2025-04-25 20:27:20
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股期货维持涨势，标普500股指期货涨0.61%，纳指期货涨0.78%，道琼斯指数期货涨0.17%。欧股走高，泛欧斯托克600指数上涨了0.2%。从地区来看，英国富时100指数持平，德国DAX指数高开0.2%，法国CAC40指数上涨0.5%。到目前为止，斯托克欧洲600指数已实现三连涨，本周累计上涨2.4%。
2、市场消息面解读
英国长期国债压力有望缓解
⑴ Tickmill Group的Patrick Munnelly表示，英国债务管理办公室本周调整后的2026财年政府债券发行计划将缓解较长期国债的抛售压力。⑵ 该策略调整为增加短期国债发行量，减少长期国债发行量，以缓解收益率曲线长端的压力。⑶ 英国债务管理办公室将本财年较长期国债的计划销售额从春季预算预测水平减少104亿英镑（约合139亿美元），至298亿英镑。⑷ 同时，短期国债的计划销售额增加70亿英镑，至1179亿英镑。
印度外汇储备升至六个月高位
⑴ 截至2025年4月18日，印度外汇储备连续第七周上升，达到六个月高位6861.5亿美元。⑵ 在报告周内，外汇储备增加了83亿美元，此前六周累计增加了392亿美元。⑶ 印度外汇储备距离2024年9月创下的历史高点7048.9亿美元仅差190亿美元。⑷ 外汇储备的变化主要受央行对外汇市场的干预以及储备中持有的外币资产升值或贬值的影响。⑸ 在报告周内，印度卢比兑美元升值约0.8%，录得自3月17日以来的最大周涨幅，主要受益于外资流入印度股市。⑹ 卢比升值还受到美元走弱的影响，市场对关税问题可能影响美国经济的担忧导致美元承压。
关税政策扰乱供应链 美航空公司将面临重大损失
美国通用电气航空航天公司首席执行官卡尔普近日在接受采访时警告，美国的关税政策给航空业供应链带来风险。他表示已经向美国政府建议，在航空产业领域继续实行零关税政策。报道称，美国的关税政策给航空业带来了很大的不确定性，这给相关企业未来发展带来阻碍。航空业相关供应链也受到威胁，一些供应可能因关税中断。美国政府的关税政策将使通用电气航空航天公司今年损失超过5亿美元。
欧元区国债发行量保持稳定
⑴ 欧元区4月国债发行量未受近期市场动荡影响，预计本月发行量将达到1260亿欧元，较3月的1220亿欧元略有增加，也高于2024年4月的1200亿欧元。⑵ LBBW分析师Elmar Voelker指出，欧元区国债一级市场活动对近期债券市场的剧烈波动尚未做出明显反应。⑶ 预计到4月底，欧元区成员国今年迄今的累计总发行量将达到5570亿欧元。⑷ LBBW维持全年欧元区国债发行量为1.265万亿欧元的预测，但由于政府支出增加，发行量存在上升风险。
匈牙利央行料维持利率不变，年底前或仅小幅降息
⑴4月25日，匈牙利央行预计将在下周二连续第七个月维持6.5%的基准利率不变。⑵接受路透社调查的14位经济学家均预计，匈牙利央行下周将维持利率不变，并预计到2025年底仅会降息25个基点至6.25%。⑶匈牙利央行新任行长米哈伊·瓦尔加（前总理维克托·欧尔班的财政部长）此前表示，由于通胀在年初达到欧盟27个成员国中的最高水平，短期内不会降息。⑷瓦尔加指出，尽管美国关税可能使匈牙利经济增长减少0.5至0.6个百分点，但央行仍需保持耐心，匈牙利经济在经历了两年的近乎停滞之后，复苏前景仍不明朗。⑸路透社调查的经济学家预计匈牙利2025年经济增长率为1.75%，而国际货币基金组织预计仅为1.4%，这将是欧尔班2010年上台以来最弱的三年经济表现。⑹摩根士丹利经济学家格奥尔吉·德亚诺夫表示：“尽管经济增长和通胀数据疲软，我们预计匈牙利央行将继续关注金融和外汇稳定，维持6.5%的基准利率不变。”⑺尽管匈牙利3月通胀率从高位回落至4.8%，但仍为欧盟第二高，仅次于罗马尼亚。⑻标准普尔本月将匈牙利的信用评级展望从稳定下调至负面，理由是贸易冲突、欧盟资金流入减少以及预算放松导致的高债务成本对财政稳定构成风险。⑼标普表示，如果匈牙利财政表现恶化、外部压力增加、欧盟取消大量资金支持或央行政策失误影响福林汇率和通胀，可能会进一步下调其评级。
欧洲央行流动性数据：隔夜贷款与存款情况
⑴4月25日报道，欧洲央行公布了当日的流动性数据。⑵数据显示，当日通过隔夜贷款工具借入的金额为2.2亿欧元，较前一日的1亿欧元有所增加。⑶隔夜存款金额为27260.3亿欧元，较前一日的26748.01亿欧元上升。⑷当前账户余额为2154亿欧元，较前一日的2544.86亿欧元下降。
英国企业财务困境加剧，破产风险上升
⑴英国企业财务困境加剧，破产风险上升。⑵根据Begbies Traynor的“红旗警报”研究，2025年第一季度英国处于“危急”财务困境的企业数量上升了13.1%。⑶其中，面向消费者的行业形势尤为严峻，酒吧和餐厅陷入危急困境的数量上升31.2%，旅游业上升25.5%，一般零售商上升12.4%。⑷房地产和物业服务、建筑业以及一般零售业作为英国经济的晴雨表行业，陷入危急困境的企业占到三分之一以上，反映出经济的不确定性。⑸Begbies Traynor警告，如果企业面临的压力在未来12个月未能缓解，大量企业可能走向正式破产。
瑞士经济面临贸易政策不确定性挑战
⑴瑞士国家银行主席马丁·施莱格尔于2025年4月25日表示，全球经济风险上升可能对瑞士经济增长产生负面影响。⑵他指出，贸易政策的不确定性处于“非常高的水平”，并警告称，全球经济一体化可能在长期内受到损害。⑶瑞士作为一个出口导向型国家，受到贸易保护主义的冲击尤为明显，预计其经济增长速度将低于此前预期。⑷施莱格尔提到，瑞士国家银行预计2025年瑞士GDP增长率为1%至1.5%，低于其平均增长率1.8%。⑸他还强调，尽管价格稳定无法消除贸易政策的不确定性，但在当前环境下，维持价格稳定对于经济的平稳运行至关重要。⑹瑞士国家银行将通胀目标设定在0-2%之间，以支持经济繁荣和社会凝聚力。⑺尽管近期通胀率仅为0.3%，但施莱格尔表示，瑞士国家银行将在必要时调整货币政策，包括调整利率和进行外汇干预。⑻他同时指出，贸易政策的不确定性可能导致投资和消费决策的延迟，这进一步限制了价格稳定所能发挥的作用。
英国零售三连涨 但关税或使4月信心恐受挫
英国国家统计局周五表示，三月销售量较前一个月增长0.4%，延续了今年前两个月的增长势头。这超出了市场对月度销售下降0.4%的预期。据英国气象局数据，英格兰地区迎来了有记录以来最阳光的三月，服装销售因此受到提振。这是自2021年初经济摆脱新冠封锁影响以来，总体销售增长的最佳连续表现。然而，由于贸易紧张局势以及从市政税到能源账单的一系列年度价格上涨，四月家庭信心受到重创，消费者支出期待已久的复苏可能昙花一现。
印尼希望在美国关税谈判中实现 "公平公正 "贸易
印尼高级经济部长兼最高谈判代表周五表示，印尼希望与美国建立 "公平、公正 "的贸易关系，因此在目前有关美国关税的谈判中将国家利益放在首位。印尼代表团团长Airlangga Hartarto和财政部长Sri Mulyani Indrawati自上周以来一直在美国就美国拟对印尼征收32%关税一事进行谈判。这些关税已被搁置90天。他在一次在线新闻发布会上说："在谈判过程中，印尼优先考虑国家利益，同时鼓励加强与美国的双边关系”。
日本工资增长“积极循环”或明年终结
据日经新闻报道，由于美国在全球范围内不断挥舞“关税大棒”，给本就饱受长期劳动力短缺困扰的日本企业带来压力，收益大幅下降的风险正威胁着日本的工资增长。百达日本公司的高级研究员松本浩史表示：“过去两年，日本的工资增长高于通胀。但这种积极循环可能在明年结束”。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元下跌，现报1.1355，跌幅0.30%。纽市盘前，欧元兑美元价格在其盘中水平上上涨，弥补了其上午的部分损失，其交易低于EMA50导致的负面压力仍在继续，这是因为熊市修正波占主导地位，并且（RSI）上出现了负面信号。
英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元下跌，现报1.3320，跌幅0.14%。纽市盘前，GBPUSD在最近的盘中交易中下跌，这是一次旨在在盘中牛市后喘口气的修正行动，价格试图卸载（RSI）中明显的超买状态，为重新获得积极势头铺平了道路。
现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金下跌，现报3293.03，跌幅1.64%。纽市盘前，黄金价格在最后一个交易日下跌，以超过其EMA50的支撑，其正面机会与（RSI）上负面信号的出现有关，以在短期基础上依靠一个较小的看涨偏向线，同时稳定在3，290美元的关键支撑位。
现货白银：截止北京时间20：20，现货白银下跌，现报33.290，跌幅0.78%。纽市盘前，白银价格经历了平静的早盘交易，随着（RSI）上负面信号的出现，导致其下跌，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的积极动机，在短期基础上沿着看涨的修正趋势线交易。
原油市场：截止北京时间20：20，美油下跌，现报61.940，跌幅1.35%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中下跌，受当前阻力位63.20美元的稳定影响，依靠EMA50的支撑，与价格走势相比，在达到夸大的超买水平后，开始在（RSI）上出现负面重叠信号，加强了价格的负面压力，特别是受短期基础上形成的负面模式（即上升楔形模式）的影响。
4、机构观点
智库：特朗普关税政策将加剧贫富差距 穷人担税多超三倍
根据美国智库税收与经济政策研究所（ITEP）的最新分析，美国总统特朗普实施的关税政策将导致低收入家庭实际税负增幅超过富裕阶层的三倍。该报告概述了现行关税延续至2026年对不同收入群体的影响：年收入不超过28600美元的家庭将因物价上涨多支出收入的6.2%，而年收入至少914900美元的富裕阶层仅需多支出1.7%。中等收入家庭（55100至94100美元）的额外负担比例约为5%。
（亚汇网编辑：冰凡）
