瑞银发布研报称，领展房产基金（00823）旗下香港租户销售可能在2026/27财年见底，该行调查以及对深圳和香港零售物业供应的分析，加上DFI零售集团的业绩评论显示，北向消费趋势正在稳定。该行将领展目标价由37.4港元升至41港元，评级由“中性”升至“买入”。 该行预测领展香港租户销售增长将在2026/2027财年转正，增长1至2%，此前2025财年预计下降3%。结合香港政府计划审查交通违规固定罚款后停车场收入加速增长，预测领展的每单位分派跌势将在2026财年后企稳。另外，将房地产信托基金（REITs）纳入沪深港通的潜在推出可能带来正面影响。
香港股市 小亚 03月24日 23:06 9
花旗发布研报称，根据吉利汽车（00175）管理层预测，不论是内燃引擎车（ICE）或是新能源车（NEV），2024年第四季呈良好趋势，或能延续至今年首季的产品组合，季度销售或环比增加。该行预料，公司今年首季核心利润大约32亿元至34亿元人民币，全年核心利润则达140亿元人民币。该行将其目标价由23港元上调至26港元，维持“买入”评级。
香港股市 小亚 03月24日 23:06 2
花旗发布研报称，下调对中国生物制药（01177）明年收入及每股盈利预测分别5%及6%，反映可能出现的生物相似药带量采购影响，目标价由7港元降至6.2港元，维持“买入”评级。该行指，纵使带量采购（VBP）对非专利药影响对中生制药影响轻微，但潜在的生物相似药带量采购仍为公司的风险。报告提及安徽医疗保障局宣布今年带头进行全国生物相似药采购。 该行指中国生物制药去年收入及净利润同比升10.2%及33.5%，符该行及市场预期。毛利率同比升半个百分点至81.5%，研发支出比率升0.8个百分点至17.6%。管理层指引今年收入及净利润双位数增长，受过去两年创新药及生物相似药25%以上同比增长，以及非专利药正增长推动。管理层亦指引毛利率上升，受惠规模经济，以及开支稳定。
香港股市 小亚 03月24日 23:06 3
瑞银发布研报称，中国建筑国际（03311）去年纯利同比升2%，低于预期的两位数升幅，全年派息0.62港元，派息率达33.1%，较2023年升2.3个百分点。该行指，中国建筑国际管理层提供今年利润增长达两位数的指引，又指今年经营现金流仍保持正面，并继续扩张。该行将公司今明两年盈利预测均下调9%，以反映去年盈利表现，但相信公司增长势头仍维持不变。
瑞银发布研报称，紫金矿业（02899）去年纯利达320.51亿元人民币，符合早前盈利预告，每股末期股息派0.28元人民币，全年派息率达32%。该行预料，投资者对此次业绩表现作出良性反应，以及派息表现符合市场预期，同时将公司今年盈利预测上调10%至410亿元人民币，其目标价由22.3港元上调至24.5港元，维持其评级为“买入”。
里昂发布研报称，长实集团（01113）2024年每股核心盈利同比跌15.1%，全年股息亦减少15.1%，展望未来，香港住宅房地产市场的挑战或将继续拖累其盈利和股息表现。该行指，看好长实多元化经常性收入持续增长，但公司香港房地产市场的敞口仍然较大，相应将目标价从32.2港元下调至31.3港元，维持“持有”评级。
里昂发布研报称，特步国际（01368）去年销售及纯利均符合预期。集团预料销售将录得正增长，惟未有提供更多细节，自出售KPGlobal后，预料今年纯利将同比升10%，专业体育部门销售额或同比升30%至40%。展望未来，特步品牌迎来面向消费者（DTC）转型，精简渠道架构及全球扩张均是集团的策略重点。该行将公司2025年至2026年销售预测下调4%，其目标价由5.7港元上调至5.9港元，维持其评级为“跑赢大市”。
花旗发布研报称，紫金矿业（02899）去年纯利同比升52%至321亿元人民币，符合早前盈喜。扣除一次性项目，经常性净利润同比升47%至317亿元人民币，意味着去年第四季盈利同比升55%至77亿元人民币。派末期息0.28元人民币，全年股息合共派0.38元人民币，派息率达32%。该行将紫金今年纯利预测上调2%至394亿元人民币，明年则下调11%至449亿元人民币，2027年料达524亿元人民币。该行将其港股目标价由21.9港元上调至24.4港元，维持其评级为“买入”。
花旗发布研报称，由于去年下半年宏观环境恶化，新项目动工速度放缓，令中国建筑国际（03311）2024年业绩比预期差，将公司2025至2026年度盈利预测下调9%，并引入2027年度预测。目标价则由14.5港元微升至15港元，因去年业绩逊预期并不是需求问题，而且公司致力于今年恢复盈利两位数增长，评级“买入”。
麦格理发布研报称，目前继续预期2025年石油市场将严重供过于求，预测WTI原油期货2025年平均价格为每桶约65美元，因应较低的炼油及销售利润率预测，将中国石油化工股份（00386）2024至2026年税后净利预测下调29%、15%及21%，至483亿、578亿及599亿元人民币，目标价下调3.8%至5.1港元，评级“跑赢大市”。
花旗发布研报称，该行将翰森制药（03692）目标价由28.5港元上调至32港元，维持其评级为“买入”。管理层提供今年收入呈两位数增长。该行表示，将公司今年收入及每股盈利预测分别上调6.9%及13.8%，明年收入及每股盈利预测则分别上调8.3%及14.9%。 该行指，公司去年收入同比升21.3%至123亿元人民币，略高于该行及市场预期1%至2%；纯利同比升33.4%至44亿元人民币，高于该行预期达一成。期内创新药物及抗体偶联药物（ADC）等收入同比升38.1%至约95亿元人民币，期内毛利率扩至91%。
星展发布研报称，华润电力（00836）2024年核心利润同比增长4%，未达预期，因风电上网电价压力增加。憧憬2025年计划可再生能源装机容量增长，燃料成本预计下降7%，有望抵消可再生能源电价5%至10%的降幅，将2025至2026年盈利预测上调6%至17%，以反映更低的燃料成本，维持“买入”评级，目标价从22港元上调至24港元。
摩根士丹利发布研报称，嘉里建设（00683）在内地的合约销售和房地产销售录得增长，主要是受到杭州和天津的住宅项目所推动。该行上调集团2025及26财年的毛利预测17%和25%。该行将集团2025及26财年的每股盈测下调7%和14%，以反映净财务成本上升及对内地开发商征收的土地增值税金额较高，目标价相应由17港元微降至16港元，评级“与大市同步”。
里昂发布研报称，途虎-W（09690）去年下半年业绩符合该行预期，当中收入同比升8%，经调整净利润达2.65亿元人民币，利润率为3.5%。该行上调估值基础，由预测明年市盈率11倍升至15倍，目标价相应由17港元上调至20.5港元，评级为“跑赢大市”。里昂指出，本年至今的趋势显示途虎收入增长正在改善，公司的中期目标没有改变。集团正从同行中获得市场份额，增长速度超过行业水平，相信一旦消费改善后，将转化为利润。
里昂发布研报称，维持地平线机器人-W（09660）“跑赢大市”的评级，因研发费用增加而下调了25/26财年的利润预测，但对其长期利润率仍保持信心。该行预计，只有在锁定期结束（2025年4月24日）后，正面进展才会更好地反映在股价中，因此将目标价从11.20港元下调至10港元。 该行称，地平线机器人加大研发力度，以抓住2025年第三季度SuperDrive的扩张窗口。地平线2024年收入达到24亿元人民币，同比增长54%，硬件销量达290万件，产品毛利率有所改善。J6E/M的大规模生产将提升自动驾驶销量，并支持2025财年收入实现50%以上的同比增长。SuperDrive预计将于2025年第三季度开始量产。该行认为，市场的焦点更多集中在竞争态势及其收入表现上，例如自动驾驶销量、SuperDrive和平均售价，而对利润的关注较少。
亚汇网实时数据统计：截至3月24日收盘，小米集团﹣W（01810）、腾讯控股（00700）、阿里巴巴﹣W居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、小米集团﹣W（01810）、腾讯控股（00700）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 小米集团﹣W（01810）成交金额：54.97亿
香港股市 书瑶 03月24日 17:53 27
港股收盘行情： 香港恒生指数3月24日（周一）收盘上涨215.84点，涨幅0.91%，报23905.56点； 香港恒生科技指数3月24日（周一）收盘上涨97.27点，涨幅1.72%，报5736.83点； 国企指数3月24日（周一）收盘上涨108.25点，涨幅1.24%，报8850.69点； 红筹指数3月24日（周一）收盘下跌5.22
香港股市 书瑶 03月24日 16:19 38
一、海通国际发布研报称，维持腾讯控股（00700.HK）“优于大市”评级，目标价上调20%至600港元 维持腾讯控股（00700.HK）“优于大市”评级，目标价上调20%至600港元。该行称，腾讯控股2024财年第四季收入超出预期2%，受强劲的游戏及广告业务推动；经调整营业利润符合预期；经调整净利润超出预期4%，净利润率32.1%
香港股市 书瑶 03月24日 16:16 32
星展发布研报称，维持小米集团-W(01810)“买入”评级，目标价由52港元大幅上调至80港元，相当于预测今年动态市盈率1.6倍及市盈率52倍。该行表示，由于类人型机器人可望在2025及2026财年将小米的人力成本分别降低18.8%和21.9%，该行将期内盈利预测分别上调7.4%及11.3%，并预计2027财年的盈利增长率为24.3%。 星展指出，中国政府正在加速类人型机器人的发展，小米凭借其人工智能建模、电子机械整合和大规模制造能力，有望在该领域处于领先地位。集团自主开发的SoC、LLM进展及成熟的生产生态系统，为工业、家庭和办公室应用的商业化奠定基础。
香港股市 小亚 03月24日 14:42 35
德银发布研报称，福耀玻璃(03606)去年业绩符合预期，纯利同比升33.2%至75亿元人民币，达历史新高。公司对今年平均售价的指引将会同比增6%至7%，主要因为产品组合改善以及高增值玻璃产品的占比提升。同时该行亦预期今年的原材料及海运成本会更低，因此，料今年盈利将录得不俗的增长。该行将今年纯利预测上调4.6%，目标价由71港元升至72港元，评级维持“买入”。
香港股市 小亚 03月24日 14:26 33
德银发布研报称，药明康德(02359)评级由“持有”升至“买入”，目标价至53.7港元升至83.4港元。公司去年收入392.41亿人民币(下同)，剔除新冠商业化项目则增加5.2%。毛利率同比增长0.2个百分点至40.8%，经调整净利润同比上升0.9%至99.51亿元。去年第四季继续保持增长势头，收入同比增长6.9%，环比增长10.3%。管理层预期增长势头将于今年第一季持续。该行认为公司已展现良好的复苏势头，主要由TIDES业务所带动，预测2024至2027年的营收年复合增长率为12%，核心净利年复合增长率为16%。
香港股市 小亚 03月24日 14:26 26
大和发布研报称，维持长江基建集团(01038)“买入”评级，目标价由63港元下调至59港元。该行称，长江基建近日的股价下调，可能是由于母公司长和(00001)出售巴拿马港口业务的争议所引发的。然而，该行认为长建的股价已经过度回落，当前的估值吸引，其收益率为5.4%，且股息增长前景乐观。 大和提到，长建对陷入财困的英国泰晤士水务(ThamesWater)提交了不具约束力的出价，由于集团拥有成功改善营运的经验，相信其很可能在竞标中胜出。虽然长建有诱因在英国发行新股以改善股份流通性，但根据管理层的说法，由于长江基建近期股价被低估，这并非一个理想的选择。倘若集团完成泰晤士水务交易或取得营运权以扭转业务，相信将可消除市场对政治干预的疑虑。
香港股市 小亚 03月24日 13:44 31
中信里昂发布研报称，预计美团-W（03690）2025年第一季总收入和经调整息税前利润（EBIT）将继续实现17%及44%的年稳定增长，维持该股“跑赢大市”评级及目标价217港元。该行称，美团2024年第四季总收入及调整后EBIT同比增20.1%及237%，较该行预期高出1%及14%，主要来自本地核心商业的增长。
德银发布研报称，给予小鹏汽车-W(09868)“买入”评级，目标价由73港元上调至110港元。该行称，小鹏汽车2024财年第四季业绩基本符合预期，考虑到其订单流量超预期，该行将小鹏今年全年销量预测由40万辆上调至48万辆，其中包括6.8万辆“G6”及3.73万辆“G9SUV”。若按季度预测，德银预计小鹏今年各季度将分别销售9.3万、10.7万、13.2万及14.8万辆，主要受惠于其不断扩展的产品组合。因此，该行预测小鹏2025财年全年将录得6.27亿元人民币的正净利润。
香港股市 小亚 03月24日 13:44 28
中信里昂发布研报称，上调特步国际（01368）目标价3.5%，从5.7港元上调至5.9港元，维持评级“跑赢大市”。该行称，特步2024财年销售/纯利符合其预期。特步的指引为集团销售额增长积极，在出售KPGlobal之后纯利增长超过10%。专业运动领域销售的指引为增长30-40%。展望2025年，特步品牌面向消费者（DTC）业务模式转型，简化渠道结构及海外扩张是战略性重点。品牌索康尼销售额去年达到10亿元人民币，其产品供给将进一步扩大，今年另有门店扩张及选择性的新开张。
香港股市 小亚 03月24日 13:44 23
中信里昂发布研报称，将长实集团（01113）目标价从32.2港元下调3%至31.3港元，以反映该行的估值前推及更高的美国国债收益率，并维持“持有”评级，将长实2025/26年盈利下调7.4%及12.7%，以反映较低的房地产销售利润率和租金。报告指，集团2024年基础每股盈利同比下降15.1%，因此全年每股股息减少15.1%。虽然长实不再将自己定位为开发商，且其经常性收入一直保持强劲，但该行认为，香港住宅物业市场充满挑战，因此销售利润率较低将继续拖累盈利和股息。
香港股市 小亚 03月24日 13:44 16
招银国际发布研报称，维持和黄医药（00013）“买入”评级，目标价由35.61港元修订为34.03港元。该行称，和黄医药去年业绩表现强劲，受惠旗下FRUZAQLA（fruquintinib）海外销售强劲，带动营业额增长，肿瘤/免疫产品收入同比增长65%至2.72亿美元，超出之前30至50%增长的指引目标。该行预期FRUZAQLA的海外销售将持续保持强劲势头，对公司2025年3.5亿至4.5亿美元的肿瘤业务目标充满信心，并预计其合并产品组合在2025财政年度的市场销售将同比增长35%。配合公司保守的2025财政年度收入目标，该行亦调整收入预测。
香港股市 小亚 03月24日 13:44 15
大和发布研报称，维持电能实业（00006）“跑赢大市”评级，目标价由60港元降至55港元，将2025至2026年每股盈利预测下调2%，主要是考虑到收入（利息）预测下调30%，但由于英国预期于2025至2026年度重设监管，上调联营公司及合营公司的盈利预测。 大和指出，电能实业去年纯利为61.19亿港元，同比增长2%，符合市场预期。在市场忧虑下，电能实业风险回报较高，其5.8%股息率为香港公用事业股中最高，即将进行的监管重设可能对业务有利。尽管该股现因长和港口交易的争议而备受市场关注，但该行认为该股票当前股息率约为5.8%，并且相较于同行业9%至80%的净负债权益比率，该股票是唯一拥有净现金资产负债表的香港公用事业公司。
摩根士丹利发布研报称，基于2025-2026年货柜航运下行周期应持续，维持对中远海控（01919）目标价8.5港元以及“减持”评级。中远海控2024年纯利为490亿元人民币，符合其预期，这意味着2024年下半年纯利为323亿元人民币，高于上半年的168亿元人民币。中远海控2025-2027年派息比率将维持在30-50%不变， 2024年下半年的股息意味著H股的股息率为9%，A股为7%。
香港股市 小亚 03月24日 13:44 12
海通国际发布研报称，将恒基地产（00012）评级降至“中性”，目标价23.2港元，虽然集团股息率高，且财政状况健康，但预计集团仍需等待发展物业市场进一步复苏。该行下调恒地2024及2025财年的基础溢利预测16%和13%，以反映利润率下降。该行指出，恒基地产年收入同比下跌8%，基础溢利增长1%。集团过去七年的派息持平。该行指出，恒地拥有全港最多的农地储备，由于平均成本低至每平方英尺226港元，相信未来可能会释放土地价值。
香港股市 小亚 03月24日 13:44 9
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