港股收盘行情： 香港恒生指数2月12日（周三）收盘上涨563.06点，涨幅2.64%，报21857.92点； 香港恒生科技指数2月12日（周三）收盘上涨138.87点，涨幅2.7%，报5281.18点； 国企指数2月12日（周三）收盘上涨215.36点，涨幅2.75%，报8058.08点； 红筹指数2月12日（周三）收盘上涨86.05点，涨幅
香港股市 书瑶 02月12日 16:22 39
瑞银发布研究报告称，憧憬腾讯控股(00700)有更多新游戏即将推出，认为有助减轻市场对2024年强劲增长后可能出现增长放缓的忧虑，将目标价从588港元上调至593港元，评级“买入”，并将今明两年每股盈利预测上调1%。 报告中称，腾讯游戏业务表现稳健，为盈利提供一定可见性，数据显示农历新年期间腾讯国内游戏总收入好过预期，估计同比增幅达到双位数百分比，除了来自焦点大作《地下城与勇士：起源》的贡献外，也归功于其现有的常青游戏，例如旗舰游戏《王者荣耀》推出了不同价位的新皮肤套装，以迎合不同用户的需求。 该行预期腾讯今年可受惠于三大潜在利好因素，包括市场竞争减少、新用户内生增长，以及广告业务投资回报提升。
香港股市 小亚 02月12日 14:50 53
里昂发布研究报告称，中芯国际(00981)上季业绩远胜预期，目标价53.1港元，评级“跑赢大市”。 报告中称，中芯上季营收处于指引目标的上限，而毛利率则好过指引目标。公司预测2025年第一季营收按季增长6至8%，远好过市场预期跌3.4%。毛利率指引目标亦高于预期。该公司指出2025年的营收增长将高于业界平均值，而资本支出料与2024年的73.3亿美元大致持平，较市场预期高出33%。 该行称，中芯上季纯利按季下跌28%至1.08亿美元，远差过市场预期的2.08亿美元，主要是受到少数股东权益增加1.63亿美元的负面影响。
香港股市 小亚 02月12日 14:35 46
大和发布研究报告称，将万国数据-SW(09698)评级由“持有”升至“买入”，H股目标价由20港元大升至39港元。该行将其对公司2024年至2026年各年EBITDA预测上调1%至4%，以考虑月度服务收入的改善。 该行相信，DeepSeek的推出对万国数据是个拐点，因为定价现已稳定下来，相信万国数据的月度服务收入可能会在一至两年内触底反弹。旗下国际业务GDSI筹划IPO、进一步国际扩张的公告、房地产投资信托基金(REIT)的上市，以及纳入港股通计划都是股价的催化剂。根据该行估算，其过去六个月的总成交额达到60亿元，倘万国数据将主要上市地点更改为香港后，有资格被纳入港股通计划。这将为股票带来更多资金流入。
香港股市 小亚 02月12日 14:35 49
一、国泰君安：重视企业本地部署大模型的投资机会 国泰君安发布研报指出，本地部署可能是最适合大型企业和特殊行业企业的AI调用方式，看好本地国产推理算力的爆发，以及如向量数据库等新型基础软件的扩圈。该行表示，本次Dk-R1最大的亮点在于开源，大幅降低企业本地部署一流大模型的成本。我们认为企业本地部署Dk
香港股市 书瑶 02月12日 13:12 48
摩根士丹利发布研究报告称，予太古地产(01972)目标价16港元，评级“与大市同步”。 太古地产预计2024年基本溢利68亿港元，低于2023年的116亿港元，经常性基本溢利65亿港元，低于2023年的73亿港元。旗下太古广场租金已经每平方英尺按季下调5港元。2024年租金调幅(reversion)同比降16%。整体出租率为93%，与置地公司相似。 太古在2024年整体在中国北京，上海，广州和成都的零售业跌幅，相比2024年首9个月跌幅收窄。在香港的部份零售商场零售表现，好于整体市场。
香港股市 小亚 02月12日 12:50 43
上午盘面： 昨日回撤的港股三大指数再度迎来大涨行情，恒指、国指午间分别收涨1.56%及1.51%，盘涨均冲高至2.2%且再刷阶段新高，恒生科技指数涨1.19%，一度大涨2.7%，市场情绪依旧高涨。盘面上，大型科技股走势大幅分化，其中，传与苹果合作，阿里巴巴大涨6.67%，小米涨超3%，腾讯涨超2%，美团大跌超6%，百度跌
香港股市 书瑶 02月12日 12:20 41
海通证券发布研究报告称，维持小米集团-W(01810)“优于大市”评级，对汽车业务25E营收预测为982亿元人民币，将国内新能源车市场的主要头部企业作为可比公司，予汽车业务部分25E为2.5-3.0XPS。另考虑到小米集团对外的总投资671亿元，预测小米集团总市值区间为10276-12188亿港币，对应合理价值区间为40.93-48.54港元。 海通证券主要观点如下： 收入利润双增，进军“人车家全生态”。 小米集团自2010年成立以来，业务覆盖了智能手机、IoT与生活消费品、互联网业务、智能汽车等多个领域。近五年小米的营业收入总体呈现增长趋势，2024Q1-3各业务板块均发展良好，汽车业务打造新增长极，公司整体营收和毛利均增长亮眼。2023年8月小米明确“新十年目标”为“新持续投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者”，近三年公司研发支出增长显著。 智能手机业务，在高端化战略下量价齐升。 2024Q1-3小米智能手机全球出货量同比增速20.0%，市场份额提升至14.2%，稳居全球前三并不断追赶前两名。2024年前三季度，在中国大陆地区，小米高端智能手机出货量在整体智能手机出货量中的占比达到21.3%，同比提升3.9个百分点，2024年第三季度小米在中国大陆三个价位的高端智能手机市占率实现同比提升，高端化战略成效显著。 IoT与生活消费品业务，多点开花毛利高增。 2024Q
香港股市 小亚 02月12日 12:11 30
中信证券发布研究报告称，维持中国光大绿色环保(01257)“买入”评级，下调公司2024~2026年EPS预测至-0.24/-0.05/0.02港元(原预测为-0.11/0.01/0.08港元)。基于2025年0.18倍PB，给予公司目标价0.9港元。 公司公告预计2024年归母净利润亏损扩大66%~69%，系受危废行业竞争持续激烈影响。公司2024年以来营收结构持续改善，国补回收明显好于往年，现金流有望显著好转。展望2025年，该行认为公司有望利用自身规模优势企稳固危废处置业务，同时通过供热拓展实现业绩触底回升。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 32
中信证券发布研究报告称，维持光大环境(00257)“买入”评级，下调2024~2026年预测EPS至0.52/0.61/0.64港元(原预测为0.68/0.69/0.71港元)。目标价为4.1港元。 公司持股69.70%的子公司中国光大绿色环保(01257)公告，预计2024年归母净利润亏损扩大66~69%，系受危废行业竞争持续激烈影响，该行预计将对公司2024年业绩产生拖累。公司营收结构持续改善，现金流向好趋势不变。公司具备优质红利标的潜力，假设中期派息力度可持续，公司2024年派息比例将上升至42%。
海通证券发布研究报告称，维持小米集团-W（01810）“优于大市”评级，对汽车业务25E营收预测为982亿元人民币，将国内新能源车市场的主要头部企业作为可比公司，予汽车业务部分25E为2.5-3.0XPS。另考虑到小米集团对外的总投资671亿元，预测小米集团总市值区间为10276-12188亿港币，对应合理价值区间为40.93-48.54港元。 海通证券主要观点如下： 收入利润双增，进军“人车家全生态”。 小米集团自2010年成立以来，业务覆盖了智能手机、IoT与生活消费品、互联网业务、智能汽车等多个领域。近五年小米的营业收入总体呈现增长趋势，2024Q1-3各业务板块均发展良好，汽车业务打造新增长极，公司整体营收和毛利均增长亮眼。2023年8月小米明确“新十年目标”为“新持续投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者”，近三年公司研发支出增长显著。 智能手机业务，在高端化战略下量价齐升。 2024Q1-3小米智能手机全球出货量同比增速20.0%，市场份额提升至14.2%，稳居全球前三并不断追赶前两名。2024年前三季度，在中国大陆地区，小米高端智能手机出货量在整体智能手机出货量中的占比达到21.3%，同比提升3.9个百分点，2024年第三季度小米在中国大陆三个价位的高端智能手机市占率实现同比提升，高端化战略成效显著。 IoT与生活消费品业务，多点开花毛利高增。 2024Q
香港股市 小亚 02月12日 12:11 29
中信证券发布研究报告称，维持中国光大绿色环保（01257）“买入”评级，下调公司2024~2026年EPS预测至-0.24/-0.05/0.02港元（原预测为-0.11/0.01/0.08港元）。基于2025年0.18倍PB，给予公司目标价0.9港元。 公司公告预计2024年归母净利润亏损扩大66%~69%，系受危废行业竞争持续激烈影响。公司2024年以来营收结构持续改善，国补回收明显好于往年，现金流有望显著好转。展望2025年，该行认为公司有望利用自身规模优势企稳固危废处置业务，同时通过供热拓展实现业绩触底回升。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 28
中信证券发布研究报告称，维持光大环境（00257）“买入”评级，下调2024~2026年预测EPS至0.52/0.61/0.64港元（原预测为0.68/0.69/0.71港元）。目标价为4.1港元。 公司持股69.70%的子公司中国光大绿色环保（01257）公告，预计2024年归母净利润亏损扩大66~69%，系受危废行业竞争持续激烈影响，该行预计将对公司2024年业绩产生拖累。公司营收结构持续改善，现金流向好趋势不变。公司具备优质红利标的潜力，假设中期派息力度可持续，公司2024年派息比例将上升至42%。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 26
中金发布研报称，2025年地产投资或仍将承压、制造业投资亦可能出现降速，建筑板块基本面或将继续迎来分化。我们推荐稳中求进的选股思路，重点看好基本面相对稳健，同时受益于化债和市值管理新规的建筑央企；以及受益于海外基建市场充沛订单、估值处于相对底部的国际工程企业。 中金主要观点如下： 2024年下半年已看到基建端财政发力的迹象，如专项债发行提速、年末地方政府特殊再融资债加速发行等；而展望2025年，预期基建投资有望在财政加码和化债发力的推动下实现小幅增长，预计增速提升至10%左右，但2025年地产投资或仍将承压、制造业投资亦可能出现降速，建筑板块基本面或将继续迎来分化。 建筑央企：同时受益于化债落地与市值管理新规 预期2025年财政政策发力，有望带来基建实物工作量提升和项目回款质量改善，建筑央企的利润表和现金流量表均有望受益;这也能为建筑央企改善分红、回购等政策留出更大的余地。2024年末发布的《市值管理意见》进一步明确了市值管理的重要性，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，将市值管理纳入央企负责人业绩考核，有望进一步推动建筑央企估值的修复。 国际工程企业：海外市场扩容，顺周期行情可期 中国建筑企业积极出海，2024年对外承包项目新签合同额持续增长。头部建筑央企海外订单表现优异，预计2025年海外订单将继续稳健增长。顺周期行情和“一带一路”倡议预期下，推荐具备全球水泥工程和运维服务能力
香港股市 小亚 02月12日 12:11 19
瑞银发布研究报告称，对内地电力股看法转为中性，因为在考虑到以下因素后，预期基本面将会转弱，包括今年电价下调幅度高于预期;及电力需求增长前景放缓。该行对独立发电厂的目标价平均下调31%。该行将中广核电力(01816)由“买入”一举降至“沽售”，将华润电力(00836)评级由“买入”调降至“中性”。同时将2025至2027年盈利预测下调20%至24%，较市场预期低12%至16%。 报告中称，虽然内地电力股于年内跑输MSCI中国指数15%，但认为该行业估值相当于预测2025年市盈率10倍，2025年至2027年每股盈利增长为11%，根据2020至2023年每股盈利增长9%，2020年平均市盈率为9倍，因此估值合理，但不具吸引力。 该行较偏好龙源电力多过华润电力，原因是龙源煤炭敞口较低;龙源电力受惠于可再生能源政策改革的潜力较大;偏好中国核电(601985.SH)而非中广核电力，原因是中国核电在广东及广西的敞口为零，导致电价下调的影响减低;燃料成本上涨风险较低;及可再生能源业务或带来惊喜。 该行认为，龙源是未来中国可再生能源政策改革的主要受惠者;并认为煤炭板块估值合理，反映盈利增长放缓及需求增长放缓，但煤价下降或带来上行惊喜。在核电股方面，该行相信潜在利润挤压或对中广核电力估值(相当于预测市账率0.9倍，股本回报率续受压于8%，低于11%的历史均值)带来进一步下行压力。该行板块喜好依次为可
香港股市 小亚 02月12日 12:11 22
中银国际发布研究报告称，引述今年1至2月春节假期的旅游数据，认为整体中国旅游需求依然强劲。该行表示，虽然重申对旅游行业的乐观看法，但认为最近媒体报道泰国事件，可能会导致以东南亚为目的地的出境游需求减少。 报告中称，考虑到东亚邻国、香港及澳门地区将因此受惠，预计相关事件对线上旅游网站(OTA)的商品成交金额及盈利能力的影响为中性，同时重申携程集团-S(09961)为该行在旅游板块的首选股。另外，中银国际预计中国的旅游零售业仍将面临阻力，建议投资者关注今年3月“两会”对海南免税政策的指引。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 25
中金发布研究报告称，维持比亚迪股份(01211)“跑赢行业”评级，目标价升16%至410港元。该行维持对公司2024年盈利预测，上调2025年纯利预测11%至555.6亿元人民币，估计2026年纯利达687亿元人民币。 比亚迪DM5.0产品周期强劲，去年公司市占率维持高位，去年总销量同比增41.3%至427.2万辆。据乘联会数据，比亚迪去年批发市占率维持在35%水平。公司去年海外销售新能源乘用车同比增71.9%至41.7万辆。该行指，展望2025年全年，认为更多混动车型有望投放至海外市场，从区域分布上来看，南美、欧洲有望贡献主要增量，全年海外销量有望达80万辆。 中金认为，公司作为行业领导者，有望带动智驾向15万元人民币以下车型普及，打上智驾标签;同时公司致力于带动中阶智驾下沈普及、高阶智驾做好做精，有望提升产品竞争力，进而稳价格、提盈利。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 24
摩根士丹利发布研究报告称，维持中芯国际(00981)“减持”评级，目标价20.3港元。大摩虽认同先进节点生产的强劲增长，但因2025年竞争加剧，仍对成熟节点业务表示担忧。中芯国际2025年市盈率为2倍，而ROAE为4.8%，该行认为并不具吸引力。 报告中称，公司因产品组合改善，2025年首季营运指引目标超预期，同时积极的资本支出仍在继续。大摩相信，中芯国际今年第一季的强劲表现将归功于中国消费补贴所带动的产品组合，以及先进节点生产的高晶圆价格。就全年而言，中芯国际预期收入增长将快于同业平均水平。由于近年资本支出高企，大摩预期集团折旧将持续增长，这可能对其2025年利润率状况带来负面影响。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 21
中银国际发布研究报告称，维持小鹏汽车-W(09868)“买入”评级，H股目标价70港元。该行提到，小鹏近期受AI驱动，公司股价升幅明显，因此短期股价有回档或震荡的可能，但随着次季新车密集投放，股价可望重回升势。 该行预计，小鹏汽车第四季收入将按季增长约60%至162亿元人民币，低于销量接近翻倍的按季增长，主要是由于低价的MONA销售占比提升削弱产品结构。该行指，由于高毛利的技术服务收入占比下降，预期集团第四季汽车利润率将持续按季改善至约9%，但整体毛利率或按季下滑超过1个百分点。考虑到规模经济带来营运费用率下降，该行估计第四季经调整净亏损将由第三季的15亿元人民币收窄，达12亿至13亿元人民币。 中银国际表示，考虑到小鹏首季农历新年淡季需求疲软和新车型发布节奏，预计集团第一季交付8万至8.5万辆，尽管按季有所回落，但仍显着优于行业。自3月开始，公司将进入新车密集上市期。该行认为，集团的全年销售同比翻倍的目标将可轻松实现。另外，如后续新车回馈正面，目标有望上调。
瑞银发布研究报告称，对内地电力股看法转为中性，因为在考虑到以下因素后，预期基本面将会转弱，包括今年电价下调幅度高于预期；及电力需求增长前景放缓。该行对独立发电厂的目标价平均下调31%。该行将中广核电力（01816）由“买入”一举降至“沽售”，将华润电力（00836）评级由“买入”调降至“中性”。同时将2025至2027年盈利预测下调20%至24%，较市场预期低12%至16%。 报告中称，虽然内地电力股于年内跑输MSCI中国指数15%，但认为该行业估值相当于预测2025年市盈率10倍，2025年至2027年每股盈利增长为11%，根据2020至2023年每股盈利增长9%，2020年平均市盈率为9倍，因此估值合理，但不具吸引力。 该行较偏好龙源电力多过华润电力，原因是龙源煤炭敞口较低；龙源电力受惠于可再生能源政策改革的潜力较大；偏好中国核电（601985.SH）而非中广核电力，原因是中国核电在广东及广西的敞口为零，导致电价下调的影响减低；燃料成本上涨风险较低；及可再生能源业务或带来惊喜。 该行认为，龙源是未来中国可再生能源政策改革的主要受惠者；并认为煤炭板块估值合理，反映盈利增长放缓及需求增长放缓，但煤价下降或带来上行惊喜。在核电股方面，该行相信潜在利润挤压或对中广核电力估值（相当于预测市账率0.9倍，股本回报率续受压于8%，低于11%的历史均值）带来进一步下行压力。该行板块喜好依次为可
中银国际发布研究报告称，引述今年1至2月春节假期的旅游数据，认为整体中国旅游需求依然强劲。该行表示，虽然重申对旅游行业的乐观看法，但认为最近媒体报道泰国事件，可能会导致以东南亚为目的地的出境游需求减少。 报告中称，考虑到东亚邻国、香港及澳门地区将因此受惠，预计相关事件对线上旅游网站（OTA）的商品成交金额及盈利能力的影响为中性，同时重申携程集团-S（09961）为该行在旅游板块的首选股。另外，中银国际预计中国的旅游零售业仍将面临阻力，建议投资者关注今年3月“两会”对海南免税政策的指引。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 18
中金发布研究报告称，维持比亚迪股份（01211）“跑赢行业”评级，目标价升16%至410港元。该行维持对公司2024年盈利预测，上调2025年纯利预测11%至 555.6亿元人民币，估计2026年纯利达687亿元人民币。 比亚迪DM5.0产品周期强劲，去年公司市占率维持高位，去年总销量同比增41.3%至427.2万辆。据乘联会数据，比亚迪去年批发市占率维持在35%水平。公司去年海外销售新能源乘用车同比增71.9%至41.7万辆。该行指，展望2025年全年，认为更多混动车型有望投放至海外市场，从区域分布上来看，南美、欧洲有望贡献主要增量，全年海外销量有望达80万辆。 中金认为，公司作为行业领导者，有望带动智驾向15万元人民币以下车型普及，打上智驾标签；同时公司致力于带动中阶智驾下沈普及、高阶智驾做好做精，有望提升产品竞争力，进而稳价格、提盈利。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 23
中银国际发布研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“买入”评级，H股目标价70港元。该行提到，小鹏近期受AI驱动，公司股价升幅明显，因此短期股价有回档或震荡的可能，但随着次季新车密集投放，股价可望重回升势。 该行预计，小鹏汽车第四季收入将按季增长约60%至162亿元人民币，低于销量接近翻倍的按季增长，主要是由于低价的MONA销售占比提升削弱产品结构。该行指，由于高毛利的技术服务收入占比下降，预期集团第四季汽车利润率将持续按季改善至约9%，但整体毛利率或按季下滑超过1个百分点。考虑到规模经济带来营运费用率下降，该行估计第四季经调整净亏损将由第三季的15亿元人民币收窄，达12亿至13亿元人民币。 中银国际表示，考虑到小鹏首季农历新年淡季需求疲软和新车型发布节奏，预计集团第一季交付8万至8.5万辆，尽管按季有所回落，但仍显着优于行业。自3月开始，公司将进入新车密集上市期。该行认为，集团的全年销售同比翻倍的目标将可轻松实现。另外，如后续新车回馈正面，目标有望上调。
香港股市 小亚 02月12日 12:11 15
02月12日港股回购概况： 时代电气（03898）、信利国际（00732）、清科创业（01945）、瑞声科技（02018）、上海石油化工股份（00338）、中远海控（0）、信星集团（01170）、国际家居零售（01373）、天鸽互动（01980）、堃博医疗-B（02216）、周黑鸭（01458）、太古地产（01972）、旭日企业（00393）、太古股份公司
香港股市 书瑶 02月12日 09:21 36
热点聚焦 2月12日，汇丰控股（00005.HK）发布公告，2025年2月11日，于香港联交所所购入每股面值0.5美元的普通股的数量为367.32万股，回购价格每股83.30-83.75港元。 继购入此等股份后，回购经已完成。自回购开始，公司已按成交量加权平均价每股普通股7.4862英镑自英国地点回购约1.86亿股普通股，及按成交
香港股市 章天 02月12日 08:42 39
摩根士丹利发布研究报告称，下调申洲国际(02313)目标价14.5%，从90港元降至77港元，维持“增持”评级。大摩仍认为，申洲国际股价将上升，并提供持续稳定的结构性盈利增长。微降对该公司2024-2026年盈利预测。 该行表示，申洲国际的规模而言，市场已过度反应对关税及增长减速的问题。然而，大摩认为市场忽略原始设备制造商(OEM)的领先产业地位，可继续提供结构性盈利增长，为投资者带来回报。 公司2025年展望维持不变，受惠于不断增长的品牌力量、主要运动品牌的恢复，大摩认为该公司可以继续作为OEM，快速增长。预计该公司2024年下半年出货量同比增15%。
香港股市 小亚 02月11日 23:10 37
麦格理发布研究报告称，予比亚迪股份（01211）“跑赢大市”评级，目标价380港元。 比亚迪的先进驾驶辅助系统（ADAS）功能“上帝之眼”，将被列为10万人民币以上车型的标准配置，这将有助于维持较高的定价水平，并降低减价压力。普及智能驾驶有助移除市场对集团疑虑。 该行相信，这个消息对中国汽车市场而言是正面的，因为最大的大众市场汽车厂商比亚迪已表明不再积极减价。这或令市场更加稳定，并专注于产品差异化和市场营销，而非价格竞争。
香港股市 小亚 02月11日 23:10 39
富瑞发布研究报告称，考虑到DeepSeek技术进步带来的生产力提升，上调对美图公司（01357）今年的收入及盈利预测，目标价由4.6港元升至5.1港元，维持“买入”评级，认为公司盈利保持快速增长。 报告中称，美图去年初步经调整盈利预计同比增长52%至60%，达5.6亿至5.89亿元人民币，相对于市场及该行预期各为5.73亿及5.82亿元人民币；增长主要由于人工智能（AI）推动下核心业务“影像与设计产品”快速增长；海外市场收入增长快于中国市场；AI收入贡献增加，带动毛利增长及毛利率改善；经营开支增长率低于毛利增长率。
香港股市 小亚 02月11日 23:10 41
高盛发布研究报告称，维持地平线机器人-W（09660）“买入”评级，因应盈利修订，上调地平线机器人目标价14%，由6.1港元升至6.95港元。由于集团仍处扩张及亏损阶段，该行相信，其贴现EV/EBITDA估值方法能适当捕捉集团的长期增长机会。 该行表示，看好地平线机器人作为中国领先的智能驾驶晶片供应商之一。由于更多客户要求高端解决方案，即其Superdrive配备J6平台及相应的软件解决方案（如NOA），导致每个客户每年支出增加。因收入及毛利率增加，故上调对集团2024-2030年净利润预测。 报告表示，集团日前宣布，其J6晶片开始在汽车上大量出货。截至2024年12月，地平线已与20多个汽车品牌完成Journey6验证，高盛预计，集团今年开始将验证转化为生产，为其带来收入增长。同时预计J6系列将占各占集团2025-2027年总收入的3%/13%/40%。 另外，地平线机器人主要客户比亚迪股份（01211）亦表示要将高端智能驾驶带给大众。高盛认为，地平线机器人J6平台的推出，正值中国智能驾驶加速普及的时间窗口，预计将在2025-2026年开始进入量产。
香港股市 小亚 02月11日 23:10 38
高盛发布研究报告称，维持比亚迪电子（00285）2024年预测基本不变，并将2025-2027年净收入上调分别15%/2%/1%，主因其收入和毛利率的增加，反映该行对集团向零件业务扩张的积极看法。同时上调其目标价15%，由51.02港元升至58.46港元，维持“买入”评级。 高盛预计，比亚迪电子的毛利率将从2023年的8%，提升至2024年下半年/2025年下半年/2026年的分别8.3%/8.8%/9.5%。同时预计，比亚迪电子2024-2026年的智能手机金属中框和汽车电子毛利率为13-16%，高于集团的混合毛利率。 由于搭乘母公司比亚迪股份（01211）的NOA及智能驾驶趋势，及比亚迪电子自身产品线的扩展，该行预计，比亚迪电子的智能手机金属中框和汽车电子收入贡献将从2023年的11%，提升至2024年下半年/2025年下半年/2026年的26%/36%/40%。 展望2026-2027年，因考虑到智能手机和汽车市场竞争日趋激烈，尽管产品组合持续朝零件业务升级，但其毛利率预测则小幅下调。
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