【基本面】工业硅期货主力2505合约昨日收9785元/吨，日内跌1.66%;多晶硅2506合约昨日收43610元/吨，日内涨跌1.45%。现货方面，昨日现货价格维稳运行，不通氧553#硅在10300-10400元/吨，通氧553#硅在10300-10500元/吨。多晶硅价格延续持稳，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。供给方面，SMM数据显示2025年2月份工业硅产量28.95万吨，环比减少4.78%;2月多晶硅产量9.01万吨，环比降低4.56%。需求方面，有机硅昨日报价上调300元/吨，单体企业联合减产挺价意愿高涨，厂家检修开工下降对工业硅需求减弱。库存方面，3月14日当周，工业硅社会库存录得59.4万吨，较上一周减少0.5万吨，减少幅度达0.83%。截止3月16日当周，多晶硅库存录得26.7万吨，较前一周增加0.6万吨，增加幅度达0.30%。【观点及操作策略】工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格构成压力，成本支撑下跌空间亦有限，期货延续低位震荡，日内短线谨慎参与。多晶硅降负荷及自律协定约束下，短期终端装机对价格有一定支撑，但远月丰水期增产预期限制
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 24
【一.市场观点原料方面，昨日泰国合艾胶水均价为67.5泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；泰国合艾杯胶均价为62泰铢/kg，环比+1泰铢/kg。现货方面，泰标STR20报价2030美元/吨，环比-10美元/吨；泰混STR20MIX报价16530元/吨，环比-90元/吨。供给端，东北部有提前开割可能，国内云南产区在目前物候良好的情况下开始逐步试割，供应端的偏紧将随主产区逐步开割以及3月中下旬货船的到港而缓解。需求端，本周全钢胎开工率同比继续降低，目前胎厂成品库存较高，后续补库意愿或较弱。据隆众数据，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.09%，环比-0.72个百分点，同比-1.44个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为68.99%，环比+0.28个百分点，同比-3.35个百分点。库存方面，本周全国总库存继续累库2万吨左右，深色胶累库，浅色胶去库，符合深浅库销比修复的走势。总的来说，天胶目前保持供强需弱的状态偏弱运行，随货船陆续到港及前期隐性库存的逐步释放，全国天胶总库存保持累库。后续重点关注的点：1.NR仓单。2.主产区天气情况以及试割节奏。3.3月中下的到港量。4.总库存变化及后续累库去库节点。二.消息与数据1.机构消息：印尼1月天胶、混合胶合计出口量同比增8%。QinRex最新数据显示，2025年1月，印尼出口天然橡胶14.3万吨，同比增5.1%。从各品种来看，标胶出口1
【市场逻辑】周三，商品市场高开低走，本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约9000元/吨左右。注册仓单5925手，周环比增172手，同比低11686手。05合约期价当前对现货维持小幅升水。【交易策略】2505合约逢高谨慎做空为主，或择机空5多9套利，05合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。【红枣市场情况】截止3月14日，36家样本点物理库存在10895吨，较上周减少43吨，环比减少0.39%，同比增加32.66%，样本点库存小幅下降，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低。产区枣树仍处于休眠阶段，传统淡季终端消费难以得到明显支撑，随着天气转暖一般货去库压力或凸显。【【现货行情回顾】【基差情况】【月间价差情况】【期货持仓情况】
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 22
【3月14日SMM进口铜精矿指数（周）报-15.92美元/吨，较上一期的-15.83美元/吨减少0.09美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。3月13日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.45万吨至35.55万吨，较上周四下降1.25万吨，实现连续2周周度去库，目前较年内高位回落了2.06万吨，较去年同期低3.36万吨。具体来看，上海地区库存较周一微增0.05万吨至23.54万吨，江苏地区库存增加0.12万吨至5.9万吨，铜价走高下游消费有所减弱是令该地区库存增加的主要原因，但因进口铜到货量有限使得增量有限。广东地区库存下降0.6至5.36万吨，LME铜库存3月14日的库存数据233750吨，与3月7日的库存数据257325吨相比，下降了23575吨；COMEX铜库存3月13日的库存数据92797短吨，与3月6日的库存数据92458短吨相比，小幅上涨了339短吨。国内主要精铜杆企业周度（3.7-3.13）开工率环比上升。本周内在3.11号铜价触及短期内低点，在当天铜杆下游订单点价有明显增多，但以周平均视角看，平均新增订单量仍然较少，明显受制于再次冲高的铜价，同时单日增加的点价并未明显带动去库，下游提货目前以前期低价订单为主，终端消费也尚无明显回暖，当前仅华南地区在新能源、家电等方面订单的带动下可实现消费表现良好。【氧化铝、阿拉丁氧化铝北方现货综合报3300元跌
【本周全国周均价1293元/吨，环比-20.00元/吨；本周浮法玻璃企业开工率76.43%，环比+0.05%；本周玻璃企业产能利用率为78.88%，环比+0.54%；本周浮法玻璃厂家库存7025.7万重箱，环比+1.02%；截至20250228，玻璃深加工企业订单天数均值6.8天，环比65.9%，同比-39.3%；全国浮法玻璃平均利润-43.07元/吨，环比下降26.49元/吨；全国浮法玻璃产量110.72万吨，环比+0.69%。产线变动情况：山西利虎玻璃（集团）有限公司交城二线设计产能600吨/日，原产白玻，近日改产汽车玻璃。山东金晶科技股份有限公司淄博一线设计产能600吨/日，F绿改福特蓝，12日下午投料，本周来看产量持稳。综合来看，节后浮法玻璃库存季节性高累，华中华南地区累库幅度较为明显。本周全国浮法玻璃日产量为15.92万吨，比6日+1.27%，全国各大区多数加工厂陆续复工复产，但新订单不足整体开工较少，下游对于浮法原片消化能力有限，预期短期内企业库存仍会增加。后市来看，沙河地区产销好转但主销区华东及华南相对偏弱保持累库，产销改善持续性带动库存去化存疑，下游需求支撑不足，短期市场仍跟随现货走弱，玻璃期价反弹阻力较大。本周国内降息降准窗口打开及部委将召开新闻发布会也提振宏观情绪，或带动中游库存去化迎来正反馈行情，2505合约运行区间1140-1300。
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 26
【外电消息称，印尼计划将棕榈油出口税提高至毛棕榈油参考价格的4.5%至10%。棕榈油受此消息影响，短线多头风险偏好增加。3月东南亚紧供应和库存预期持续不变，国内紧库存+进口利润倒挂。近月棕榈油增产季在即，出口环比持续疲软，棕榈油上涨驱动减弱，溢价空间或有限。据马来西亚棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新数据显示，2025年3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加4.69%。此外，高频船运数据显示，AmSpecAgri：马来西亚3月1-15日棕榈油出口量环比减少10.14%。ITS：马来西亚3月1-15日棕榈油出口环比减少7.52%。【菜油】菜油进来渠道多元，且对加拿大进口依然程度极低，短期对进口供应影响并不大。中加菜系相关贸易政策变故对菜油行情影响依然较大，近期菜油受不确定风险溢价支撑稳定，但国内累库压力及ICE偏弱行情或限制菜油盘中的投机情绪，相关油脂或下跌驱动增加，菜油溢价快速回落风险偏高。
【周三，宏观方面，两会政策力度基本符合预期，不过1-2月经济数据仍然羸弱，地产持续下行、基建增速略有改善；产业方面，螺纹钢产量、需求继续回升，库存连续第三周去化，不过去库速度并不快；海外方面，3月12日，美国对进口钢后市而言：估值方面，【周三，现货方面，青岛港PB粉762元/湿吨（-10）。普氏62%指数101.65美元/吨（-1.85），月均102.18美元/吨。PBF基差46元/吨（+1）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发运总量2,353.70万吨，环-288.8。45港口+247钢厂总库存23,565.50万吨，环-194.79。247家钢企铁水日产230.59万吨，环+0.08。近期仍然是走钢厂复产逻辑，但需求预期普遍悲观，空方力量较强，黑色系整体承压，复产→原料难以形成正反馈。发改委再提粗钢产量调控，部分宏观利好兑现，但尚未有具体文件出台，行政限产有待考量。综上，预计铁矿石价格震荡偏弱运行，仍以反弹空思路看待。【双焦】供应方面，主产区煤矿生产逐步恢复，但受事故及环保政策扰动，产能利用率仍处低位，原煤产量同比小幅收缩。进口方面，甘其毛都口岸通关量短期回升，但下游采购需求未显著改善，监管区库存高位叠加流拍率攀升。需求方面，综合来看，短期内焦煤市场或持续震荡偏弱，后期重点关注钢材终端需求兑现情况、进口煤价波动及国内煤矿库存去化进度。焦炭：供应方面，焦企虽因亏损及招标延迟局部限产，但原
机构看盘 小亚 03月21日 01:06 27
【现货市场】栖霞产区库存免责声明：本报告中的信息均来源于被
【每日观点】1.基本面：原料端，上周锰矿市场报价稍显混乱，部分矿商报价较为坚挺，低价出货意愿偏弱，下游合金厂多进行压价采买，实际成交跟进缓慢。供应端，硅锰厂多维持封盘不报，部分持货商报价小幅下调。需求端，下游钢厂采购谨慎，对硅锰采买积极性偏弱；中性。2.基差：现货价5970元/吨，05合约基差-140元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：全国63家独立硅锰企业样本库存116500吨；全国50家钢厂库存平均可用天数16.27天。偏多。4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。6.预期：预计本周锰硅价格偏弱运行；SM2505：6000-6200区间操作。【锰硅行情-主力基差】【一、锰硅供应-产能】【一、锰硅供应-产量-年度】【一、锰硅供应-产量-周度、月度、开工率】【一、锰硅供应-产量-地区产量】【二、锰硅需求-钢招】【二、锰硅需求-钢招采购价格】【二、锰硅需求-日均铁水和盈利】【三、锰硅进出口】【四、锰硅库存-厂库、钢厂库存】【五、锰硅成本-锰矿-进口量】【五、锰硅成本-锰矿-港口库存、可用天数】【五、锰硅成本-锰矿-高品矿港口库存】【五、锰硅成本-锰矿-天津港锰矿价格】【五、锰硅成本-地区】【六、锰硅利润-地区】
【行业信息】3月国内多地锌矿山从前期停产检修中恢复，国产锌矿产量逐渐增加;前期订购的进口锌矿也陆续到货，补充原料库存。上周，港口锌矿库存34.05万吨，环比增加2.83万吨。Boliden位于挪威的Odda冶炼厂正式落成，其锌年产能由20万吨增加至35万吨。周一，SMM七地锌锭库存13.88万吨，较上周四小增0.29万吨，天津库存增加稍多，锌价上行后下游备货有所减淡。据SMM，上周镀锌企业开工率环比微降，主要是个别地区受环保限产影响，镀锌管大厂走货减少且控制成品库存，镀锌结构件方面南北差异，北方受环保因素及加工费较低的抑制，而南方铁塔、护栏、型材等订单较为旺盛;压铸锌合金企业开工率小幅增长，此前停产大厂复产，电子产品类及房地产五金类订单均有回暖;氧化锌企业开工率也小幅增加，整体订单有所回暖。【总结】美联储3月会议维持基准利率不变，放缓缩表节奏，点阵图显示年内降息2次，美元指数冲高回落，锌的金融属性稍弱且受制于供给端恢复的预期。锌矿加工费持续走高，矿端供应偏宽松，国产锌矿产量逐渐增加，炼厂原料相对充裕。冶炼厂生产利润明显修复，精炼锌产量有回升倾向，海外炼厂新增产能与减产并存。国内精锌库存暂未出现降势，现货供应相对充足;LME锌库存持续下降，0-3现货贴水徘徊于30左右。下游需求整体回暖。总体上，压力与支撑并存，锌价大概率震荡为主，关注有色情绪对其提振，今日Zn2505暂关注23550
机构看盘 小亚 03月20日 14:36 27
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
