中金发布研报称，维持首程控股(00697)2025-2026年归母净利润预测6.04亿港元及7.06亿港元不变(同比+47%及+17%)，维持“跑赢行业”评级及目标价2.50港元。公司有望维持良好的发展态势。一方面，该行认为随着公司资产管理规模的扩张和管理效率的提升，其停车运营及基金管理业务有望持续受益，从而实现核心业务收入的稳步增长;另一方面，公司计划加大对机器人、新材料等新质生产力行业投资，该行认为或为公司带来新的增长机遇。 中金主要观点如下： 2024年业绩符合市场预期 首程控股公布2024年业绩：收入及毛利润分别同比提升38%及41%至12.15及5.07亿港元，归母净利润同比提升2%至4.10亿港元，对应每股基本盈利5.76港仙，符合市场预期。公司宣告末期股息及特别派息合计8.88亿港元，叠加中期股息2.08亿港元，全年派息金额达10.96亿港元，对应9.4%的股息收益率(截至2025年3月27日)。 核心业务持续增长 2024年公司实现收入12.15亿港元(同比+38%)，主要由资产运营和融通两大板块中的核心业务增长带来：1)资产营运板块收入同比提升40%至9.21亿港元，主要由运营服务收入增长带来(同比+45%至8.23亿港元)，服务特许经营权及租赁业务收入为0.47及0.51亿港元;2)资产融通板块收入同比提升31%至2.94亿港元(可比口径下，若剔除投资收益则同比
香港股市 小亚 03月28日 12:06 18
中金发布研报称，维持威胜控股(03393)“跑赢行业”评级，2025年净利润预测9.16亿元不变，引入2026年净利润预测11.36亿元。考虑到估值切换至2025年，上调目标价23%至9.8港元，对应2025/2026年10.0/8.1倍市盈率。 中金主要观点如下： 2024年营收同比+20.2%，净利润同比+35.4%，业绩基本符合该行预期 公司发布2024年年报：总营收87.2亿元，同比+20.2%，其中电AMI营收同比+20.7%至32.0亿元，通讯AMI营收同比+23.5%至26.1亿元，配电ADO营收同比+16.8%至29.0亿元;归母净利润7.1亿元，同比+35.4%;分红率50%，维持高位。公司2024年业绩基本符合该行预期。 海外营收与订单保持高增，非洲和亚洲表现亮眼。2024年公司海外营收同比+49.9%至24.0亿元，占总营收比重提升5.4ppt至27.5%;分区域来看，美洲同比+8.4%至11.1亿元，非洲同比+140%至6.8亿元，亚洲同比+139%至5.7亿元。2024年公司海外新签订单34.7亿元，同比+25.9%。 毛利率受汇率扰动，控费推动净利率提升。2024年公司毛利率34.8%，同比-0.8ppt，其中电AMI毛利率同比-4.5ppt至38.2%，主要系墨西哥比索贬值影响海外订单盈利水平;通讯AMI毛利率40.0%，同比基本持平;配电ADO毛利率
香港股市 小亚 03月28日 12:06 20
天风证券发表研报称，布鲁可（00325）有望通过差异化的产品布局、持续广泛拓展的经销及KA渠道以及极具竞争力的价格持续获取市场份额。首先，品牌方来看，美国亚马逊上涉及变形金刚手办玩具的品牌包括孩之宝（及旗下儿童品牌Playskool）、乐高、threezeo、YOLOPARK、JADAToyes、Super7等品牌；品类来看，大多数品牌集中于手办类，布鲁可核心拼搭玩具产品布局具差异性和稀缺性；最后，价格带来看，定价从$9.9-179.99不等→布鲁可目前$3-15.99定价有较强性价比。 天风证券观点如下： 出海进展：已进入美国、东南亚和欧洲等国家，频频参展国际展会，加速全球化进程。天风证券看好布鲁可在全球渠道的布局，天风证券认为目前市场对于其出海存在较大预期差，建议重点关注。海外渠道布局：布鲁可的产品出海渠道包括：亚马逊、玩具反斗城、7-Eleven、沃尔玛等线上线下渠道，进入了包括美国、东南亚和欧洲在内的海外市场。从渠道布局来看，亚洲（不含中国）占海外收入比重最高，达61%（2024年数据）。 海外经销商数量2024H1达36个：天风证券认为随着海外经销商的拓展，销售渠道的不断完善，海外收入有望加速增长。基于深厚的研发实力和产品创新体系，在“全人群、全价位、全球化”策略指引下，布鲁可正在全球市场上稳步推进其全球化战略，并已经取得系列成果。销售端，覆盖美国、东南亚、欧洲等地区，通
中金发布研报称，上调中国民航信息网络（00696）2025和2026年净利润10.7%和8.9%至23.27、25.81亿元，主要是上调了部分基于项目收费的业务收入。当前股价对应13.2、11.7倍2025、2026年市盈率。维持跑赢行业评级，该行上调公司目标价（P/E估值法）15%至13港元，对应15倍2025年市盈率，较当前股价有16.5%的上行空间。 中金主要观点如下： 公司公布2024年业绩 收入88.23亿元，同比增长26%；归母净利润20.74亿元，同比增长48%，公司业绩符合市场预期。2H24收入47.81亿元，同比增长30%，环比增长18%；净利润7.07亿元，同比增长256%，环比下滑48%。董事会建议派发股息每股人民币0.239元（含税），即2024年归母净利润的34%，同时，公司董事会建议将公司派息政策调整为：一般每年以现金方式派发一次年度末期股息，现金股息总金额约占母公司当年净利润35%~45%（此前为30%~40%）。 系统集成、技术服务等多个业务表现亮眼 公司2H24AIT业务实现收入20.54亿元，同比增长5%，其中总订座量同比增长13%，单价同比下滑7%至5.4元/座，下行幅度略高于该行预期。除AIT业务外，2H24公司多个业务增速表现亮眼：系统集成同比增长79%，主要由于达到竣工验收条件的项目规模及数量同比增加；技术支持及产品收入同比增长110%，
香港股市 小亚 03月28日 12:06 13
中金发布研报称，维持首程控股（00697）2025-2026年归母净利润预测6.04亿港元及7.06亿港元不变（同比+47%及+17%），维持“跑赢行业”评级及目标价2.50港元。公司有望维持良好的发展态势。一方面，该行认为随着公司资产管理规模的扩张和管理效率的提升，其停车运营及基金管理业务有望持续受益，从而实现核心业务收入的稳步增长；另一方面，公司计划加大对机器人、新材料等新质生产力行业投资，该行认为或为公司带来新的增长机遇。 中金主要观点如下： 2024年业绩符合市场预期 首程控股公布2024年业绩：收入及毛利润分别同比提升38%及41%至12.15及5.07亿港元，归母净利润同比提升2%至4.10亿港元，对应每股基本盈利5.76港仙，符合市场预期。公司宣告末期股息及特别派息合计8.88亿港元，叠加中期股息2.08亿港元，全年派息金额达10.96亿港元，对应9.4%的股息收益率（截至2025年3月27日）。 核心业务持续增长 2024年公司实现收入12.15亿港元（同比+38%），主要由资产运营和融通两大板块中的核心业务增长带来：1）资产营运板块收入同比提升40%至9.21亿港元，主要由运营服务收入增长带来（同比+45%至8.23亿港元），服务特许经营权及租赁业务收入为0.47及0.51亿港元；2）资产融通板块收入同比提升31%至2.94亿港元（可比口径下，若剔除投资收益则同比
香港股市 小亚 03月28日 12:06 11
中金发布研报称，基本维持现代牧业(01117)25/26年盈利预测。公司当前交易在26.9/11.0倍25/26年P/E，0.9/0.8倍25/26年P/B，考虑市场估值上行，上调目标价10.0%至1.43港元，维持“跑赢行业”评级。公司公布2024年业绩：收入133亿元;对应2H24收入68亿元，同比+0.2%。24年公司现金EBITDA30亿元，同增约20%。净利润和现金EBITDA符合预期。 中金主要观点如下： 公司单产延续提升，奶价降幅好于行业 受益于基因改良、技术提升等举措，2024年公司成乳牛单产同比小幅提升1.6%至12.8吨;2024年底公司牛群规模49.1万头，剔除并表贡献约3万头有机奶牛，内生牛群规模从23年底45万头增加至约46万头。受益于单产提升、牛群自然增长及并表贡献，24年公司原奶产量同比增长16%。奶价方面，受需求疲弱及供给增加影响，2024年行业呈现供大于求格局，24年国内原奶价格同比-13.5%，公司表现好于行业，彰显公司作为牧业龙头在行业下行期间的相对经营韧性。 成本下降使毛利率及现金EBITDA改善，公允价值变动及商誉减值影响24年报表净利润 尽管受原奶售价下降影响，但受益于公斤奶饲料成本下降16.7%及单产提升带来的内生效益改善，24年毛利率小幅扩张2.8ppt。得益于毛利率改善，公司24年现金EBITDA同增20%，表现良好。 行业存栏量开
香港股市 小亚 03月28日 12:06 12
中金发布研报称，维持中国财险(02328)“跑赢行业”评级，切换估值至2025年，同时略微上修公司的净资产预期，对应上调公司目标价17.6%至14.7港元。中国财险公布2024年业绩：保费收入同比+4.3%;综合成本率(CoR)同比+1.0ppt至98.8%，高于该行预期，主要由于自然灾害损失超过该行此前预期。净利润同比+30.9%至322亿元，符合该行预期;每股全年分红同比+10.4%至0.54元，略低于该行预期。 中金主要观点如下： 2024年承保盈利由于自然灾害有所承压，该行对2025年展望乐观 2024年公司整体保费收入同比+4.3%至5381亿元，市场份额同比-0.7ppt至31.8%;自然灾害产生损失的负面影响，中国财险2024年CoR同比+1.0ppt至98.8%，其中综合赔付率同比+2.4ppt至73%，2024年大灾净损失超过过去5年平均水平50.9%，为近年来最高：综合费用率同比-1.4ppt至25.8%，主要受益于公司主动推进“报行合一”，强化费用精细化管理。分业务来看，车险CoR同比进一步改善0.1ppt至96.8%，主要得益于公司在车险领域的竞争优势稳固，且行业恶性费用竞争被进一步控制。非车险整体CoR同比-2.8ppt至101.9%，责任险CoR同比-1.8ppt至105.2%，风险业务处于有序出清进程之中;企财险受灾害影响尤为明显，CoR同比+9.6p
交银国际发布研报称，维持中国人寿(02628)目标价19港元以及“买入”评级，指2024年公司透过拉长资产久期，管理负债久期，久期缺口收窄。2025年公司将提升全通路价值贡献，推动产品多元化发展，加大向浮动收益型产品转型。 公司2024年归母净利润同比增108.9%，符合公司此前发布的业绩预告。每股0.65元人民币，同比增51%，分红率17%。保费同比增4.7%，成长主要来自个险通路，10年期以上期交保费占比提升。新业务价值符合预期，旧口径下同比增24%，个险代理人稳中略降。投资收益显著增长。
香港股市 小亚 03月28日 12:06 8
中金发布研报称，维持威胜控股（03393）“跑赢行业”评级，2025年净利润预测9.16亿元不变，引入2026年净利润预测11.36亿元。考虑到估值切换至2025年，上调目标价23%至9.8港元，对应2025/2026年10.0/8.1倍市盈率。 中金主要观点如下： 2024年营收同比+20.2%，净利润同比+35.4%，业绩基本符合该行预期 公司发布2024年年报：总营收87.2亿元，同比+20.2%，其中电AMI营收同比+20.7%至32.0亿元，通讯AMI营收同比+23.5%至26.1亿元，配电ADO营收同比+16.8%至29.0亿元；归母净利润7.1亿元，同比+35.4%；分红率50%，维持高位。公司2024年业绩基本符合该行预期。 海外营收与订单保持高增，非洲和亚洲表现亮眼。2024年公司海外营收同比+49.9%至24.0亿元，占总营收比重提升5.4ppt至27.5%；分区域来看，美洲同比+8.4%至11.1亿元，非洲同比+140%至6.8亿元，亚洲同比+139%至5.7亿元。2024年公司海外新签订单34.7亿元，同比+25.9%。 毛利率受汇率扰动，控费推动净利率提升。2024年公司毛利率34.8%，同比-0.8ppt，其中电AMI毛利率同比-4.5ppt至38.2%，主要系墨西哥比索贬值影响海外订单盈利水平；通讯AMI毛利率40.0%，同比基本持平；配电ADO毛利率
中金发布研报称，基本维持现代牧业（01117）25/26年盈利预测。公司当前交易在26.9/11.0倍25/26年P/E，0.9/0.8倍25/26年P/B，考虑市场估值上行，上调目标价10.0%至1.43港元，维持“跑赢行业”评级。公司公布2024年业绩：收入133亿元；对应2H24收入68亿元，同比+0.2%。24年公司现金EBITDA 30亿元，同增约20%。净利润和现金EBITDA符合预期。 中金主要观点如下： 公司单产延续提升，奶价降幅好于行业 受益于基因改良、技术提升等举措，2024年公司成乳牛单产同比小幅提升1.6%至12.8吨；2024年底公司牛群规模49.1万头，剔除并表贡献约3万头有机奶牛，内生牛群规模从23年底45万头增加至约46万头。受益于单产提升、牛群自然增长及并表贡献，24年公司原奶产量同比增长16%。奶价方面，受需求疲弱及供给增加影响，2024年行业呈现供大于求格局，24年国内原奶价格同比-13.5%，公司表现好于行业，彰显公司作为牧业龙头在行业下行期间的相对经营韧性。 成本下降使毛利率及现金EBITDA改善，公允价值变动及商誉减值影响24年报表净利润 尽管受原奶售价下降影响，但受益于公斤奶饲料成本下降16.7%及单产提升带来的内生效益改善，24年毛利率小幅扩张2.8ppt。得益于毛利率改善，公司24年现金EBITDA同增20%，表现良好。 行业存栏量
香港股市 小亚 03月28日 12:06 7
建银国际发布研报称，维持农夫山泉(09633)“跑赢大市”评级，上调目标价48%，由32.7港元升至48.5港元。该行预计公司在稳健的产品组合及强大的执行力支持下，对农夫山泉茶饮料的前景仍充满信心。 该行相信，结合农夫山泉丰富的产品组合和双品牌布局，将继续推动茶饮料市场的长期增长。相信集团为重建其包装水的品牌形象作出的努力将逐步提升市场份额。该行预测，农夫山泉2025年整体收入增长10.6%，毛利率扩张0.3个百分点至58.4%。若假设集团持续增长，该行预测集团销售及行政支出费用比率将持平，EBIT利润率在2025年将上升0.2个百分点至35.2%。
香港股市 小亚 03月28日 12:06 9
中金发布研报称，维持中国财险（02328）“跑赢行业”评级，切换估值至2025年，同时略微上修公司的净资产预期，对应上调公司目标价17.6%至14.7港元。中国财险公布2024年业绩：保费收入同比+4.3%；综合成本率（CoR）同比+1.0ppt至98.8%，高于该行预期，主要由于自然灾害损失超过该行此前预期。净利润同比+30.9%至322亿元，符合该行预期；每股全年分红同比+10.4%至0.54元，略低于该行预期。 中金主要观点如下： 2024年承保盈利由于自然灾害有所承压，该行对2025年展望乐观 2024年公司整体保费收入同比+4.3%至5381亿元，市场份额同比-0.7ppt至31.8%；自然灾害产生损失的负面影响，中国财险2024年CoR同比+1.0ppt至98.8%，其中综合赔付率同比+2.4ppt至73%，2024年大灾净损失超过过去5年平均水平50.9%，为近年来最高：综合费用率同比-1.4ppt至25.8%，主要受益于公司主动推进“报行合一”，强化费用精细化管理。分业务来看，车险CoR同比进一步改善0.1ppt至96.8%，主要得益于公司在车险领域的竞争优势稳固，且行业恶性费用竞争被进一步控制。非车险整体CoR同比-2.8ppt至101.9%，责任险CoR同比-1.8ppt至105.2%，风险业务处于有序出清进程之中；企财险受灾害影响尤为明显，CoR同比+9.6p
交银国际发布研报称，维持中国人寿（02628）目标价19港元以及“买入”评级，指2024年公司透过拉长资产久期，管理负债久期，久期缺口收窄。2025年公司将提升全通路价值贡献，推动产品多元化发展，加大向浮动收益型产品转型。 公司2024年归母净利润同比增108.9%，符合公司此前发布的业绩预告。每股0.65元人民币，同比增51%，分红率17%。保费同比增4.7%，成长主要来自个险通路，10年期以上期交保费占比提升。新业务价值符合预期，旧口径下同比增24%，个险代理人稳中略降。投资收益显著增长。
中银国际发布研报称，重申中国海洋石油(00883)“买入”评级，将2025至2026财年盈利预测下调1%，目标价下调至23.6港元。中银国际预计，平均油价将同比下降10%，但中海油产量良好的增长，且在再没有减值的情况下，公司2025财年盈利将同比持平。 报告中称，中国海洋石油2024财年盈利同比增长11%，符合该行预测。尽管油气实现价格同比下降2%至3%，但公司仍凭借强劲的产量增长、其他税费的下降，以及良好的成本控制实现可观的盈利增长。
中银国际发布研报称，重申中国通信服务(00552)“买入”评级，目标价下调至4.87港元，预计需求的增加将抵消传统电信业务资本开支的下降。公司2024财年下半年盈利同比下降4.4%，低于该行预期，非电信客户和国际市场推动营收增长，而电信相关收入继续受到资本开支减少的压力。 中银国际表示，中国通信服务2025财年自动标识与数据采集(AiDC)订单，以及国际内容应用与增值(ACO)合同的增加可能会推动未来增长。稳定的利润率支撑稳定的自由现金流量改善，这可能支持未来股东回报的增加。
中银国际发布研报称，重申蒙牛乳业(02319)“买入”评级，对2025至2026财年经调整净利润预测分别上调7%及6%，目标价由15.8港元上调至23.3港元，由于公司估值仅相当于预测今年市盈率13.4倍，明显落后同业伊利股份(600887.SH)及本地上市饮料同业，对其估值重评更趋乐观。公司2024财年收入同比跌10.1%，符合预期;净利润符合早前发布的盈警范围;经营利润增长17.6%，经营利润率为8.2%，超出预期。
麦格理发布研报称，泡泡玛特(09992)的北美洲业务将会是其今年增长的关键。鉴于目前的势头，相信集团可达成今年收入增长逾50%的目标。该行上调泡泡玛特2025及26年的净利润预测38%及46%，以反映去年收入及利润远胜预期。该行并上调估值基础，由预测明年市盈率25倍升至34.5倍，将集团目标价由111港元大幅上调约101%至223港元，维持“跑赢大市”评级。
招银国际发布研报称，维持海底捞(06862)“买入”评级，目标价上调至20.2港元，目标预测市盈率18倍。鉴于公司今年6厘的预期股息率，该行相信其下行风险有限。 报告中称，海底捞去年业绩略超预期，主要受惠毛利率强劲扩张。该行指，尽管今年同店销售增长或能仅保持稳定，但对温和复苏持乐观态度，受惠潜在的门店扩张加速，以及更好的原材料成本、更高效的供应链以及更多采用多店管理推动利润率扩张。
03月28日港股回购概况： 天福（06868）、信利国际（00732）、中石化油服（01033）、腾讯控股（00700）、清科创业（01945）、中国有赞（08083）、明源云（00909）、中远海控（0）、太古股份公司A（00019）、太古地产（01972）、太古股份公司B（00087）、朝聚眼科（02219）、越秀服务（06626）、瑞声科技（02018
香港股市 书瑶 03月28日 09:15 26
热点聚焦 美国四季度GD年化增速被上修至2.4% 根据美国经济分析局最新发布数据显示，美国经济增长超预期，第四季度GD年化增速被从预估的2.3%上修至2.4%，主要受益于净出口、政府支出和商业投资的提振。 欧盟拟打击美国服务出口目标包括大型科技公司 欧盟正考虑打击美国的服务出口，包括大型
香港股市 章天 03月28日 08:29 26
天风证券发表研报称，布鲁可(00325)有望通过差异化的产品布局、持续广泛拓展的经销及KA渠道以及极具竞争力的价格持续获取市场份额。首先，品牌方来看，美国亚马逊上涉及变形金刚手办玩具的品牌包括孩之宝（及旗下儿童品牌Playskool）、乐高、threezeo、YOLOPARK、JADAToyes、Super7等品牌；品类来看，大多数品牌集中于手办类，布鲁可核心拼搭玩具产品布局具差异性和稀缺性；最后，价格带来看，定价从$9.9-179.99不等→布鲁可目前$3-15.99定价有较强性价比。 天风证券观点如下： 出海进展：已进入美国、东南亚和欧洲等国家，频频参展国际展会，加速全球化进程。天风证券看好布鲁可在全球渠道的布局，天风证券认为目前市场对于其出海存在较大预期差，建议重点关注。海外渠道布局：布鲁可的产品出海渠道包括：亚马逊、玩具反斗城、7-Eleven、沃尔玛等线上线下渠道，进入了包括美国、东南亚和欧洲在内的海外市场。从渠道布局来看，亚洲（不含中国）占海外收入比重最高，达61%（2024年数据）。 海外经销商数量2024H1达36个：天风证券认为随着海外经销商的拓展，销售渠道的不断完善，海外收入有望加速增长。基于深厚的研发实力和产品创新体系，在“全人群、全价位、全球化”策略指引下，布鲁可正在全球市场上稳步推进其全球化战略，并已经取得系列成果。销售端，覆盖美国、东南亚、欧洲等地区，通
香港股市 小亚 03月28日 08:26 27
花旗发布研报称，将昆仑能源（00135）今明两年的纯利预测下调0.3%至0.6%，主要是因为液化天然气（LNG）的加工及储运业务的贡献减少。该行将公司目标价由8.8港元微降至8.7港元，评级“买入”。 该行提及，昆仑能源去年净利润较市场预期低5.5%，主要由于受加油站处置以及更多的销售价格折扣导致燃气价差（dollarmargin）下降，集团天然气销售的税前利润同比跌1.4%，但未来燃气价差应更具韧性，不受处置影响。另外，随着今年供应更加充足，平均单位天然气采购成本可能会下降。公司今年的预测市盈率为9.8倍，估值便宜。
香港股市 小亚 03月27日 23:07 36
花旗发布研报称，中海油田服务（02883）钻井业务去年下半年陷困境，受到强烈台风中断营运影响，挪威一处设施大修亦增加费用，造成损失。但公司去年钻井业务收入仍同比增长9%，即使去年曾暂停沙特阿美工作。该行下调对公司今明两年盈利预测21%及24%，反映钻井及井下服务利润率预测被下调，目标价由10.7港元降至9.5港元，相当于预测市账率0.9倍，维持“买入”评级。 报告指，在井下服务方面，管理层对进一步提高利润率持乐观态度，受惠于对高温高压设备的投资以及海外资本支出的扩大。该行指，中海油服优先考虑海外增长，同时保持其在国内市场领先地位。中海油服赢得泰国一座钻井平台投标，打破西方顶尖油服公司垄断。公司相信随着时间推移，将有更多发展机会和突破。
香港股市 小亚 03月27日 23:07 38
花旗发布研报称，华润万象生活（01209）经营性现金流及净现金水平良好，派息比率预期将逐步提高，特别股息亦可能成为常态，憧憬2025年盈利可增长15%，加上其商业优势，将为估值提供支持，维持“买入”评级，目标价从33.9港元上调至40港元。
香港股市 小亚 03月27日 23:07 33
美银证券发布报告称，下调对颐海国际（01579）今年盈利预测4%，目标价上调17%，由11.6港元升至13.6港元，目标市盈率由10倍提高至12倍，基于更佳的第三方收入增长。基于竞争压力、产品组合降级以及增长能见度降低的因素可能持续，重申该股“跑输大市”评级。 报告中称，颐海去年业绩未达预期，税后净利润同比跌13%至7.39亿元人民币，低于预期的关联方收入及高于预期的营运支出是主要塬因。该行表示，高兴见到颐海进军对企业端及海外市场开始取得成果，去年第叁方收入加速增长至一成以上。公司去年派息率89%基本持平。
香港股市 小亚 03月27日 23:07 28
野村发布研报称，海底捞（06862）去年下半年业绩胜预期，预期今年的平均售价会温和复苏，料幅度为2%。另外，门店扩张会有纪律地进行，公司目标新门店增长为中单位数，符合预期。该行上调对公司今明两年盈利预测1%至7%，以反映利润强过预期，将目标价由16.3港元升至21.6港元，维持“买入”评级。
香港股市 小亚 03月27日 23:07 32
星展发布研报称，申洲国际（02313）去年业绩超出市场预期，主要由于收入增长高于预期。剔除一次性处置的3.37亿元人民币后，净利润同比增长31%。预计公司今年产量同比增长10%，而产品均价将保持稳定。该行维持对申洲国际的“买入”评级，将今明两年的盈利预测上调9%和6%，但考虑到与贸易伙伴的不确定性，将目标价由94.3港元下调至84港元。
香港股市 小亚 03月27日 23:07 23
里昂发布研报称，华润置地(01109)受到发展物业减值亏损拖累，去年基本纯利跌8.5%，大致符合该行预期。该行预期，今年集团的合约销售将会回升，而盈利将于2026年反弹。该行表示，鉴于入账利润率下降，将集团2025至26年的盈利预测分别下调3.2%和3.6%，但将目标价由30港元上调至32.2港元，维持“跑赢大市”评级。
香港股市 小亚 03月27日 23:07 19
招银国际发布研报称，中联重科（01157）去年业绩表现逊于预期，主要是去年第四季海外收入增长放缓、其他收入减少以及库存周转天数增加。该行指，将今年及明年盈利预测分别下调7%及8%，主要计入销量增长下调和海外扩张导致的分销费用增加。该行指，仍对集团以新兴经济体为主的海外增长战略持乐观态度；在库存方面，管理层有信心今年降低库存水平。该行将其H股目标价上调至7.4港元，认为业绩后回调带来买入机会，维持评级为“买入”。
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中金发布研报称，维持对领展房产基金(00823)2025及2026财年每单位分派(DPU)预测于2.66港元及2.66港元不变，并维持“跑赢行业”评级，同时上调目标价5%至42港元，主要反映潜在的海外利率下行。领展日前发布公司简报显示，2025财年三季度区域经营表现分化，部分位于中国香港及内地的物业有所承压，而海外物业经营则维持稳健。
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