市场分析 2025-04-02，价格小幅反弹，主力合约2505开于9830元/吨，最后收于9760元/吨，较前一日结算变化（-20）元/吨，变化（-0.20）%。截止收盘，2505主力合约192480手，2025-04-02仓单总数为70034手，较前一日变化324手。 供应端：现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10100-10300（0）元/吨；421#硅在10900-11200（0）元/吨，新疆通氧553价格9400-9500（0）元/吨，99硅价格在9400-9500（0）元/吨。根据SMM市场交流，2025年3月份工业硅产量在34.22万吨环比增加5.19万吨增幅17.9%，同比减少6.6%。2025年1-3月工业硅累计产量同比减少12.06万吨降幅11.4%。4月份，供应端新疆大厂的部分矿热炉减停产，工业硅总供应量预期环比回落，部分硅企反馈4月份排产计划未定，预计4月份工业硅供应量有明显下降。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13800-14500（-250）元/吨。SMM快讯，有机硅107胶主要原材料DMC的市场主流报价维持在14000-14800元/吨，虽实际成交因厂商分化，存在阴跌情况，但DMC的价格仍对107胶成本形成强支撑，另外因终端需求不足，限制价格传导效率，致使107胶利润空间较窄。 整体来看，3月供应增量较多，但4月新疆大厂停炉，整
期货要闻 小亚 04月03日 12:36 1
市场分析 2025-04-02日，主力合约2506偏强运行，开于43500元/吨，最后收于43680元/吨，收盘价较上一交易日变化0.41%。主力合约达到28096（前一交易日26637）手，当日成交11281手。 现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存降低，硅片库存也显著降低，最新统计多晶硅库存24.70，环比变化-2.40%，硅片库存19.50GW，环比-1.00%，多晶硅周度产量21400.00吨，环比变化1.00%，硅片产量10.05GW，环比变化-9.30%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.25（0.00）元/片，N型210mm价格1.58（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.48(0.00)元/片。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.31(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.30(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.30(
螺纹：中期成材价格维持震荡偏空思路 昨日成材价格维持震荡运行。美国对等关税落地，多国被征关税。螺纹方面，螺纹产量环比回升，当前钢厂螺纹利润不差，预计后期螺纹产量仍有回升空间，螺纹供应处于相对高位，供应压力较大。从库存情况来看，螺纹总库存环比回落，去库幅度一般，去库幅度同比缓慢。需求方面，螺纹表需环比回升，但需求回升偏慢。预计接下来一两周螺纹需求有望达到峰值。螺纹的静态需求恢复慢，后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面，热卷产量环比回升，由于热卷利润好，后期产量仍有回升的空间，产量将再次回到高位。需求方面，国内终端需求回升空间有限，受海外政策影响，出口回落预期压制需求。库存方面，热卷总库存环比下降，库存持续去化。目前成材盘面资金移仓换月，引发价格剧烈波动。中期成材价格维持震荡偏空思路。 ：单边建议谨慎操作 昨日连铁窄幅震荡，05合约收盘791.5，跌幅0.06%。宏观方面，美国“对等关税”落地，力度超预期，预计将对今日市场情绪有较大利空冲击。基本面变化不大，供应端，一季度末四大矿山发运增量、非主流矿逆季节性减量，外矿发运总量同比中性，内矿产量同比偏低，短期供应压力不大；需求端，钢厂利润尚可，铁水产量继续增加，但增幅显著放缓。综合来看，短期铁矿石供需双强格局延续，预计4月上旬钢厂复产对铁矿石价格仍有支撑，后续主要关注铁水高点以及下游需求承接能力；近期黑色下游成材需求受到美国“对等关税”
油脂：短空大跌择机止盈；、菜油不追空，观望 昨天，BMD毛棕盘面高开震荡，6月合约上涨2.22%，报收4518林吉特/吨，日线再度跳涨至区间上边沿，主要受美豆油大涨影响。基本面看，短期关注彭博、路透等机构对马棕3月数据的预估，库存预计环比小增。4月产地产量增幅预计仍小，因印尼工人开斋节放假。4月出口目前看可能也不乐观，4月马棕库存可能继续小增。3-4月产地库存仍在低位，5-10月季节性增产季持续，产地库存将趋进一步回升。今日凌晨4点，美国对等关税政策公布，实际对华征税程度超预期达54%。目前外盘美股、有色、农产重挫，大跌3%以上，市场交易美国大幅征税带来的衰退预期。关注后期欧盟、中国等国的反制措施，是否仍包含美豆。国内方面，昨日国内油脂夜盘走高基础上，日间延续偏强，移仓换月持续进行中。目前美国新的生柴义务目标量可能大幅增加60-70%，但EPA尚未表态。后期EPA及特朗普政府能否通过新计划是关键。短期，预计市场继续消化美国对等征税政策带来的金融市场系统性冲击，跟随商品走弱。关注后期中国对美国此次征税的反制措施，是否包含大豆等主要农产品，若政策加码，虽然暂时对中国大豆供给影响小，但远期潜在利多影响边际加强。操作上，棕榈油短空大跌择机止盈。豆油、菜油不追空，观望。 ：后期价格看涨 短期花生盘面延续震荡，昨日花生5月合约上涨0.3%，报收8144元/吨。今日商品遭遇系统性风险，因美国对等
：短期偏强，关注加工糖厂开工和巴西新季情况 国际方面来看，巴西新季预期顺利开榨，但初期上量或偏慢，若巴西低库存和新季衔接问题继续发酵，短期国际原糖仍有支撑，上方压力关注巴西出口套保，长线来看，巴西25/26榨季预期增产，国际糖价长线高空主逻辑未改。基本面来看，印度不断调低24/25榨季食糖产量预期，对国际糖价运行区间下沿的支撑力度强，后市短期重点关注印巴两主产国矛盾点。国内方面来看，国内白糖自产糖收榨阶段，重点关注加工糖变动情况。近期外盘有所回落，但郑糖坚挺并走出独立行情，考虑到近期加工糖厂陆续开机，前期需求后移导致近期国内加工糖厂对原糖的需求有所增加，等待买船，内外行情劈叉或是内外套利行为导致，外盘临近加工糖厂点价心理价位，原糖盘面的支撑力度逐步增加，注意加工糖厂点价后在郑糖盘面产生的套保压力。 ：对等关税超过预期，宏观情绪下或有所回落 今日凌晨特朗普公布4月2日对等关税细则，将基于此前已经加征的20%税收基础上，对中国额外再度加征34%关税，远高于此前市场20-25%的预期，同时取消了800美元以下小包裹豁免政策。此外对全球各国加税也会一定程度上影响到转出口贸易，同时也不利于经济形势，市场对于经济衰退的担忧进一步增加。棉花自身基本面变化和驱动不大，国内新花还未交易，旧作库存去化较快，从历史高位向均值收敛，ICE期棉在种植意愿减少预期下此前有所走强。需求侧，近期棉花现货成交较多，
市场分析 2025年4月2日，合约2505开于74360元/吨，收于73340元/吨，当日收盘价较昨日结算价跌0.14%。当日成交量为113158手，量为205165手，较前一交易日增加1439手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳760元/吨。所有合约总持仓366192手，较前一交易日增加10367手。当日合约总成交量较前一交易日增加49879手，成交量增加，整体投机度为0.42。当日仓单21768手，较上个交易日增加2633手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年4月2日电池级碳酸锂报价7.34-7.48万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨，工业级碳酸锂报价7.165-7.265万元/吨，较前一交易日下跌0万元/吨。 整体来看，当前市场成交情况相对平淡，在下游材料厂客供比例较高的情况下，仅以刚需补库采买为主。现货供应仍处于相对较高水平，后续仍有增加预期，现货成交价格呈震荡偏弱运行格局。供应端上游锂盐厂仍持一定的挺价情绪，少部分锂盐厂已有所减产，但从碳酸锂实际供需面来看，过剩格局仍未扭转，后续供应端仍有增长预期，新仓单注册进度较快，盘面情绪有一定影响、后续需关注仓单注册持续性及海外矿山发布财报产量预期。 策略 单边：区间操作，逢高卖出套保 跨期：无 跨品种：无 期现：无 ：卖出虚值看涨或熊市价差期权 风险 1、消费端不及预期， 2、供应端增量超预期， 3、宏观情绪及持仓变动
期货要闻 小亚 04月03日 12:36 0
观点与操作策略 新增产能仍在爬坡期，短期对供给影响不大。目前硅片环节库存相对较低，考虑到下游需求相对旺盛，预计4月硅片排产在60GW上下，届时有望驱动多晶硅去库斜率变陡。另外，infolink数据显示缅甸地震影响硅片单月产出约3.5-4GW。但目前多晶硅绝对库存体量依然较高，预计现货缺乏上涨动能，期货涨幅或也相对有限。 操作上，逢低布多。PS2506预计运行区间43000-44500元/吨。
北京时间4月3日，美国洲际交易所（）价格大幅下挫，今日开盘报66.06美分/磅，现报每吨65.63美分/磅，跌幅3.00%，盘中最高触及66.19美分/磅，最低下探65.36美分/磅。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 回顾： 4月2日美国洲际交易所（ICE）棉花期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 美棉 68.01 68.58 67.70 67.91 -0.45% 【棉花市场消息速递】 美国农业部周一发布的种植意向报告显示，2025年美国棉花意向种植面积为980万英亩，较2024年减少12%。 4月2日，美棉M1-1/8到港价涨224元/吨，至13996元/吨；国内3128B皮棉均价涨79元/吨，至14896元/吨。
北京时间4月3日，芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货价格高位震荡，今日开盘报47.25美分/磅，现报每吨47.66美分/磅，跌幅1.67%，盘中最高触及47.79美分/磅，最低下探46.85美分/磅。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 回顾： 4月2日芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 美豆油 47.17 48.49 47.14 48.34 2.11% 【豆油市场消息速递】 4月2日，阿根廷豆油（5月船期）C&F价格1075美元/吨，与上个交易日相比下调19美元/吨；阿根廷豆油（7月船期）C&F价格1055美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨。 4月2日,全国一级豆油成交量15000吨，环比上个交易日减少61.54%。
北京时间4月3日，伦敦金属交易所()价格延续跌势，今日开盘报9650美元/吨，现报每吨9545美元/吨，跌幅1.81%，盘中最高触及9654美元/吨，最低下探9510.5美元/吨。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? LME铜回顾： 4月2日伦敦金属交易所(LME)铜期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 LME铜 9701.0 9754.5 9668.5 9721.0 0.29% 【铜市场消息速递】 4月2日，伦敦金属交易所（LME）：铜注册仓单113400吨，注销仓单98475吨，减少2950吨；铜库存211875吨，减少1400吨。 4月2日，电解铜现货沪伦比值为8.23，进口盈亏：-425.98元/吨，上一交易日进口盈亏：-535.22元/吨。
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