央行再次打出“双降”组合拳，自10月24日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率，同日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而最新统计数据显示，9月份我国CPI同比上涨1.6%，时隔22个月后，国内再次步入负利率时代。

“双降”后的负利率时代，我国宏观经济、房地产市场、股市等，可能会迎来哪些变化？

猜想1：成全球普遍货币政策？

经过本轮“双降”、年内第五次降息之后，目前一年期银行存款利率为1.5%，而9月的CPI(全国居民消费价格总水平)同比上涨1.6%，，通货膨胀率高过银行存款利率，进入了“负利率时代”。

这就意味着，在当前利率水平和CPI涨幅下，如果选择一年期定存，这10万元一年后将“缩水”100元。

这并非我国经历的第一个负利率时代。近20余年以来，我国就曾经历过4次实际利率为负的时代。安信证券固定收益部研究主管袁志辉分析称，从形成 机制上来讲，都是由于物资短缺或者经济过热引发通胀快速攀升到存款利率以上形成的，随着央行的紧缩货币政策逐步实施，实际利率都很快转正。

在上一次2010年2月至2012年3月长达26个月的负利率时代内，央行曾5次加息上调基准利率，1年期定存利率达到3.5%，5年期以上的 基准利率更一度达到7.05%。然而2010年当年CPI上涨3.3%。直到2012年2月CPI同比上涨3.2%，长达两年之久的负利率时代才宣告结束。【详细】

就10月24日起实施的双降”，央行10月26日作出进一步的说明，称“我国此次下调利率和存款准备金率显然都是很传统的、常规的货币政策措施，并不是量化宽松政策（QE）”。同日，中国人民银行调查统计司司长盛松成也撰文指出，中国并未进入负利率时代：尽管一年期基准利率1.5% 低于报1.6%的9月CPI，但实际加权存款利率达到2.02%，高于CPI。此外，理财产品各种“宝宝”类收益率均高于CPI。　　

中国尚未面临“零利率

昨日上午，中国人民银行网站发布“央行有关负责人就降息降准以及放开存款利率上限进一步答记者问”，文中称，中国“双降”措施与国外央行采取的量化宽松政策（QE）还是有很大差别的。国外实施QE的背景是名义政策利率已经触及“零”下界，难以再通过常规的降息方式来使实际利率下降和增大货币政策对经济的支持力度。在这种情况下，才不得不采取直接扩张央行资产负债表的非常规办法来支持经济，也就是购买一定数量的特定资产（如某些债券），所以才被称为“量化”的宽松政策。 　

央行有关负责人表示，中国尚未面临“零利率”的约束，名义利率水平仍在“零”之上，此外存款准备金率也相对较高，因此当前在需要增大货币政策支持力度的时候，利率工具及准备金率工具都有使用空间，降准措施也不直接扩大央行的资产负债表，不属于非常规的QE措施。 　

上述说明的背景是，自10月24日起，中国人民银行下调存贷款基准利率各0.25个百分点、降低存款准备金率0.5个百分点。 　

央行有关负责人认为，此次“双降”是根据经济物价以及流动性形势变化所作的合理的、必要的政策调节。【详细】

负利率时代也并不是想象中那么可怕。投资者要做的是合理调整自己的投资策略。 　

负利率，是指一年期存款利率低于全国居民消费价格指数(CPI)增速。

经过去年11月以来的央行五次降息，目前银行的一年期存款基准利率已降至1.75%。而近日国家统计局发布的数据显示，8月份CPI环比上涨0.5%，同比上涨2.0%，高于1年期存款利率的1.75%，这意味着在时隔22个月之后，负利率时代再度来临，在此情况下，1万元存银行，1年后反而缩水25元。

显然，中国央行已经将“稳增长”取“抗通胀”而代之。

华泰证券(601688)的研究报告显示，自上世纪90年代以来，中国经历过4次负利率时期，最后一次是在2010年2月-2012年3月。

结合发达国家的历史经验看，零利率、负利率时代的到来，意味着货币政策超级宽松。央行正努力把钱从银行里赶出来，让大家去消费、投资。受此影响，股市、楼市往往会出现较大幅度的上涨。而对于“储蓄族”们来说，本来存钱就是想给自己家庭留点养老、教育、医疗等以备不时之需支出所用的钱，进入负利率时代就意味着利益被进一步侵蚀。 【详细】