LPG：成本端拖累，液化气短线承压【行情回顾】3月18日，PG主力合约收于4684元/吨，环比上升0.58%，现货端山东、华东、华南分别为4850元/吨、4925元/吨、5048元/吨，环比分别上升80元/吨、-69元/吨、-42元/吨。【基本逻辑】核心驱动，近期液化气基本面有所改善，港口库存不断去库，下游利润改善，但成本端油价昨天回落，随着山东地炼开工率回升，商品量预计上升，短期预计会有所回调。装置动态，今日延炼醚后外放减少，市场供应量缩减200吨/天；下游需求方面，山东华邦化工烷基化装置停工检修，醚后碳四需求量缩减约800吨/日。成本利润，截至3月17日，PDH装置利润为-200元/吨，环比上升68元/吨，烷基化装置利润为-260.5元/吨，环比上升105元/吨。供应端，截至3月13日当周，全国262家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.64万吨，环比下降0.54万吨。需求端，截至3月13日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为71.39%、63.01%、44.34%，环比分别下降0.80pct、0.37pct、1.15pct。库存端，截至3月13日当周，炼厂库存17.53万吨，环比下降0.01万吨，港口库存量为269.39万吨，环比下降0.93万吨。【策略推荐】近期基本面有所改善，特别是港口库存持续下降，下游化工需求保持平稳，受成本端拖累，短期回调压力上升。技术走势
机构看盘 小亚 03月19日 12:09 18
【周二钢材期货下跌。现货市场，昨日现货成交10万吨，唐山钢坯价格3030(-10)元/吨，上海螺纹报价3250(-10)元/吨，上海钢价持续偏弱主要受到需求不振与成本走弱的影响。终端房地产投资数据低于预期，新开工面积和施工面积当月同比大幅下滑，现货市场成交有限，情绪偏悲观。成本端，受到粗钢减产政策影响，原料价格偏弱。预计钢价偏弱运行。【周二铁矿期货下跌。现货市场，昨日港口现货成交108万吨，日照港PB粉报价777(-1)元/吨，超特粉647(-3)元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差130元/吨。3月17日，中国47港进口铁矿石库存总量14840.06万吨，较上周一增加70.26万吨;45港库存总量14420.06万吨，环比增加95.26万吨。3月10日-16日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1257.7万吨，环比下降28.0万吨。本周海外发运环比回落但到港大幅增加，港口库存转增，供应相对宽松。下游钢厂高炉陆续复产，产量或有所增加，整体受到粗钢控产政策制约，中期铁矿需求疲弱。预计铁矿承压运行。
机构看盘 小亚 03月19日 12:09 17
【上期所修改螺纹期货业务规则，相对更加利好空头交割，螺纹交易所仓单数量已经增至14.7万张，已处高位。且昨日惠龙港仓单市场销售价格跌至3060，多头交割亏损，买交割意愿不足。预计螺纹价格将延续弱势，关注粗钢产量调控政策、主力移仓换月节奏。策略上，谨慎者继续持有卖出rb2505C3350看涨期权头寸，激进者RB2505新空入场，盘面减仓则离场;组合上参与螺纹5-10反套。【此外上周五上期所修改螺纹期货业务规则，相对利好空头交割。昨日热卷仓单量为38.5张，仍处在高位。预计热卷价格或延续弱势，关注粗钢产量调控政策、以及主力移仓换月节奏。策略上，05合约新单宜持空头思路。风险提示：产量调控力度超预期，或终端消费好于预期。【在此情况下，发改委明确今年国内将继续施行粗钢产量调控政策。同时，全球矿山新增产能将逐步释放，印度果阿铁矿采矿也将在今年内恢复。全年铁矿供给宽松的预期较明确。综上，铁矿远月向下驱动明确，可作为空配标的。策略上，激进者09合约新空入场;谨慎者继续持有铁矿5-9正套策略，价差40。风险提示：终端需求改善超预期。
【品种观点】焦炭现货不断提降，焦企利润持续亏损，经营压力较大，焦炭产量出现回落。铁水产量环比上升小幅，钢厂采购积极性不高。焦炭库存基本持平，港口库存略偏高。焦炭供需数据虽然矛盾不大，但原料端【盘面操作建议】偏弱运行焦煤：供应预期宽松，维持偏弱运行【品种观点】1-2月煤炭产量同比增幅较大，供应压力仍在上升。蒙煤通关量近期虽有回落，但国产产量回升较快，已超过去年同期。焦企按需生产，焦煤需求仍显疲弱。整体库存水平仍然偏高，上游出货压力较大。焦煤基本面并无明显改善，供过于求状态难以改变，偏弱运行。【盘面操作建议】偏弱运行铁合金：基本面偏弱，关注市场情绪【品种观点】【盘面操作建议】锰硅基本面仍为宽松格局，短期关注黑色系整体情绪变化，预计行情偏弱运行。硅铁短期市场受消息影响有所回暖，行情预计维持区间运行。
机构看盘 小亚 03月19日 12:09 22
【策略分析】供应端，欧佩克+意外决定将在4月执行此前多次推迟的增产计划，每月将增加13.8桶/日左右的石油产量。伊拉克与石油公司谈判遇阻，库尔德地区石油出口延迟。普京表示俄罗斯同意停火提议，但诸多细节有待商讨。另外，俄罗斯已同意作为美国和伊朗核问题谈判的中间人，不过最新消息特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，以打击伊朗石油供应链。美国石油钻机数量上周稳定，美国特朗普的关税政策令市场担忧全球经济。特朗普对所有进口至美国的钢铁和美国能源部长赖特称计划寻求至多200亿美元的资金，将美国石油储备补充到最大容量。在OPEC+逐步增产及俄罗斯原油海运出口量仍高，贸易战再起，美国经济增速预期下调之下，IEA较上月上调原油过剩幅度，预计原油仍有下行压力。不过，原油价格近期跌幅较大，加上特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，美国能源部表示准备取消此前的石油战略储备出售计划，并回购石油战略储备，也门胡塞武装宣布恢复对以色列船只的打击，美国对胡塞武装实施大规模军事打击，哈萨克斯坦表示将很快削减产量。俄乌停火谈判暂时陷入艰难，建议观望。关注特朗普与普京的通话，能否让俄罗斯同意停火以及后续俄罗斯制裁能否放松。【期现行情】期货方面：今日【基本面跟踪】EIA将2025年全球原油需求增速下调3万桶/日至127万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期上调7万桶/日至117万桶/日。将2025年的美国原油产量增速
机构看盘 小亚 03月19日 12:09 20
【基本面来看，目前基层余粮较往年同期减少，进口玉米及替代性谷物同比大幅减少，对国产玉米的冲击也将减弱。需求方面，生猪产能继续恢复，饲料需求向好。总体来看，玉米市场供需格局趋于改善，后期料震荡偏强运行。操作上，逢低滚动做多。【国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报3350元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。上周国内油厂开工率略有增加，油厂停机明显不及预期，豆粕供给增加带来库存的回升。昨日豆粕现货成交好转，但终端追高情绪有限。连粕主力合约在2900附近震荡反复，成本驱动依然是关键。短期连粕仍保持高位区间震荡的思路对待。短线操作。【油脂】油脂期货高位震荡收涨，早盘连棕油一度延续跌势，临近尾盘，买盘入场拉动连棕油震荡收涨，相对而言，连豆油、郑菜油减仓上行。现货方面，汇易网报价，江苏豆油报价8520元/吨-8620元/吨，较上一交易日上午盘面小跌70元/吨。广东广州
机构看盘 小亚 03月19日 12:09 21
【短期市场受二育进场、集团缩量和散户惜售因素影响，现货市场表现偏强，尤其是东北和南方地区二育积极性增加，北方短期国储分割增加需求，但终端需求表现一般，这些短期因素导致猪价稳中偏强，但随着价格抬升将会抑制二育和终端需求，且集团出栏压力不减，短期价格有回调预期。短期关税影响和二育情绪积极，叠加集团缩量，价格表现偏强，但肥标价差收窄，集团垒库后有放量预期，猪价短期偏强后降再次回落。【随着客商陆续补货完成，冷库出货速度有所放缓。不过剩余库存量偏低，加上后期的清明节备货，或有一定的支撑。行情稳硬运行，炒货商积极性降低。山东、陕西产区交易略有转淡，目前仍以果农通货、高捡等出货为主，客商货发货不多。【近日美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税的消息一发布引起热议，期货出现下跌，对现货市场影响暂不明显。中储粮再次发布在东北地区增加收储，对市场行情又有提振。目前，东北地区价格基本稳定，黑龙江地区上调10元/吨。整体上看，国内关税反制措施落地，玉米市场短线资金离场引发周初价格波动。【3月鸡蛋需求有所回暖，且玉米和不过，由于四季度补栏积极性良好，节后新增开产压力较大，存栏压力也持续作用市场。本周鸡蛋期价震荡略有走低，不过05合约估值不高，续跌空间或不大。
机构看盘 小亚 03月19日 12:09 23
一、行情回顾与操作建议期货方面，17日生猪点评：需求端，当前生猪育肥栏舍利用率维持低位，肥标价差高位回落，二育群体补栏积极性降低;气温整体依然偏低，终端需求环比有一定提升，屠宰企业订单稍有好转，屠宰企业开工率和屠宰量稳中稍增。数据显示，3月18日样本屠宰企业屠宰量14.27万头，较昨日增加0.02万头，较一周前减少0.32万头。供应端，3月样本养殖场计划日均出栏量环比增幅3.2%，肥标价差回落，大猪出栏增加，养殖端出栏积极性提升，整体销售出栏进度较前期增加。政策端，国内进口猪肉占比消费量很低，加征关税对国内生猪价格影响很小。整体上，供需双增，但需求增幅或更大，供需或逐步改善，生猪现货均价或提高，以震荡偏强为主。期货方面，目前2505期货合约贴水现货，有基差修复需求，现货供需格局的改善或带动二、行业要闻据涌益跟踪及调研数据，截至今年2月份，样本养殖场能繁母猪存栏量112.48万头，环比下滑0.05%，同比增长9.94%。据涌益资讯数据显示，3月13日当周15kg仔猪市场销售均价为605元/头，较上周上涨46元/头。据涌益资讯数据显示，3月上旬，二育销量占比均值为3.7%，旬环比减少0.33个百分点，育肥栏舍利用率24.8%，旬环比下降1个百分点。3月14日当周肥标价差0.80元/斤，周环比减少0.16元/斤。涌益样本数据显示，截止3月14日，自繁自养生猪头均利润138.2元/头，周环
机构看盘 小亚 03月19日 12:09 24
【市场动态】1、为深入学习贯彻2025年全国“两会”和2024年中央经济工作会议和精神，促进房地产开发企业了解宏观经济背景下房地产市场趋势，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止跌回稳，中国房地产业协会定于2025年3月27-28日，在北京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。2、上周10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计145.7万平方米，环比下降0.4%，同比增长4.4%。同期，10个重点城市二手房成交(签约)面积总计273.76万平方米，环比增长8%，同比增长38.7%。3、2025年3月17日-3月21日，江苏无锡市场德龙(响水)304冷轧卷板四尺盘价13400，环比涨300。4、3月18日，SS2505单日成交量23.4万手(+98486手)，持仓量15.8万手(-11641手);上期所注册仓单量202127吨(-61吨)。【基本面分析】1、成本端：高镍铁主流成交价涨至1015元/镍，内蒙高铬报7800元/50基吨，高镍铁价格持续走强，304即期成本上移，现货提涨利润空间改善。2、供需情况：下游需求维持刚需采购节奏，2月
【重要信息：昨日夜盘核心逻辑：1.需求方面，上周浮法和光伏2.库存方面，上周国内纯碱厂内库存173.52万吨(环比去库2.47万吨)，仍是近五年同期最高，此外，纯碱有隐性库存隐忧，节后以来中下游频繁补库，库存由上游转移到中下游，库存隐性化，上周西北去库、华北累库同样说明此现象，我们预期随着价格回落，或者春检恢复，隐性库存或将会显性化(上游重新累库)，价格或将承压。3.本周制碱利润有所改善，联碱扭亏为盈，厂商“盈利-开工-累库”的逻辑链条转动，结合供给过剩背景，上方套保压力或将压制价格。市场展望：纯碱利润打开，但供给过剩，上方套保压力或将压制价格，持低震荡偏弱观点。【玻璃】重要信息：昨日夜盘核心逻辑：1.玻璃当前仍处于“供需双弱”的基本面，由于终端地产疲软原因，供需短期难有较大改善;但是上周累库放缓，浮法日熔有所上升，沙河地区价格提涨，产销有所改善。2.三大燃料的玻璃利润情况均有所恶化，其中，石油焦玻璃由盈转亏，煤制气玻璃反而仍有利润，煤炭价格下跌或是主要原因。结合当前处于“高库存”阶段，库存高位、价格低位震荡是当前阶段的主要特征，在终端未获得显著改善的情况下，当前价格和利润情况将维持较长时间，即当前玻璃维持低位区间震荡研判。3.玻璃最大矛盾在于自节后积累的高持仓量，多空博弈剧烈，波动较大，注意价格波动风险。市场展望：虽产销有所恢复，但短期玻璃受弱现实和累库影响，价格承压，整体持低位
机构看盘 小亚 03月18日 23:36 29
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
