原标题：从外贸看中国经济韧性来源：中国棉花协会 进出口总值43.85万亿元，同比增长5%——这是2024年中国外贸成绩单。 这个5%怎么看？ 有人认为“很正常”：中国本来就是世界货物贸易第一大国，2024年中国经济增速也在5%。 有人感慨“不容易”：外部环境风高浪急，不稳定不确定因素很多；国内面临新旧动能转换的压力，困难和挑战不小。 两种看法各有道理。 有外媒给出中肯评价：“对于一个近年来经受了地缘政治紧张等诸多不利因素考验的经济体来说，这些数字不仅令人印象深刻，还证明了该国持久的经济适应能力。” 换言之，透过这个5%，我们可以更好地理解中国经济的韧性，也可以更好地把握中国经济长期向好的基本趋势。 （一） 韧性，来自完整、强大的产业链供应链体系。 2024年，我国外贸连续跨过42、43两个万亿元级大关，再攀历史新高，仅一年增量就达2.1万亿元。 如此规模的总量和增量，没有一个强大的产业链供应链体系，是难以想象的。让我们先看看中国家电的例子。 在安徽合肥经开区的海尔空调互联工厂，戴着人工智能眼镜的检测人员正在巡检产线。高度智能化的生产，不仅优化了家庭中央空调的生产效率，也让零部件品质大幅提升，实现了单台制造费用下降22%的显著成效。 150公里外，安徽芜湖美的厨热智能家电产业园，18秒就能生产出1台洗碗机。 从“制造”向“智造”进发，不仅是单个工艺、设备的突破，更在于对复杂系统的集成
商品指数 小亚 01月21日 23:02 30
来源：沐甜科技 2024年我国累计进口食糖435万吨，同比增加37万吨，在近十年当中排第五。其中白糖35万吨，为近十年来最低水平；原糖400万吨，同比增加66万吨。同期我国食糖进口均价为3908元/吨（到岸价），同比下降223元/吨，在近十年当中处于第二高的水平。其中原糖3836元/吨，折合24.43美分/磅；白糖4749元/吨，折合666.84美元/吨。具体情况如下： 一、进口数量 海关总署公布的数据显示，12月份我国进口食糖39万吨，同比减少11万吨，在近十年中处于中游水平。其中白糖6.45万吨，原糖32.7万吨。 2024年我国累计进口食糖435万吨，同比增加37万吨，在近十年当中排第五。其中白糖35万吨，同比减少27万吨，为近十年来最低水平；原糖400万吨，同比增加66万吨。24/25榨季截12月底我国累计进口食糖146万吨，同比减少40万吨。 二、进口均价 12月份我国食糖进口均价为3972元/吨（到岸价），同比下降523元/吨。2024年我国食糖进口均价为3908元/吨（到岸价），同比下降223元/吨，在近十年当中处于第二高的水平，近两年食糖进口成本都不低。其中2024年原糖平均到岸价3836元/吨，折合24.43美分/磅；白糖平均到岸价4749元/吨，折合666.84美元/吨。 三、进口来源 2024年我国累计进口食糖435万吨，其中白糖35万吨，韩国是最大进口国17
商品指数 小亚 01月21日 23:02 33
期货日报 目前距离首个合约LG2507交割尚远，锚定临近月份现货价格预期，当前盘面整体估值偏高。 近期原木期货市场交易逻辑在两方面：一是检尺径标准差异问题引发期货估值修复，二是一季度现货上涨预期带动原木估值上行。 交割“检尺差”及仓单成本方面，在实际交割过程中，原木体积测量较现货贸易存在偏差，市场以2024年12月19日江苏地区首笔期转现业务的4%作为“检尺差”去交易，盘面应升水现货4%左右。叠加一季度现货锚定未来仓单成本，盘面估值进一步上移。 需求方面，港口出货量在2024年12月份整体表现稳定，出库量的向下拐点晚于往年同期。一方面，需求整体稳定偏好；另一方面，2024年12月山东到港量较为集中，现货价格下行压力加大，部分贸易商采取“以价换量”方式，带来港口出货增量。 进口方面，2024年12月底新西兰假期影响阶段性原木发运，以一个半月的销售期估算，对应2月进口量季节性下降。2025年春节较早，在库存整体维持中性的格局下，若节后需求好转，带动加工厂备货，则现货价格存在上涨预期。 原木一季度现货价格上行预期暂无法证伪，但市场对持仓成本对应的盘面估值仍存在分歧。 仓单逻辑应以交易预期为主，而非以当前现货锚定的仓单成本为主。仓单成本逻辑：原木品种特性为低货值、高储存成本，且无法长期保存。目前距离2507首个交割合约尚远，当下市场多以当前现货价格作为基准，加上较高的储存费用，往往导致持有
商品指数 小亚 01月21日 14:56 42
盘中欧线迎来明显上拉，截至午盘涨幅扩大至7.10%。 来看看背后的基本面，供应方面，加沙地区停火协议于1月19日生效，但是一共分为三个阶段执行，目前处于第一阶段，双方释放部分扣押人员以及陆续撤兵，该阶段持续42天。红海存复航预期，但是距离放开或有一段时间。除此之外，特朗普宣布将采取措施收回巴拿马运河的控制权，巴拿马对此表示强烈反对，这为国际航运市场增添了新的不确定性。需求方面，在特朗普关税政策没有落地之前，不少出口企业可能会率先抢运力，避免后期关税等政策变化带来的影响，使得市场对欧线运输的需求预期增加。 综合来看，前期盘面已经有过一段大幅下跌，当前处于下跌后的反弹阶段。 资料来源：WIND、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 01月21日 13:56 45
转自：期货日报 近年来蛋鸡养殖利润丰厚，养殖户积累了充裕的现金流，加上饲料价格走弱，蛋鸡养殖成本下降，现货价格相对坚挺，养殖户补栏积极性大增，鸡苗销量稳步增长。 从行业在产蛋鸡存栏数据来看，2023年年中至今蛋鸡存栏处在加速上行趋势中。我的农产品网数据显示，2024年12月全国在产蛋鸡存栏量约为12.09亿只，环比增幅0.33%，同比增幅3.60%。2024年祖代蛋种鸡引种量大幅增加，根据前期鸡苗补栏数据以及存栏量推算，预估2025年上半年整体新开产蛋鸡数量仍略高于待淘汰老鸡数量，供应趋向宽松，而需求端以刚需为主，上半年无旺季行情驱动，蛋价或易跌难涨。不过，当前大日龄老鸡占比依旧偏高，大多企业或选择在春节前淘汰大日龄老鸡，故短期蛋价存支撑。 截至1月20日，鸡蛋主产区均价为4.39元/斤，河北低价区报3.96元/斤。临近春节，局部地区走货略有好转，各环节以积极出库为主，产区蛋价小幅回暖。 从淘汰鸡来看，根据蛋鸡养殖周期推算，2025年1月进入淘汰阶段的蛋鸡多为2023年7月前后补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量环比增加。因此，预计2025年1月适龄老母鸡存栏量小幅增加。同时，春节前养殖户淘汰鸡意向将有所提升，老母鸡出栏量或增加。综合来看，预计1月蛋鸡存栏量或小幅回落，但当前在产蛋鸡存栏依旧高位运行，各环节库存偏高，后续供应端趋向宽松。 目前蛋鸡养殖成本3.30元/斤，养殖盈利1.02元/斤
商品指数 小亚 01月21日 13:56 50
高盛估算表示，去年11月，央行及机构场外的黄金买盘达到117吨，远超预期的46吨。其中，一家匿名央行通过瑞士渠道购买了43吨黄金，规模仅次于中国央行50吨的买盘。 去年年底，场外黄金买盘猛增，出现一位“神秘买家”。 在1月19日发布的研报中，高盛分析师LinaThomas和DaanStruyven发现，近日场外的央行黄金需求意外增加，因此上调了今年对央行买盘的预测。 高盛在报告中表示，根据最新估算，11月，央行及机构在伦敦场外交易市场（OTC）的黄金买盘达到117吨，远高于此前预期的46吨。 具体而言，中国央行仍是最大买家，11月共购入了50吨黄金，其次是一家匿名央行通过瑞士渠道购买了43吨的黄金。 基于此，高盛将2025年央行的月均购金量预期从38吨上调至41吨，为2022年前17吨水平的两倍多。 不过，尽管上调了央行需求预期，但高盛仍维持对2026年二季度金价达3000美元/盎司的预测，主要是因为该行预计美联储今年的降息力度将有所收敛，带动黄金ETF需求下滑。 报告显示，高盛预计美联储年内的降息幅度将从75个基点降至50个基点，预计少降息一次相当于减少60吨黄金ETF的持仓量，大致抵消了年内央行的潜在需求上涨。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特
商品指数 小亚 01月21日 13:32 43
【ccmnn摘要】中国经济数据利好提振，隔夜伦铅收涨0.33%；下游陆续放假，炼厂在亏损状态下春节减停产力度增加，空头止盈沪铅反弹，料今现铅上涨。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅震荡走强，开盘报1967.5美元/吨，高点报1995.5美元，低点1962.5美元，尾盘收于1972美元，涨6.5元，涨幅0.33%；成交量4433手减少1312手，持仓量147277手减少336手。沪铅2503主力合约偏强震荡，收于16825元/吨，涨90元，涨幅0.54%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：特朗普上任首日宣布多项计划政策，市场仍保持较谨慎的农灌情绪，由于美国经济数据超预期以及官员鸽派发言提振美联储降息预期，美元指数跌落高位，叠加中国经济数据利好，且年后或将释放更多积极信号，继续推行以旧换新持续刺激消费，隔夜伦铅震荡走强收涨0.33%至1972美元。临近春节假期，下游电池企业陆续放假，且存在畏跌慎采现象，多以刚需采购为主，消费继续呈现弱势，但由于废电瓶供应紧张，以及环保因素影响，冶炼厂利润亏损严重，再生铅企业春节期间减停产力度或明显增加，春节期间供需双弱状态或导致铅价震荡，空头资金倾向止盈沪铅反弹，预计今现货铅上涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 01月21日 12:02 36
【ccmn.cn摘要】特朗普首日美元重挫，隔夜伦锌收涨0.42%；春节将至资金落地为安需求强烈，沪锌持续下跌后震荡调整充分仍存反弹空间，料今现锌上涨。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌盘中冲高，开盘报2941.5美元/吨，高点报2986美元，低点2925美元，尾盘收于2957美元，涨12.5美元，涨幅0.42%；成交量9047手减少3819手，持仓量223069手增加3352手。沪锌2503主力偏强震荡，收于24310元/吨，涨90元，涨幅0.37%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：特朗普上任首日，在演讲中称在执政的每一天都会执行“美国优先”，重申墨西哥湾将改名为美利坚湾，承诺夺回巴拿马运河，宣布再次填满战略油储并推动出口，但未提到对其他国家征收关税政策，美元指数重挫，隔夜伦锌盘中冲高后有所回落收涨0.42%至2957美元。临近春节假期，下游采购需求下滑明显，空头资金落地为安需求较为强烈，叠加沪锌前夕持续下跌后进入震荡调整阶段，当前调整较为充分，从沪锌盘面来看当前向上斜率与前夕下跌斜率基本吻合，沪锌仍存反弹空间，但由于现货成交活跃度降低，反弹高度及幅度受限，预计今现货锌小涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 01月21日 12:02 40
周一，国际油价延续回落，其中布伦特原油主力收跌1.16%。 特朗普在最新演讲中表示，他将签署一系列行政令，包括宣布国家能源紧急状态，全力推动传统能源的钻探和开采，以提高美国石油和天然气的产量，降低能源成本。市场预计该政策导向将显著增加美国能源供应，对油价形成下行压力。此外，加沙停火协议的达成或意味着中东地缘局势的全面降温，地缘风险溢价的进一步收窄也令油价承压。 综合来看，在美国能源政策和地缘局势降温的双重影响下，油价短期支撑进一步减弱，预计短期内或偏弱运行。交易者需关注相关政策的后续进展，谨慎操作。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 01月21日 12:02 45
白糖： 原糖市场因马丁路德金纪念日休市。印度宣布，为了缓解糖厂的财务压力，政府已正式批准出口100万吨糖，按比例分配给过去三个榨季中至少有一个榨季开榨运营的糖厂。广西制糖集团报价5930~6050元/吨；云南制糖集团新糖报价5910~5940元/吨。原糖方面印度公布出口政策属于靴子落地，上周市场对此已经有所预期，100万吨的出口许可，与预期一致，预计原糖开盘后受到的影响有限。国内昨天现货价格小幅下调约10元/吨，总体报价较为坚挺。假期临近，现货驱动较少，预计盘面仍以窄幅整理为主。 棉花： 周一，ICE美棉因假日休市，CF505上涨0.48%，报收13680元/吨，新疆地区棉花到厂价为14535元/吨，较前一日上涨21元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14780元/吨，较前一日增加4元/吨。国际市场方面，特朗普正式上台，关注其政策变化。国内市场方面，近期郑棉期价重心小幅上移，数据显示，截止上周织厂原材料库存仍在持续补充，对棉价有一定支撑。我们认为节前郑棉期价驱动因素及驱动力度均相对有限，随着春节假期的逐渐临近，下游纺织企业将陆续放假，补库支撑有限。在本年度国内棉花供需宽松格局下，节前棉价难有趋势性行情，短期或有小幅反弹，但整体仍在震荡区间内。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。
商品指数 小亚 01月21日 12:02 49
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。20号胶（NR）、沪锡、橡胶涨超2%，丁二烯橡胶、集运指数（欧线）涨超1%。跌幅方面，低硫燃料油（LU）、SC原油跌超1%，氧化铝跌近1%。
商品指数 小亚 01月21日 12:02 43
期货日报 受益于国内煤炭期货价格企稳反弹，PVC上游电石价格迎来止跌企稳走势。在偏多因素支撑下，2025年1月中旬以来，国内PVC期货主力2505合约在下探至5043元/吨一线后展开一轮短期反弹的行情，期价连续拉升至5350元/吨附近。由于PVC供需结构依然偏弱，期价缺乏持续走强的基础，本周一PVC期货2505合约重返跌势，期价回落至5250~5300元/吨区间运行。 市场风险偏好降低 2025年1月20日，美国新任总统特朗普再次入主白宫。此前市场普遍担忧特朗普主张的提高关税以及驱逐非法移民或诱发再通胀风险，同时美国非农就业数据超预期，导致美元指数和美债利率均大幅走高。不过随着2024年12月美国通胀数据公布，美元指数和美债利率回落，再通胀担忧缓和，美联储降息预期略有回升。数据显示，美国去年12月CPI同比增长2.9%，符合预期，核心CPI同比增长3.2%，低于预期和前值；2024年12月美国PPI同比增长3.3%，核心PPI增长3.5%。目前市场预期2025年美联储降息次数上升至1.5次。特朗普政策落地及传导存在一定时滞性，预计二季度之后特朗普政策对通胀的扰动逐步显现。预计1月美联储按兵不动，或需等到3月的会议才能给出较为清晰的指引。短期来看，由于美元指数与美债收益率表现偏强，大宗商品期货价格风险偏好有所降低，市场做多意愿减弱。 供应压力依然偏大 回顾2024年，我国PVC供需基
商品指数 小亚 01月21日 08:24 47
转自：财联社 财联社1月21日讯（编辑牛占林）美东时间周一，美国新任总统特朗普表示，他将宣布国家能源紧急状态，旨在提高美国的石油和天然气产量，降低美国消费者的成本。 此前，特朗普在美国联邦最高法院首席大法官约翰·罗伯茨的带领下完成宣誓，正式就任美国第47任总统。 特朗普预计将在当天取许多行动，以支持美国的石油、天然气和电力行业，并阻止前总统拜登的绿色新政，能源紧急状态只是其中之一。 拜登在入主白宫时誓言要让美国摆脱对化石燃料的依赖，但在他任内，美国的石油和天然气产量创下历史新高，原因是俄乌冲突爆发后俄罗斯受到制裁，油气价格飙升，石油公司纷纷加大开采力度。 而特朗普在周一的就职演说中表示：“通胀危机是由大规模超支和不断上涨的能源价格造成的，这就是为什么我今天将宣布国家能源紧急状态，我们要开采，大力度开采。” 虽然没有透露能源紧急状态的细节，但特朗普和他的盟友已经表示，他们准备动用“紧急权力”以提高国内能源产量，包括迅速批准新的石油、天然气和电力项目，以及指示撤销拜登政府颁布的气候法规。 知情人士声称：“共同的主题是真正释放出负担得起的、可靠的美国能源，因为能源渗透到我们国家经济的每一个部分，它也是恢复我们国家安全和在世界范围内发挥美国能源主导作用的关键。” 特朗普指出，美国正与其他国家展开一场人工智能（AI）军备竞赛，而这一行业的快速发展需要大量能源来支持其计算能力和数据中心的运转。
商品指数 小亚 01月21日 08:24 56
财联社1月20日讯（编辑牛占林）也门胡塞武装最新表示，随着加沙停火协议的正式生效，接下来，他们只会袭击与以色列有关联的船只。 胡塞武装当地时间周日（1月19日）在发给航运业组织和官员的邮件中表示，将停止自2023年11月以来针对红海商船的大规模袭击行动，以支持在加沙遭受以色列军队袭击的巴勒斯坦人。 负责联络胡塞武装和商业航运运营商的也门人道主义行动协调中心（HOCC）进一步指出，胡塞武装将停止对美国、英国个人或实体拥有的船只，以及对悬挂其旗帜的船只施加“制裁”。 “当然，前提是美国和英国停止袭击也门境内目标，另外停火协议还需要得到进一步落实。在满足所有这些条件之后，胡塞武装还会停止对以色列船只的袭击。” 过去一年多以来，大多数与西方国家有联系的集装箱船在往返亚洲和欧洲时，都选择绕行非洲南部这条更长的航线，以避免遭到胡塞武装的袭击。 据悉，胡塞武装在此期间对商船发动了100多次袭击，击沉了两艘船只，劫持了一艘船只，并杀死了至少四名海员。 该组织坚称，他们袭击与以色列、美国或英国有关联的船只，是为了迫使以色列结束对加沙地带的打击。 胡塞武装此举标志着他们在该地区军事行动的一定调整，然而，全球航运公司可能会推迟在该地区恢复航运，直到胡塞武装能够展现出一种持久且稳定的变化，即不再频繁地攻击商船，只将攻击目标局限于特定的船只。 航运贸易集团BIMCO首席安全和安保官JakobLarsen表示
商品指数 小亚 01月21日 08:24 57
2024年，粮食生产迈上新台阶，农民收入稳步增长，农村社会和谐稳定，为推动经济社会高质量发展提供了有力支撑。 2025年，粮食生产前景如何，生猪价格又将如何运行，奶牛、牛奶价格下行态势能否扭转？同时，临近春节，老百姓的“菜篮子”供应保障情况如何？围绕这些热点焦点问题，1月20日国新办举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，农业农村部副部长张兴旺、农业农村部有关司局负责人作出回应。 农业农村部判断，春节期间“菜篮子”稳产保供的基础非常扎实。此外，农业农村部表示，2025年，畜牧业方面，将继续盯住全国3900万头能繁母猪保有量这一产能“总开关”，引导养殖场户及时调整养殖规模和出栏节奏，推动供需更好匹配，并继续落实好肉牛、奶牛产业纾困政策；粮食生产方面，将继续把粮油作物大面积单产提升作为“三农”工作的重要任务，主攻整乡整县整市大面积单产提升，并将推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平。 春节期间“菜篮子”产品供给有保障 发布会上，农业农村部总农艺师、种植业管理司（农药管理司）司长潘文博表示，农业农村部把“菜篮子”产品的稳产保供作为当前“三农”工作的重要任务，我国积极稳生产、促销售、保供应。总的来看，春节期间“菜篮子”产品供给完全有保障。 据农业农村部农情调度，2024年全国蔬菜面积和产量双增，目前在田的蔬菜面积是8020万亩，比去年同期增加80万亩左右。入冬以来气温偏高，光照比
商品指数 小亚 01月21日 08:24 54
能源研发中心 套利追踪： 1）价差：1月17日，SC夜盘1-3月差为12.2元/桶，Brent1-3月差为2.33美元/桶，WTI1-3月差为1.90美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为4.70美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为7.39美元/桶。 2）套利：①估值：1月17日凌晨2：30，Brent2503盘面价为81.13美元/桶，SC2504盘面价为615.0元/桶，测算SC2504盘面理论价为594.9元/桶，盘面估值偏离程度+3.37%。②利润：测算SC2504盘面到岸利润为+19.95元/桶，折合+2.72美元/桶。③价差：SC2504-Brent2503盘面差为2.63美元/桶，理论差-0.09美元/桶，盘面价差高于理论价差。（注：本周Brent主力合约为2503；SC主力合约为2503；其中M代表时下1月）。 3）总结：①月差来看，月差震荡偏强。俄罗斯油轮受制裁影响，市场看涨情绪继续蔓延，叠加欧美寒潮天气影响，油价震荡偏强运行。受跨区运费和EFS价差强劲上涨，且人民币贬值压力渐在，当周SC表现相对外盘强势，近端back结构不断加深，也是进一步反映了对中东供应出现阻碍的担忧。②内外价差来看，近一个月内SC原油表现持续强于欧美油价，跨区价差持续走强，在货源和运力供应偏紧预期下，SC表现出乎意料，市场看多情绪化显著。③短期来看，油价已运行至高位位置，存在部分资金谨慎卖
商品指数 小亚 01月21日 08:24 41
期货日报 1月20日，伦敦金属交易所（LME）宣布批准中国香港作为其核准交割地点之一，这意味着中国香港将加入LME已有的遍布美国和欧洲、亚洲32个国家和地区的仓储网络。 LME允许在中国香港进行铜、铝、锌、铅、锡、镍及铝合金7种金属的交割，同时该地区业务将在首家仓储公司被批准后的3个月正式开始运营。 LME行政总裁张柏廉表示：“将中国香港纳入我们的全球仓储网络是一项令人兴奋的进展，我们将提供比以往更接近中国内地金属市场的仓储设施。中国内地是世界上最大的金属消费地区。中国香港凭借其出色的商业基础设施，成为连接中国内地市场的天然枢纽，这对市场参与者和更广泛的金属行业来说至关重要。” 据悉，LME交割地点的批准主要是为确保在最重要的净消费地区建立遍布全球的仓储网络。交割地点的评估基于多种因素，例如当地财政和监管制度以及良好的运输网络。中国香港拥有先进的物流基础设施和完备的国际市场框架，将LME仓库设于中国香港，可加强内地实物金属市场与LME国际定价的联系，从而创造更多市场机会，并通过与华南地区的交通连接来降低物流成本。 此次LME批准中国香港作为其核准交割地点，引发业内广泛讨论。 混沌天成研究院院长李学智告诉期货日报记者，香港成为LME交割地点后，将使中国与全球金属贸易更加通畅，物流成本大幅降低，交割更加便捷迅速。尤其是当香港的库存达到一定水平后，可以起到“蓄水池”的作用，快速调节内外价
商品指数 小亚 01月21日 08:24 38
（转自：华融融达期货风云能化团）
商品指数 小亚 01月21日 07:56 41
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：曹雪梅，长江期货能化高级研究员，Z0015756。2018年开始从事PVC、烧碱等商品研究工作，擅长基本面分析，在产业研究和风险管理等方面有较丰富的经验，连续多年获评期货日报、证券时报最佳工业品分析师。 核心观点：从中期来讲，要关注氧化铝的投产是否能够符合预期，包括供需错配会达到何种激烈程度，因为烧碱现货的弹性非常大，有快涨快跌的特点。 正文 烧碱2503合约日线 【烧碱】 12月中旬01合约持续下跌，因为01合约是淡季合约，而且烧碱是危化品，储运成本很高，期现商参与门槛比较高，下游渠道还没有完全建立起来，所以多头接货意愿不强。 05合约抗跌迹象很明显，盘面低于2600是偏低估的，而且05合约是旺季合约。 2025年将迎来氧化铝大投产，国内计划投产1230万吨，如果产能全部投放，有10%以上的增速。另外，纸浆以及新能源领域都有不错的增长预期，对于烧碱支撑较强。 市场预期远月好于近月，所以盘面在低估值、强预期的格局下，刚好迎来01到05的换月行情，05合约离交割比较远盘面抢跑。 12月末，华南库存比较低，华南氧化铝投产，需求不错，片碱市场迎来最开始的上涨，12月31日，山东片碱价格涨50到3550，西北片碱价格涨30到3580。 韩国有104.5万吨的烧碱产能装置计划在2月中旬到3月中旬进行检修，接近10万吨的损失量，另外，国内也有春检预期。 2025年
商品指数 小亚 01月20日 23:02 44
专题：光大期货热点追踪视频合集
商品指数 小亚 01月20日 23:02 53
来源：一德菁英汇 作者：董良/F3065228、Z0020800/ 一德期货黑色分析师 内容摘要 1．本次交割品种为IOC6和BRBF，配对共计20万吨，交割仓库分别为日照港和青岛港，交割结算价分别为780.5元/吨、772元/吨、772元/吨。 2．本次交割买方唯一，卖方相对集中，除了整体投机意愿降低带来的交割博弈下降，贴水空间小也影响了主动买入意愿。 3．I2505以前各合约买入交割都不具有单边性价比，但最近由于近月价差修复过多，出现阶段性升水套利机会，因此可能出现少量滚动抛货的情况。 正文 1．I2501合约交割特点 I2501合约交割品为IOC6和BRBF，共配对20万吨。交割结算价分别为780.5元/吨、772元/吨、772元/吨。 12月下旬时，黑色各品种在1月合约交割博弈中仍面临抛压压力，此时情绪性看空主要因为国内处于宏观政策真空期，而海外存在确定性利空；进入1月份后，产业端出现季节性累库，盘面出现具有一定分歧的下跌，是2025年来第一次成本压力测试（卷螺差先行走弱、螺纹钢触及短期废钢到货峰值时的谷电成本、焦煤1-3月合约价格触及预跌后的蒙煤成本、铁矿石美金价格处于90美元）。 只从铁矿石来看，在下跌过程中有两个明显特征：一是期现基差小幅走扩，二是进口利润扩大。虽然在同一时间段中人民币进一步贬值，但核心仍是国内港口现货保持住了价格韧性，随后才是美金市场成交好转→溢价回
商品指数 小亚 01月20日 23:02 57
来源：广州期货交易所 广期所发〔2025〕26号? 各会员单位： 根据《关于2025年部分节假日放假和休市安排的通知》（广期所发〔2024〕370号）有关规定，现对2025年春节期间交易时间安排通知如下： 1月28日（星期二）至2月4日（星期二）休市，2月5日（星期三）起照常开市。1月26日（星期日）、2月8日（星期六）为周末休市。 请各会员单位做好客户交易时间安排的提示工作，确保市场平稳运行。 特此通知。 广州期货交易所 2025年1月20日
一、行情走势回顾 上周受海内外经济数据影响，宏观情绪有所修复，加之空头资金获利了结，黑色系市场情绪回暖，板块整体上行，螺纹钢主力合约最高接近3400点，原料端双焦跟随板块上涨，焦煤2405合约周线涨92元/吨或8.49%，焦炭主力合约周线涨116.5元/吨或6.93%。 现货市场情绪相对偏弱，不过也有转好表现—产地焦煤线上竞拍流拍率下滑，个别煤种报价上涨；港口库存有所下滑，但下游采购意愿不足，价格窄幅震荡；蒙煤市场观望情绪较浓，蒙5#精煤与原煤价格小幅反弹。 焦炭开启第七轮提降，上周五午后河北、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，1月20日零点执行。 二、供给端 焦煤：春节前产量季节性回落 钢联统计1月17日当周523家样本矿山开工率为87.55%，环比降1.13个百分点，焦原煤日均产量197.3万吨，环比减2.55万吨，焦精煤日均产量78.98万吨，环比减1.32万吨；110家样本洗煤厂最新开工率68.94%，环比降0.85个百分点，同比去年同期减少2.12个百分点，洗煤厂日均精煤产量57.79万吨，环比减0.20万吨，同比减去年同期减少0.8万吨，同比减少2.56万吨。 元旦之后部分年前减产停产煤矿、洗煤厂复产，故上旬煤炭产量正增，随着春节的临近，煤矿陆续放假，年前供给见顶，本周煤矿开工率及产量将进一步下滑，季节性数据对比，当前焦精煤产量仍处同期高
行情终于还是迎来了回调，跟上周预判的节奏差不多，价格最终还是没有迈过成交密集区压力3390-3400之间。关于回调，其实没啥好说的，原因和理由在上周五和上周六都已经解释过了，行情整体还是震荡。 接下来的几天，能聊的话题可能不会太多，真的要放假了。今天发生了回调，但上涨趋势截止目前并没有完全破坏掉，另外能发现回调只是多头在跑路，新的空头并没有完全介入，接下来本周的行情大概率是要以震荡偏强的形式呈现，震荡区间在3260-3430。 在之前的文章中也给接下来一段时间的行情做过定性了，行情整体应该是震荡，震荡无非就是高高低低，本周如此，年后回来的行情可能也差不多。但因为放假时间有整整6个交易日，国外的盘面还在运行，建议有盘面操作的还是尽力在节前了结头寸，这是后话。 原料端的铁矿虽然今天跟随成材也发生了回调，但短期上涨趋势也没破坏掉，也就意味着，行情接下来的几天时间还有继续冲高的可能，今天最高806.5，811依然是这两天可能到达的点儿。在现有趋势未被破坏以前，暂时还应该当做上涨对待。但因为大趋势跟成材类似，都是震荡，震荡区间暂看780-820之间比较合适。 而另外一个原材料焦煤焦炭，走势还是弱了许多。焦煤在上周五曾数次试探双方平台压力1175，但最终都无功而返。行情短期想要实现突破上涨，可能还有段距离要走吧。 这个市场，其实想要保持完全的客观是很难的，因为每个人都是主观的存在。只要你深入介
商品指数 小亚 01月20日 23:02 64
来源：猪事邦 全国猪价 据猪事邦平台汇总的数据，1月20日全国生猪均价为7.76元/斤，较昨日下跌0.52%，同比上涨12.14%（去年同期全国生猪均价6.92元/斤）。
阿拉丁铝产业链服务平台 据国家海关最新发布的统计数据，2024年12月，我国烧碱（液碱+片碱）单月出口总量攀升至34万吨，较上月实现了25.19%的增长，与去年同期相比，更是取得了124.83%的明显增长，出口量直接翻倍。就全年而言（2024年1月至12月），我国烧碱（液碱+片碱）累计出口量达到307.45万吨，与2023年同期相比增长了23.87%。值得注意的是，这一出口量已逼近2022年的历史峰值（324.06万吨）（如下图），标志着2024年我国烧碱出口形势较为乐观。 中国出口烧碱（液碱+片碱）总量走势图 在2024年的烧碱（液碱+片碱）出口构成中，液碱占据了主导地位，全年出口量高达260.19万吨，同比大幅增长33.22%。这些液碱主要销往澳大利亚、印度尼西亚、中国台湾、巴布亚新几内亚及越南等地，具体出口量分别为108.51万吨、98.47万吨、21.95万吨、7.32万吨及5.69万吨。对比2024年与2023年的出口国别数据，可以发现我国对澳大利亚的液碱出口量环比增长仅为13.19%，在主要出口国中排名第四；而对印度尼西亚的出口量则实现了130.01%的同比大幅增长，成为出口增长最为明显的国家。 2023-2024年中国出口液碱国别同比 从时间趋势来看，自2023年末至2024年末，我国对印度尼西亚的液碱出口量逐步逼近并多次超过澳大利亚，显示出印度尼西亚近年来对烧碱需求
商品指数 小亚 01月20日 14:24 52
周一，烧碱盘面快速走低，日内跌幅超5%，午盘略有反弹，但难改跌势。前期拉涨速度过快，市场多空分歧明显拉大，多种空头小作文冲击市场信心；同时，考虑到主力资金节前获利了结的预期，今日盘面减仓下行，有轻微踩踏式离场的迹象，短期价格波动率或继续放大。 从烧碱基本面情况来看，有2家装置计划检修，涉及产能较小，暂无新增检修产能，供给端无明显增量。需求方面，上周氧化铝行业开工率84%，周环比提升1个百分点；粘胶短纤开工率85.45%，周环比下降2.18个百分点；阔叶浆行业开工率79.52%，周环比提升1.67个百分点，下游采购维稳运行。据隆众统计，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存25.37万吨（湿吨），环比下滑0.78%，同比下滑28.01%。在低库存格局下，烧碱现货价格表现偏强，05合约后续或仍有反弹可能；02、03合约则需关注仓单情况，若仓单量快速增加需警惕价格回调风险。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本
商品指数 小亚 01月20日 14:16 61
摘要 受中储粮扩大增储以及临近春节上量减少的影响，上周玉米期货全线拉涨。其中主力2505合约最高运行至2298，周度上涨1.82%，远月主力2509合约最高触及2340，周度上涨1.70%。2501合约到期，交易所挂牌2601，主要在2250-2280之间运行。期限结构方面，近远合约维持升水结构，即contango结构，意味着市场长期看涨，但近期供需压力较大且期货升水过高。价格层面，在增储利好与市场情绪带动下，现货价格跟随期货价格上涨。东北锦州港平仓价由2050降至2110，华东地区由2060降至2090，南港东北二等玉米价格由2180降至2250。其中南北港口涨幅达到60-70，山东地区涨幅约30。价差层面，当前华东-东北港口玉米价差由10降至-20，倒挂幅度进一步加深，东北地区难以外流至华东地区；南方港口-东北港口玉米价差月初由130涨至140，基本维持稳定，价差逼近倒挂边缘，或阻碍后期发运。 （一）全国售粮过半，临近春节购销趋于平淡 Mysteel数据显示，截止1月17日，全国售粮53%，同比增加9%。分地区来看，东北地区基层农户售粮进度约49%，较去年同期偏快10个百分点。华北地区玉米售粮进度约51%，同比去年快9个百分点。整体来看，今年以来全国售粮过半，进度持续偏快。当前距离春节仅有10天左右，备货基本完成，各地逐步放假，市场购销趋于平淡，预计市场热情或有消散。 表：全国
商品指数 小亚 01月20日 13:56 62
转自：北京日报客户端 近日，有游客携带黄金饰品入境日本时因未向海关申报或未如实申报，所携物品被海关查扣，影响在日行程。中国驻日本大使馆提醒中国公民，携带黄金入境时如实认真填写海关申报单。 日本海关规定，所有人员入境时均须如实填写《携带品·分离运输行李申报单》。携带金制品（含项链、手镯、戒指等）、金条入境时，不分重量大小，均须申报。如携带物品为个人自用、数量符合规定且总价不超过20万日元，履行相应手续后可免税入出境。如携带超过1公斤的黄金等贵金属，或价值超过100万日元的现钞、有价证券，须另行填写《支付手段等携带进出境申报单》。
商品指数 小亚 01月20日 13:48 67
卓创资讯轮胎分析师郭娟 【导语】2025年1月春节假期效应显现，轮胎市场将经历一个特点周期的运行空白期，市场的各个环节运行将逐渐放缓，直至全面进入假期模式。轮胎市场将面临库存增加、销售动力减弱和停产放假等多重因素的影响，轮胎库存总量将继续增加。 供需双降全钢轮胎库存延续增势 针对2025年1月末轮胎企业成品库存变化表现，卓创资讯认为样本企业库存总量仍存增量预期，相对增幅有所收窄。首先，上旬国内多数轮胎企业维持正常生产，但由于发货节奏放缓，导致轮胎库持续增加。但中下旬后，国内轮胎企业陆续进入假期模式，产销均存在一定周期的空白期，轮胎库存增量压力有所减弱。其次，经过前期的库存储备，轮胎库存基本增至相对高位水平。由于需求市场持续弱化，轮胎企业销售动力减弱，导致轮胎库存难以消化。再者，春节期间轮胎企业通常会安排停产放假，轮胎企业更多选择暂停生产以稳定库存水平。 假期效应供应压力明显减弱 从排产预期表现来看，1月全钢轮胎产量将与季节性变化规律基本吻合，假期效应下，产量环比呈现趋势性减量。主要原因有：一是春节假期贯穿，部分厂家或从中旬开始将进入停产状态，生产停摆对开工运行呈现较大拖累。二是多数厂家生产时间将有所减少，日产水平随着外地工人提前返乡影响或有所降低，对正常开工亦将形成拖累。三是月初尚有元旦假期，小部分厂家仍有元旦假期短暂停产安排，月初开工或短暂走低。因此综合来看，多重因素的共同作用下
商品指数 小亚 01月20日 12:01 36
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