11月20日上午，证监会主席肖钢、主席助理黄炜以及办公厅、发行部等领导，听取推进股票发行注册制改革的意见。

肖主席指出：在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程(3到6个月)，给企业明确预期。。【详细】

注册制即所谓的公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度，以美国联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。

证券发行注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查， 主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 其最重要的特征是：在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。 　

下面引述的是证监会主席肖钢，在“2015年全国证券期货监管工作会议”谈到IPO注册制时的讲话内容： 　

推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项“牵牛鼻子”的系统工程，也是证监会推进监管转型的重要突破口。 　

从2000年3月开始，我国股票发行采用核准制。十几年来，共核准近1700家公司首发上市，上市公司共筹集资本金5.31万亿元，对促进资本形成发挥了重要作用；从2006年至2014年9月底，上市公司向投资者累计现金分红2.97万亿元。2013年，上市公司营业收入占GDP的47.56%，缴纳税费占全国税收总额的21%，上市公司在国民经济发展中的地位日趋重要。但是，随着改革深化和市场发展，核准制的缺陷和不足逐步显现：【详细】

针对证监会主席肖钢提出明年三月注册制要有结果的报道，英大证券首席经济学家李大霄晚间发布快评称注册制推出将使中国股市的生态环境发生质变。 　

国务院授权方式可以加快速度且具备可操作性，然而明年三月有结果并不等于立即完全放开，注册制实施之后应该会渐渐加大市场供应，但也应该会考虑到供求平衡；先放发行节奏后放价格是正确的，如果顺序相反将会出现极端非理性的价格；放节奏也是非常讲究的，非常小心才能维系市场供求的平衡，幸好现在的市场去杠杆已经完成，供求平衡的难度会减轻一些，但仍然是非常大的挑战，因为这是中国股市的首次尝试；缩短发行流程，将会使得发行更加便利，企业上市周期的可预见性就增加了。

总的来说，注册制推出将使中国股市的生态环境发生质变，只有遵守理性投资，价值投资的投资者才是安全的，只有做好人，买好股，才能得好报。可以预见的是，黑五类毁灭中国股民财富的进程，已经悄然展开。保重，珍重。

英大证券首席经济学家李大霄昨日在出席第十一届中国证券市场年会时表示：目前的中国股市正从婴儿底进入到慢牛的行情之中，股指也从沪指5178点下行到2850点，这里便是我定义为‘婴儿底’的地方。

对于“婴儿底”的成因，李大霄用了五个理由来阐述。一是因为主要的蓝筹股估值已经基本到位，部分蓝筹股更是出现了被低估的现象；二是因为杠杆水平已经基本恢复正常。数据显示，市场的杠杆资金已由6月份的巅峰值2.27万亿元降至0.95万亿元，从数据上可以看出高杠杆现象已经得到了改善；三是因为影响市场的做空机制已经被暂停，如存在争论的融券、股指期货、分级基金等；四是因为已经对影响市场的产业资本减持做出了限制，并在前段时间宣布暂停IPO发行。五是因为一系列大力度的救市政策在此期间发挥了作用。 【详细】