的关键驱动力，还有助于其运营商网络设备以及政府和企业产品的销售。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 15
美银证券发布研报称，维持吉利汽车(00175)“买入”评级，目标价为19.7港元，对吉利今年稳健的销售前景保持乐观。吉利在昨日(3日)的人工智能(AI)科技日公布了最新车型E8，且为首家将DeepSeek集成到自动驾驶架构的汽车原始设备制造商，此技术将应用于未来车型，进一步提升用户体验。 美银证券提到，吉利在活动上公布银河系列会升级至吉利银河品牌，伦敦电动车公司(LEVC)已正式纳入至银河品牌，将进一步改善公司的产品组合。管理层目标银河品牌今年的销量将逾100万辆，公司亦表示会将特定车型的定价降3000至4000元人民币，以刺激3月的销量。
花旗发布研报称，重申华晨中国(01114)“买入”评级，将目标价由5港元升至5.86港元。华晨中国于3日收市公布派特别息每股1港元，远胜市场预期的每股0.25港元至0.5港元。花旗微调其对公司2024年至2026年的纯利预测分别至40.2亿元人民币、34.5亿元人民币以及30.1亿元人民币，并开启30天上行催化剂观察。
香港股市 小亚 03月04日 12:05 9
03月04日港股回购概况： 中国水务（00855）、瑞声科技（02018）、信星集团（01170）、太古地产（01972）、枫叶教育（01317）、世界华文媒体（00685）、波司登（03998）、太古股份公司A（00019）、太古股份公司B（00087）、乐声电子（00213）、美亨实业（01897）、捷利交易宝（08017）于2025年3月3日进行了回购
香港股市 书瑶 03月04日 09:18 27
【停牌】 无 【复牌】 无 公告摘要 【热点】 东方锆业：公司样品已获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可 宏景科技：截至目前公司并未形成“Dk”概念范围内的营收 红旗连锁：正在进行机器人无人售货系统的研发与创新 金银河：近期与icrovat
香港股市 书瑶 03月04日 08:49 28
热点聚焦 3月4日，比亚迪股份（01211.HK）发布公告，公司和配售代理（即高盛（亚洲）、UBAGHongKongBranch及中信里昂证券）于2025年3月3日（收市时间后）订立了配售协议，根据配售协议所列条款并在配售协议所列条件的规限下，公司同意按配售价每股H股335.2港元发行配售股份（即公司将根据配售协议的条款并遵守其
香港股市 章天 03月04日 08:12 29
大和发布研报称，将潍柴动力（02338）评级由“跑输大市”上调至“买入”，H股目标价由11港元升至18港元。该行上调集团2024至26年的收入预测1%至2%，2025至26年的毛利率预测调升0.1至0.3个百分点，预期公司高利润的大排量引擎需求将持续增长。大和指出，潍柴动力高利润的大排量引擎的需求将持续增长，并且集团在新能源CV零部件领域，巩固了其在新能源汽车供应链中的地位，该行相信其在CV供应链中的主导地位将维持不变。
香港股市 小亚 03月03日 23:06 34
中金发布研报称，维持玖龙纸业（02689）“跑赢行业”评级，目标价下调8%至4.5港元。公司截至2025年12月底止2025财年上半年业绩逊预期，收入同比增长9.3%，股东应占净利润同比增长60.6%，此前发行的美元永续债券产生约2亿元人民币利息。 中金指出，玖龙纸业每吨盈利同比恢复，但按半年仍疲弱，认为公司今年资本开支仍高，但接近完成。该行维持行业今年供需平衡看法，关注玖纸旺季时每吨盈利，若旺季需求超预期，公司或加价以提振每吨盈利。鉴于需求疲弱，将玖龙纸业今年6月底止2025财年的盈利预测下调45%，预计2026财年净利润为16.8亿元人民币。
中金发布研报称，维持小米集团-W(01810)“跑赢大市”评级，将目标价上调20.8%至60.9港元。该行维持对公司的盈利预测，对公司驾驶业务的盈利能力和高级智能手机的增长潜力有信心。小米公司首席执行官雷军在活动上表示，SU7去年订单24.8万辆，已交付逾13.5万辆，小米15Ultra定价6499元人民币起，强调小米打入定价6000元人民币以上高级市场的决心。该行亦指，小米SU7Ultra重新定义豪华电动车水平，定价52.99万元人民币，低过预期。
瑞银发布研报称，维持信义光能(00968)“买入”评级，将其H股目标价由4.6港元下调至4.4港元。该公司2024财年业绩符合初步盈警，净利润为10亿元人民币，同比下跌73.8%。瑞银还将公司2025及2026财年每股盈利预测分别下调20%及16%。 瑞银指出，信义光能2024财年业绩疲弱，主要是因为太阳能玻璃盈利能力恶化，受需求疲弱拖累;因产能大修导致的资产减值损失3.93亿元，以及存货减记1.59亿元。该行将2025及2026财年每股盈利预测下调，主要反映持续过剩供应带来的利润压力。 瑞银亦表示，尽管供需的结构性改善仍需时间，且长期需求增长持续承压，但相关因素已大部分被市场所消化，因此预计太阳能玻璃价格在今年第二季度可能保持上行势头。
香港股市 小亚 03月03日 23:06 35
瑞银发布研报称，将中教控股(00839)的评级由“买入”下调至“中性”，目标价由7.8港元下调至2.8港元。该行预计2025至26财年经调整净利润将分别下降10.9%及0.2%，因税费增加，将2025财年的经调整净利润下调预测23%，并将有关调整延伸至2026财年及之后，因此将2025至2027财年的每股盈利预测下调28%至40%。 瑞银表示，中教控股评级下调原因包括短期内因成本和资本支出增加带来的基本面压力，由此导致股息暂停。虽然该行预计中教控股在2025至26财年的收入增长将稳定在10%及5%，主要由近期新校区扩张带来的招生增长推动，但也存在基本面压力，包括省级监管瓶颈导致平均售价上行空间减少，以及员工成本、税务支出和近期资本支出上升导致的折旧与摊销增加，预计利润率将较长期低于先前预期。瑞银对中教控股2025财年的收入预测基本保持不变，但下调毛利率预测并上调营运费用预测，以反映折旧与摊销和员工成本的增加。 从长期来看，考虑到人口结构因素，瑞银对中教控股的增长前景更为保守，但其商业模式仍具现金生成能力，长期EBITDA利润率约为52%，经调整净利润率约为22%。中教控股目前估值已降至2025财年预测市盈率3.6倍，为其互联网/教育同行中最低。瑞银认为短期负面因素已反映在股价中，但基本面的转折点可能需时显现，若中教控股未来恢复派息，该行将转为更乐观的看法。
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
