美银证券发布研究报告称，认为随着比亚迪股份（01211）及其他龙头车企将自动驾驶入门门槛降低，相关自动驾驶零件的潜在需求得以扩大。该行将耐世特（01316）的评级由“跑输大市”一举上调至“买入”，目标价由2.8港元升至6.4港元，预期公司于2024至2026年的盈利增长稳固，期内盈利年均复合增长率料达57%。 该行表示，自动驾驶（AD）能力已成为消费者选购电动车时的关键考量因素之一。比亚迪近期宣布其汽车智能化战略及高级智能驾驶系统“天神之眼”，将智能驾驶的入门门槛降低至中低价位乘用车。 该行预计，其他中国龙头车企将于未来两至三个月推出类似功能，并引发新一轮行业竞争，未能跟上自动驾驶技术发展的汽车品牌将可能继续失去消费者的关注，进而丧失市场份额。另鉴于政府补贴带来的前置需求，该行估计中国汽车代工生产商去年第四季盈利符合预期。
香港股市 小亚 02月13日 23:05 15
瑞银发布研究报告称，予友邦保险(01299)“买入”评级，将友邦2024至2026年的税后纯利分别升1%、下调3%及维持不变，目标价由93港元下调至91港元。 该行预计，友邦保险去年新业务价值录47.77亿美元，按固定汇率计同比料增长19%，按实质汇率计料增长18%，相对于去年首九个月分别升22%及20%。该行认为友邦去年第四季增长放缓主要受中国内地及新加坡业务的影响。中国内地方面，公司与其他本土同业一样，季内面临一定的销售压力，并可能下调经济预测。 该行提及，如按实质汇率计，预期友邦去年税后经营溢利增长6.6%至66.22亿美元，意味着下半年同比升10%。该行估计友邦去年每股派息增长7.1%至1.73港元，投资者关注公司的额外股份回购计划。
香港股市 小亚 02月13日 23:05 19
大华继显发布研究报告称，舜宇光学科技（02382）发盈喜，预计2024年纯利将同比增长1.4至1.5倍。该行维持公司“买入”评级，并将目标价上调至100港元。 报告中称，舜宇盈喜预测中位数较该行及市场预期分别高出13.5%和10.3%，相信主要来自手机业务的平均售价和利润率表现好过预期所带动，大华继显相应地调整预测，将2024至2026年的盈利预测上调13%、10.8%和10.7%。
里昂发布研究报告称，将金山软件（03888）评级上调至非常确信“跑赢大市”，指出游戏和云业务基本面持续改善，加上政策驱动的本地化发展，以及DeepSeek所带来的低成本AI风潮，将成为其进一步催化剂，将2025至2026财年收入预测上调4%至5%，反映强劲的网上游戏表现，目标价从37.2港元上调至57.1港元。
香港股市 小亚 02月13日 23:05 18
摩根大通发布研究报告称，比亚迪股份（01211）除智能驾驶外，相信另一个短期催化剂是其即将于三月底公布的2024年第4季业绩。该行预计其业绩将会温和超预期，随后上调2025年盈测。 该行表示，相信比亚迪日前所推出配备最新L2及智能驾驶功能的车型将再次引领中国新能源车市场的结构性发展。同时表示，仍看好比亚迪，并于上周五将其列入“积极催化剂观察”名单。维持目标价为475港元的高位。
香港股市 小亚 02月13日 23:05 21
里昂发布研究报告称，维持中芯国际(00981)“跑赢大市”评级，并将今明两年的盈利预测分别调升7%及6%，目标价由53.1港元升至59.5港元。公司去年第四季的收入落在其指引上限，毛利率则较指引好。 报告中称，公司今年首季的收入指引按季升6%至8%，远胜市场共识的3.4%跌幅。受惠于国家对消费电子产品的补贴以及汽车供应链国产化，今年上半年的展望强劲。公司对今年的资本支出指引为同比持平，对内地半导体制造设备(SPE)为好消息。
香港股市 小亚 02月13日 23:05 20
瑞银发布研究报告称，予友邦保险（01299）“买入”评级，将友邦2024至2026年的税后纯利分别升1%、下调3%及维持不变，目标价由93港元下调至91港元。 该行预计对于去年首九个月分别升22%及20%。该行认为友邦去年第四季增长放缓主要受中国内地及新加坡业务的影响。中国内地方面，公司与其他本土同业一样，季内面临一定的销售压力，并可能下调经济预测。 该行提及，如按实质汇率计，预期友邦去年税后经营溢利增长6.6%至66.22亿美元，意味着下半年同比升10%。该行估计友邦去年每股派息增长7.1%至1.73港元，投资者关注公司的额外股份回购计划。
香港股市 小亚 02月13日 23:05 17
亚汇网实时数据统计：截至1月13日收盘，阿里巴巴﹣W（09988）、腾讯控股（00700）、小米集团﹣W（01810）居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、腾讯控股（00700）、小米集团﹣W（01810）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 阿里巴巴﹣W（09988）成交金额：118.56
香港股市 书瑶 02月13日 19:08 43
一、交银国际发布研究报告称，短期内中芯国际（00981.HK）股价或受市场情绪影响而继续推高，但已充分反映其上行空间 短期内中芯国际（00981.HK）股价或受市场情绪影响而继续推高，但已充分反映其上行空间。但在资本开支、下游需求及定价方面的综合考虑后，该行下调集团评级至“中性”。又因市场流动性的改善及Dk
香港股市 书瑶 02月13日 16:45 51
港股收盘行情： 香港恒生指数2月13日（周四）收盘下跌43.55点，跌幅0.2%，报21814.37点； 香港恒生科技指数2月13日（周四）收盘下跌45.9点，跌幅0.87%，报5235.28点； 国企指数2月13日（周四）收盘下跌55.45点，跌幅0.69%，报8002.63点； 红筹指数2月13日（周四）收盘下跌33.07点，跌幅0.89
香港股市 书瑶 02月13日 16:44 54
智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研究報告稱，短期內中芯國際(00981)股價或受市場情緒影響而繼續推高，但已充分反映其上行空間。但在資本開支、下游需求及定價方面的綜合考慮後，該行下調集團評級至“中性”。又因市場流動性的改善及DeepSeek帶給市場於科技股的重估，上調目標價至48港元。 報告表示，中芯國際一方面毛利率及產能利用率等關鍵指標尚未走出較低水平，仍存不確定性。同時其市淨率高於同業，且A股相對H股溢價處於歷史下限爲142%。交銀國際表示，集團2025年全年收入或快於同業平均，上調2025-2026年資本開支，由57/56億美元，上調至74/65億美元。同時上調2025年收入預測至94.1億美元，及毛利率預測上調至20.9%。指管理層強調每年5萬片12英寸產能指引。
香港股市 小亚 02月13日 14:50 53
花旗发布研究报告称，将绿城管理控股(09979)2024至2026财年每股盈利预测，分别下调19%、17%及14%，主要由于利润率及收取现金下跌。该行同时将绿城管理H股目标价由4.5港元下调至3.55港元，考虑到公司轻资产业务模式及强劲营业现金流，维持“买入”评级。
香港股市 小亚 02月13日 14:50 50
花旗发布研究报告称，由于担心今年下半年新产能的威胁，维持对信义光能(00968)的“中性”评级。将H股目标价由3.1港元上调至3.6港元。公司早前发布的盈警，考虑到更多减损损失及更低的玻璃销售利润率，该行将信义光能2024财年净利润预测下调53%;2025至2026财年下调32%至35%。 该行表示，对信义光能开启90日正面催化观察，预计随着季节性需求复苏推动的需求增加，以及6月1日之前中国的太阳能安装热潮，太阳能玻璃价格将会上涨。该行估计，以目前2.0毫米玻璃每平方米12元的价格计算，信义光能的毛利率亏损将为单位数，下跌空间应该有限。
香港股市 小亚 02月13日 14:50 52
国泰君安发布研报称，美国1月核心CPI环比上升0.4%，高于市场预期，打击了市场的降息预期，加上鲍威尔表示“不急于降息”，市场推后今年降息时间点。当前“特朗普交易”表现不佳，美元资产走势纠结。3月美联储大概率再次跳过降息，美债或在本月保持小幅波动，市场整体处于等待新方向的状态。 国泰君安主要观点如下： 美国通胀爆表，市场降息预期推后 美国1月核心CPI环比上升幅度超预期，加上鲍威尔近期在国会听证中表示“不急于降息”，市场再度推后今年的降息时间点，并pricein今年大约只会降息1次。市场的反馈，整体美债收益率上升了7-8个基点，但美元指数和美股并没有大的波动。 “特朗普交易”表现不佳，市场缺乏能见度 今年以来“特朗普交易”表现一般，美元和美债利率并没有如预期中上行，反而出现了一定的回撤，纳指表现尚可，但也似乎没有预期中强劲。现任财长贝森特此前表示，特朗普最关心的是10年美债收益率，而非降息与否。在1月通胀数据公布前，特朗普也在社交媒体表示，利率需要降低，以配合即将开征的关税。 总体上而言，特朗普转向美国国内的政策思路是相对清晰的，控制通胀和赤字，是目前主要的政策目标。但关税似乎会推升通胀以及通胀预期，这也是目前“特朗普交易”面临的复杂性。 市场进入等待期，美债短期波动 市场仍然缺乏能见度，这也是美元资产近期表现较为纠结的根本原因。从2年期美债与隔夜SOFR的利率走势也可以看出，短期
香港股市 小亚 02月13日 14:18 51
富瑞发布研究报告称，将中芯国际(00981)2026财年收入及净利润预测，分别上调2%及14%，以反映高阶节点容量的稳定提升。该行将中芯H股目标价由27港元大幅上调至62港元，评级由“持有”上调至“买入”。 中芯国际2024财年第四季营收按季及同比分别增长32%及2%，与该行、市场预期及业务指引基本一致;毛利率按季及同比分别上涨6.2及2.2个百分点，与该行预测一致，但高于市场预期及业务指引。 中芯管理层预计，2025财年首季营收将按季升6%至8%，较预期高9%;毛利率将19%至21%，亦较预期高2.2个百分点。另外，管理层也预计2025财年资本开支将会持平，同样高于市场预期，但该行不认为这对中国2025年半导体前端制造设备(WFE)的资本开支属积极信号。 富瑞表示，相信中国政府将集中全国的半导体制造设备(SPE)资源，并专注于帮助中芯扩展高阶节点(N+2和N+3)。该行保守估计，未来两年内中芯的先进节点产能将从15kwpm提升至25kwpm，推动该公司营收及利润录得高于预期的增长。
香港股市 小亚 02月13日 14:18 45
摩根士丹利发布研究报告称，去年能源上游业务保持稳健，汇率变动基本抵消油价下跌。至于天然气价格上涨及销售增长则支撑上游业务的盈利成长。另外，下游业务按年走弱的表现一如预期，中国石油股份（00857）去年的天然气业务表现仍然是最好。 就中石油而言。大摩下调上游业务的营业利润，以反映去年第四季原油价格疲弱的影响，同时也调整布伦特原油预测假设。由于第四季国内炼油毛利率及化学品价差低于预期，故下调炼油与化学业务的盈利预测。然而，该行上调天然气营运利润，以反映天然气发电、工业锅炉及农村地区煤改气的需求优于预期，以及天然气价格改革导致的天然气利润率高于预期。整体而言，该行将中石油2024及2025年的盈利预测分别下调2%及6%。大摩将中石油H股目标价由8.76港元下调至8.3港元，给予“增持”评级。 就中国石油化工（00386）而言。大摩预计该公司将面临比上游公司更高的盈利压力。在此次盈利预测中，该行注意到其业绩可能比之前预期还要差。故该行大幅下调对中石化的盈利预测，以反映下游业务疲弱程度超出预期，以及去年下游业务可能出现的重大减损损失。大摩将中石化H股目标价由5.63港元下调至4.95港元，给予“与大市同步”评级。 就中国海洋石油（00883）而言。大摩下调其石油销售收入预测，以考虑去年第四季的油价疲弱因素，并调整对2025/26财年的油价预测。另外，该行将中海油2024财年盈利预测下调4%；
香港股市 小亚 02月13日 14:18 33
摩根士丹利发布研究报告称，以固定汇率计，预计友邦保险（01299）去年全年新业务价值将录得20%同比升幅，令人满意；去年税后经营溢利（OPAT）及内含价值（EV）料分别录得8%及7%的健康增幅。大摩视新业务价值表现及股东回报为该股今年主要因素。该行列友邦为首选股，目标价由92港元微降至91港元，评级“增持”。 该行指，公司在2月11日完成其回购计划，过去三年累计回购120亿美元股份，管理层将在下月全年财报发布会上公布新的回购计划，在基本情境下，该行估算回购规模最少为20亿美元。该行估计公司在2025年及2026年可以继续录得强劲的新业务价值增长，分别料录12.9%及12.8%，整体股东回报在去年全年料逾8%，认为加大的股东回报为主要催化剂之一。
里昂发布研究报告称，舜宇光学科技（02382）发盈喜，预期去年纯利达约26.39亿元至27.49亿元人民币，同比增加140%至150%，轻微高于市场预期，但该行认为这只是开端，认为公司拥有多个增长因素，包括智能手机业务、智能驾驶业务以及增扩现实（AR）眼镜。因此，维持公司“跑赢大市”评级。舜宇将去年强劲的业绩归因于智能手机市场回暖以及对新能源汽车的强劲需求，里昂估计今年公司有34%的利润将来自智能驾驶相关业务。
香港股市 小亚 02月13日 14:18 32
一、海通证券：科技板块领涨春季行情多领域布局机遇凸显 海通证券发布研报称，宏观政策基调积极、流动性和国内基本面均有边际改善，春季行情已展开，科技板块领涨。宏观政策基调积极、流动性和国内基本面均有边际改善，叠加近期Dk大模型加速AI应用落地，随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化
香港股市 书瑶 02月13日 13:03 32
上午盘面： 港股三大指数继续强势上涨，且再度刷新阶段新高，早前恒生科技指数就已步入技术性牛市，现今涨势仍旧不减，午间收涨1.5%，恒指、国指分别上涨1.52%及1.34%。 盘面上，大型科技股大幅上涨带动市场情绪持续向好，尤其是百度、快手大涨超7%涨幅抢眼，阿里巴巴、美团涨近4%，腾讯、网易、小米
香港股市 书瑶 02月13日 12:21 33
中信证券发布研究报告称，维持比亚迪电子(00285)“买入”评级，看好公司成长性及新业务带来的估值提升，预测公司2024-26年净利润分别为46/64/81亿元。 公司是全球领先的高端精密制造企业，核心业务均绑定全球头部客户。汽车电子方面，公司是母公司比亚迪(01211)核心供应商，有望深度受益2025年智驾下沉，此外公司亦布局热管理、悬架等产品，份额有望持续提升;AI方面，公司与英伟达战略合作，具备云端AI及端侧AI等解决方案能力。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 44
中金发布研究报告称，维持舜宇光学科技(02382)“跑赢行业”评级，由于端侧AI及高阶智驾驱动行业估值中枢上移，上调目标价41%至99.2港元。由于公司ASP和毛利率趋势良好，该行上调2024年归母净利润3%至26.90亿元，维持2025/2026年归母净利润33.08/39.99亿元。 中金主要观点如下： 预告盈利同比增长140.0~150.0%，小幅超出该行预期 舜宇光学科技发布盈利预增公告，预计2024年实现归母净利润26.386~27.485亿元，同比增长140.0~150.0%，小幅超出该行预期。 该行认为公司2024年业绩增长显著的原因为：1)手机出货需求复苏：根据Canalys，2024年全球智能手机出货量同比增长7%，在产业周期回升以及公司持续拓展北美客户份额的背景下，公司手机镜头全年出货量同比增长13.1%。2)竞争格局改善且产品规格升级：该行认为2024年手机光学行业的价格竞争有所缓和，同时，行业和公司层面都在向更高规格的产品结构转移，使得公司手机镜头和摄像模组的ASP和毛利率有所上升。3)汽车智能化程度持续提升：据高工智能汽车，国内L2+ADAS渗透率由2023年的6%提升到2024年的11%，单车平均车载摄像头数量由2023年的3.8个增加到2024年的4.5个，带动公司车载镜头全年出货量同比增长12.7%。 公司也同时发布2025年1月出货量数据： 1)手
香港股市 小亚 02月13日 12:05 39
中信里昂发布研究报告称，裕元集团(00551)预计2024年归属于股东纯利将同比增55%-60%，其上限高于该行预期，对于集团印尼子公司的税务纠纷，若相关纠纷被确认为额外的所得税费用，将对其纯利产生5%-10%的负面影响，而税务纠纷可能会对其股价产生一次性负面影响，未来12个月目标价22港元，维持“优于大市”评级。 该行表示，仍认为正面的产能扩张计划和数个核心客户订单势头的改善，公司的鞋履制造业务(MFG)将在2025年继续成为增长点，而公司也公布了其2025年1月MFG及零售业务的营业收入同比增长1.1%及24.2%，大致符合该行预期。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 33
交银国际发布研究报告称，维持新意网集团(01686)“买入”评级，鉴于生成式人工智能对数据中心的需求旺盛，预计新意网的业绩在利用率、用电量和定价方面均有潜在上升空间。将2025/26/27财年的EBITDA预测分别上调2.6%/6.6%/3.7%至22.08亿港元/25.42亿港元/28.60亿港元，目标价从4.50港元上调至5.22港元。 交银国际主要观点如下： 预计2025上半财年将实现稳定增长。 该行预计公司的收入将实现高个位数同比增长，EBITDA将实现低双位数同比增长，主要得益于：1)MEGAIDC项目投入运营的贡献;2)现有和新数据中心的利用率提高;以及3)现有项目的价格上涨和电力使用增长。 MEGAIDC将成为未来的关键驱动力。 鉴于MEGAIDC相对于新意网现有组合的规模具有重要意义，该行认为该项目的租赁需求仍将是关键重点和未来业绩增长动力来源。截至2024财年末，该项目第一期的已承诺和签约出租率已达到约60%。该行认为MEGAIDC第一期剩余部分的租赁进度加快将成为主要股价催化剂，这不仅会增加公司未来收入和EBITDA，还可能推动项目第二期的建设提前开始。 利息支出将达峰值推动净利润增长。 尽管美联储已开始降息路径，但HIBOR自2024年4季度至今仍保持较高水平。然而，该行预计2025年利率将呈逐步下降趋势，可能导致2025财年利息支出适度下降，从而推动净利润更
香港股市 小亚 02月13日 12:05 38
大华继显发布研究报告称，维持联想集团(00992)“买入”评级，目标价由12港元上调至14.3港元。集团将于5月20日公布2025财年第三季业绩，预期收入和净利润将高于市场预期和管理层的指引。 该行预计，联想集团2025财年第三季收入同比及按季分别增长16.5%及2.6%至183亿美元，净利同比及按季分别上升19.1%及11.9%至4.01亿美元，分别高于市场预测的178亿美元和3.6亿美元，亦高于管理层指引的173亿美元和3.8亿美元。大华继显指，由DeepSeek推动的人工智能创新，将支持人工智能个人电脑的长期增长。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 41
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研究報告稱，中芯國際(00981)目前估值處歷史高位。該行認爲，這樣的估值不太可能持續。下調評級，由“中性”降至“減持”，目標價則由24港元升至32港元。 報告中稱，中芯國際的盈利能力和增長仍在掙扎。首季的盈利上升受美國加徵關稅前的補貼和零部件預製所帶來的前期需求，而這種趨勢應在2025年下半年逆轉。再加上持續的價格壓力以及資本支出和折舊上升，或將導致集團利潤率持續低迷。 摩通認爲，隨着前期建設動力減弱，2025年第2季的連續增長動力可能有所放緩。同時，一旦中芯國際及其中國晶圓代工競爭對手的更多產能投產，定價可能會變得更爲艱難，使毛利率保持在20%以下的水平。摩通表示，對中芯國際保持謹慎態度，並認爲因其高於預期的資本支出和強勁的盈利勢頭，中國半導體設備供應商是實現中國半導體本地化戰略的更好選擇。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 16
大摩发布研究报告称，维持吉利汽车(00175)“增持”评级，目标价17港元不变。大摩称，在与一些投资者交流时，希望吉利的AI活动能引发类似比亚迪股份(01211)的股价升势。 报告中称，吉利汽车旗下吉利银河发布L6EM-i是对市场作及时回应，市场还期待更多。该行预期，公司将于3月初发布有关先进驾驶辅助系统(ADAS)AI智能化战略，预计届时将会公布更多有关L2+ADAS策略及潜在的智能驾驶规格升级，这对于吉利加强大众市场的敞口至关重要。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 18
智通财经APP获悉，海通证券发布研报称，宏观政策基调积极、流动性和国内基本面均有边际改善，春季行情已展开，科技板块领涨。宏观政策基调积极、流动性和国内基本面均有边际改善，叠加近期Deepseek大模型加速AI应用落地，随着春季行情的徐徐展开，需重视AI等产业趋势迎来积极催化的领域。 海通证券主要观点如下： 电子：国产算力重回轨道，DeepSeek加速端侧全面推进 DeepSeek带来的深远影响主要体现在两个维度：1)同样训练效果下DeepSeek提供的低成本方案将为业界提供新的训练思路，同时国内云厂商也会将注意力转移到国产算力卡的潜能开发；2)云端推理对算力卡的需求与本地算存持续加码以支持大模型将成为中长期的产业趋势。硬件端有望从五个面向深度受益：1)国产算力供应链；2)应用端-AI手机；3)应用端-AIPC；4)应用端-AIoT；5)应用端-汽车智能化。 计算机：国产大模型勇攀高峰，AI应用爆发将至 DeepSeek、Kimi、阿里巴巴等模型的性能强劲证明了即使没有海外强大的“算力优势”，该行国家的大模型依然可以依靠采用创新模型架构与先进算法策略逐渐追上乃至超越海外AI模型的优势地位。在国产大模型不断勇攀高峰的背景下，我国的AI应用有望2025年迎来真正的爆发，建议关注AI应用和AI算力方向。 通信：云厂投资坚定增长，AI进入基建与应用共振 全球AI资本开支的大力将继续为行业带来
香港股市 小亚 02月13日 12:05 19
摩根士丹利发布研究报告称，去年能源上游业务保持稳健，汇率变动基本抵消油价下跌。至于天然气价格上涨及销售增长则支撑上游业务的盈利成长。另外，下游业务按年走弱的表现一如预期，中国石油股份(00857)去年的天然气业务表现仍然是最好。 就中石油而言。大摩下调上游业务的营业利润，以反映去年第四季原油价格疲弱的影响，同时也调整布伦特原油预测假设。由于第四季国内炼油毛利率及化学品价差低于预期，故下调炼油与化学业务的盈利预测。然而，该行上调天然气营运利润，以反映天然气发电、工业锅炉及农村地区煤改气的需求优于预期，以及天然气价格改革导致的天然气利润率高于预期。整体而言，该行将中石油2024及2025年的盈利预测分别下调2%及6%。大摩将中石油H股目标价由8.76港元下调至8.3港元，给予“增持”评级。 就中国石油化工(00386)而言。大摩预计该公司将面临比上游公司更高的盈利压力。在此次盈利预测中，该行注意到其业绩可能比之前预期还要差。故该行大幅下调对中石化的盈利预测，以反映下游业务疲弱程度超出预期，以及去年下游业务可能出现的重大减损损失。大摩将中石化H股目标价由5.63港元下调至4.95港元，给予“与大市同步”评级。 就中国海洋石油(00883)而言。大摩下调其石油销售收入预测，以考虑去年第四季的油价疲弱因素，并调整对2025/26财年的油价预测。另外，该行将中海油2024财年盈利预测下调4%;
中信证券发布研究报告称，维持比亚迪电子（00285）“买入”评级，看好公司成长性及新业务带来的估值提升，预测公司2024-26年净利润分别为46/64/81亿元。 公司是全球领先的高端精密制造企业，核心业务均绑定全球头部客户。汽车电子方面，公司是母公司比亚迪（01211）核心供应商，有望深度受益2025年智驾下沉，此外公司亦布局热管理、悬架等产品，份额有望持续提升；AI方面，公司与英伟达战略合作，具备云端AI及端侧AI等解决方案能力。
香港股市 小亚 02月13日 12:05 17
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