【库存方面，截至3月20日PVC社会库存新(41家)样本统计环比减少2.89%至83.38万吨，同比减少4.32%;其中华东地区在77.06万吨，环比减少3.25%，同比减少4.06%;华南地区在6.32万吨，环比增加1.72%，同比减少7.29%。3月26日期价回落，当前供需矛盾仍较为突出，库存高企，下游需求表现较弱，期价或低位震荡运行。参考观点：短期缺乏基本面利好驱动，期价或低位震荡运行。
机构看盘 小亚 03月27日 23:45 23
【品种观点】焦炭现货不断提降，焦企利润持续亏损，经营压力较大，但焦炭产量仍出现回升。铁水产量环比增幅较大，原料需求上升，焦炭库存回落。焦炭供需数据出现改善，但黑色系整体弱势下焦炭受到拖累，尤其【盘面操作建议】中期偏弱焦煤：供应预期宽松，维持偏弱运行【品种观点】1-2月煤炭产量同比增幅较大，供应压力仍在上升。蒙煤通关量近期虽有回落，但国产产量回升较快，已超过去年同期。焦企按需生产，焦煤需求仍显疲弱。整体库存水平仍然偏高，上游出货压力较大。焦煤基本面并无明显改善，供过于求状态难以改变，偏弱运行。【盘面操作建议】偏弱运行铁合金：基本面偏弱，关注市场情绪【品种观点】【盘面操作建议】锰硅基本面未有明显转变下，价格或仍将承压运行。硅铁基本面偏弱下，行情预计仍维持偏弱运行。
机构看盘 小亚 03月27日 23:45 25
一、数据二、行情研判美玉米报告和上月持平，关税及库存偏高影响，美玉米底部震荡。中国对美玉米加15%关税，对美国高粱加10%关税，国外玉米进口利润扩大，7月巴西进口价格2058元。今日北方港口平仓价稳定，基本2230元附近，中储粮增加收购库点，深加工陆续收购，玉米现货会相对偏强。华北上量减少，华北玉米价格开始稳定，东北玉米与华北玉米价差偏高。华北小麦价格稳定，基本在2450元/吨附近，小麦与玉米价差缩小，小麦陆续替代。国内养殖需求仍偏弱，华北贸易商控制出库节奏，玉米现货短期偏强。进口谷物大幅减少，预计对现货利好，但玉米上涨后，糙米和玉米可能会提前拍卖，玉米有出货压力。华北玉米出货增多，玉米偏弱，但华北玉米偏紧，预计短期仍偏强，东北玉米短期也上涨。市场预期今年玉米减产，谷物进口减少，农户惜售。预计华北玉米短期2280元/吨支撑较强，黑龙江2040元/吨附近有支撑，最近稻谷和玉米拍卖，关注贸易商出货节奏，现货可能有回调。今日05玉米继续回落，盘面升水现货缩小，短期盘面仍会窄幅震荡。淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米开始稳定，山东地区淀粉基本在2800元附近，东北淀粉现货也偏强。本周【交易策略】美玉米月度报告平稳，美玉米窄幅震荡。今日华北玉米上量减少，玉米现货稳定，东北玉米偏强，预计短期玉米相对偏强。华北小麦稳定，东北玉米与华北玉米价差扩大。短期部分贸易商会兑现利润，现货有回调。目前仓单
机构看盘 小亚 03月27日 12:19 18
【PTA】PTA供应方面，产能利用率较上一工作日上升在80.48%，社会库存在482.27万吨，供需端维持紧平衡。需求方面，聚酯综合产能利用率为91.13%附近，预计后期提升空间不足，终端织造领域开机率缓慢回升，但整体需求端库存的持续累积使得市场预期处于谨慎阶段，下游采购心态不佳。总体而言，PTA、乙二醇供需面有边际好转迹象，但下游表现一般，市场缺乏持续性驱动，叠加成本端不确定性，预计价格或将震荡为主。【港口库存下降速度放缓，仅西北工厂去库，反映出当前供应不再紧张，随着到港量回升至30万吨以上，跌势也将开启。【国内地产竣工周期下行趋势尚未结束，旺季玻璃需求高度待确认。盘面升水湖北现货上涨，警惕追高风险。策略上，组合优于单边，继续持有买FG509-卖SA509跨品种套利。
机构看盘 小亚 03月27日 12:19 19
一、市场信息二、市场消息及观点【1、库存量监测：截至2025年3月19日，全国主产区苹果冷库库存量为500.61万吨，环比上周减少23.45万吨，走货速度较上周环比略有下。2、海关数据：2025年2月鲜苹果进口量0.14万吨，环比减少36.71%，同比增加54.07%。2025年1-2月累计进口量0.38万吨。2024年2月鲜苹果出口量约为6.8万吨，环比减少25.28%，同比增加26.64%。2025年1-2月份累计出口量约为15.95万吨，同比增加10.3%。3、卓创：昨日产地主流成交价格基本维持稳定，产地交易活跃度比较高，个别产地因货源偏紧，价格微幅趋强。当前客商为清明节备货积极性比较高，采购价位合适货源。中小果及统货近期客商采购需求仍旧比较高。市场总体到货略有增加，销售尚可，主流批发价格持稳定。4、利润情况：2024-2025产季栖霞80#一二级存储商利润0.4元/斤，较上周上持平。5、现货价格：山东烟台栖霞苹果价格稳定，80#以上一二级货源果农货片红3.0-3.3元/斤，条纹3.5-3.8元/斤，客商货片红3.3-4.0元/斤，条纹4.0-5.0元/斤。统货2.7-2.8元/斤，三级客商货2.2-2.4元/斤，果农货1.5-2.0元/斤。75#货源果农货2.4-3.0元/斤，客商货2.8-3.5元/斤。70#果主流成交2.2-2.4元/斤，以质论价。近几日产地冷库交易状况
机构看盘 小亚 03月27日 12:19 22
【策略分析】供应端，上周政府工作报告表示拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出，关注形成的沥青实物工作量的进度。上周山东地区个别炼厂恢复生产，出货增加明显，全国出货量环比增加25.99%至22.93万吨，但仍处于低位。沥青炼厂库存存货比上周继续环比增加，但仍处于近年来同期的最低位，本次春节累库幅度不大。但按照往年规律，年初会继续累库，北方需求回暖，但南方需求恢复仍缓慢，沥青库存低位持续回升，此前【期现行情】期货方面：今日基差方面：山东地区主流市场价维持在3640元/吨，沥青06合约基差下跌至13元/吨，处于中性水平。【基本面跟踪】基本面上看，供应端，山东胜星、江苏新海转产渣油，沥青开工率环比回落1.0个百分点至27.2%，较去年同期低了5.5个百分点，沥青开工率转而回落，基本与近年同期最低位相当。1至11月全国公路建设完成投资同比增长-10.80%，累计同比小幅回升。11月环比减少6.60%，但属于季节性减少，同比增速为-7.29%，较10月同比增速有所回升。2025年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-3.2%，较2025年1-12月的-1.1%转而有所回落。2025年1-2月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.6%，较2025年1-12月的4.4%有所回升。截至3月21日当
机构看盘 小亚 03月27日 12:19 23
【2024/25年度的食糖生产已接近尾声，北方的甜菜糖厂已全部停产，而南方的甘蔗糖厂则陆续进入榨糖阶段。根据中国糖业协会的统计，截至2025年2月底，全国累计食糖产量达到972万吨，同比增加177万吨;累计销售糖量为475万吨，同比增加97万吨;销售进度为48.9%，较去年同期加快了1.4个百分点。3月，广西、云南等地迎来了持续降雨，旱情得到缓解，有利于甘蔗的生长，但后续仍需关注天气变化。在国际市场方面，巴西的食糖产量较上年有所下降，印度的产量也未达到预期，导致国际市场的供需缺口进一步扩大。【在国内市场，棉花商业库存仍然处于近五年来的最高水平，供给相对充足。春节过后，纺织企业陆续恢复生产，开机率逐渐上升至高位，纺织成品的出库速度也有所加快。在国际市场方面，美国和巴西的棉花出口量较去年同期有所增加，纺织行业的市场前景显得谨慎乐观。北半球的新棉即将进入播种期，后续需要关注主要产国的播种情况。
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1398.7万吨，环比增加18.3吨;巴西发中国372.7万吨，环比减少292.7万吨。发运总量延续下降。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率88.7%，环比增加2.46%;日均铁水产量236.26万吨，环比增加5.67万吨，需求端小幅上升。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13874.5万吨，环比增加25.64万吨。45港口日均疏港量302.61万吨，环比减少5.97万吨。进口终端需求疲软、政策调控预期及供应回升压力依旧笼罩市场，多头信心不足，铁矿主力反弹乏力。随着多家钢厂宣布粗钢减产，市场对远月粗钢限产政策的担忧亦升温。因此即使当前铁水产量增长，短期需求预期偏强，但矿石上方空间仍受抑制。综合作用下，铁矿后市或转入横盘震荡。盘面上，黑色系整体多头情绪不高，铁矿主力未走出独立走势。短期需关注上方785一带阻力，下方支撑参考765附近。
机构看盘 小亚 03月27日 12:19 24
【市场动态】1、日内2、品种总持仓1059248手，减少19735手。仓单8623张，减少75张。【基本面分析】1、2、新增检修装置较多，故损失量多余恢复量，甲醇开工率下降，未来云南曲煤20、晋煤华昱120、安徽碳鑫50、内蒙古久泰100装置计划重启，内蒙古荣信90装置计划检修，甲醇产量或增加。传统需求方面，除氯化物以及甲醛稳定外，其他下游均因装置复产对甲醇需求将，烯烃方面，陕西蒲城烯烃装置延续停车，华东部分负荷稍降，烯烃行业开工下降。甲醇港口库存继续如期大幅去化，虽有外盘装置恢复消息影响市场情绪，但显性外轮卸货仍维持低位，江苏沿江主流区域在大型终端汽运提货助力下提货量明显增加，预计港口甲醇库存延续去库。3、多头主流：到港量仍不高且有转口。空头主流逻辑：甲醇产量或小涨，烯烃有检修预期。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)烯烃有检修预期2)到港量仍不高且有转口3)甲醇产量或小涨
【行情回顾】昨日国际油价震荡运行，并未进一步出现明显上涨，主要是由于黑海地区地缘冲突的降温限制了油价的涨幅，其中美油昨日上涨0.06%至报收价69.2美元/桶，布油上涨0.11%至报收价72.51美元/桶，SC原油隔夜小幅上涨0.06%至报收价538.6元/桶;国内产业链下游品种之中，燃料油价格昨日仍有涨幅存在，而低硫燃料油价格则岀现少量回调，【市场要闻】1美联储理事库格勒:认为当前美联储政策仍然貝有限制性;判断该政策处于良好状态。2据悉印度愿削减55%自美进口商品关税，前征收的关税幅度从5%至30%不等，最低可降至零。3以色列议以会通过史上最高政府预算案，金额大到6190亿以色列新谢克尔(约合1691.9亿美元)。4欧盟委员会发布的数据显示，2024/25年度(2024年7月起)截至3月23日，欧盟油进口量为198万吨，之前年同期为258万吨。重点关注俄乌局势①白宫:美国与俄乌均同意在黑海确保航行安全，均同意制定措施落实俄乌能源设施停火，将帮助恢复俄罗斯农产品和化肥进入国际市场②克宫:黑海航行安全协议将在撤销部分制裁后生效，同意落实能源设施停火③特朗普:将考虑俄罗斯关于解除制裁的请求④俄罗斯:俄美将于近期发布另一份联合声明⑤泽连斯基:美国提出了更全面的矿产交易框架。美国至3月21日当周API原油库存-459.9万桶，预期-107.4万桶，前值459.3万桶。【总结】昨日国际油价在
机构看盘 小亚 03月27日 00:13 30
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