美国道琼斯、标准普尔和纳斯达克三大股指期货２４日在股市开盘前的交易时重挫，触发“熔断机制”，一度暂停交易。美股正式开盘后，三大股指均大幅下跌，不过并未再度触发这一机制。 　　

所谓熔断机制，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤。

根据美国证交会的最新规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到７％时，美国所有证券市场交易均将暂停１５分钟，即所谓“熔断机制”，但对于美股交易时段以外的股指期货交易，标准略有不同。

美国股票交易时段为交易日期间美国东部时间上午９点半至下午４点，股指期货交易时间则远远长于股票交易时间。

熔断机制的设立旨在避免再次发生“闪电暴跌”事件。２０１０年５月６日，道琼斯３０种工业股票平均价格指数在２０多分钟内暴跌约１０００点，降幅达９％，被称为“闪电暴跌”。这一事件的罪魁祸首是“高频交易”，如今大型投资机构主要利用高速计算机按照交易模型在极短时间内自动做出投资决策，以期先于市场其他投资者进行交易，但高速指令产生的错误可能给股市带来灾难。

除上述针对大盘的熔断机制，美国证交会对个股还设有“限制价格波动上下限”的机制，即如在１５秒内价格涨跌幅度超过５％，将暂停这支股票交易５分钟，但开盘价与收盘价、价格不超过３美元的个股价格波动空间可放宽至１０％。美国现行熔断机制的诞生可追溯至１９８７年１０月１９日的全球股市暴跌事件，当天也被称作“黑色星期一”，道琼斯指数下跌２２.６１％。【详细】

条件：每日开盘之后，每当一合约申报价触及熔断价格时且持续一分钟，对该合约启动熔断机制。

启动步骤：

1、启动熔断机制后的连续十分钟内，合约申报价格不得超过熔断价格，继续撮合成交。十分钟后，取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效。 　

2、当出现熔断价格的申报时，进入检查期。检查期为一分钟，在检查期内不允许申报价格超过熔断价格，对超过熔断价格的申报给出提示。 　

3、如果熔断检查期未完成就进入了非交易状态，则熔断检查期自动结束，当再次进入可交易状态时，重新开始计算熔断检查期。 　

4、熔断机制启动后不到10分钟，市场就进入了非交易状态，则重新开始交易后，取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效。 　

5、每日收市前30分钟内，不启动熔断机制，但如果有已经启动的熔断期，则继续执行至熔断期结束。 　

6、每个交易日只启动一次熔断机制，最后交易日不设熔断机制。 　

备注：当某期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。 【详细】

熔断机制曾在股指期货上市之前的仿真交易中实施过。长江期货首席经济学家刘仲元向中国证券报记者表示，熔断机制实际上为市场交易提供了一个“减震器”的作用，其实质就是在涨跌停板制度启用前设置的一道过渡性闸门，给市场以一定时间的冷静期，提前向投资者警示风险，并为有关方面采取相关的风险控制手段和措施赢得时间和机会。 　

他说，从世界范围看，熔断机制对于股指期货，乃至整个期货市场的风险控制都是非常有效的。事实上，自从1988年美国股市引入熔断机制之后，已经有20多年没有发生股灾，其作用可谓功不可没。

中信期货研究负责人刘宾认为，熔断机制能够对极端行情有一定的抑制作用，之前多数人预期指数跌停的概率偏小。但从最近剧烈波动的行情看，指数跌停也是存在的，10％的涨跌幅远大于商品期货。如果出现涨跌停，则可能对反向操作的客户形成较大的损失，如果有熔断机制，增加盘中的思考时间，或许会抑制极端行情的概率。

金鹏期货金融衍生品研究员韩雪表示，美国在股灾的时候用过熔断机制，效果还是很明显的。不过，在当前这种极端市场行情之下，要缓解或者止住跌势，控制风险，还需要实质性政策。熔断机制并不能解决根本问题，只能是作为一个配套措施来看待。 【详细】