美银证券发布研报称，近期部分香港开发商面临流动资金紧张问题，引发市场关注违约对行业的影响。该行基本预期香港主要开发商未来两年违约可能性不大，即便违约，对住宅市场情绪影响可控，但银行融资或收紧，投资物业估值可能同样受压，且预计在即将公布的财政预算案中，政府针对房地产的政策将相对较少。 该行看好太古地产(01972)及领展房产基金(00823)，认为它们具有可持续的高股息率，又看好香港置地，相信该公司正有计划地释放价值。 该行又预计长实(01113)及长和(00001)的去年派息将会下降11%及10%，而新世界发展(00017)的流动性问题同样受市场关注。另外，该行将希慎兴业(00014)2024至26财年的每股盈测下调4%至上调1%。
香港股市 小亚 02月18日 13:55 45
一、中国银河指民企座谈会是新一轮科技革命里程碑 中国银河发研报指，国家主席昨日出席民营企业座谈会并发表重要讲话，这次座谈会是新一轮科技革命和民促法即将颁布背景下的一次里程碑事件，该行对中央政策连贯性和一致性抱有信心。上一次同等规格的民营企业座谈会要追溯到2018年11月，回应了当时“民企完成历史
香港股市 书瑶 02月18日 13:02 44
智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，維持香港中華煤氣(00003)“買入”評級，以現金流折現率計，目標價由7.63港元下調至7.11港元。雖因可再生能源業務盈利下降、天然氣銷售增長放緩以及人民幣對港元貶值，該行下調香港中華煤氣2024至2026年盈利預測2%、4%及5%，但相信公司將維持每股派息不變，意味着股息回報率可達5.8%的吸引水平。 該行提到，煤氣公司在推動香港氫能源方面取得進展，旗下可再生燃料公司怡斯萊(EcoCeres)馬來西亞新廠按計劃可於2025年下半年落成投產。此外，預計EcoCeres傳聞到歐洲進行IPO，將爲煤氣公司帶來進一步上行催化劑。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 45
浦银国际发布研报称，重申对中芯国际(00981)“买入”评级，目标价上调至55.6港元。公司去年第三季和第四季收入分别同比增长34%和32%，毛利率分别为20.5%和22.6%；公司指引今年首季收入同比增长35%，毛利率为20%，维持高位或上扬态势。 浦银国际称，短期来看，国内对于消费电子产品的补贴，以及海外地缘政治带来的提前拉货，使中芯国际订单需求较高，产能利用率维持较好水平，产品组合有所改善，并对公司长期国产化为需求以及龙头优势保持乐观。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 34
摩根士丹利发布研报称，将华虹半导体(01347)的目标价由28港元上调至32港元，评级“增持”。该行指出华虹8英寸成熟工艺节点面临竞争下的潜在定价压力，下调公司今明两年每股盈利预测各3%和10%，同时预计公司2027年每股盈利达22.77美仙，同比增长21%。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 32
高盛发布研报称，将瑞声科技（02018）H股目标价由54港元上调至59港元，维持“买入”评级。高盛预计其2024财年淨利润指引达17亿至18亿元人民币，同比增长130%至145%；中间点淨利润爲12.2亿元，较该行及市场预期分辨高出14%及7%。 高盛认为，淨利润超出预期是由于更好的产品组合推动的毛利率高于预期，以及提高效率导致的营业费用开支改善。该行预计，受内容规模扩张及新业务增量收入推动，瑞声科技2025财年收入将同比增长23%。另外，高盛将瑞声科技2024财年盈利预测上调9%，2025至2027财年盈利预测则各上调3%。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 30
中银国际发布研报称，维持香港中华煤气（00003）“买入”评级，以现金流折现率计，目标价由7.63港元下调至7.11港元。虽因可再生能源业务盈利下降、天然气销售增长放缓以及人民币对港元贬值，该行下调香港中华煤气2024至2026年盈利预测2%、4%及5%，但相信公司将维持每股派息不变，意味着股息回报率可达5.8%的吸引水平。 该行提到，煤气公司在推动香港氢能源方面取得进展，旗下可再生燃料公司怡斯莱（EcoCeres）马来西亚新厂按计划可于2025年下半年落成投产。此外，预计EcoCeres传闻到欧洲进行IPO，将爲煤气公司带来进一步上行催化剂。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 24
中金发布研报称，维持对瑞声科技(02018)“跑赢行业”评级，考虑到端侧AI驱动行业估值中枢上移，上调其目标价41%至52.15港元。该行认为瑞声科技去年业绩增长显著，公司发盈喜称预期去年净利润介于17亿至18.15亿元人民币，同比增长130%至145%，符合该行及市场预期。 中金指出，瑞声科技去年业绩增长得益于全球智能手机市场需求回暖、零件升规带来产品组合优化、以及营运效率提升，声学、马达及结构件业务的毛利率有所改善;去年下半年光学产品量价齐升并实现毛利大幅扭亏，该趋势或在去年下半年延续;PSS并表贡献利润弹性。由于瑞声盈利能力改善，该行上调对其2024及2025年净利润预测12%及25%，各至17.5亿与23亿元人民币，并引入2026年收入与净利润预测为345.1亿及27.1亿元人民币。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 22
建银国际发布研报称，重申舜宇光学科技(02382)“跑赢大市”评级，目标价从66港元大幅上调至105港元。该行认为基于舜宇光学科技行业领先的技术和稳固的客户基础，其仍是长期投资的选择。 据悉，舜宇光学科技发盈喜，料去年净利润在26.4亿至27.5亿元人民币之间，相当于同比增长140%至150%，高于预期，这意味着去年下半年净利润同比增长135%至152%，预计为15.6亿至16.7亿元人民币。 建银国际指出，2025年舜宇光学科技将受益于消费电子产品补贴，预计产品组合改善将提升手机镜头和相机模组平均售价，来自主要美国客户的订单有助于手机镜头市场份额增长，该行预测2024年和2025年手机相关产品收入同比增长率分别为19%和5%。 此外，该行称，随着车辆智能化日益复杂，2025-2026年每辆车摄像头数量将持续增加，预测舜宇车辆相关产品(车载镜头及其他)销售同比增长率为13%和14%。该行将舜宇2024年、2025年和2026年的盈利预测上调16%、9%和9%，以反映对出货量和毛利率的更高预测。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 15
美银证券发布研报称，重申中国民航信息网络(00696)“中性”评级，目标价由10.3港元升至12港元。该行表示公司去年盈利达20.5亿元人民币，表现强劲、远超预期，这与系统整合实现时机及一次性信用减值回拨有关。 美银称，要留意中国民航信息网络经营好转的信号，需关注核心航空信息技术(AIT)业务的平均售价、成本及信用减值这三大关键因素。在公司公布盈警后，该行将其2024-2026年盈利预测上调11%，同期每股盈利预测由0.59港元、0.76港元及0.78港元分别升至0.75港元、0.79港元及0.81港元。
摩根士丹利发布研报称，将华虹半导体（01347）的目标价由28港元上调至32港元，评级“增持”。该行指出华虹8英寸成熟工艺节点面临竞争下的潜在定价压力，下调公司今明两年每股盈利预测各3%和10%，同时预计公司2027年每股盈利达22.77美仙，同比增长21%。
中金发布研报称，维持对瑞声科技（02018）“跑赢行业”评级，考虑到端侧AI驱动行业估值中枢上移，上调其目标价41%至52.15港元。该行认为瑞声科技去年业绩增长显著，公司发盈喜称预期去年净利润介于17亿至18.15亿元人民币，同比增长130%至145%，符合该行及市场预期。 中金指出，瑞声科技去年业绩增长得益于全球智能手机市场需求回暖、零件升规带来产品组合优化、以及营运效率提升，声学、马达及结构件业务的毛利率有所改善；去年下半年光学产品量价齐升并实现毛利大幅扭亏，该趋势或在去年下半年延续；PSS并表贡献利润弹性。由于瑞声盈利能力改善，该行上调对其2024及2025年净利润预测12%及25%，各至17.5亿与23亿元人民币，并引入2026年收入与净利润预测为345.1亿及27.1亿元人民币。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 14
建银国际发布研报称，重申舜宇光学科技（02382）“跑赢大市”评级，目标价从66港元大幅上调至105港元。该行认为基于舜宇光学科技行业领先的技术和稳固的客户基础，其仍是长期投资的选择。 据悉，舜宇光学科技发盈喜，料去年净利润在26.4亿至27.5亿元人民币之间，相当于同比增长140%至150%，高于预期，这意味着去年下半年净利润同比增长135%至152%，预计为15.6亿至16.7亿元人民币。 建银国际指出，2025年舜宇光学科技将受益于消费电子产品补贴，预计产品组合改善将提升手机镜头和相机模组平均售价，来自主要美国客户的订单有助于手机镜头市场份额增长，该行预测2024年和2025年手机相关产品收入同比增长率分别为19%和5%。 此外，该行称，随着车辆智能化日益复杂，2025-2026年每辆车摄像头数量将持续增加，预测舜宇车辆相关产品（车载镜头及其他）销售同比增长率为13%和14%。该行将舜宇2024年、2025年和2026年的盈利预测上调16%、9%和9%，以反映对出货量和毛利率的更高预测。
香港股市 小亚 02月18日 12:26 19
摩根士丹利发布研报称，维持龙源电力（00916）“增持”评级，将目标价从9.7港元微升至9.8港元。受政府推动市场交易电量影响，龙源电力整体可再生能源电价或持续下降。不过，绿电溢价为电价提供了潜在上行空间。同时，集团有望受益于潜在使用时数的改善，以及过时风力发电机组升级与更换带来的产能扩充，估值具有吸引力。
美银证券发布研报称，重申中国民航信息网络（00696）“中性”评级，目标价由10.3港元升至12港元。该行表示公司去年盈利达20.5亿元人民币，表现强劲、远超预期，这与系统整合实现时机及一次性信用减值回拨有关。 美银称，要留意中国民航信息网络经营好转的信号，需关注核心航空信息技术（AIT）业务的平均售价、成本及信用减值这三大关键因素。在公司公布盈警后，该行将其2024-2026年盈利预测上调11%，同期每股盈利预测由0.59港元、0.76港元及0.78港元分别升至0.75港元、0.79港元及0.81港元。
上午盘面： 港股涨势如虹，昨日冲高回落的三大指数继续大涨且再度刷新阶段新高，恒指、国指较近期低点累计升幅均超20%亦步入技术性牛市，午间分别上涨2.05%及2.29%，恒指站上23000点，恒生科技指数涨3.04%表现最强。盘面上，作为市场风向标的大型科技股全线拉升，尤其是小米集团涨近6%再创新高，快手更是大涨近10
香港股市 书瑶 02月18日 12:14 12
02月18日港股回购概况： 时代电气（03898）、信利国际（00732）、元征科技（02488）、威高股份（01066）、中远海控（0）、旭日企业（00393）、国际家居零售（01373）、瑞声科技（02018）、信星集团（01170）、津上机床中国（01651）、周黑鸭（01458）、太古地产（01972）、太古股份公司A（00019）、天鸽互动（019
香港股市 书瑶 02月18日 09:13 27
热点聚焦 2月18日，复兴亚洲（00274.HK）发布公告，公司与呈请人保持积极沟通。2025年2月14日，呈请人已将可换股债券全部转让予第三方（“新可换股债券持有人”），后者独立于公司及其关连人士且与彼等概无关联，亦非公司关连人士。转让完成后，呈请人不再为可换股债券持有人。根据公司先前于2024年10月2日公布的
香港股市 章天 02月18日 08:51 28
申万宏源发布研报称，随着AI技术进步，投资力度加码，微观视角下美国AI渗透率大幅提升。当前，美国职场中的AI渗透率可能在20-40%之间；美国在工作之外的AI渗透率可能超过工作上的应用，与上一轮个人电脑渗透经验不同。宏观视角下，虽然AI可大幅提升编程等微观任务效率，但对于经济的推动效果尚不显著。长期来看，如果AI显著提升生产率，“高增长、低通胀”的“金发女郎”经济特征可能会再现。此外，AI技术应用的广度、深度提升不会仅仅局限于美国，这对中国经济发展新质生产力、促进全要素生产率提升也具备较大意义。 申万宏源主要观点如下： “微观”视野：AI投资、渗透进程如何？ 自2022年ChatGPT发布以来，美国科技企业资本开支进入快车道。全球范围内来看，美国对于AI基建的投资力度较大。DeepSeek之所以能对全球市场形成冲击，正是因为其“成本低、效率高”的特征动摇了市场对于美股头部科技公司大规模资本开支的信心。 随着AI技术进步，投资力度加码，微观视角下美国AI渗透率大幅提升。当前，美国职场中的AI渗透率可能在20-40%之间；美国在工作之外的AI渗透率可能超过工作上的应用，与上一轮个人电脑渗透经验不同；2023年-2024年，美国AI渗透率的增速可能超过70%。 对比上一轮IT浪潮经验，成本下降、监管放松或促进新技术的投资、应用。1990年代，电脑、互联网渗透率不断提升，其背后是技术进步、
香港股市 小亚 02月17日 23:04 31
瑞银发布研报称，将比亚迪股份(01211)目标价从327港元上调至450港元，重申“买入”评级，并将今明两年每股盈利预测上调7%至14%。在政策刺激和电动车强劲增长前景的情况下，瑞银对作为行业领导者的比亚迪持正面看法。 瑞银认为，比亚迪发布“天神之眼”智驾系统并全面推广智驾功能，将提升产品竞争力，有助于取得更多市场份额。同时，比亚迪在供应链中拥有主导地位和强大的议价能力，在产品不提价时仍可吸收增加智驾功能所带来的额外成本，并维持稳定的利润率。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 40
近日，高盛表示，DeepSeek已开始带动资金流入中资股，对冲基金正增加中国的投资，北水亦大手买入在港上市的中资股，且与美国科技股的周期相似，内地半导体及AI基建股已率先跑出，显示后期得益者有强大潜力赶上。 高盛预期，在AI广泛应用下，未来10年每年中资股每股盈利可获提升2.5%，加上增长前景改善，料中资股的公允价值亦获提升15%至20%，资金流入或逾2000亿美元。不过，该行相信中国仍需要强有力刺激政策，应对根深蒂固宏观挑战，并推动股票盈利可持续增长。 高盛认为，人工智能对于企业盈利、股市倍数及投资组合资金流有利好作用，因此将MSCI中国指数的12个月目标价从75点，提高到85点；沪深300指数12个月目标价从4600点，提高到4700点。 高盛亦指，对于宏观投资者及指数用户来说，恒生科技指数及中证1000指数的高科技及AI成分股代表性最高，主题上偏好数据及云端、软件及应用，因AI投资周期减慢，但用户人数上升，而且变现动力增加。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 39
麦格理发布研报称，将永利澳门(01128)目标价由8.6港元轻微上调至8.7港元，给予“跑赢大市”评级。由于赢率高于平均水平，永利澳门2024财年第四季营收同比升1.3%，经调整EBITDA同比跌1.4%，分别超出该行预期5%及11%。另外，麦格理将永利澳门2025财年收入预测上调1.1%;经调整EBITDA预测上调1.4%;净利润预测则上调3%。 该行提及，永利澳门旗下两间酒店均已推出智慧赌台，管理层认为将有助于提高其营运效率。当中，2024财年第四季的每日营运开支运行率同比增加1.2%，该行预计永利澳门管理层将继续严格控制营运费用，以实现利润率最大化。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 32
高盛发布研报称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，目标价534港元。高盛称，公司持续整合DeepSeek，彰显以AI开放策略为增长倍增器。微信搜一搜近日灰度测试接入DeepSeek，获选用户可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。该行认为，受惠于小商店电子商务基础设施、小程序生态系统和微信支付功能，腾讯为人工智能应用程式的主要受益者。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 37
高盛发布研报称，基于去年业绩表现，下调华虹半导体（01347）评级至“中性”，降目标价至31港元，将2025至2029年各年每股盈利预测下调1%、1%、3%、3%及3%。考虑到公司管理层透露第二个12英寸晶圆厂预计将于2025年开始量产，且公司2024年第四季产能利用率已接近100%，预测产能扩张计划可支持公司未来长期增长。但短期内，公司业绩仍会受到中国成熟工艺节点价格受压，以及今年新建工厂开始量产后的折旧及摊销增加所影响，利润率因新产能而受压，目前认为现价水平合理。
海通国际发布研报称，考虑到多种因素影响香港零售市场，略微下调九龙仓置业（01997）2024至2026财年的租金收入预测，同时将其目标价由26.7港元下调至21.8港元，评级同样下调至“中性”。 海通国际主要观点如下： 香港零售市场表现不佳：去年香港零售额同比减少7%，较2019年同期下降13%，主要由于2024年缺乏消费券效应、港人北上消费及港元强势环境下访港游客消费低迷。 内地游客消费吸引力受限：尽管深圳自去年12月起恢复赴港一签多行，内地游客到香港购物的吸引力有限，尤其是购买奢侈品及高价值商品。 零售租金预计下跌：过去三十年零售指数与零售租金有较高的相关性，人民币兑港元贬值料进一步影响今年旅客消费。该行预计今年香港零售租金续有单位数跌幅。 投资偏好及九龙仓置业评级调整：在零售收租股中，该行偏好日常用品股多于中高端收租股。基于上述因素，海通国际下调九龙仓置业2024至2026财年的租金收入预测，目标价和评级也相应下调。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 34
大和发布研报称，基于经修订的电动车平均售价及IoT收入假设，上调对小米集团-W（01810）2024至2026年每股盈利预测4%至19%，重申“跑赢大市”评级，并将目标价由31.5港元上调至50港元。 该行称，考虑到近期人工智能热炒以及小米宣布推出SU7Ultra，重新审视预测。预计小米公司去年第四季总收入同比增长44%至1060亿元人民币，non-GAAP纯利将达65亿元人民币，较市场预测高21%。随着人工智能商品化的趋势，相信小米将成为尖端AI的主要受惠者，政府补贴和新的电动车模型等也是短期催化因素。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 17
野村发布研报称，首次覆盖老铺黄金（06181），看好公司有潜力成为中国第一个真正的奢侈品品牌，给予“买入”评级及目标价525港元。 野村认为，在所有奢侈品类别中，珠宝应最能受惠于“中国时尚”的持续趋势。中国企业更有可能打入传统上由具有历史和传统的欧洲品牌主导的高端珠宝业务。老铺黄金凭借其独一无二的产品及度身订造的奢华购物体验，将纯金与高端珠宝设计完美结合，从而显著地与其他珠宝行脱颖而出，因此相信老铺黄金极有可能在中国高端黄金珠宝领域处于领先地位。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 14
瑞银发布研报称，考虑到腾讯控股（00700）旗下产品逐步采用DeepSeek可带来新的营利机会，且腾讯在用户和生态系统方面有发展优势，给予腾讯“买入”评级，目标价为593港元；同时看好快手-W（01024），其影像生成AI具有全球领先的竞争力，给予“买入”评级，目标价76.4港元。 瑞银称，目前腾讯基于腾讯混元大模型的AI应用“元宝”及微信搜寻都已采用DeepSeek，用户可使用DeepSeekR1的“AI搜寻”和“深思”功能。考虑到微信覆盖中国约14亿人口，采用DeepSeek有助于促进微信内的AI使用，并提升产品认知度。腾讯旗下产品逐步采用DeepSeek，可带来新的营利机会，为内容带来增量流量，促进微信AI代理发展。腾讯的用户和生态系统涵盖从聊天机器人、小程序至支付的全过程，有一定发展优势。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 13
里昂发布研报称，将商汤-W（00020）的投资评级由“持有”上调至“跑赢大市”，目标价从1.77港元升至2.14港元。该行认为受惠于DeepSeek发展热潮及其开源算法，商汤的生成式AI业务或因AI模型的迭代而获得重新评级。 商汤早前宣布企业客户及开发者可于商汤大装置“万象平台”中使用DeepSeek-V3及DeepSeek-R1模型，随着相关模型的广泛应用，商汤的逾5.4万颗GPU储备将进一步受惠于算力租赁需求的快速增长。 里昂认为，DeepSeek的推出有助于AI行业进一步降低训练与推理成本，而商汤去年宣布进行业务重组，将重心聚焦在生成式AI与计算机视觉等核心业务，预期可降低营运开支。基于这些因素，里昂上调商汤今明两年收入预测分别1%及3%，同时上调估值基础，由原先预测市销率8倍升至9.5倍。
香港股市 小亚 02月17日 23:04 15
瑞银发布研报称，将比亚迪股份（01211）目标价从327港元上调至450港元，重申“买入”评级，并将今明两年每股盈利预测上调7%至14%。在政策刺激和电动车强劲增长前景的情况下，瑞银对作为行业领导者的比亚迪持正面看法。 瑞银认为，比亚迪发布“天神之眼”智驾系统并全面推广智驾功能，将提升产品竞争力，有助于取得更多市场份额。同时，比亚迪在供应链中拥有主导地位和强大的议价能力，在产品不提价时仍可吸收增加智驾功能所带来的额外成本，并维持稳定的利润率。
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