【2025年01月10日，沪锡主力合约报收252070元/吨，涨幅0.19%(截止昨日下午三点)。国内，上期所期货注册仓单减少18吨，现为4784吨。LME库存下降0吨，现为4705吨。长江有色乘联会数据显示乘联会数据显示，12月1-31日，乘用车市场零售262.2万辆，同比去年12月同期增长11%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售2,288万辆，同比增长5%。乘用车新能源市场零售137.9万辆，同比去年12月同期增长46%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售1,097.5万辆，同比增长42%。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年1月空冰洗排产合计总量共计3222万台，较2024年1月的生产实绩下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产1714万台，同比下滑1.5%;冰箱排产768万台，同比下滑6.5%;洗衣机排产740万台，同比下滑8%。英伟达发布新一代GPU，促进半导体相关消费预期走强，锡矿供应整体偏紧，短期下游需求进入淡季，基本面无显著矛盾，盘面受预期影响较大，后续预计锡价将呈现震荡偏强走势，国内参考运行区间：247000-255000元/吨。LME-3M参考运行区间：29000-30500美元/吨。【2025年1月9日，沪宏观方面，特朗普预计上台后对贸易伙伴征收关税，同时美联储表态偏鹰，美元指数继续小幅走强。市场方面，日内综合而言，精炼镍供应过剩格
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 56
【周四沪铝主力收19945元/吨，涨1.06%。伦据SMM，1月9日国内主流消费地电解铝锭库存33.3万吨，较本周一减少3.6万吨，较本周四减少2.8万吨;国内主流消费地铝棒库存13.70万吨，较周一增加0.29万。宏观面：联合国发布《2025年世界经济形势与展望》报告预测，2025年全球经济增长率将维持在2.8%，与2024年持平。欧元区2024年11月零售销售环比升0.1%，预期升0.4%;同比升1.2%。中国12月份，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。当月PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点。昨日铝锭社会库存意外大幅去库，铝价一度受振上涨，不过今年春节早，下游放假时间较往年提前，去库不可持续强，去库的利好上行动力较难维持。宏观面昨日美联储官员讲话偏鹰，加上近期美国经济数据表明，美国劳动力市场稳固，后续美联储降积极性受抑。关注今晚非农数据进一步指引，美指高位仍将压制铝价。【周四沪锌主力ZN2502合约期价日内减仓上行，夜间横盘，伦整体来看，美联储官员支持今年更慢降息且月底可能按兵不动，美元指数升穿109关口，宏观层面的压力依然存在。不过近日锌价跌幅较大，下游逢低补库，周度再去库0.37万吨至5.8万吨，处于近年低位，低库存下空头减仓带动锌价反弹。短期锌价企稳震荡，关注今晚美国非农
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 70
【碳酸锂】周四，碳酸锂震荡上行，收于78240元/吨，上涨0.44%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂(99.5%电池级/国产)报7.55万元/吨，持平上个交易日，工电碳价差持平。碳酸锂1月预计供需双降，下游1月排产有一定的减量预期，部分锂盐厂系于春节检修计划产量预计环比将有所下降，同时仓单量持续增长对盘面形成一定压制，预计碳酸锂仍以宽幅震荡走势为主，建议区间操作。【沪铜】周四，沪据SMM数据，截至1月9日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.01万吨至10.57万吨，较上周四下降0.86万吨，周度库存结束2连增重新下降。考虑到临近春节，下游需求下降，未来库存预计将再度呈现累库。整体而言，面对外部美国关税政策的不确定性，铜价仍难有明确趋势性方向，预计延续震荡，以震荡思路对待，关注周内美国非农数据公布后市场情绪的变化。【消息面，近期发改委、财政部等各部门吹风会后，市场对政策预期增强，宏观情绪摇摆。走势上看，铁矿石跌至支撑位，短线震荡反弹，但预计支撑力度有限，中线下跌或将延续。操作建议:短线偏空参与。【
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 81
一、研究观点【周四，ICE美棉上涨0.45%，报收68.54美分/磅，CF505上涨0.3%，报收13470元/吨，新疆地区棉花到厂价为14409元/吨，较前一日上涨23元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14652元/吨，较前一日上涨4元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动持续，基本面边际变化有限的情况下，市场关注重心更多在于宏观层面。2025年美联储降息预期偏弱，美元指数高位震荡，重新上行突破109，美元强势表现下，美棉价格承压运行，短期难有趋势性反弹。国内市场方面，郑棉期价低位震荡为主，目前缺乏趋势性驱动，供应端仍处于阶段性高位，需求端支撑偏弱，节前现状难改，上行支撑偏弱，但新增利空因素同样有限，下破前期低位难度同样较大，预计短期郑棉期价区间震荡为主，关注市场情绪变化。【受制于全球供应充足，昨日原糖期价继续下行，主力合约收于19.13美分/磅。2024/25榨季截至1月7日，泰国累计甘蔗入榨量为2274.33万吨，较去年同期的2036.26万吨增加238.07万吨，增幅11.69%;甘蔗含糖分11.62%，较去年同期的11.27%增加0.35%;产糖率为9.262%，较去年同期的8.785%增加0.477%;产糖量为209.82万吨，较去年同期的178.9万吨增加30.92万吨，增幅17.28%。广西制糖集团报价5980~6100元/吨，下调20元/吨;云南制糖集团新糖报价59
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 77
【生猪】短期中大猪偏强和缩量，以及少量二育，促使生猪价格表现偏强，目前体重段价差有解决趋势，集团缩量也将难以持续，预计猪价上行动力不足，而基差高制约盘面继续大幅下行，近期谨慎操作为主，重点关注后市出栏节奏和增量。【苹果】随着元旦备货结束，个别产区果农走货减慢，整体开始切换至春节备货后，山东产区春节备货陆续开启，交易氛围不浓，果农货源走货集中于三四级、一般及以下质量通货、次果等居多。陕西产区受春节备货提振作用有限，走货速度整体不快，出货集中在低价产区。【玉米】农户卖粮进度快，节前卖粮大概率能过半且无压力，东北深加工和华北饲企本周库存增幅明显，节前市场有补库行为，整体现货稳中有涨;中长期随着饲用需求增加和进口替代谷物减少，预计玉米估值将抬升，长线配置可逢低多配。【鸡蛋】蛋鸡存栏处于高位，市场鸡蛋供应充足，且终端需求无明显提振，食品厂拿货力度不足。同时，猪肉价格持续偏弱，鸡蛋替代需求有限。另外，玉米、豆粕价格下跌，使得成本支撑减弱。不过，气温下降利于鸡蛋存储，且春节前备货需求有一定提振预期，养殖端盼涨情绪强烈。盘面来看，受现货走弱拖累以及存栏压力下，
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 86
一、行情回顾与操作建议华东一级豆油报价：y2505+420，1-3月;y2505+300，3-5月;y2505+300，4-5月。三菜：05+250，1月华东;一菜：05+3001月华东。华东市场油脂点评：三大油脂走势分化，棕榈油再度沦为最弱品种。加拿大国内政治动荡自顾不暇，菜油菜粕以交易国内弱现实为主，期价被增仓打压。据报道，印尼贸易部周三发布新规，要求废食用油(UCO)和棕榈油残渣(包括废水浮油POM)的出口必须申请政府出口许可证，许可证有效期为六个月。此举旨在保障国内食用油和生物柴油行业的原料供应，支持B40生物柴油掺混项目顺利实施。棕榈油日内波动较大，印尼B40相关政策对棕榈油的影响越来越表现的不及预期，不确定性风险较大，P2505多头席位减仓、空头增仓，期价表现最弱，棕榈油较豆油、菜油等高溢价也拖累出口需求，维持震荡偏弱观点，需要时刻跟踪评估产地政策。MPOB将于2025年1月10日公布2024年12月毛棕榈油库存和出口数据，估计12月份棕榈油产量将连续第四个月下降，12月底库存可能连续第三个月下降。豆油主要是基于进口大豆成本变动估值以及国内压榨节奏影响，面临国内春节消费旺季以及库存季节性下滑，基差坚挺，受外盘CBOT大豆走势影响较大，跟随为主。油脂暂难改变当前趋势，需要新消息驱动指引，关注国内买船和各国生柴政策。二、行业要闻美国农业部将于北京时间周六凌晨1点发布1月份供
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 95
一、行情回顾与操作建议期货方面，9日，玉米点评：现货方面，供给端，整体基层售粮较为积极，售粮进度依然偏快，市场供应保持相对宽松。替代品方面，小麦无替代优势，进口玉米停拍，进口大麦继续替代部分饲用玉米用量。需求端，综上，需求有稳中向好，下游企业或逐步增加库存，市场粮源供应依旧不减，玉米价格整体震荡反弹为主。期货方面，2505合约短期或震荡反弹为主。二、行业要闻1月8日，巴西国家商品供应公司表示，截至2025年1月5日，2024/25年度首季玉米播种完成83.7%，一周前80.8%，去年/同期84.3%。首季玉米收获进度为1.1%，上周0.2%，去年/同期4.2%。头号产区南里奥格兰德州的玉米收获进度为4%，一周前1%，去年同期16%。12月12日巴西国家商品供应公司预计2024/25年度巴西玉米总产量达到1.19633亿吨，同比增长3.4%。其中首季玉米产量预计为2261万吨，较上月调低19万吨，同比减少1.5%;二季玉米产量预计为9463万吨，和上月预测持平，同比增长4.8%。CONAB预计2024/25年度巴西玉米出口量估计为3400万吨，和上月预测持平，低于上年的3600万吨，将是2020/21年度以来的最低出口量。1月8日消息，周二，美国玉米现货市场上涨。分析师们预计美国农业部可能略微调低美国玉米产量和期末库存。周二，美湾1月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.265美元，比上
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 88
【市场动态】1、中国2024年12月CPI同比上涨0.1%;12月PPI同比下降2.3%，环比下降0.1%。2、2024年12月，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计1438.73万平方米，环比增长36.6，同比增长27.2%。3、全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存90.46万吨，周环比上升1.08%。其中冷轧不锈钢库存总量56.14万吨，周环比上升1.57%，热轧不锈钢库存总量34.32万吨，周环比上升0.28%。4、1月9日，SS2503单日成交量23.4万手(+38989手)，持仓量18.1万手(+16774手);上期所注册仓单量103670吨(+912吨)。【基本面分析】1、成本端：高
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 99
【据商品气象集团预测，巴西和阿根廷两国农作物种植区的高温和干旱将于下周达到峰值，然后在未来11-15天内降雨将缓解旱情。随着南美大豆陆续进入生长期，天气因素是市场交易的重点题材。国内市场，周四豆粕期价偏弱运行，M2505收于2616元/吨，跌幅1.13%。节前饲料养殖端集中备货虽对粕价有支撑，但南美天气出现改善迹象，丰产预期对远期远期豆粕的影响更为关键，而美国农业部月度供需报告和阿根廷降雨兑现程度是近期市场交易的重点。豆粕M2505合约短期关注2760附近的压力位置，后市需重点关注大豆到港量、豆粕库存变化、1月份供需报告以及南美主产区的天气情况。【生猪】周四生猪期货弱势运行，但养殖端挺价情绪松动，集团猪企有降重增量出栏操作，主流猪企出猪节奏加快。另外1月份规模猪企有效出栏天数偏少，养殖端日均出栏压力较大，猪价或承压偏弱运行。短期重点关注养殖端生猪出栏节奏变化情况以及猪肉消费需求情况。【据外媒报道，印尼周四表示，近年来该国出口的废食用油和棕榈油残渣已经超过产能，这表明其中混入毛棕榈油(CPO)，促使该国本周出台限制出口的规定。这个全球最大的棕榈油出口国周三发布一项部长令，限制废食用油和棕榈油残渣的出口，旨在避免国内产业可能出现毛棕榈油短缺。贸易部的数据显示，2023年和2024年1月至10月棕榈油厂废水(POME)和高酸棕榈油残渣(HAPOR)的出口量远远超过印尼政府预估的约30万吨
机构看盘 小亚 01月10日 13:43 84
行业消息1.美国11月JOLTs职位空缺数据录得809.8万人，超出市场预期，前值上修;12月ISM非制造业PMI录得54.1，超出市场预期。数据公布后，交易员不再完全消化美联储会在7月前降息的押注。2.美国12月ISM非制造业PMI从11月的52.1升至上月的54.1，超出市场预期的53.3。观点总结宏观面，美国ISM非制造业指数从11月的52.1上升至12月的54.1，叠加11月美国职位空缺意外增加，支撑美元走强。基本面，原料端虽然菲律宾雨季到来，但印尼RKAB配额释放，印尼矿端供应问题的缓解，有望改善需求端，当前
机构看盘 小亚 01月09日 12:03 60
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