高盛发布研报称，长和(00001)宣布与贝莱德-TiL财团达成协议，出售和记港口集团80%股权，预计该交易将为长和带来超过190亿美元的现金收入。该行指出，撇除今次交易未涵盖的和记港口信托、内地和香港的港口，今次交易中出售的港口资产于2023财年处理量达4,800万个标准箱，对全年收入逾21%，EBITDA贡献约118亿港元，预期潜在的190亿美元现金收入大致相当于长和上一个交易日的市值，预料集团2024年底资产负债比率将从约16.4%，转变为净现金状况。
香港股市 小亚 03月06日 14:27 40
花旗发布研报称，维持阿里巴巴-W(09988)“买入”评级，目标价为166港元，美股目标价170美元。鉴于较高的基数，该行料2025财年第四季CMR的同比增长率为5.4%。 花旗指出，随着国际妇女节购物节初步开局良好，加上阿里巴巴旗下天猫新品发布季的推动、极具吸引力的100亿元人民币春季补贴计划，以及及时赶上最新以旧换新补贴，相信即使经历季节性疲软，但3月份启动各种促销活动，可能会推动消费意愿，令截至3月季度商品交易总额(GMV)实现可观增长。加上越来越多商家或采用全站推(Quanzhantui)广告工具，相信这可能预示着客户管理收入(CMR)将在下一个季度实现稳健增长。
香港股市 小亚 03月06日 14:27 38
瑞银发布研报称，维持统一企业中国(00220)“买入”评级，目标价由9.14港元上调至9.7港元，维持对统一今明年盈利预测大致不变。该行指出，统一全年收入同比升6.1%至303.32亿元人民币，纯利同比升10.9%至18.49亿元人民币，均符合预期，意味去年下半年收入及纯利分别同比升6.2%及11.8%。集团派末期息0.4281元人民币，同比升0.8%，意味着派息率达100%。 该行表示，统一管理层目标今年收入增长较上年佳，在利润方面，即使原材料价格存在不确定性，但管理层目标今年纯利增长将超过收入增长，受惠持续优化产品组合和控制成本等推动。管理层重申，即使竞争对手调整价格，但公司无计划提高出厂价格，惟将继续减少折扣活动及改善产品组合。
香港股市 小亚 03月06日 14:06 36
中金发布研报称，维持普拉达(01913)“跑赢大市”评级，目标价上调6.7%至80港元。该行表示，将今年收入预测上调5%，EBIT及集团占比纯利预测则分别上调2%及4%，主要是资本开支稍高于预期，同时预料明年收入达67.52亿欧元、EBIT达17.17亿欧元，集团占比纯利为11.42亿欧元。 中金指出，按固定汇率计算，普拉达全年纯利同比升17%至54.32亿欧元，符合预期，息税前利润同比升21%至12.8亿欧元，毛利率达23.6%，符合预期；集团占比全年净利润同比升25%至8.39亿欧元，利润率为15.4%，受惠于经营杠杆及税率较低，胜于预期。
香港股市 小亚 03月06日 13:51 32
麦格理发布研报称，维持创科实业（00669）“跑赢大市”评级，目标价由原来上调12%至134港元，上调2025至2026年净利润预测1.6%及1.2%。该行认为，创科拥有强劲的自由现金流生成能力，预计今年将达至净现金状态，2026年EBIT利润率则可进一步扩张至10%。 麦格理指出，创科实业旗下品牌Milwaukee收入贡献持续提升，预料今年占比达到70%，有助推动全年EBIT利润率料扩大至9.2%，同时更高的资本开支将带动生产力和效率进一步提升，预计Milwaukee2025年收入将增长11%，集团整体收入料增长7%。
香港股市 小亚 03月06日 13:11 38
野村发布研报称，维持创科实业（00669）“买入”评级，目标价由115港元上调至125港元，以反映2025财年第一季因美国洛杉矶火灾事故而潜在带来的增量销售，以及旗下美沃奇（Milwaukee）在2025财年的稳健增长前景。创科实业2024财年收入同比增长6.5%，盈利同比增长14.9%，全年股息为2.26港元，同比增长17.1%。 野村指出，创科实业2024财年收入同比增长6.5%，符合该行预期，但比市场共识低0.1%；盈利同比增长14.9%，分别较该行及市场预期低0.5%及1.3%。另外，创科实业董事会建议派发末期股息每股118仙，连同中期股息1.08港元，全年股息应为2.26港元，意味着同比增长17.1%。该行预计，创科实业2025财年第一季将因为美国洛杉矶火灾而带来额外销售，对该公司2025财年上半年业绩有利。
香港股市 小亚 03月06日 13:11 36
一、建银国际解读政府工作报告：增长目标符合预期政策聚焦扩大内需和新质生产力 建银国际发研报指，2025年政府工作报告中的增长目标符合该行的预期：5%的增长目标与该行的年度预期一致，政策转向加大对经济的支持力度，基本面修复，居民消费改善，制造业升级转型以及改革的推进都将支持经济增长，对冲外部不利条
香港股市 书瑶 03月06日 13:00 37
中信证券发表研报称，中国水务（00855）深耕供水行业20余年，售水收入排名全国第一。国内新一轮自来水调价周期正在酝酿，多地供水已启动调价工作。公司坚持成本控制与精细管理，盈利能力与资产质量行业内遥遥领先。公司应占联营公司损益有望改善，直饮水也有望带来额外利润增量。公司资本支出强度趋势下降可期，公司具备提升分红潜力。首次覆盖，给予“买入”评级，目标价6.7港元。 中信证券的主要观点如下： 国内领先的跨区域综合水务运营商 公司从2001年起先后收购重庆、河北、广东、江西等地水务公司，大举布局国内供水市场，根据我们统计的同行业上市公司公告数据，售水收入排名同行业第一，目前是唯一一家以自来水和管道直饮水为主业的香港上市公司。截至2024年9月30日，公司业务分布于全国24个省市，城市供水业务服务人口超3，000万，管道直饮水业务服务人口超980万，已投运综合产能（包括自来水、原水、污水）约909万吨/日。公司实控人为自然人段传良先生，持股比例为28.86%。 自来水费：新的一轮调价周期正在酝酿 根据代表公司历史成本变化，我们估计自来水行业成本年均增速约3%。从全国36 个重点城市跟踪情况看，各地调价频率极为缓慢，成本无法及时有效传导致使自来水行业亏损面持续扩大。过往地方政府普遍通过直接财政补贴缓解供水企业经营压力，财政压力增加背景下，调价和理顺价格机制或已经刻不容缓。历史经验看，自上而下
香港股市 小亚 03月06日 12:20 35
花旗发布研报称，给予长和（00001）“买入”评级，目标价56.8港元。花旗估计长和持有80%权益的港口资产（不包括和记港口信托以及香港和内地港口）的企业价值为978亿港元（约126亿美元）。这远低于公告中披露的100%企业价值227.65亿美元。该行认为，若按初步基本条款完成交易，此处置将显著提升长和的价值。若完成出售，估计长和2025年的EBITDA将减少约10%。截至2024年6月底，长和的总债务为2780.17亿港元。花旗预计，若将潜在190亿美元销售收益的一部分用于偿债，净负债率可能降至20%以下。
香港股市 小亚 03月06日 12:20 29
野村发布研报称，维持极兔速递-W(01519)“买入”评级，目标价7.3港元。该行指出，极兔速递公布了去年下半年业绩，总营收同比增12%至54亿美元，比该行的预期高2%，其调整后EBITDA急升约3倍至4.27亿美元，较该行的预期高出12%，这主要由于东南亚(SEA)市场盈利强劲，这主要是由于包裹量增加和UE(单位经济)表现更具弹性。 野村指，极兔速递调整后的净利润为1.27亿美元，较市场/该行的预期高出21%/28%。对中国和东南亚市场的积极引导;新市场的展望较为保守。在中国，极兔速递的包裹市占率到2024年将同比增0.7个百分点至11.3%。
麦格理发布研报称，维持创科实业(00669)“跑赢大市”评级，目标价由原来上调12%至134港元，上调2025至2026年净利润预测1.6%及1.2%。该行认为，创科拥有强劲的自由现金流生成能力，预计今年将达至净现金状态，2026年EBIT利润率则可进一步扩张至10%。 麦格理指出，创科实业旗下品牌Milwaukee收入贡献持续提升，预料今年占比达到70%，有助推动全年EBIT利润率料扩大至9.2%，同时更高的资本开支将带动生产力和效率进一步提升，预计Milwaukee2025年收入将增长11%，集团整体收入料增长7%。
香港股市 小亚 03月06日 12:20 27
花旗发布研报称，维持中国人寿（02628）“买入”评级，目标价17.7港元。该行对中国人寿2024年业绩开展为期30天的上行催化剂观察，表示关注其股息表现及是否会披露关键信息以提升管治透明度，考虑到其强劲的资本状况以及近期偿付能力规则可能放宽，目前预测国寿2024年每股派息将同比大幅增长50%。
香港股市 小亚 03月06日 12:20 24
交银国际发布研报称，维持置富产业信托（00778）“买入”评级，目标价5.86港元。该行指出，置富产业期内营收同比减2.2%至17.46亿港元，净物业收入下降3.6%至12.53亿港元，2024年每单位派息同比减11.9%至35.59港仙，大致符合市场预期的36港仙。下半年业绩有所回稳，收入/净物业收入较去年同期只微跌0.3%/1.2%至8.75亿港元/6.2亿港元。 置富产业2024年中国香港零售业务出租率上升0.6个百分点至95%，17个商场中有12个出租率在96%以上。随着+WOO资产提升工程完成，置富预期整体出租率会在2025年进一步上升。融资成本同比减约8.5%至5.02亿港元。截至2024年底，平均利息成本约为4%。该行称，置富都会广场资产提升计划推迟，减低收入影响。另外，置富同时推出两短期资产提升项目，包括丽港城商场以及华都大道，预计总资本开支约4100万港元。
香港股市 小亚 03月06日 12:20 22
野村发布研报称，维持极兔速递-W（01519）“买入”评级，目标价7.3港元。该行指出，极兔速递公布了去年下半年业绩，总营收同比增12%至54亿美元，比该行的预期高2%，其调整后EBITDA急升约3倍至4.27亿美元，较该行的预期高出12%，这主要由于东南亚（SEA）市场盈利强劲，这主要是由于包裹量增加和UE（单位经济）表现更具弹性。 野村指，极兔速递调整后的净利润为1.27亿美元，较市场/该行的预期高出21%/28%。对中国和东南亚市场的积极引导；新市场的展望较为保守。在中国，极兔速递的包裹市占率到2024年将同比增0.7个百分点至11.3%。
香港股市 小亚 03月06日 12:20 17
野村发布研报称，维持创科实业(00669)“买入”评级，目标价由115港元上调至125港元，以反映2025财年第一季因美国洛杉矶火灾事故而潜在带来的增量销售，以及旗下美沃奇(Milwaukee)在2025财年的稳健增长前景。创科实业2024财年收入同比增长6.5%，盈利同比增长14.9%，全年股息为2.26港元，同比增长17.1%。 野村指出，创科实业2024财年收入同比增长6.5%，符合该行预期，但比市场共识低0.1%;盈利同比增长14.9%，分别较该行及市场预期低0.5%及1.3%。另外，创科实业董事会建议派发末期股息每股118仙，连同中期股息1.08港元，全年股息应为2.26港元，意味着同比增长17.1%。该行预计，创科实业2025财年第一季将因为美国洛杉矶火灾而带来额外销售，对该公司2025财年上半年业绩有利。
香港股市 小亚 03月06日 12:20 12
上午盘面： 港股继续迎来大涨行情，市场做多情绪重燃，以科技股为首的权重股再度引领市场上涨。截止午盘，恒生科技指数涨幅最为明显，午间大幅收涨4.72%重回6000点上方，恒生指数大涨2.64%，刷新近期高点，国企指数大涨2.88%。盘面上，大型科技股首当其冲助力大市上涨，尤其是快手大涨近14%，阿里巴巴大涨超7%，
香港股市 书瑶 03月06日 12:18 13
03月06日港股回购概况： 瑞声科技（02018）、太古地产（01972）、中国水务（00855）、太古股份公司A（00019）、太平洋航运（02343）、波司登（03998）、世界华文媒体（00685）、美亨实业（01897）、太古股份公司B（00087）、乐声电子（00213）、捷利交易宝（08017）于2025年3月5日进行了回购。其中，回购金额最大
香港股市 书瑶 03月06日 09:13 32
智通财经APP获悉，中信证券发表研报称，中国水务(00855)深耕供水行业20余年，售水收入排名全国第一。国内新一轮自来水调价周期正在酝酿，多地供水已启动调价工作。公司坚持成本控制与精细管理，盈利能力与资产质量行业内遥遥领先。公司应占联营公司损益有望改善，直饮水也有望带来额外利润增量。公司资本支出强度趋势下降可期，公司具备提升分红潜力。首次覆盖，给予“买入”评级，目标价6.7港元。 中信证券的主要观点如下： 国内领先的跨区域综合水务运营商 公司从2001年起先后收购重庆、河北、广东、江西等地水务公司，大举布局国内供水市场，根据我们统计的同行业上市公司公告数据，售水收入排名同行业第一，目前是唯一一家以自来水和管道直饮水为主业的香港上市公司。截至2024年9月30日，公司业务分布于全国24个省市，城市供水业务服务人口超3,000万，管道直饮水业务服务人口超980万，已投运综合产能(包括自来水、原水、污水)约909万吨/日。公司实控人为自然人段传良先生，持股比例为28.86%。 自来水费：新的一轮调价周期正在酝酿 根据代表公司历史成本变化，我们估计自来水行业成本年均增速约3%。从全国36个重点城市跟踪情况看，各地调价频率极为缓慢，成本无法及时有效传导致使自来水行业亏损面持续扩大。过往地方政府普遍通过直接财政补贴缓解供水企业经营压力，财政压力增加背景下，调价和理顺价格机制或已经刻不容缓。历
香港股市 小亚 03月06日 08:44 34
热点聚焦 3月6日，百度集团-W（09888.HK）宣布其发行本金总额为人民币100亿元的以人民币计值的优先无票据（“该等票据”）的定价。该等票据根据《1933年美国证券法》（经修订）（“《证券法》”）项下的规例，于美国境外以离岸交易方式向若干非美国人士发行（“票据发行”）。票据发行包括2030年到期的人民币75亿
香港股市 章天 03月06日 08:39 37
建银国际发布研报称，维持中兴通讯(00763)“跑赢大市”评级，目标价由23.8港元上调至33港元。该行称，中兴通讯2024财年全年收入同比跌2%至1213亿元人民币，低于预期，毛利率收窄3.6个百分点至37.9%，纯利则同比跌10%至84亿元人民币，低于预期。该行指，假设中国网络服务供应商今年对运算需求持续强劲，料今年政府及企业销售部门营收将同比升15%，明年则增长11%。该行料，集团今年及明年消费者业务收入各升9%。
香港股市 小亚 03月05日 23:06 53
里昂发布研报称，维持京东健康(06618)“跑赢大市”评级，目标价40港元。该行料公司今年收入增长加快至15%，预测京东健康去年下半年业绩稳固，收入同比升13%至297亿元人民币，受惠“双十一”良好表现，药物需求仍然强劲，受惠毛利率扩张，经调整EBIT料同比升23%至12亿元人民币。 该行料公司去年下半年直接销售同比升12%至253亿元人民币，其中第四季同比升11%，年活跃用户料较上半年增加900万至1.9亿。药物销售料继续跑赢非药物销售，因前者较不受宏观影响。公司在药物销售市占进一步增长，政府推动线上线下同价或推动“格价”，有利线上销售。
天风证券发布研报称，2019-2023年，全球玩具市场规模持续扩大，根据弗若斯特沙利文数据，预计到2028年都保持增长态势，中国市场增速更快。与盲盒、卡牌相比，积木商业模式稳定、受众广。布鲁可(00325)搭建了自有与授权IP矩阵，自有IP如百变布鲁可和英雄无限提升品牌知名度，授权IP涵盖奥特曼等众多热门IP，奥特曼产品贡献突出。未来公司成长主要看产品IP和渠道两大方向。其中，在渠道上，海外市场潜力较大，尽管布鲁可目前海外布局尚在起步阶段，但收入增长迅速，公司目前加快海外市场建设，今年有望迎来拐点。 天风证券主要观点如下： 玩具市场长坡厚雪，国产积木异军突起 2019-2023年，全球玩具市场规模持续扩大，根据弗若斯特沙利文数据，预计到2028年都保持增长态势，中国市场增速更快。角色类玩具是最大细分市场且增长迅速，拼搭类玩具增速远超非拼搭类，其中拼搭角色类玩具细分市场前景尤为广阔。与盲盒、卡牌相比，积木商业模式稳定、受众广。在竞争格局方面，全球和中国拼搭角色类玩具市场集中度较高，布鲁可分别位居全球第三和中国第一。 拼搭角色玩具龙头，潮玩市场崛起新贵 布鲁可2014年成立后，从儿童早教机业务转型至积木玩具领域，2022年正式以拼搭积木为主要业务，推出百变布鲁可等自有IP及奥特曼等授权产品，构建起丰富的IP矩阵。财务上，2021-2024上半年收入与利润高速增长，2024H1收入实现1
香港股市 小亚 03月05日 23:06 43
摩根士丹利发布研报称，给予创科实业(00669)“增持”评级，目标价116港元。创科实业去年下半年净收入同比增长14%，大致符合该行及市场预期。下半年毛利率达40.7%，属有纪录以来新高，并超出预期。不过，期内营运开支比率达32%，较预测高。另外，集团期内利润溢利率为8.7%，同比上升0.4个百分点，符合预测。
香港股市 小亚 03月05日 23:06 51
高盛发布研报称，维持小米集团-W(01810)“买入”评级，目标价58港元。小米于MWC2025上宣布向全球市场推出最新旗舰智能手机小米15和15Ultra系列，售价为999欧元及1499欧元起，与前代版本持平。小米还展示了其模块化镜头系统原型，可通过其专有技术LaserLink将智能手机变为一部数码照相机。 此外，集团亦公布了大家电及智能电动汽车业务海外扩张计划。高盛建议投资者未来几个月关注小米SU7Ultra于纽伯灵赛道的表现、电动汽车工厂一期扩产、二期建设以及第二座厂房进展，以及可能会在4月举行的新品发布会，及6月至7月推出小米YU7等一系列消息。
香港股市 小亚 03月05日 23:06 45
瑞银发布研报称，维持长和(00001)“中性”评级，目标价43港元。该行指出，观察长和于2020至2022年在旗下欧洲塔资产的100亿欧元处置计划，大部分现金收益(86亿欧元)用于减少债务(约56亿欧元)，12亿港元(约1.4亿欧元)用于回购股票。截至去年6月，长和的净债务为1380亿港元或177亿美元，190亿美元的现金收益可能使该公司处于净现金状态，为再投资其他业务和/或股票回购提供充足的灵活性。 据悉，长和或以142亿美元出售其在和记港口集团的权益，长和宣布已与BlackRock-TiL财团(包括贝莱德，Inc.、GlobalInfrastructurePartners及TerminalInvestment)组成的财团达成原则性协议，出售其在和记港口控股(HPHS)及和港口集团(HPGHL)的全部股份。此交易将以142亿美元(以100%权益计算为178亿美元)的应占股权价值为基础，预计将为长江和记带来超过190亿美元的现金收益。消息传出后，长和今早(5日)股价曾飙升24.7%，一度高至48.2港元，最新报价46.85港元，涨幅21.2%，成交额33.2亿港元。 瑞银表示，在财团背景及潜在综效方面，据TerminalInvestment官方网站，其成立于2000年，旨在为其大股东和主要客户MSC地中海航运公司确保主要港口的码头容量。根据贝莱德官方网站，贝莱德于2024年10月收
香港股市 小亚 03月05日 23:06 34
美银证券发布研报称，维持长江基建集团（01038）“中性”评级，目标价由54.6港元降至54.4港元。由于管理层之前的审慎观点，该行考虑到加拿大电力的利润下降，将2024至2026财年每股盈利预测下调1%，并将目标价由54.6港元降至54.4港元。 美银证券指出，长江基建集团将于3月19日公布2024财年业绩，预期长江基建将录得纯利82亿港元，或核心溢利81亿港元及每股派息增加1.5%至2.6港元，均符合预期。下一个催化因素是四月底认购澳联营SAPN股份的最终决定。
香港股市 小亚 03月05日 23:06 29
海通国际发布研报称，2月新能源销量分化加剧，正式打响智能驾驶淘汰赛。从2月销量数据来看，新年竞争持续白热化，智能驾驶的表现逐渐成为各大车企销量的分水岭。当前，智能驾驶平权催化叠加价格战，车市分化趋势进一步加剧。行业头部企业正通过快速技术迭代构筑护城河，智驾竞争也将单纯的配置比拼转向用户体验之争。有望在4月上海车展上看到更多高阶智驾功能的落地和下放。 分车企来看，比亚迪(01211)仍是不加定语的全品类销量榜首，以31.8万辆的成绩继续领跑，环比增长7%，随着智驾平权战略的顺利落地，比亚迪进入了新一轮强产品周期，订单量持续改善。紧随其后的是吉利汽车(00175)，其批发销量达到9.8万辆。尽管春节假期对销量造成了一定影响，但吉利已经构建出大众市场“银河+中国星”双轮驱动、高端市场“极氪+领克”协同发力的新矩阵。AI战略发布后，公司也紧跟智能驾驶与安全平权的潮流，将以“千里浩瀚智驾”在各价位市场上与比亚迪展开正面竞争。 特斯拉中国的批发销量为3.1万辆，环比下降51.5%。此次大幅下滑主要源于ModelY正处于换代过渡期。回顾去年2月，特斯拉批发销量达到6万辆，其中ModelY贡献了3.8万辆，占比达63%。上周ModelY完成清仓并开启焕新版交付后，周销量数据已经恢复至正常水平。目前，订单充足，长续航版的交期已延长至6至10周。预计新款车型产能将迅速爬坡，3月交付有望企稳回升，而中版
香港股市 小亚 03月05日 23:06 17
花旗发布研报称，维持澳博控股（00880）“沽售”评级，目标价2.05港元。该行称，澳博旗下“上葡京”项目的市场份额至上季持续改善，但幅度正在放缓。另外，澳博的负债比率有显著改善，但仍然处于过高水平，因此料难以在短期内恢复派息，加上集团所经营的卫星场仍存在不确定性。 花旗提到，澳博上季净收入同比增长19%；经调整EBITDA改善42%至9.93亿港元，大致符合该行预测的9.96亿港元，并胜市场预期2%。另外，管理层指引今年首两个月的赌收同比录得双位数增长，而2025财年的开支预计介于15亿至20亿港元，又对卫星场业务模式改变可能带来的影响保持乐观。
香港股市 小亚 03月05日 23:06 19
建银国际发布研报称，维持中兴通讯（00763）“跑赢大市”评级，目标价由23.8港元上调至33港元。该行称，中兴通讯2024财年全年收入同比跌2%至1213亿元人民币，低于预期，毛利率收窄3.6个百分点至37.9%，纯利则同比跌10%至84亿元人民币，低于预期。该行指，假设中国网络服务供应商今年对运算需求持续强劲，料今年政府及企业销售部门营收将同比升15%，明年则增长11%。该行料，集团今年及明年消费者业务收入各升9%。
里昂发布研报称，维持京东健康（06618）“跑赢大市”评级，目标价40港元。该行料公司今年收入增长加快至15%，预测京东健康去年下半年业绩稳固，收入同比升13%至297亿元人民币，受惠“双十一”良好表现，药物需求仍然强劲，受惠毛利率扩张，经调整EBIT料同比升23%至12亿元人民币。 该行料公司去年下半年直接销售同比升12%至253亿元人民币，其中第四季同比升11%，年活跃用户料较上半年增加900万至1.9亿。药物销售料继续跑赢非药物销售，因前者较不受宏观影响。公司在药物销售市占进一步增长，政府推动线上线下同价或推动“格价”，有利线上销售。
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