美银证券发布研报称，维持渣打集团（02888）“跑输大市”评级，目标价由99.35港元上调至112港元。基于渣打第四季收入表现良好及长远高息环境，上调2025-2027年每股盈利预测1%-6%，净利息收入预测上调8%-9%。 美银指，渣打第四季表现好坏参半，其中包括1.47亿美元存款保险重新分类，该笔款项亦曾于净利息收入获得确认，惟由2024年第四季起，将再次被重新归类为成本。
香港股市 小亚 02月25日 12:04 15
招银国际发布研报称，维持网易云音乐（09899）“买入”评级，目标价由115港元升至202.5港元。基于严谨的开支控制及稳健的毛利率扩张，该行上调公司2025至2026财年盈利预测8至13%。 招银国际指，云音乐公布2024财年业绩，收入同比增长1%至79.5亿元人民币，符合市场预期；经调整净利润同比增长108%至17亿元人民币，超出一致预期20%，主要因为线上音乐业务盈利能力的提升和有效的开支控制。展望2025财年，公司将继续专注于改善用户体验，以释放长期增长机会。
招商证券发布研报称，将敏实集团(00425)目标价由21港元上调至34港元，为公司历史平均估值，此前因取消分红以及潜在美国贸易保护政策影响被严重低估，维持2024至2026财年净利润预测不变。 招商证券指，据公司管理层，公司已经开始全面布局新型业务赛道，在人形机器人方面，公司切入人形机器人产业链，在结构件、关节、智能皮肤、面罩等业务获得突破，肢体结构件已有60-70套送样，关节处于打样阶段，智能表面机电电子皮肤处于做方案阶段。低空VTOL(垂直起降)飞行器产品方面，产品有机身、舱门系统，已有多个客户，价值量大。另外，董事长秦荣华董事长投资马斯克成立的人工智能公司xAI约1,000万美元。公司亦成立敏实研究院，以此聚焦新赛道发展。
香港股市 小亚 02月25日 12:04 18
02月25日港股回购概况： 大成生化科技（00809）、枫叶教育（01317）、瑞声科技（02018）、太古地产（01972）、周黑鸭（01458）、旭日企业（00393）、太古股份公司A（00019）、天鸽互动（01980）、太古股份公司B（00087）、亚洲联合基建控股（00711）、乐声电子（00213）、捷利交易宝（08017）、中国东方航空股份
香港股市 书瑶 02月25日 09:13 27
热点聚焦 2月25日，汇丰控股（00005.HK）发布公告，公司拟于2025年2月27日（“发行日”）发行总值15亿美元的6.950厘永久后偿或有可转换证券（可于任何可选赎回期间赎回）（IINU404280V79）（“相关证券”）。预期相关证券将于发行日的后30日内纳入以uronxtDublin名义营运的爱尔兰股票交易所环球交易市场的正式名
香港股市 章天 02月25日 08:25 30
高盛发布研报称，重申广汽集团(02238)“中性”评级，目标价由2.4港元升至2.6港元。考虑业绩预告，高盛降广汽去年盈测70%，并降今明两年盈测2%至5%，以反映行业竞争持续及广汽销量料持续下降。 高盛指，广汽上月预告去年纯利料达8亿至12亿元人民币，同比跌73%至82%，较该行预估中位数大幅低出73%。这意味去年末季纯利达6.8亿至11亿元人民币，对上财年同期则亏8,200万元人民币，惟较预估中位数低75%。据公司解释，去年纯利同比下降主因汽车销量同比减少(降幅20%)，以及在行业竞争激烈下销售补贴开支达180亿元人民币。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 38
花旗发布研报称，维持泡泡玛特（09992）“买入”评级，目标价由105港元上调至120港元。泡泡玛特与《哪吒2》的合作及授权产品的成功推出，亦可能为公司带来上行潜力。因此，将公司2024至2026年盈利预测上调13.1%至14%，以反映更高的销售预测以及更好的营运杠杆，预计2024至2026年盈利将分别增长165%、42%及27%。 花旗称，泡泡玛特在经营IP以及海外扩展方面展现出强大的能力，将继续支持公司在今年的稳健增长势头，预计Labubu作为顶级IP的热潮将在全年持续，其他标志性IP（如Molly、SKULLPANDA、Crybaby、Dimoo、Hirono）亦将持续增长，因公司通过类别扩展以及新产品推出，来延长IP的生命周期。
花旗发布研报称，将华能国际电力股份有限公司（00902）评级由“沽售”上调至“买入”，目标价上调62%至6港元。该行指，上述调整基于其将公司今明两年的纯利预测分别上调12%和8%，主要是考虑到单位煤炭成本下降带来的利润率提升，完全抵销电价下降的影响，特别是近期煤炭价格弱于预期。 该行料华能今年每股股息为0.31元人民币，即代表H股收益率7.8%，A股收益率4.7%，对国内投资者特别具有吸引力，因为内地10年期国债收益率仅为1.62%。该行更看好煤电独立发电企业多于可再生能源发电企业，原因是煤炭成本下降带来的收益更大，而且电价下降幅度较小。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 39
高盛发布研报称，维持比亚迪股份（01211）“买入”评级，目标价由364港元升至415港元。预计比亚迪去年第四季收入同比增47%至2650亿元人民币（下同），净利润同比增79%至160亿元，剔除增值税的平均售价为12.9万元，上调2024-2026年净利润预测6%-9%。 高盛指，比亚迪上季新能源车交付量录得152万辆，同比升61%，环比升34%。该行料，销量规模增长将带动毛利率、汽车业务毛利率以及EBIT利润率环比上升。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 40
国海证券发布研报称，短期来看，下游需求仍在恢复过程中，光伏、汽车等领域预期较好，铝价持续震荡上扬。而氧化铝方面，随着铝土矿进口恢复和氧化铝产能投放，氧化铝供需逐步走向宽松，价格低位震荡，考虑长期氧化铝产能增长，远期价格将维持在较低水平。下游即将进入“金三银四”需求旺季，铝价或有更强势表现，电解铝环节盈利有望持续向上，关注板块投资机会。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气，维持铝行业“推荐”评级。建议关注中国宏桥（01378）等。 铝行业宏观方面，欧盟外交官当地时间19日透露，欧盟27个成员国驻欧盟大使就欧盟第16轮对俄制裁措施达成协议，新的制裁措施引入了对俄罗斯原铝进口的禁令，受此消息上周伦铝盘中冲高，涨至近期高位。另外市场对美国关税计划或引发通胀及全球贸易战，使得市场避险情绪再度提升，黄金屡创新高，对基本金属亦有提振。 从氧化铝来看，海外方面，截至2月20日，西澳FOB氧化铝价格为520美元/吨，折合国内主流港口对外售价约4528元/吨左右，高于国内氧化铝价格1199元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。国内氧化铝现货价格跌至低位，氧化铝出口窗口逐步开启，上周山东地区累计成交8.4万吨氧化铝，成交价格3340-3350元/吨，主要流向海外。 国内市场部分，截至2月20日，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.34个百分点至86.27%。其中，山东地区氧
高盛发布研报称，维持理想汽车-W（02015）“买入”评级，目标价由131港元升至137港元。理想汽车去年第四季交付15.9万辆新能源乘用车，同比增长20%，按季增4%，不过由于缺乏新车型，公司在内地新能源车零售市场的市占率从2024年第三季的5%下降至4.1%。该行基于更好的成本管理而上调对公司2024年纯利预测10%，因为较低的销售交付量而下调今明两年的纯利预测4%至6%。 该行料公司第四季的总收入为440亿元人民币，同比增5%，按季增长2%，其中，汽车收入则同比增4%至420亿元人民币；平均售价会同比跌13%至26.6万元人民币。同时料期内总毛利预计为96亿元人民币，同比下降2%；毛利率为22%，同比降1.5个百分点。至于汽车毛利方面，预计为90亿元人民币，同比下降2%；汽车毛利率为21.3%，同比跌1.4个百分点。另外，EBIT同比增15%至35亿元人民币；EBIT利润率为8%，非通用会计准则纯利同比跌11%至40亿元人民币，净利润率为9.1%，同比降1.6个百分点。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 37
高盛发布研报称，重申广汽集团（02238）“中性”评级，目标价由2.4港元升至2.6港元。考虑业绩预告，高盛降广汽去年盈测70%，并降今明两年盈测2%至5%，以反映行业竞争持续及广汽销量料持续下降。 高盛指，广汽上月预告去年纯利料达8亿至12亿元人民币，同比跌73%至82%，较该行预估中位数大幅低出73%。这意味去年末季纯利达6.8亿至11亿元人民币，对上财年同期则亏8，200万元人民币，惟较预估中位数低75%。据公司解释，去年纯利同比下降主因汽车销量同比减少（降幅20%），以及在行业竞争激烈下销售补贴开支达180亿元人民币。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 31
高盛发布研报称，维持小鹏汽车-W（09868）“中性”评级，目标价由50港元升至57港元。小鹏汽车去年末季交付9.2万辆新能源乘用车，同比增52%，按季增97%，在内地新能源乘用车市占由对上一季的1.5%升至2.4%，主要受MONAM03及P7+所推动。 该行料小鹏去年末季收入160亿元人民币（下同），同比增23%，按季增59%。该行料规模经济扩张可抵销MONAM03定价较低的影响；并料末季毛利达22亿元，同比增169%，按季增41%。毛利率料达13.5%，同比增7.3个百分点，按季则降1.7个百分点。该行料小鹏末季EBIT亏损20亿元，料non-GAAP净亏损14亿元。该行降小鹏2024及2025年non-GAAP纯利预测分别2%至6%，以反映Mona销售占比增加拉低毛利率，但升non-GAAP纯利预测2%，以反映经营杠杆利好。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 18
高盛发布研报称，重申名创优品(09896)“买入”评级，目标价由50港元上调至54港元。预计名创优品去年第四季度销售同比升25%至47.9亿元人民币，海外市场正处于交出45%至50%同比增长的轨道，符合公司早前指引。 该行料名创优品今年收入增长22%，经营溢利率料轻微扩张，受海外直销市场成本节省支持，大致维持今明两年经调整经营溢利预测。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 10
麦格理发布研报称，继去年6.1%增长，预料今年全球智能手机维持上升势头，其中今年、明年及2027年分别上升6.4%至13.1亿部、4.7%至13.7亿部及0.6%至13.8亿部，预计新兴市场销量将会同比升6%至7%，受惠智能手机渗透率增加及低价智能手机市场的扩张。该行预料自2022年至2024年期间产量下降，成熟市场需求将有所改善。 该行指，瑞声科技(02018)拥有较强的镜头定价策略、摄像机和音响系统、智能手机及电脑的市占率增加等，料可推动其今年纯利增长约38%。 对于比亚迪电子(00285)而言，该行表示，苹果供应链份额增加、电动汽车零件/ADAS网域控制器美元含量增加及出货量增长、Android高阶智能手机销售复苏，以及受惠产品组合变化令整体毛利率改进。 该行指，舜宇光学科技(02382)为其行业首选，主要是其平均售价和利润率推动盈利上升走势，其汽车业务为今后增长提供顺风。该行表示，小米集团-W(01810)智能手机份额上涨且物联网全球扩张步伐改善了核心营业业务利润。小米电动车在中国市场发展势头强劲，其毛利率接近行业领导者，这得益于强大的产品设计、高生产利用率和供应链管理。 因此，该行给予瑞声、比亚迪电子、舜宇、及小米等各目标价分别为61港元、70.4港元、125.6港元及54.5港元，其评级均为“跑赢大市”。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 12
花旗发布研报称，给予德昌电机控股(00179)“买入”评级，目标价由14港元上调至19港元。该行称，由于美国/欧盟对汽车产品(APG)和工商产品(IPG)的需求疲软，故将德昌2025财年的盈利预测下调3%，但随着新业务发展，将其2026至2027财年的每股盈利预测上调1%至2%。 花旗指，预计德昌公布的2025财年业绩，可能会更多地介绍人形机器人电机系统新业务方面的最新发展。此外，该行注意到在A股同业中江苏雷利(300660.SZ)及拓邦股份(002139.SZ)，亦已开始从目前的汽车、家电及电动工具应用领域，拓展到与汽车系统相关的人形机器人业务。
花旗发布研报称，给予中电控股有限公司(00002)“买入”评级，目标价80港元。中电控股2024年盈利同比增长76.4%至117.42亿港元，超出市场预期3.1%，每股股息增长1.6%至3.15港元，为2020年以来首次增派息，带来正面惊喜。其中2024年第四季度的股息为1.26港元，增长4.1%。 花旗称，中电在剔除一次性项目后，去公允价值变动的经营溢利增长8.1%，达到109.49亿港元，主要受以下因素驱动：中国香港的营运稳定，产生88.95亿港元的盈利，占总盈利的76%;澳洲业务盈利转为正数，去年实现5.91亿港元的经营溢利，受益于能源业务的更高贡献，因为实现价格上升和MountPiper发电站的发电量增加，这得益于更稳定的煤炭供应，部分被更高的燃料成本抵消;中国内地的利润下降10.7%，降至18.51亿港元，主要因为核电的贡献减少。
高盛发布研报称，重申名创优品（09896）“买入”评级，目标价由50港元上调至54港元。预计名创优品去年第四季度销售同比升25%至47.9亿元人民币，海外市场正处于交出45%至50%同比增长的轨道，符合公司早前指引。 该行料名创优品今年收入增长22%，经营溢利率料轻微扩张，受海外直销市场成本节省支持，大致维持今明两年经调整经营溢利预测。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 9
麦格理发布研报称，继去年6.1%增长，预料今年全球智能手机维持上升势头，其中今年、明年及2027年分别上升6.4%至13.1亿部、4.7%至13.7亿部及0.6%至13.8亿部，预计新兴市场销量将会同比升6%至7%，受惠智能手机渗透率增加及低价智能手机市场的扩张。该行预料自2022年至2024年期间产量下降，成熟市场需求将有所改善。 该行指，瑞声科技（02018）拥有较强的镜头定价策略、摄像机和音响系统、智能手机及电脑的市占率增加等，料可推动其今年纯利增长约38%。 对于比亚迪电子（00285）而言，该行表示，苹果供应链份额增加、电动汽车零件/ADAS网域控制器美元含量增加及出货量增长、Android高阶智能手机销售复苏，以及受惠产品组合变化令整体毛利率改进。 该行指，舜宇光学科技（02382）为其行业首选，主要是其平均售价和利润率推动盈利上升走势，其汽车业务为今后增长提供顺风。该行表示，小米集团-W（01810）智能手机份额上涨且物联网全球扩张步伐改善了核心营业业务利润。小米电动车在中国市场发展势头强劲，其毛利率接近行业领导者，这得益于强大的产品设计、高生产利用率和供应链管理。 因此，该行给予瑞声、比亚迪电子、舜宇、及小米等各目标价分别为61港元、70.4港元、125.6港元及54.5港元，其评级均为“跑赢大市”。
香港股市 小亚 02月24日 23:06 13
花旗发布研报称，给予德昌电机控股（00179）“买入”评级，目标价由14港元上调至19港元。该行称，由于美国/欧盟对汽车产品（APG）和工商产品（IPG）的需求疲软，故将德昌2025财年的盈利预测下调3%，但随着新业务发展，将其2026至2027财年的每股盈利预测上调1%至2%。 花旗指，预计德昌公布的2025财年业绩，可能会更多地介绍人形机器人电机系统新业务方面的最新发展。此外，该行注意到在A股同业中江苏雷利（300660.SZ）及拓邦股份（002139.SZ），亦已开始从目前的汽车、家电及电动工具应用领域，拓展到与汽车系统相关的人形机器人业务。
亚汇网实时数据统计：截至2月24日收盘，腾讯控股（00700）、阿里巴巴﹣W（09988）、中芯国际（00981）居港股通（沪）成交前三，腾讯控股（00700）、阿里巴巴﹣W（09988）、小米集团﹣W（01810）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 腾讯控股（00700）成交金额：125.49亿
香港股市 书瑶 02月24日 18:11 34
港股收盘行情： 香港恒生指数2月24日（周一）收盘下跌136.31点，跌幅0.58%，报23341.61点； 香港恒生科技指数2月24日（周一）收盘下跌69.78点，跌幅1.19%，报5789.52点； 国企指数2月24日（周一）收盘下跌47.84点，跌幅0.55%，报8618.88点； 红筹指数2月24日（周一）收盘下跌3.33点
香港股市 书瑶 02月24日 16:20 45
一、高盛发布研报称，维持理想汽车-W（02015.HK）“买入”评级，目标价由131港元升至137港元 高盛发布研报称，维持理想汽车-W（02015.HK）“买入”评级，目标价由131港元升至137港元。理想汽车去年第四季交付15.9万辆新能源乘用车，同比增长20%，按季增4%，不过由于缺乏新车型，公司在内地新能源车零售市场的市占
香港股市 书瑶 02月24日 16:15 41
高盛发布研报称，维持比亚迪股份(01211)“买入”评级，目标价由364港元升至415港元。预计比亚迪去年第四季收入同比增47%至2650亿元人民币（下同），净利润同比增79%至160亿元，剔除增值税的平均售价为12.9万元，上调2024-2026年净利润预测6%-9%。 高盛指，比亚迪上季新能源车交付量录得152万辆，同比升61%，环比升34%。该行料，销量规模增长将带动毛利率、汽车业务毛利率以及EBIT利润率环比上升。
香港股市 小亚 02月24日 14:26 46
花旗发布研报称，将华能国际电力股份有限公司(00902)评级由“沽售”上调至“买入”，目标价上调62%至6港元。该行指，上述调整基于其将公司今明两年的纯利预测分别上调12%和8%，主要是考虑到单位煤炭成本下降带来的利润率提升，完全抵销电价下降的影响，特别是近期煤炭价格弱于预期。 该行料华能今年每股股息为0.31元人民币，即代表H股收益率7.8%，A股收益率4.7%，对国内投资者特别具有吸引力，因为内地10年期国债收益率仅为1.62%。该行更看好煤电独立发电企业多于可再生能源发电企业，原因是煤炭成本下降带来的收益更大，而且电价下降幅度较小。
香港股市 小亚 02月24日 14:18 35
花旗发布研报称，维持泡泡玛特(09992)“买入”评级，目标价由105港元上调至120港元。泡泡玛特与《哪吒2》的合作及授权产品的成功推出，亦可能为公司带来上行潜力。因此，将公司2024至2026年盈利预测上调13.1%至14%，以反映更高的销售预测以及更好的营运杠杆，预计2024至2026年盈利将分别增长165%、42%及27%。 花旗称，泡泡玛特在经营IP以及海外扩展方面展现出强大的能力，将继续支持公司在今年的稳健增长势头，预计Labubu作为顶级IP的热潮将在全年持续，其他标志性IP(如Molly、SKULLPANDA、Crybaby、Dimoo、Hirono)亦将持续增长，因公司通过类别扩展以及新产品推出，来延长IP的生命周期。
香港股市 小亚 02月24日 13:58 27
一、中泰国际指AI引发的中国科技股估值重估才刚开始 中泰国际表示，本轮港股的升势并非全面，也非BTA行情，但AI引发的中国科技股估值重估才刚开始。预期在阿里巴巴之后，腾讯（700HK）、小米（1810HK）等大厂也将显著加大资本开支，为中国上游AI产业带来业务上的坚实支持及无限联想。复盘2013年至2016年移动互联
香港股市 书瑶 02月24日 13:07 30
瑞银发布研报称，维持申洲国际(02313)“买入”评级，目标价由110港元降至95港元。该行表示，考虑到主要客户Nike恢复增长动能需时，将公司2025及2026年销售额预测下调2.3%及6%，并将2024至2026年盈利预测下调3%至10%。 该行认为申洲可能会更积极地从其他客户着手，争取更多市场份额，预测今年订单增幅可维持在10%以上，同时憧憬其客户2025年下半年及2026年的逐步复苏，可能会成为股价正面催化剂。
香港股市 小亚 02月24日 12:36 30
大和发布研报称，由于估值过高，下调中芯国际(00981)评级至“沽售”，目标价由27港元上调至29港元。同时基于该行与管理层同样关注需求透支可能对其2026年业务构成压力，下调对中芯国际明年业绩预测。该行称公司异常高且长的资本支出周期亦加重该行对折旧及地缘政治负担的担忧，可能对其结构性盈利能力构成压力。 该行指，中芯今年资本支出同比持平的指引令该行意外，因该行相信基于地缘政治问题导致其2020至2024年的异常高资本密集度，会在今年美国收紧出口管制生效而结束。该行不确定中芯会否在此高支出周期下继续建立传统产能，或是将传统产能转换为低效扩充的类似7纳米以作营运。但由于长期的折旧负担，持续高企的资本密集度将继续拖累其利润率，增加该行对折旧和地缘政治影响结构性盈利能力的主要担忧。
香港股市 小亚 02月24日 12:36 28
野村发布研报称，重申老铺黄金（06181）“买入”评级，目标价由525港元上调至576港元。老铺黄金2024年业绩底超出预期，盈喜公告显示去年度纯利将达到14亿至15亿元人民币，比该行预期高出10%，利润强劲增长归因于去年同店销售额稳健增长、新开七间门店及四家现有精品店的升级翻新的带动。 该行预期老铺黄金同店销售额将保持强劲增长，并将成为今明两年的主要增长动力，通过持续增设门店，及调整现有门店的位置，将进一步推动老铺黄金同店销售额增长。
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