作者：窗口君 今天应该没有什么事，没什么可写，原计划是今天就不写了。 但最近看天柱君写了一些城投债基业绩向下的事情，这个事也引起了很大的讨论。 包括很多高收益策略的债基都跌了不少。 之前市场很有名的，也不是很有名的，但策略都是一样的基金，清一色都回撤了。 这个事很早就看到了，只是没有在意，这一切都是必然的。 在我看来很正常。 高收益本身就是伪命题，在有了化债的加持下，高收益城投债收益就不再高了，哪怕是现在收益率上行，和去年这个时候比，也可同日而语吧。 6%以上基本没有了，而这些债基，过去的收益率，没有一个是低于6%的吧，都是9%，10%的。 那问题来了，如果没有这些底层资产加持，你要维持这个收益率，你要怎么干？ 疯狂加杠杆，但这些券本身资质就差，你能协议回购，这个成本也不是产品能抗得住。 资管新规规定了，上限就是200%，公募就是140%. 在这个大环境下，收益率的下行仍然是很难做的。 一旦有收益率达不到的，那必然就是赎回了，这就很考验吸引的资金是不是稳定的资金？ 公募债基也就是1年定开，最近到期了，在预期收益率低的情况下，散户基本都是赎回的。 如果你没有期限错配，赎回就意味着产品规模的下降，资产到期，也就兑付走了。 净值不会有大的波动。 最怕的就是开放式，且加了杠杆的，又期限错配的。 这个是主流的策略。 在这个环境下，基金到期了，债券没有完全到期，你要兑本息，那就得卖债。 干这一
债市资讯 小亚 2024-11-11 23:02 70
周一黄金连续第二天承受一定的抛售压力，跌幅进一步加深。由于对特朗普预期的扩张性政策持乐观态度，美元稳定在上周触及的四个月高点下方，并成为削弱大宗商品的关键因素。此外，当选总统特朗普誓言要削减企业税，这仍然支持冒险情绪，并有助于推动资金流离避险贵金属。 与此同时，市场预期特朗普的政策可能刺激经济增长和通胀，并限制美联储更积极降息的能力，导致美国国债收益率保持在高位。这反过来又给无息金价带来了额外的压力，尽管对美联储进一步降息的押注可能会提供一些支撑。 在本周公布最新的美国消费者通胀数据，以及包括周五美联储主席鲍威尔在内的有影响力的联邦公开市场委员会成员的讲话之前，交易员也可能选择观望。 按照贵金属分析师HareshMenghani的说法，从技术角度来看，金价的任何进一步的下跌都可能2660美元附近，以及50日均线附近（目前在2646.76美元）找到一些支撑。若跌破上周波动低点（2643美元区域附近），一些后续抛售将被视为看跌交易者的新触发因素。鉴于日线图上的震荡指标已经失去了积极的牵引力，金价可能会加速跌向10月份的月度波动低点，即2605-2602美元区域附近。 另一方面，若金价回到2700美元关口上方，将在2718美元区域和2740-2745美元区域遭遇强阻力。如果金价持续走强，超过2740-2745美元区域阻力，则表明修正性回调已经结束，并将推动金价突破2750美元的静态阻力位
债市资讯 小亚 2024-11-11 14:16 71
CFC金属研究 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本报告完成时间|2024年11月10日 摘要 利多： 1、海外铝土矿供给干扰不断，巴西的Juruti港口铝土矿受航道关闭影响运输不畅，同时几内亚某大型矿企驳船运力不足导致发运短期下滑。国内供应端山东某大型氧化铝迁建项目开始稳定产出，西南某大型氧化铝企业结束轮检，本月氧化铝产量边际改善。需求端非铝需求及少量冶炼需求下滑，供需缺口略有收窄，但氧化铝总库存持续下降给与现货支撑，氧化铝现货维持稳定上涨趋势，目前山西地区成交价上涨至5500元/吨。 2、受氧化铝价格持续上涨影响，少量电解铝产能计划检修，预计影响产能18万吨左右。国内新疆地区发运效率仍然偏低，疆内积压铝产品数量超10万吨。主流消费地本周到货较少，电解铝社会库存仍小幅去化，对价格有所支撑。 利空： 1、特朗普2.0施政提倡的紧财政、低利率、高关税等措施，再通胀预期上行助推美元强势，有色板块短期承压下行。而近期国内重要会议闭幕，关于刺激政策预期的交易或告一段落，后续关注11月经济数据情况。 2、本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降0.1个百分点至63.1%。河南板带企业开工率受环保
债市资讯 小亚 2024-11-11 07:48 73
记者：王雨萧、申铖 设计：栾若卉 微信编辑：方子昭 （转自：中国金融信息中心）
债市资讯 小亚 2024-11-09 23:32 128
汇通财经APP讯——黄金在周五（11月8日）的亚洲交易时段重新回落至2700美元下方，抹去了前一日自50日均线支撑位反弹的一部分涨幅，该位置也是近三周以来的低点。 因市场预期特朗普的政策将推动经济增长和通胀，美元吸引了一些逢低买盘，并暂时止住了自四个月高点以来的回调。叠加降低的避险情绪，黄金吸引力变弱。 与此同时，美联储缺乏鹰派信号，导致美国国债收益率进一步下降。这反过来可能会使得美元多头不敢激进押注，对黄金形成一定支撑。交易员现关注初步的密歇根消费者信心指数和通胀预期的发布，以寻找黄金短期操作方向。贵金属分析师HareshMenghani认为整体来看，黄金可能连续第二周下跌。 黄金受多重因素压制，下行空间似乎有限。交易员了结部分盈利，引发了美元从近四个月高点的修正性回落，并在周四（11月7日）为黄金提供了较强的上涨动力。 美联储降息25个基点至4.50%-4.75%的目标区间后，美元下跌趋势未被打破。美联储官员在随后的政策声明中表示，支持就业的优先级已经至少与遏制通胀的优先级持平，从而合理化了当前的宽松政策立场。 此外，尽管通胀仍然顽固，鲍威尔没有在会后的新闻发布会上提供美联储近期暂停降息的信号。根据芝商所的美联储观察工具，交易员预计美联储将在12月再次降息的概率达到75%，这进一步压低了美国国债收益率。特朗普总统选举获胜引发了关于经济政策转变的猜测，市场认为这些政策可能会增加赤
债市资讯 小亚 2024-11-08 23:02 126
摘要 2024年10月末，我国外汇储备规模为32610.50亿美元，环比上月末减少553.17亿美元；10月末黄金储备报7280万盎司，与上个月持平，连续6个月保持不变。 报告正文如下 10月末外储规模结束此前连续三个月较大幅度上升过程，环比下降1.7%，主要原因是当月美元指数上行与全球金融资产价格下跌共振，带动我国外储估值下行。 首先，受美国大选临近、“特朗普交易”发酵等因素带动，10月美元指数大幅上涨3.1%，这会导致我国外储中的非美元资产以美元计价相应缩水。我们估计，10月美元升值会直接带动我国外汇储备规模估值下降约400亿美元左右，是当月外储规模下降的主要原因。另外，10月美债收益率大幅上行，美债价格走低，加之全球股市普遍下跌，都会对我国外储估值有一定下拉作用。 近期我国出口保持强势，跨境资金流动整体稳定，这些都能为外储规模保持基本稳定提供支持。我们也认为，尽管近期人民币对美元有所贬值，但CFETS等三大一篮子人民币汇率指数稳中有升，这意味着短期内汇率波动无需央行动用外储干预汇市。 按不同标准测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模处于适度充裕水平。我们判断，后期伴随美联储持续降息，美元指数上升空间有限；在全球金融环境转向宽松的前景下，全球资本市场持续大幅下跌的风险较小。这意味着未来一段时间我国外储规模还会保持基本稳定。 经济基本面方面，主要受外需回暖，跨境电商等出口新动能增
债市资讯 小亚 2024-11-08 23:02 130
特朗普总统连任胜利点燃了股市上涨，并将比特币推向新的历史高点，但acroavn的创始人斯蒂芬妮·庞博伊（thanioboy）警告称，美国经济的长期影响仍存疑，尤其是在国家债务不断攀升的背景下。 在大选结果出炉后，投资者迅速转向与特朗普在关税、税收、政府借款和加密货币方面的政策相一致的交易。 周三，道琼斯工业平均
债市资讯 克拉克 2024-11-08 10:10 535
能源研发中心 归零心态 放弃打败市场的非份之想，永远只追求属于自己的利润，保持一种平和的心态和境界。一个成熟的操盘手往往能够从表面上看来不确定、随机的市场波动中找到一种相对确定、可以把握的机会。知道什么时候交易对投机最有利、什么时候投机者应静观其变。只有确定了交易模式，投机者才能明确知道自己在市场中关注什么、寻找什么、什么时候应该采取行动等等。投机者应该明确知道交易模式的重要性。 周四油价收于当日高点，在日内跌超1%后夜盘在美联储议息会议之前又持续走高并最终收涨。油价日内继续大幅震荡再一次收出了长下影线，过去几个交易日油价再次陷入拉锯，且波动幅度增大，美国总统大选引发金融市场波动率明显提升，汇率市场大幅波动，包括原油在内的大宗商品市场明显受到影响。凌晨3点美联储宣布将基准利率下调25个基点至4.50%-4.75%，为连续第二次降息，符合市场预期，油价在这之后出现回落。美联储主席鲍威尔在发布会上表示接下来将更关注数据，逐次作决策，将根据经济情况加快或放慢降息步伐，目标亦可能发生变化。加息不在计划之中，不会提前一年就排除所有可能。另外鲍威尔直接明了地表示，如果“当选总统”特朗普要求他离开，他也不会辞职。 当前油价面临的影响因素多空交织，美国国家飓风中心称“拉斐尔”的强度略有增强，美国墨西哥湾飓风影响石油开采和运输，另外市场也对于特朗普当选之后美国通胀回升存在担忧，这让油价表现在过去几天
债市资讯 小亚 2024-11-08 08:08 149
作者：伍戈 【预见经济：拾壹月】 秋水起波澜。 内需方面，受政策预期引领，制造业、服务业PMI超季节性回升。此次地产销售脉冲强于近几轮放松时期，但斜率已有趋缓。房企拿地意愿继续恶化。政策加码之下基建投资小幅改善。“以旧换新”拉动汽车、家电销售，但消费者就业信心指数仍在历史最低位徘徊。 海外方面，历史来看，美国大选后对政策的不确定性情绪有望阶段性缓和，有助于释放其前期推迟的制造业生产及投资需求，同时削弱避险需求对美元汇率的强势支撑。主要发达经济体制造业PMI（标普调查）呈现见底回升，我国出口订单环比略强于季节性。 价格方面，国际事件可能加剧全球价格波动，但供过于求的格局仍将掣肘价格的向上弹性。我国制造业PMI的生产分项抬升幅度高于新订单分项，也预示供需矛盾背后的价格压力。去年同期猪价旺季不旺的格局今年或将重现。四季度CPI、PPI仍将处于历史低位。 政策方面，近期更强化预期管理和多部门行动。有效落实存量政策的基调下，广义财政支出有所提速。一揽子增量政策侧重“增加地方政府债务限额置换存量隐性债务”等，对年内的直接影响有限。随着美大选落定、联储继续降息等，我国利率政策的空间可更灵活。 图.经济预期：反弹？反转？
债市资讯 小亚 2024-11-07 23:02 298
利率债二级 周四债市情绪积极，成交量维稳。国债期货10Y主力合约高开震荡走高，最终全天收涨0.11%，振幅0.14%。联动银行间利率债现券收益率下行。 公开市场方面： 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼3084亿元】中国央行今日开展192亿元7天期逆回购操作，因今日有3276亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3084亿元。数据方面：无 一级市场： 09240203Z08，3年，加权利率1.7113，全场倍数2.83倍，边际倍数1.45倍。招标结束前，中债估值1.83，二级市场对价在1.83/-，无成交。中标综收1.7736，中标综收较估值低5.64BP。 09240201Z25，7年，加权利率2.0298，全场倍数2.92倍，边际倍数1.59倍。招标结束前，中债估值2.09，二级市场无对价无成交。中标综收2.0674，中标综收较估值低2.26BP。 240313X5，3年，加权利率1.7224，全场倍数3.61倍，边际倍数5.69倍。招标结束前，中债估值1.825，二级市场无对价无成交。中标综收1.7515，中标综收较估值低7.35BP。 240315，5年，加权利率1.86，全场倍数2.7倍，边际倍数1.25倍。招标结束前，2203074.83Y中债估值1.95，二级市场对价在-/1.905，无成交。中标综收1.8889。 240311X8，10年，加权利率2.197，全场倍数
债市资讯 小亚 2024-11-07 23:02 313
中国黄金网 基本面方面，周三（11月6日）由于特朗普胜选后的移民、税收和贸易政策预计将刺激美国更高的增长和通胀，美元指数飙升至4个月新高，最终收105.16，创2020年3月以来最大单日涨幅。美国国债收益率全线攀升，其中较长期国债收益率领涨，原因是交易商削减了对美联储降息幅度的押注。投资者加倍押注可能引发价格压力的减税和关税等政策。这些举措也表明，人们担心特朗普的提议会加剧预算赤字，刺激债券供应增加。随着投资者在特朗普当选美国总统后买入美元，国际现货黄金价格日内重挫近85美元至3周低点，创5个月来的最大单日跌幅。 从技术上看，昨日国际金价在跌破4小时图形中的头肩顶颈线位之后，行情加速下跌，连续突破周内下方两道支撑，各种迹象表明行情可能将迎来回调。下行方面，支撑关注2627美元/盎司附近，若国际金价有效跌破该位置，支撑调整至2577美元/盎司附近。上行方面，阻力关注2710美元/盎司附近，若国际金价有效突破该位置，阻力调整至2750美元/盎司附近。 （以上内容不构成投资建议或操作指南，为作者本人观点，不代表本平台立场）
债市资讯 小亚 2024-11-07 13:56 166
能源研发中心 归零心态 交易策略和风险控制得始终一贯性。期货交易是一个限制损失的游戏，保护好自己才能有效地消灭敌人。市场总是摧毁弱者。短期走势的偶然性和人为性特点，会使我们看不清市场的长期方向，让我们误入歧途。不能在市场判断和操作时保持逻辑性和前后一致性，使我们和市场巨大利润擦肩而过。辩证思维是投机者的立身之本，这是一个长期的修炼、追求、领悟过程 后市观点 周三油价微幅收跌，但整个日内走势可谓波澜壮阔，亚欧时段随着时间推移特朗普非常顺利的赢得了总统大选，宏观情绪主导下金融市场出现了剧烈波动，美元大幅拉升，而大宗商品市场则普遍回落，金银铜全线下挫，盘中白银铜等均暴跌超5%，原油也出现了大幅下跌。但夜盘原油走势风云突破，油价短短2小时内从低位大幅反弹近4%的走势让不少交易者感到意外，尤其是晚间EIA的利空累库报告也只是让油价短线回落随后继续上冲1美元，反弹过程美油表现明显强于布伦特，情绪驱动特征明显。油价大幅反弹背景是美股大涨以及墨西哥湾飓风迫使美国墨西哥湾17.4%的石油生产被迫停产。 油价在美总统大选首日的大幅震荡，仅微幅收跌的抗跌表现是大选结果后第一时间的市场情绪驱动。没有充分计价特朗普当选对能源市场带来的潜在变化，在周一特朗普竞选时明确表态将结束哈里斯对能源的战争，优先进行钻探，以在上任一年内降低能源价格，包括汽油、空调和供暖，并声称将把能源价格削减一半。随着其胜选，后市预计将
债市资讯 小亚 2024-11-07 08:32 161
专题：特朗普锁定胜局对世界有什么影响？ 来源：财联社 随着美国大选以特朗普阵营的速胜、大胜告终，全球市场迅速展开对“特朗普2.0时代”的博弈，美债收益率全线拉升，这也意味市场正在押注经济增速和通胀双抬头的局面。 举例而言，美国十年期国债收益率直接从4.26%暴拉至4.45%，接近此前春季通胀反弹的年内高位；美国三十年期国债的收益率更是大幅拉升超过20个基点，据统计，这也是美国最长期限国债（票面价格）自2020年3月疫情避险交易后最大单日跌幅。 面对宏观环境的巨变，美联储将在周四发布利率决议，鲍威尔也将直面全球媒体的提问。 考虑到降息25个基点已经形成共识，市场正热切期盼美联储主席谈一谈即将再度与特朗普共事的感想，以及美联储后面打算怎么做，包括12月是否还会继续降息。 鲍威尔恐“难开金口”？ 首先，已经干了6年美联储主席的鲍威尔，口风也是出了名的紧，反反复复咬死“依赖数据”不知道给多少交易员和分析师带来迷茫的困境。 被称为“美联储传声筒”的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯也在周三撰文称，鲍威尔很有可能会试图避免将自己暴露在选战后的汹涌舆情中。 而从更深层次的角度来看，现在至少也有四个方面的问题，连美联储自己都搞不明白。 首先，选举结果是否会导致美国经济的需求，或者通货膨胀出现重大变化，导致美联储需要调整政策路径？ 蒂米劳斯表示，美联储官员们在看到特朗普具体采取哪些行动前，不会调整政策方针。
债市资讯 小亚 2024-11-07 08:08 153
随着特朗普获胜的几率上升，引发市场对潜在通胀性政策的猜测，同时推高美国国债收益率，黄金价格出现跳水，目前交投于2710美元附近。 美国大选结果消除市场的不确定性，触发新一轮的风险偏好交易，进一步压制了黄金的避险需求。然而，由于全球金融市场波动性可能激增，交易员保持谨慎，黄金价格的下行受到一定支撑。 按照贵金属分析师HareshMenghani的说法，随着黄金跌破2725-2720美元的强劲支撑，可能加速下探至2700美元下方，即自7月底以来短期上升趋势通道的下边界。如果价格有效跌破该通道，则可能延续上周触及的历史高位以来的回调走势，进一步拖累黄金价格下探至2675美元附近的下一重要支撑位，甚至延续至2657-2655美元区域。 另一方面，2748-2750美元区域现已成为黄金价格的即时阻力位。若进一步上行，可能将金价推升至上升趋势通道阻力位（目前约在2780-2785美元区域附近），紧随其后的是2800美元这一关键枢纽点位。若黄金能够持续突破2800美元关口，将为恢复此前确立的上行趋势奠定基础。 现货黄金日线图 北京时间11月6日14：55，现货黄金报2710.50美元/盎司。
债市资讯 小亚 2024-11-06 23:02 139
FX168财经报社（亚太）讯周三（11月6日）亚市早盘，随着美国大选首批计票结果陆续公布，金融市场出现剧烈波动。美元短线急涨，现货黄金大跌，金价刚刚跌破2740美元/盎司关口。 截至美国东部时间11月5日19时，美国佐治亚州、印第安纳州、肯塔基州、南卡罗来纳州、佛蒙特州和弗吉尼亚州六个州的投票站关闭。美国东部时间19时30分，北卡罗来纳州、俄亥俄州和西弗吉尼亚州的投票站将关闭。 最新开票消息显示，共和党候选人、前总统特朗普已经拿下肯塔基州和印第安纳州，民主党候选人、现任副总统哈里斯则拿下佛蒙特州。 肯塔基州：8张选举人票；印第安纳州：11张选举人票；佛蒙特州：3张选举人票。 此外，根据民调机构爱迪生研究公司，在“战场州”佐治亚州，预计已计入10.1%的选票，特朗普的得票率达到60.9%，哈里斯的得票率为38.6%。 着特朗普赢得印第安纳州和肯塔基州，哈里斯赢得佛蒙特州，美元指数短线急涨，目前位于103.80附近，日内上涨0.4%。 现货黄金短线大跌，目前位于2735美元/盎司附近。 COMEX最活跃黄金期货合约北京时间11月6日08：22--08：23一分钟内买卖盘面瞬间成交654手，交易合约总价值1.8亿美元。 有分析师指出，出口民调对特朗普有利，所谓的“特朗普交易”卷土重来。 财经网站Forexlive分析师AdamButton表示：“我不确定今天外汇市场想告诉我们什么，但是今
债市资讯 小亚 2024-11-06 12:02 131
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